中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊:中報(bào)落幕之際,A股氫能上市公司交出了一份營(yíng)收整體增長(zhǎng)的成績(jī)單。據(jù)統(tǒng)計(jì),58家氫能上市公司2022年上半年累計(jì)營(yíng)業(yè)收入約7341.99億元,較去年同期增長(zhǎng)35.57%;歸母凈利潤(rùn)約377.17億元,較去年同期上漲17.69%。
整體而言,A股氫能上市公司盈利點(diǎn)主要集中在非氫領(lǐng)域。雖說(shuō)國(guó)家及地方政府不斷發(fā)文推進(jìn)氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展,相關(guān)企業(yè)在技術(shù)國(guó)產(chǎn)化的道路上也不斷前進(jìn),但高昂的成本依舊是氫能產(chǎn)業(yè)大規(guī)模發(fā)展的“攔路虎”。
氫能業(yè)務(wù)普遍未兌現(xiàn)利潤(rùn)
“氫”風(fēng)速起,愈來(lái)愈多的上市公司布局氫能賽道,58家氫能上市公司整體營(yíng)收規(guī)模僅用半年時(shí)間就突破7300億元。這意味著,2022年全年,這些氫能上市公司合計(jì)營(yíng)收有望破萬(wàn)億元。但細(xì)究這些上市公司的業(yè)績(jī)報(bào)告可以發(fā)現(xiàn),大部分氫能上市公司的盈利點(diǎn)仍聚集于非氫領(lǐng)域。龍?bào)纯萍肌⒚厘\能源、雪人股份、嘉化能源、寶豐能源等公司營(yíng)業(yè)收入及凈利潤(rùn)與去年同期相比處于增長(zhǎng)狀態(tài),但主要?dú)w因于傳統(tǒng)業(yè)務(wù),其氫能業(yè)務(wù)盈利微乎其微或普遍虧損。
龍?bào)纯萍加?022年上半年?duì)I收60.1億元,同比增長(zhǎng)371.12%,增長(zhǎng)速度排名第一。該公司的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)是銷售車用環(huán)保精細(xì)化學(xué)品和磷酸鐵鋰正極材料,此兩項(xiàng)于今年上半年?duì)I收59.72億元,占總營(yíng)收99.37%。而且龍?bào)纯萍既ツ瓴耪竭M(jìn)入氫能賽道,致力于研發(fā)燃料電池催化劑、PEM電解水制氫設(shè)備、Ⅳ型儲(chǔ)氫瓶材料等。
雪人股份的氫能業(yè)務(wù)處于導(dǎo)入期,以研發(fā)燃料電池空壓機(jī)和氫氣循環(huán)泵核心技術(shù)為主,目前處于虧損狀態(tài)。公開(kāi)資料顯示,該公司上半年氫能業(yè)務(wù)營(yíng)收-427萬(wàn)元,凈利潤(rùn)-426.6萬(wàn)元。
美錦能源已布局氫能全產(chǎn)業(yè)鏈,上游搭建氫能制儲(chǔ)運(yùn)加工產(chǎn)業(yè)鏈;中游搭建膜電極—燃料電池電堆及系統(tǒng)—整車制造的核心裝備產(chǎn)業(yè)鏈;下游推進(jìn)六大區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略,即粵港澳大灣區(qū)、長(zhǎng)三角等。雖說(shuō)美錦能源在氫能產(chǎn)業(yè)上動(dòng)作不斷,但對(duì)業(yè)績(jī)的貢獻(xiàn)不大。公開(kāi)資料顯示,2022年上半年美錦能源在氫能及新材料業(yè)務(wù)上營(yíng)收3.08億元,僅占營(yíng)業(yè)收入的2.3%。
愛(ài)德曼氫能裝備有限公司副總裁徐真表示,“目前氫能產(chǎn)業(yè)處于初創(chuàng)期,沒(méi)有形成真正的市場(chǎng)化銷售機(jī)制,仍要依靠政府下訂單,所以財(cái)務(wù)報(bào)表顯示的虧損、應(yīng)收賬款高、存貨高是普遍現(xiàn)象。再有,許多企業(yè)投資或自主研發(fā)氫能產(chǎn)品,仍處于初期階段,大規(guī)模投入市場(chǎng)需要時(shí)間?!?
雖說(shuō)氫能賽道潛力有待挖掘,但投資者仍然看好這塊“膏腴之地”。畢馬威中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家康勇指出,今年上半年,氫能行業(yè)股權(quán)融資延續(xù)了去年的火熱,共融資21筆,金額達(dá)15.9億元,分別比去年增加了50%、137%。
康勇認(rèn)為,在政策支持、企業(yè)積極參與和資本青睞等多重有利因素下,預(yù)計(jì)氫能將呈現(xiàn)出星星之火燎原的趨勢(shì),有望在交通領(lǐng)域率先實(shí)現(xiàn)商業(yè)化;綠色制氫、氫燃料電池關(guān)鍵材料、加氫站設(shè)備國(guó)產(chǎn)化將成為氫能行業(yè)熱門賽道。
高成本制約氫能業(yè)務(wù)發(fā)展
前瞻產(chǎn)業(yè)研究院指出,經(jīng)濟(jì)性是氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展最大的挑戰(zhàn)因素,解決氫能產(chǎn)業(yè)在綠氫制備、儲(chǔ)運(yùn)氫、加氫站建設(shè)、燃料電池電堆等關(guān)鍵環(huán)節(jié)的經(jīng)濟(jì)性問(wèn)題,是未來(lái)氫能大規(guī)模發(fā)展必須要攻克的一道難題。
2022年上半年,氫能上市公司交出的成績(jī)單印證上述難題,制氫、注氫、儲(chǔ)氫及應(yīng)用氫氣的代表性上市公司均存在因業(yè)務(wù)成本高導(dǎo)致利潤(rùn)下降的問(wèn)題。
東華能源
丙烷脫氫是東華能源的主營(yíng)業(yè)務(wù),但2022年原材料丙烷價(jià)格上漲。智研咨詢指出,受地緣政治沖突的影響,2022年上半年,大宗商品丙烷價(jià)格高漲,其中6月份,價(jià)格是6025.8元/噸,同比增加35.16%。公開(kāi)資料顯示,由于原材料成本的上升導(dǎo)致東華能源毛利潤(rùn)下降。
美錦能源
深入氫能全產(chǎn)業(yè)鏈的美錦能源由于漸失成本端優(yōu)勢(shì),其歸母凈利潤(rùn)在2022年上半年僅增加了8.63%。美錦能源產(chǎn)氫以煤炭為原材料,但上半年原料煤價(jià)格一路上漲。美錦能源表示,雖然加強(qiáng)與供應(yīng)商的長(zhǎng)期合作,優(yōu)化原料采購(gòu)模式,但如果國(guó)內(nèi)外煤炭市場(chǎng)發(fā)生較大波動(dòng),可能影響原料供應(yīng)價(jià)格及供應(yīng)鏈,進(jìn)而對(duì)公司業(yè)績(jī)直接造成影響。
億華通
公開(kāi)資料顯示,2020-2021年,被稱為“氫能第一股”的億華通燃料電池材料費(fèi)用占總成本的比例分別是91.94%、87.77%,具體包括質(zhì)子交換膜、催化劑、雙極板等直接材料。
隨著燃料電池系統(tǒng)廠家在研發(fā)方面的投入,成本下降已成趨勢(shì)。中商產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)顯示,2022年燃料電池系統(tǒng)成本與燃料電池電堆成本將分別為3100元/kW、1800元/kW,下降了29.5%、30.8%。“而且燃料電池系統(tǒng)使用的材料已有70%實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)化,質(zhì)子交換膜仍要材料企業(yè)努力?!庇嘘P(guān)券商機(jī)構(gòu)工作人員表示。
雖然不少企業(yè)加大對(duì)產(chǎn)能的投資,但短期內(nèi)相關(guān)公司業(yè)績(jī)難以釋放。例如,今年6月,厚普股份宣布將投資100億元建設(shè)厚普氫能裝備產(chǎn)業(yè)園,其中一期項(xiàng)目擬投資24億元,其中包括300套加氫站智能裝備生產(chǎn)基地。
此外,高研發(fā)投入也成了上市公司布局氫能產(chǎn)業(yè)的必然選擇。前瞻產(chǎn)業(yè)研究院指出,目前中國(guó)氫能市場(chǎng)處于發(fā)展初期,從A股市場(chǎng)來(lái)看,2017-2021年,我國(guó)氫能源板塊上市公司研發(fā)費(fèi)用逐年增長(zhǎng),2022年第一季度,氫能上市公司研發(fā)總費(fèi)用約158.69億元,今年上半年約達(dá)200.49億元。