中國儲能網(wǎng)訊：5月21日反彈以來，兩市融資余額變動緩慢，顯示市場做多情緒有限。不過，局部興奮點(diǎn)仍然存在。統(tǒng)計顯示，本輪反彈中，以成飛集成(002190,股吧)為代表，兩市有39只個股的融資余額增幅超過三成。分析人士指出，上述融資強(qiáng)勢股透露出了當(dāng)前做多資金的選股偏好，給投資者在弱市中布局提供了有益指引。不過，機(jī)會背后也存在風(fēng)險，融資償還壓力是相關(guān)強(qiáng)勢股和強(qiáng)勢行業(yè)的潛在風(fēng)險點(diǎn)。
在存量資金博弈背景下，作為重要的增量資金來源，融資對市場的推動和支撐作用正在變得更加重要。不過，從本輪反彈看，投資者融資熱情非常有限。6月18日兩市融資余額報4013.57億元，相對于5月20日的3945.56億元，增加幅度非常有限。如果再考慮到近幾個交易日，不少投資者在利用融資渠道打新股，融資變動其實(shí)更顯低迷。
不過，整體平淡背后也有亮點(diǎn)。統(tǒng)計顯示，當(dāng)前滬深股市有39只個股的融資余額較5月21日增長幅度超過三成。其中，成飛集成融資余額在本輪反彈中的變動最為明顯，增幅竟然高達(dá)7倍；而浪潮軟件(600756,股吧)、榮之聯(lián)(002642,股吧)近期融資增幅也超過了1倍；與此同時，還有深圳華強(qiáng)(000062,股吧)、江鈴汽車(000550,股吧)等11只個股的融資余額增幅超過了五成。
上述39只融資強(qiáng)勢股在本輪反彈中體現(xiàn)出了三個顯著特征：其一，從股價運(yùn)行看，39只融資強(qiáng)勢股在5月21日至6月18日期間的平均漲幅高達(dá)14.57%，而同期全部A股的平均漲幅僅為4.68%，融資推動下的超額收益特征非常明顯。其二，從行業(yè)角度看，在39只融資強(qiáng)勢股中，計算機(jī)行業(yè)股票多達(dá)13只，占據(jù)了三分之一的比例；同時，醫(yī)藥生物、食品飲料、傳媒行業(yè)所屬個股也較多，分別達(dá)到了5只、4只和3只。從中不難發(fā)現(xiàn)，融資強(qiáng)勢股體現(xiàn)出了典型的消費(fèi)成長屬性。其三，從風(fēng)格角度看，上海主板、深圳主板、創(chuàng)業(yè)板和中小板內(nèi)的融資強(qiáng)勢股分布非常均衡，風(fēng)格屬性不再被融資資金看重，這也是本輪反彈中融資強(qiáng)勢股一個比較明顯的特點(diǎn)。
把握投資線索 警惕融資償還
在反彈期間顯著的超額收益提示投資者，存量資金博弈背景下，融資強(qiáng)勢股仍然是二級市場最重要的利潤來源之一，尤其是相關(guān)強(qiáng)勢股提供的投資線索更值得投資者重點(diǎn)把握。
就本輪反彈中的融資強(qiáng)勢股而言，其提供的一個最重要投資線索就是消費(fèi)成長板塊仍然是資金最為關(guān)注的領(lǐng)域。從具體市場表現(xiàn)看，盡管5月21日以來市場出現(xiàn)了系統(tǒng)性的反彈，且同期宏觀經(jīng)濟(jì)也出現(xiàn)了階段企穩(wěn)的強(qiáng)烈信號，但融資資金并未因此對周期股提升絲毫興趣。分析人士認(rèn)為，融資獨(dú)愛消費(fèi)成長背后的邏輯有二：一是從長期看，中國經(jīng)濟(jì)再平衡的進(jìn)程遠(yuǎn)未結(jié)束，周期股趨勢上并不具備做多機(jī)會；二是從中期看，地產(chǎn)行業(yè)正處于景氣度逆轉(zhuǎn)的階段，其對經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響不容忽視。作為對市場敏感度最高的一個群體，本輪反彈中融資的配置偏好或許意味著未來一個階段，市場仍然難以擺脫在消費(fèi)和成長股的“螺螄殼”里進(jìn)行博弈的格局。
但值得注意的是，39只融資強(qiáng)勢股雖然給投資者提供了重要的投資線索，但這并不意味著其自身后市仍然具備非常大的機(jī)會。本周四，滬深股市出現(xiàn)明顯調(diào)整，滬綜指再度開始考驗(yàn)2000點(diǎn)支撐，而本輪反彈的先鋒——創(chuàng)業(yè)板指數(shù)更是大幅下跌了3.18%。在市場下跌過程中，本輪反彈過程中的39只融資強(qiáng)勢股也暴露出了一定的風(fēng)險。從股價表現(xiàn)看，用友軟件(600588,股吧)收報跌停，浪潮軟件、中青寶(300052,股吧)、浙大網(wǎng)新(600797,股吧)都下跌了7%以上，而跌幅超過3%的個股多達(dá)22只。
分析人士認(rèn)為，融資強(qiáng)勢股昨日表現(xiàn)較差的原因有二：一方面，在此前融資推動下，上述個股普遍漲幅較大，一遇市場系統(tǒng)性風(fēng)險，獲利回吐壓力自然大幅增加。另一方面，融資歷來具備非常鮮明的短線特征，在市場環(huán)境變?nèi)趸蛳嚓P(guān)品種走勢不佳之際，融資償還會非?？焖俚爻霈F(xiàn)，特別是對于上述39只融資強(qiáng)勢股來說，其前期過快的融資增速更是給未來融資償還埋下了巨大的隱患。有鑒于此，分析人士建議后市對償還力度顯著增加的融資強(qiáng)勢股，應(yīng)該保持高度謹(jǐn)慎。
