中國儲能網(wǎng)訊：◎《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，對于長江電力此次大手筆并購，投資者的評價不一。有投資者戲謔地表示：“這么多錢，不如買個酒廠”，“不如去買鋰礦”。但也有投資者認為，公司此舉是在“做大做強”。
每經(jīng)記者 曾劍 每經(jīng)編輯 董興生
6月30日晚間，長江電力（SH600900，收盤價23.12元，市值5258億元）發(fā)布了購買資產(chǎn)交易報告書，公司擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購買三峽集團、三峽投資、云能投、川能投合計持有的三峽金沙江云川水電開發(fā)有限公司（以下簡稱“云川水電”）100%股權，交易作價804.84億元。
交易完成后，長江電力控股總裝機容量將增加至7179.50萬千瓦，增長57.46%。
控股總裝機容量有望大幅增長
啟信寶顯示，云川水電成立于2013年1月，注冊資本為560億元。三峽集團、三峽投資、云能投、川能投的持股比例分別為40%、30%、15%、15%。
交易對方中，三峽集團為長江電力控股股東，三峽投資為三峽集團之全資子公司，長江電力董事宗仁懷為川能投的高級管理人員。因此，這三名交易對手均為長江電力關聯(lián)方，本次交易構(gòu)成關聯(lián)交易。
截至評估基準日2022年1月31日，云川水電100%股權的評估值為804.84億元，增值率為41.65%，本次交易由此作價為804.84億元。此次交易，長江電力擬以發(fā)行股份方式支付交易對價160.97億元，發(fā)行價格為17.46元/股；上市公司將向三峽集團、云能投、川能投分別發(fā)行4.61億股、2.3億股、2.3億股用于支付部分對價。同時，長江電力還將以現(xiàn)金支付交易對價643.87億元。
來源：公告截圖
此次交易對長江電力控制權無影響，交易前后三峽集團均為公司控股股東，公司實際控制人仍為國務院國資委。
據(jù)悉，目前，長江電力管理運營三峽、葛洲壩、溪洛渡、向家壩、烏東德、白鶴灘等6座水電站（含受托管理的烏東德水電站和白鶴灘水電站）。截至今年1月31日，長江電力控股總裝機容量4559.5萬千瓦（未含受托管理的烏東德水電站和白鶴灘水電站）。
云川水電系烏東德水電站和白鶴灘水電站的投資運營主體。其中，烏東德水電站核定裝機容量1020萬千瓦，已全部投產(chǎn)；白鶴灘水電站核定裝機容量1600萬千瓦，目前部分機組已投產(chǎn)?！按舜沃亟M交易后，上市公司控股總裝機容量將增加至7179.50萬千瓦，增長57.46%。”長江電力表示，這兩座水電站均位于金沙江下游，水能資源豐富。烏東德水電站和白鶴灘水電站裝機容量分別為1020萬千瓦和1600萬千瓦，分別是世界第七大和世界第二大。
對于此次交易，長江電力表示：“公司的核心業(yè)務仍為電力生產(chǎn)、經(jīng)營和投資，主營業(yè)務未發(fā)生重大變化。公司在長江流域的聯(lián)合調(diào)度能力將進一步增強，有利于促進上市公司做大做強水電業(yè)務，突出水電主業(yè)地位，鞏固公司世界水電巨擘地位?！?
重組將增厚公司經(jīng)營體量
《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，對于長江電力此次大手筆并購，投資者的評價不一。有投資者戲謔地表示：“這么多錢，不如買個酒廠”，“不如去買鋰礦”。但也有投資者認為，公司此舉是在“做大做強”。
在公告中，長江電力表示，交易完成后，上市公司的總資產(chǎn)、收入及利潤規(guī)模將得到提升，持續(xù)經(jīng)營能力將得到增強。
財務數(shù)據(jù)顯示，截至2022年1月31日，云川水電總資產(chǎn)合計為2455.33億元，負債合計為1887.14億元（主要為長期借款），所有者權益為568.19億元。云川水電的主要客戶包括國家電網(wǎng)、云南電網(wǎng)、南方電網(wǎng)超高壓等。2021年度，云川水電的營業(yè)收入為127.34億元，凈利潤為44.43億元；今年1月，該公司的營業(yè)收入為10.7億元，凈利潤為1094.56萬元。
來源：公告截圖
另一方面，2021年度，長江電力的營業(yè)收入為556.46億元，凈利潤為262.73億元；今年一季度，公司的營收為97.38億元，凈利潤為31.37億元。以2021年度的財務數(shù)據(jù)來看，重組將使得上市公司的營業(yè)收入增長21.35%，凈利潤增長16.91%。
值得一提的是，截至一季度末，長江電力的貨幣資金為78.45億元，這與前述重組交易的現(xiàn)金對價存在較大的差距。
根據(jù)安排，長江電力擬向不超過35名特定投資者以非公開發(fā)行股份方式募集配套資金，募集資金總額不超過160.97億元。募資凈額將全部用于支付前述重組的現(xiàn)金對價。
不過，長江電力表示，此次購買資產(chǎn)不以募集配套資金的成功實施為前提，如果募集配套資金出現(xiàn)未能實施或融資金額低于預期的情形，公司將以自籌資金的方式解決。
