中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊：◎針對(duì)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，杉杉股份認(rèn)為主因是下游的高景氣，此外偏光片業(yè)務(wù)也為杉杉股份的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)做出了一定貢獻(xiàn)。
◎下游的景氣也帶來(lái)了上游的強(qiáng)勁投資，高工鋰電認(rèn)為，按照目前的規(guī)劃，如各家負(fù)極材料供應(yīng)商的項(xiàng)目皆達(dá)產(chǎn)會(huì)導(dǎo)致產(chǎn)能過(guò)剩。
每經(jīng)記者 趙李南 每經(jīng)編輯 陳俊杰
7月13日，杉杉股份（SH600884，股價(jià)29.45元，市值636億元）發(fā)布了《2022年半年度業(yè)績(jī)預(yù)增公告》，預(yù)計(jì)2022年半年度實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)16億元至17億元，同比增加111%到124%。
《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，雖然今年以來(lái)汽車(chē)整體銷(xiāo)售低迷，但新能源汽車(chē)仍然維持高景氣度。
同時(shí)，下游的景氣也帶來(lái)了上游的強(qiáng)勁投資，高工鋰電認(rèn)為，按照目前的規(guī)劃，如各家負(fù)極材料供應(yīng)商的項(xiàng)目皆達(dá)產(chǎn)會(huì)導(dǎo)致產(chǎn)能過(guò)剩。
受益于新能源汽車(chē)持續(xù)景氣
針對(duì)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，杉杉股份認(rèn)為主因是下游的高景氣，此外偏光片業(yè)務(wù)也為杉杉股份的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)做出了一定貢獻(xiàn)。
“受益于新能源汽車(chē)行業(yè)持續(xù)高景氣，負(fù)極材料業(yè)務(wù)下游需求旺盛，公司持續(xù)加強(qiáng)與戰(zhàn)略客戶(hù)的緊密合作，頭部客戶(hù)加速放量，疊加公司包頭二期新產(chǎn)能順利釋放，負(fù)極材料出貨量同比大幅增加；報(bào)告期內(nèi)負(fù)極原材料價(jià)格大幅上漲，公司通過(guò)強(qiáng)化供應(yīng)鏈管理、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化升級(jí)、石墨化自供率水平提升等多項(xiàng)舉措，保證了穩(wěn)健的產(chǎn)品單位盈利能力。”杉杉股份表示。
2020年，杉杉股份實(shí)施了收購(gòu)LG化學(xué)旗下LCD偏光片業(yè)務(wù)及相關(guān)資產(chǎn)的重大資產(chǎn)重組事宜，并于去年2月完成了收購(gòu)交割，將相關(guān)資產(chǎn)納入合并范圍。對(duì)于今年上半年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的另外一個(gè)原因，杉杉股份表示：“公司偏光片業(yè)務(wù)持續(xù)穩(wěn)健增長(zhǎng)并帶來(lái)較高的業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)?！?
此外，出售湖南永杉鋰業(yè)有限公司100%股權(quán)也為杉杉股份上半年貢獻(xiàn)了一部分收益。據(jù)杉杉股份今年一季報(bào)，其非流動(dòng)資產(chǎn)處置損益約1.86億元，主要系出售湖南永杉鋰業(yè)有限公司100%股權(quán)取得相應(yīng)投資收益。
但同時(shí)，出售子公司股權(quán)收益也導(dǎo)致了杉杉股份的扣非利潤(rùn)增速相對(duì)較低。杉杉股份預(yù)計(jì)2022年半年度實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)13.5億元至14.5億元，同比增加87%到100%。
浙商證券認(rèn)為，杉杉股份專(zhuān)注于負(fù)極材料和偏光片業(yè)務(wù)，正極材料、光伏、儲(chǔ)能等非核心業(yè)務(wù)逐漸剝離。偏光片是液晶顯示產(chǎn)業(yè)鏈中毛利率偏高的環(huán)節(jié)，杉杉股份的偏光片超寬幅前端生產(chǎn)能力強(qiáng)大，后端加工基地遍布全國(guó)可快速響應(yīng)客戶(hù)，目前廣州搬遷產(chǎn)線(xiàn)正在試產(chǎn)，張家港產(chǎn)線(xiàn)已開(kāi)工，將為杉杉股份業(yè)績(jī)提供支撐。
產(chǎn)業(yè)景氣持續(xù)加速擴(kuò)產(chǎn)
今年上半年的汽車(chē)工業(yè)分化趨勢(shì)更加明顯。中國(guó)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，今年1-5月汽車(chē)?yán)塾?jì)銷(xiāo)售858.6萬(wàn)輛，同比下降15.9%。其中，傳統(tǒng)燃料汽車(chē)?yán)塾?jì)銷(xiāo)售675.7萬(wàn)輛，同比下降27.6%；新能源汽車(chē)?yán)塾?jì)銷(xiāo)售182.9萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)108.7%。
“汽車(chē)產(chǎn)業(yè)面臨著需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱三重壓力，穩(wěn)增長(zhǎng)的任務(wù)十分艱巨?！敝袊?guó)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)分析稱(chēng)。
下游的高度景氣帶動(dòng)了上游大規(guī)模投產(chǎn)。高工鋰電統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2022年上半年，動(dòng)力及儲(chǔ)能電池投產(chǎn)項(xiàng)目9個(gè)，產(chǎn)能超118GWh；開(kāi)工項(xiàng)目22個(gè)，總產(chǎn)能規(guī)劃超638GWh；簽約及官宣項(xiàng)目21個(gè)，總產(chǎn)能規(guī)劃超367GWh。
負(fù)極材料方面產(chǎn)能的擴(kuò)張也在進(jìn)行中，據(jù)高工鋰電不完全統(tǒng)計(jì)，2022年上半年，負(fù)極材料開(kāi)工項(xiàng)目16個(gè)，涉及規(guī)模227.6萬(wàn)噸，金額達(dá)664.92億元。
高工鋰電認(rèn)為，負(fù)極項(xiàng)目的密集開(kāi)工除了下游需求旺盛之外，負(fù)極原材料價(jià)格上漲也是原因之一，而密集的開(kāi)工投產(chǎn)也需要警惕產(chǎn)能過(guò)剩風(fēng)險(xiǎn)。
“以上開(kāi)工產(chǎn)能達(dá)227.6萬(wàn)噸，按照1GWh需要1300噸負(fù)極材料測(cè)算，上述產(chǎn)能可滿(mǎn)足約1750GWh的電池產(chǎn)能需求。若疊加去年國(guó)內(nèi)企業(yè)在負(fù)極領(lǐng)域的產(chǎn)能布局，該數(shù)字將進(jìn)一步放大。這遠(yuǎn)超2025年我國(guó)145.6萬(wàn)噸負(fù)極材料需求量。當(dāng)產(chǎn)能過(guò)剩，市場(chǎng)作為最敏感的地方將直接體現(xiàn)出來(lái)。價(jià)格方面，賣(mài)方市場(chǎng)將轉(zhuǎn)入買(mǎi)方市場(chǎng)，負(fù)極材料價(jià)格勢(shì)必向下跌落?！备吖や囯姺治龇Q(chēng)。
今年6月底，杉杉股份對(duì)外公告稱(chēng)，計(jì)劃總投資金額約50億元，建設(shè)年產(chǎn)四萬(wàn)噸鋰離子電池硅基負(fù)極材料一體化基地項(xiàng)目。項(xiàng)目分兩期建設(shè)，一期項(xiàng)目規(guī)劃年產(chǎn)能1萬(wàn)噸，建設(shè)周期預(yù)計(jì)12個(gè)月，二期項(xiàng)目規(guī)劃年產(chǎn)能3萬(wàn)噸，建設(shè)周期預(yù)計(jì)12個(gè)月，其中一期項(xiàng)目預(yù)計(jì)2022年底開(kāi)工。
浙商證券認(rèn)為，杉杉股份本次規(guī)劃項(xiàng)目是國(guó)內(nèi)繼貝特瑞（BJ835185，股價(jià)73.5元，市值535億元）后的第二個(gè)4萬(wàn)噸級(jí)規(guī)劃產(chǎn)能，單噸固定投資額約9.4萬(wàn)元/噸，是一體化人造石墨的3-4倍。但硅基負(fù)極具備碳材料高電導(dǎo)率、穩(wěn)定性及硅材料高容量等優(yōu)點(diǎn)，預(yù)測(cè)到2025年全球硅基負(fù)極需求量約37萬(wàn)噸，成長(zhǎng)空間廣闊。
