中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊：鋰電賽道迎來業(yè)績(jī)兌現(xiàn)期。10月11日晚，天華凈超（300390）、中礦資源（002738）、德方納米（300769）等鋰電上游公司披露三季報(bào)預(yù)告，這些公司所處環(huán)節(jié)從鋰礦一直延伸到正極材料，依賴原材料市場(chǎng)價(jià)格高居不下，上述公司前三季度業(yè)績(jī)分別實(shí)現(xiàn)5-8倍暴增。
不過，有一點(diǎn)值得注意，擁有鋰礦的中礦資源第三季度保持了業(yè)績(jī)?cè)鏊伲形床季咒嚨V或自身鋰礦尚未投產(chǎn)的公司則放慢“腳步”，其中有公司甚至出現(xiàn)業(yè)績(jī)環(huán)比下滑。
擁礦玩家盈利能力更強(qiáng)
中礦資源預(yù)計(jì)，該公司前三季度凈利潤(rùn)20億元-21億元，同比增長(zhǎng)561.57%~594.65%。中礦資源第三季度凈利潤(rùn)6.77億元-7.77億元，同比增長(zhǎng)424.42%-501.85%。而在今年第二季度，該公司凈利潤(rùn)為5.48億元，以此計(jì)算，中礦資源第三季度凈利潤(rùn)環(huán)比增長(zhǎng)23.54%-41.79%，保持了業(yè)績(jī)?cè)鏊佟?
公司在業(yè)績(jī)預(yù)告中稱，由于新能源、新材料市場(chǎng)需求增長(zhǎng)顯著，公司主要產(chǎn)品鋰鹽、銫鹽業(yè)務(wù)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)良好。此外，公司鋰鹽生產(chǎn)線的原料端已逐步使用自有礦山供應(yīng)的鋰精礦。
據(jù)了解，中礦資源所擁有的加拿大Tanco礦山18萬噸礦石/年生產(chǎn)線改擴(kuò)建于今年三季度完成。另外，其新建的2.5萬噸電池級(jí)氫氧化鋰和電池級(jí)碳酸鋰生產(chǎn)線于2021年11月達(dá)產(chǎn)，公司6000噸氟化鋰生產(chǎn)線改擴(kuò)建完成。公司方面稱，新建產(chǎn)能的釋放和鋰鹽產(chǎn)品價(jià)格的上漲使公司盈利能力同比顯著提升。
部分公司業(yè)績(jī)失速
上半年曾創(chuàng)下10倍業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的氫氧化鋰龍頭天華超凈也預(yù)計(jì)，前三季度凈利潤(rùn)50.5億元-52.7億元，同比增長(zhǎng)817.68%-857.66%，第三季度凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)573.09%-615.16%。公司方面稱，電池級(jí)氫氧化鋰產(chǎn)品產(chǎn)銷量大幅提升帶動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。
不過，天華超凈預(yù)計(jì)第三季度凈利潤(rùn)為16億元-17億元，而第二季度單季凈利潤(rùn)為19.93億元。據(jù)此計(jì)算，這家氫氧化鋰巨頭三季度利潤(rùn)反倒環(huán)比下降15%-20%。
事實(shí)上，與今年上半年相比，氫氧化鋰市場(chǎng)均價(jià)在三季度相對(duì)穩(wěn)定，并未出現(xiàn)“暴漲”。根據(jù)上海有色現(xiàn)貨價(jià)格統(tǒng)計(jì)的結(jié)果顯示，今年二季度，國(guó)產(chǎn)56.5%氫氧化鋰市場(chǎng)均價(jià)為47.27萬元/噸，三季度該產(chǎn)品市場(chǎng)均價(jià)則為47.46萬元/噸。
既然在產(chǎn)品價(jià)格穩(wěn)定的背景下，利潤(rùn)何以出現(xiàn)下滑？在業(yè)內(nèi)看來，很大程度與成本相關(guān)。今年，澳洲礦商Pilbara鋰精礦拍賣價(jià)格不斷走高，當(dāng)?shù)氐V商鋰精礦長(zhǎng)協(xié)價(jià)格隨之上調(diào)。
事實(shí)上，天華超凈此前也在全球范圍內(nèi)陸續(xù)布局鋰資源項(xiàng)目。據(jù)公司公告顯示，目前公司在海外有4大鋰礦供應(yīng)基地：非洲剛果（金）的Manono鋰錫項(xiàng)目，鋰精礦合計(jì)包銷量將達(dá)100-105萬噸；津巴布韋的Zulu鋰鉭項(xiàng)目，產(chǎn)量預(yù)計(jì)至約4.8萬噸/年；澳大利亞的MLBP和Manna項(xiàng)目，目前正在勘探；澳大利亞皮爾巴拉地區(qū)的TurnerRiver和WesternShaw項(xiàng)目，每年可獲得鋰精礦產(chǎn)量的30%。
天華超凈方面也表示，隨著公司自有鋰礦的逐漸投產(chǎn)，公司將利用產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步降本提利。
類似的情況，還發(fā)生在另一家鋰電玩家身上。正極材料巨頭德方納米預(yù)計(jì)，前三季度凈利潤(rùn)17.5億元-18.5億元，同比增長(zhǎng)616.86%-657.83%。其第三季度凈利潤(rùn)5.1億元-5.6億元，同比增長(zhǎng)367.82%-413.69%。公司方面稱，受益于下游需求增長(zhǎng)及新增產(chǎn)能的釋放，產(chǎn)品的產(chǎn)銷量同比大幅提升。
不過，德方納米Q2凈利潤(rùn)為5.18億元，以此計(jì)算，Q3凈利環(huán)比變動(dòng)為-2%至8%。相比前兩個(gè)季度，德方納米也放慢了業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)“腳步”。而身處行業(yè)中游，也令其距離行業(yè)源頭鋰礦更為遙遠(yuǎn)。
2023年供需有望改善
事實(shí)上，今年以來，上游鋰價(jià)的高漲讓新能源產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)呈現(xiàn)出較為明顯的分化現(xiàn)象，即擁有上游源頭的企業(yè)能夠獲得更高的毛利率，盈利能力更為強(qiáng)勁。
在突破50萬元/噸大關(guān)后，碳酸鋰價(jià)格近期勢(shì)如破竹。上海鋼聯(lián)發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，今日電池級(jí)碳酸鋰漲3500元/噸，均價(jià)報(bào)52.35萬元/噸，已超過今年3月上海鋼聯(lián)統(tǒng)計(jì)的電池級(jí)碳酸鋰51.7萬元/噸均價(jià)。拉長(zhǎng)時(shí)間看，相較于年初28萬元/噸的價(jià)格，當(dāng)前碳酸鋰的價(jià)格漲幅超過80%。
華西證券一份研報(bào)認(rèn)為，即將進(jìn)入今年第四季度，國(guó)內(nèi)青海鹽湖受天氣影響產(chǎn)量下降，下游廠商均有旺季趕工意愿，需求或加速釋放，國(guó)內(nèi)鋰鹽供需結(jié)構(gòu)將進(jìn)一步緊張，鋰鹽價(jià)格有望維持目前上漲態(tài)勢(shì)，不排除在今年第四季度及明年第一季度旺季備貨季出現(xiàn)鋰鹽價(jià)格再創(chuàng)新高局面。
不過，也有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，明年鋰價(jià)因供需格局錯(cuò)配造成的高價(jià)現(xiàn)象有望迎來緩解。據(jù)上海鋼聯(lián)測(cè)算，進(jìn)入2023年后隨鹽湖、輝石等諸多項(xiàng)目陸續(xù)釋放，鋰資源供應(yīng)增速或?qū)⒃?023年正式超越需求增速，原先因供需錯(cuò)配帶來的需求缺口將得以彌補(bǔ)。
此外，疊加鋰電回收帶來的供應(yīng)補(bǔ)充，從而迎來連續(xù)三年左右的累庫(kù)情況，屆時(shí)，鋰價(jià)或?qū)㈦S供需結(jié)構(gòu)修正而逐步回歸理性。
