中國儲能網(wǎng)訊：有人說他是掠奪者，也有人說他是復(fù)仇者，但他認為自己是合作者。
周和平，A股上市公司沃爾核材(002130,股吧)（002130，收盤價10.33元）董事長，由于近期與其一致行動人連續(xù)增持長園集團(600525,股吧)（600525，收盤價11.04元），并成為長園集團第一大股東，從而引發(fā)市場高度關(guān)注。
值得注意的是，就在截稿前的6月26日，沃爾核材董事會審議通過了一項高達8億元的配股方案，用于補充流動資金和償還貸款。而這被外界普遍解讀是在為周和平方面繼續(xù)增持長園集團提供助力。
為了還原周和平介入長園集團的真實想法，日前，《每日經(jīng)濟新聞(博客,微博)》記者對周和平進行了專訪。在與記者交談的過程中，他反復(fù)強調(diào)，投資長園集團并非外界揣測的“復(fù)仇”，而是為了促進整個行業(yè)的良性發(fā)展。
在專訪開始，周和平為我們揭開了一段塵封的往事，關(guān)于他的求學(xué)，以及昔年在長園工作的日子。
往事 師徒開啟長園熱縮篇章
周和平早年曾供職于長園集團，在離開長園近二十年后，以迅雷之勢對其展開收購，意外回歸之舉引發(fā)市場眾多猜測。
師從熱縮鼻祖齊翠珍
周和平告訴 《每日經(jīng)濟新聞》記者，他畢業(yè)于河北大學(xué)高分子化學(xué)專業(yè)，從事這個行業(yè)已經(jīng)幾十年了。1988年周和平考入中國科學(xué)院長春應(yīng)用化學(xué)研究所（以下簡稱長春應(yīng)化所），在輻射化學(xué)研究室做畢業(yè)論文，也就是目前沃爾核材主業(yè)的材料研究。他在長春應(yīng)化所讀完研究生后留所，并成為齊翠珍老師的弟子。
言語之間，周和平對齊翠珍老師的懷念和崇敬之情顯露無疑。正是這位恩師，讓周和平走上了熱縮材料研究的道路，也將周和平從長春應(yīng)化所帶到了長園集團。
據(jù)周和平回憶，我國熱縮材料是由齊翠珍老師成功開發(fā)并推向產(chǎn)業(yè)化的，她是國內(nèi)這個行業(yè)的鼻祖。
《中國科學(xué)院院刊》1991年01期一篇名為 《齊翠珍和她的熱收縮材料》的文章中寫到，她的突出貢獻是：努力面向經(jīng)濟建設(shè)，盡快把科研成果轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力，闖出了一條“科研－生產(chǎn)－銷售”一體化的新路子，取得了顯著的社會效益和經(jīng)濟效益。為此，1989年中國科學(xué)院破格晉升她為研究員級高級工程師。
隨師進入長園集團
“1991年，齊翠珍老師要到長園工作，我跟隨老師來到長園，一起從事熱縮材料的研究和推廣。非?？上У氖?，不到一年的時間，齊翠珍老師在洗澡時不慎跌倒，發(fā)生意外不幸去世。她的去世是我國熱縮材料行業(yè)的巨大損失。懷著無比悲痛的心情，從那時起我就立志要完成恩師未竟的事業(yè)。此后我繼續(xù)在長園工作，研究和開發(fā)熱縮材料，直到1995年長和投資進入公司?！?
據(jù)周和平介紹：“如果沒有齊翠珍老師，長園是不可能做熱縮材料的。長園成立之初是做汝鐵硼的，汝鐵硼是一種磁性材料，不屬于熱縮材料這個系列。齊翠珍老師帶領(lǐng)我組建熱縮材料團隊，進行研發(fā)生產(chǎn)?！?
資料顯示，1991年~1995年期間，周和平任長園應(yīng)用化學(xué)有限公司母料廠廠長。據(jù)了解，母料配制是熱縮產(chǎn)品從基礎(chǔ)原材料到產(chǎn)品之間的中間環(huán)節(jié)，在很大程度上決定了產(chǎn)品能否在環(huán)保、絕緣、阻燃、抗腐蝕等物理性能和電性能方面同時達到標(biāo)準(zhǔn)，因此周和平彼時在長園所任職位意義重大。
那么，周和平是如何離開長園集團的呢？
根據(jù)長園集團2002年的招股說明書，1995年深圳長和實業(yè)取代原大股東長春應(yīng)化所入主長園集團。深圳長和實業(yè)擁有51%的權(quán)益，公司注冊資本由原來的196萬元增至4706萬元。董事會進行了重新改選，法人代表由原來的歐陽業(yè)變更為安平，同時配備了新的經(jīng)理班子。
盡管這次重組對于長園集團以后的上市起著至關(guān)重要的作用，但對于從長春應(yīng)化所跟隨老師來長園工作的周和平，卻是一次重大變故。1995年，在股權(quán)交接、新大股東陸續(xù)派人進駐長園時，周和平選擇了離開。 “當(dāng)時離開長園集團的還有很多人，股權(quán)變動了，人事變動也總是難免的，我也是那時離開的。”在《每日經(jīng)濟新聞》記者詢問是否為此鬧得很不愉快時，周和平表示，當(dāng)時并沒有矛盾，只是因為新任班子來了，雙方斗爭激烈，自己必須要表明立場，所以就離開了。
創(chuàng)業(yè) 熱縮材料的雙頭競爭
如果經(jīng)此一役之后，周和平選擇黯然離開這個行業(yè)，那么如今資本市場上這場硝煙彌漫的股權(quán)爭奪戰(zhàn)或許就將不復(fù)存在。然而，周和平不是甘于平凡的人，離開長園三年后，他重回深圳，設(shè)立了沃爾核材，與長園集團展開了激烈的同業(yè)競爭。
回深圳創(chuàng)辦沃爾核材
“我在保定干了三年，做電纜附件，但在保定待久了，還是覺得深圳的創(chuàng)業(yè)環(huán)境更好，所以1998年我又回到深圳，聚集一些朋友，創(chuàng)立了沃爾核材?！?
周和平坦言，沃爾核材沒有帶走長園集團一個老員工。公司剛成立時注冊資本只有100萬元，資金非常缺乏。當(dāng)時所有生產(chǎn)環(huán)節(jié)全是自己一手操辦，同時逐步培養(yǎng)新員工。
可能連周和平自己也沒有想到，只身離開長園后重新創(chuàng)建的一個從零開始的企業(yè)，居然能夠在長園集團已經(jīng)近乎壟斷國內(nèi)市場的背景下，迅速崛起，并且在數(shù)年后成功上市，成為與長園集團并駕齊驅(qū)的熱縮材料龍頭?！斑@是沃爾核材創(chuàng)造的奇跡?！碧崞鹉嵌螝q月，周和平感慨萬分。
IPO曾遭長園舉報
剛剛起步的沃爾核材顯然有著長園集團無法比擬的野心，在主業(yè)進入正軌后，沃爾核材開始謀求上市。但就在沃爾核材上會前夕，長園集團向證監(jiān)會遞送了舉報信，稱被沃爾核材竊密。
2006年12月30日，證監(jiān)會發(fā)行審核委員會2006年第86次會議對沃爾核材的首發(fā)申請暫緩表決，原因是發(fā)審委委員發(fā)現(xiàn)“存在尚待調(diào)查核實并影響明確判斷的重大問題”。這一問題的來源系出自長園集團向證監(jiān)會遞送的舉報信，長園認為沃爾核材涉嫌竊取公司的技術(shù)秘密。
此次記者向周和平問及當(dāng)年遭長園集團舉報一事，周和平說：“長園舉報我們知識產(chǎn)權(quán)侵權(quán)的事，之前已在法院訴訟中判了我們獲勝，我們把省高院終審判決書給證監(jiān)會遞上去，證監(jiān)會回復(fù)的是你們的訴訟已經(jīng)完結(jié)，如有異議可以繼續(xù)找法院。我們相信證監(jiān)會最終通過我們審核，證明他們的舉報是無效的?！辟Y料顯示，2007年3月28日，證監(jiān)會向沃爾核材下發(fā)了核準(zhǔn)首次公開發(fā)行股票的通知。
沃爾、長園占據(jù)國內(nèi)熱縮市場80%份額
2007年上市時沃爾核材招股說明書顯示，1998年6月19日，沃爾核材成立，注冊資本100萬元。公司設(shè)立初期（1998年~2001年），以深圳本部為基地，就近在電子工業(yè)發(fā)達的東莞、惠州設(shè)立了辦事處，憑借良好的性價比優(yōu)勢，沃爾產(chǎn)品在華南打開了市場。至2001年，公司已發(fā)展經(jīng)銷商百余家。
沃爾核材表示，經(jīng)過八年的發(fā)展，公司主營業(yè)務(wù)收入從2003年的6230萬元增長到2005年的1.7億元，年復(fù)合增長率在50%以上，公司已發(fā)展成為輻照應(yīng)用技術(shù)開發(fā)和新型絕緣材料制造的國內(nèi)領(lǐng)先企業(yè)，而同期競爭對手長園集團、中科英華(600110,股吧)（600110，收盤價5.24元）的復(fù)合增長率為28.67%、26.14%。
《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，根據(jù)中銀國際近期出具的研究報告，經(jīng)過20年的發(fā)展，長園集團與沃爾核材已經(jīng)在輻照功能材料領(lǐng)域形成了差異化的發(fā)展格局—長園集團施行多品牌戰(zhàn)略，直銷和分銷并重，沃爾核材基本以分銷為主。
目前，在電子消費領(lǐng)域的輻射改性熱縮套管市場，長園集團和沃爾核材各占據(jù)半壁江山；在國內(nèi)品牌方面，兩家公司合計市場占有率超過了80%。我們認為雙方的合作將在該領(lǐng)域具有極強的定價權(quán)。
不過，周和平認為，盡管沃爾核材和長園集團占到了國內(nèi)熱縮品牌市場份額的80%，但無法與美國泰克（瑞侃）等大型外資企業(yè)競爭，目前熱縮材料高端市場大部分還是被外資占領(lǐng)，比如軍工市場和航空市場，因此這也是他要極力促成沃爾核材與長園集團謀求良性發(fā)展的原因。
逆襲老二收購老大
在熱縮材料領(lǐng)域，行業(yè)老大長園集團和行業(yè)老二沃爾核材的競爭趨于白熱化。如何避免行業(yè)陷入價格戰(zhàn)泥淖，是擺在兩家公司特別是沃爾核材面前的重要課題。
2014年，周和平率先出招—在二級市場買入長園集團股份，這一舉動震動了市場。周和平告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，入股長園集團的想法早已有之，而長和投資的退出，使得方案有了實施的可能。
長和投資退出
早在長園集團上市時，其李嘉誠背景就讓公司備受市場關(guān)注。
長園集團2002年的招股書是這樣描述股權(quán)關(guān)系的：公司控股股東為長和投資有限公司 （以下簡稱長和投資），持有公司4671.53萬股，占發(fā)行前總股本的62.67%。香港長和控股持有長和投資64.7%的股份，而香港長和控股為李嘉誠實際控制的企業(yè)。
不過，就在2005年限售股部分解禁后，長和投資便開始出售其持有的股份。根據(jù)2005年年報，2004年12月~2005年底，長和投資共減持了534.3129萬股—按照限售承諾，可謂是頂格減持。
在隨后的日子，長和投資持有的長園集團股份不斷解禁，長和投資也開始不斷減持。截至2013年8月21日，長和投資持有長園集團的股權(quán)比例已降至27.86%。截至2014年1月3日，長和投資的持股比例進一步降低至17.63%。
2014年1月18日，長園集團發(fā)布公告稱，在長和投資的持股比例降至17.63%后，公司已經(jīng)不存在控股股東及實際控制人。并且，長和投資明確表示在2014年還將根據(jù)市場情況繼續(xù)減持所持有的長園集團股份。至此，長和投資全盤退出的打算已經(jīng)路人皆知。
記者注意到，在沒有實際控制人的日子里，長和投資進一步通過減持將持股比例降至5.76%。
2014年5月30日，長園集團公告長和投資將剩余的占公司總股本5.76%的股份全部轉(zhuǎn)讓給了復(fù)星集團和藏金壹號投資企業(yè) （有限合伙）。長和投資也宣告全部退出長園集團。
沃爾核材悄然入場
市場對長和投資不斷減持長園集團關(guān)注度很高，甚至將此定性為李嘉誠從內(nèi)地撤資的典型事件。不過，在長和投資表達了全盤退出的意思后，長園集團的老對手，沃爾核材及其董事長周和平便開始籌劃一個驚人的舉動。
“李嘉誠退出的時候，我們覺得有通過投資達到行業(yè)協(xié)調(diào)的可能性了?！痹谡劦胶螘r起了買入長園集團股票的動議時，周和平向記者表示。
《每日經(jīng)濟新聞》記者梳理上市公司公告后發(fā)現(xiàn)，就在長園集團1月18日公告徹底表明長和投資“全退之心”后，周和平便悄然開始著手買入長園集團股票的前期準(zhǔn)備工作。
首先，通過董事會決議，沃爾核材獲得了投資長園集團的權(quán)力。
在2014年2月26日沃爾核材的董事會上，一則《關(guān)于以自有資金進行風(fēng)險投資的議案》被提出。隨后該議案獲得股東大會審議通過。根據(jù)議案內(nèi)容，沃爾核材可以利用不超過1億元人民幣的自有資金進行風(fēng)險投資。
有了這1億元資金額度，2014年4月22日，沃爾核材公告以自有資金3000萬元向外貿(mào)信托認購“外貿(mào)信托·萬博穩(wěn)健2期證券投資集合資金信托計劃”（該信托計劃為沃爾核材收購長園集團的一致行動人）。
此外，沃爾核材為了解決購買長園集團面臨的資金問題，開始向控股股東周和平借錢。
2014年5月8日，沃爾核材董事會同意向控股股東周和平借入不超過2億元資金。5月26日，沃爾核材董事會通過了《關(guān)于擬開展資金總額不超過人民幣3億元的長期股權(quán)投資的議案》，該不超過3億元資金將全部用于購買長園集團的股票。周和平也從今年4月份開始頻頻通過股票質(zhì)押籌措資金。
資金雄厚 團隊作戰(zhàn)
要想打好一場收購戰(zhàn)，資金是首要要素。
周和平在接受 《每日經(jīng)濟新聞》記者專訪時表示，公司股票的質(zhì)押融資比例在4~6折之間。那么根據(jù)質(zhì)押日沃爾核材股價，周和平籍此融資約10.23億元，再加上沃爾核材3億元的自有資金，以及信托計劃融到的9000萬元，周和平和沃爾核材表面上可用于收購長園集團的資金就超過了14億元。
截至6月14日，沃爾核材披露周和平及其一致行動人合計持有長園集團股票8635.105萬股，占長園集團總股本的10.000004%。
根據(jù)周和平方面增持長園集團區(qū)間金額粗略計算，動用資金約為9億元。也就是說，周和平方面還有5億資金尚未動用。目前，周和平還有5242萬股可以用于質(zhì)押，這些股份還可以融資約2.6億。
因此，粗略統(tǒng)計，周和平和沃爾核材表面能夠動用的資金還有7.6個億。
此外，2014年4月3日，沃爾核材披露實際控制人周和平將所持1億股公司股票辦理了股票質(zhì)押式回購交易，其理由是“個人資金需要”。
2014年5月6日、9日，周和平分別將7128萬股限售股和3700萬股限售股進行了股票質(zhì)押式回購交易。
2014年6月13日，周和平再次將3000萬股流通股進行了質(zhì)押式回購交易融資。
《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，當(dāng)沃爾核材向大股東借款以及周和平大量進行質(zhì)押式回購的公告披露后，不少投資者也在公眾平臺上表達了不解，但沃爾核材方面保密工作做得相當(dāng)好。
資料顯示，周和平方面第一筆買入長園集團股票的時間是1月24日，這距離1月18日僅僅5個交易日。
另外，記者注意到，在沃爾核材6月14日的公告中，周和平方面一共有6位一致行動人。除周和平和沃爾核材以外，一致行動人中的萬博兄弟、信托計劃顯然與公司之前投入3000萬的 “外貿(mào)信托·萬博穩(wěn)健2期證券投資集合資金信托計劃”有關(guān)。
根據(jù)公司公告披露的該信托計劃的情況，沃爾核材投資該信托計劃3000萬元B類權(quán)益，可以融到9000萬元。而萬博兄弟作為資金管理方其同樣可以作為沃爾核材收購長園集團股份的一個重要資金來源。
此外，6月26日，沃爾核材董事會審議通過了一項高達8億元的配股方案，用于補充流動資金和償還貸款。這筆資金未來是否會成為收購長園集團潛在的資金來源，值得關(guān)注。加之周和平的個人儲蓄，周和平方面再拿下長園集團10%的股份，甚至是20%也未必沒有可能。
另外，周和平向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，“我們有一個專業(yè)的收購團隊，包括各方面的專家，每一步操作都有律師檢查是否合法合規(guī)?！?
記者注意到，在沃爾核材2007年上市時的招股書中，周和平曾承諾：“其在今后的任何時間不會直接或間接地以任何方式（包括但不限于自營、合資或聯(lián)營）參與或進行與發(fā)行人營業(yè)執(zhí)照上所列明經(jīng)營范圍內(nèi)的業(yè)務(wù)存在直接或間接競爭的任何業(yè)務(wù)。”
如今，周和平買入長園集團的股票，這種投資行為與當(dāng)時的承諾相違背嗎？
“我們既然要做事情，肯定事先會研究法規(guī)?！敝芎推礁嬖V記者，《上市公司收購管理辦法》里面規(guī)定持股比例在20%以下，只需報告有無同業(yè)競爭，20%以上才需要請財務(wù)機構(gòu)進行核查。這說明20%以上才作為審核項目。如果股權(quán)分散，又不想控股這個企業(yè)，同業(yè)競爭根本不是個問題。
周和平表示：“所以要看法律的規(guī)定，5%就是同業(yè)競爭嗎？不是那個事情。長和投資減持到17%的時候就說不是實際控制人了。如果達到20%，就需報告如何解決同業(yè)競爭的問題，不能解決的話，后面就不能夠繼續(xù)收購了?！?
《每日經(jīng)濟新聞》記者發(fā)現(xiàn)，對于整個收購計劃，周和平絕不是沖動后作出的。其腦海中已經(jīng)對合規(guī)性有了充分的了解。
