中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊：事件回顧及原因分析
今年1月初，國(guó)內(nèi)外鎳價(jià)開啟了一輪快速上漲行情，1月7日～21日倫敦金屬交易所（LME）鎳期貨（以下簡(jiǎn)稱“倫鎳”）價(jià)格暴漲近20%。當(dāng)時(shí)雖有印尼鎳鐵或加征出口關(guān)稅、緬甸鎳鐵廠被炸等多項(xiàng)消息刺激價(jià)格上漲，但供需基本面的變化并不足以支撐如此巨大的漲幅。到了1月底，青山集團(tuán)在印尼布局的低成本高冰鎳項(xiàng)目開始量產(chǎn)并發(fā)運(yùn)回國(guó)后，鎳價(jià)漲勢(shì)才有所放緩。
3月初，倫鎳價(jià)格經(jīng)歷了先暴漲后暴跌的“過(guò)山車”行情，市場(chǎng)停擺與極端價(jià)格沖擊全球鎳市場(chǎng)運(yùn)行。數(shù)據(jù)顯示，3月7日，倫鎳期貨價(jià)格盤中飆升至55000美元/噸，超過(guò)歷史高點(diǎn)并刷新最大單日漲幅紀(jì)錄。3月8日，倫鎳價(jià)格盤中狂飆，最高觸及10萬(wàn)美元/噸，LME罕見宣布暫停倫鎳交易，彼時(shí)鎳價(jià)定格于80000美元/噸。倫鎳在兩個(gè)交易日內(nèi)大漲240%。
3月14日，LME宣布從3月16日起恢復(fù)倫鎳交易，并從15日起設(shè)置適用于所有基本金屬的漲跌停板。但由于系統(tǒng)問(wèn)題，倫鎳期貨開盤跌停后出現(xiàn)了在跌停價(jià)以下成交的情況。隨后LME宣布暫停交易并取消漲跌停區(qū)間外達(dá)成的鎳交易。3月17、18日，倫鎳期貨重現(xiàn)開盤即跌停的局面，仍有多筆交易在低于交易所設(shè)定的跌停板下方成交后被取消。3月18日，LME將倫鎳漲跌幅限制進(jìn)一步提高至15%，和其他金屬保持一致。隨著監(jiān)管強(qiáng)力出手，倫鎳整體大幅回調(diào)至符合長(zhǎng)期基本面和市場(chǎng)主流預(yù)期。
此次倫鎳價(jià)格暴漲的主要原因有兩個(gè)方面：一是鎳供需長(zhǎng)期緊張的基本面，全球鎳供需緊張奠定了價(jià)格上漲的基礎(chǔ)，二是資本市場(chǎng)博弈的刺激，青山集團(tuán)風(fēng)控能力不足，多頭“逼空”刺激價(jià)格暴漲。
新能源礦產(chǎn)資源價(jià)格趨勢(shì)
及對(duì)我國(guó)能源行業(yè)的影響分析
此次倫鎳價(jià)格事件是反映新能源礦產(chǎn)資源價(jià)格趨勢(shì)和供應(yīng)鏈安全問(wèn)題的一個(gè)縮影。新能源發(fā)展高度依賴重要礦產(chǎn)資源，近一年，鋰品種價(jià)格平均上漲了11倍，鈷品種價(jià)格平均上漲110%，其他品種價(jià)格上漲40%～200%不等。長(zhǎng)期來(lái)看，一方面，新能源礦產(chǎn)價(jià)格有進(jìn)一步上升的趨勢(shì)，新能源投資成本不斷增加；另一方面，地緣政治的不確定性威脅供應(yīng)鏈安全。
新能源礦產(chǎn)長(zhǎng)期供需緊張將導(dǎo)致價(jià)格持續(xù)上漲，電網(wǎng)投資成本增加
需求方面，據(jù)國(guó)際能源署預(yù)測(cè)，到2040年，全球鋰、鎳、石墨、鈷、稀土的需求量將分別增至2020年的43倍、41倍、25倍、21倍、15倍，光伏主要原材料硅的需求量將超過(guò)460倍。到2030年，我國(guó)風(fēng)電、光伏、儲(chǔ)能等產(chǎn)業(yè)對(duì)銅、鎳、錳、鉻、鉬、鋅、稀土和硅的需求量將增至2020年的3～4倍，對(duì)鋰、鈷、釩、石墨的需求量將增至30倍以上；到2060年將分別增至2020年的7～11倍和170倍以上。
供給方面，全球新能源礦產(chǎn)資源儲(chǔ)量有限，生產(chǎn)和加工高度集中在澳大利亞、美國(guó)、中國(guó)、南非、俄羅斯等少數(shù)幾個(gè)國(guó)家。例如，全球鋰資源集中在玻利維亞、阿根廷和智利“鋰三角”地區(qū)，澳大利亞和智利兩國(guó)供給全球75%的鋰資源；鎳資源集中在印尼、菲律賓、俄羅斯等國(guó)，三國(guó)產(chǎn)量占全球50%以上；錳資源集中在南非、澳大利亞、加蓬、加納4個(gè)國(guó)家，占全球約70%；剛果（金）鈷資源供應(yīng)約占全球70%。我國(guó)礦產(chǎn)資源種類齊全，但供應(yīng)結(jié)構(gòu)性矛盾突出，部分新能源礦產(chǎn)供應(yīng)能力嚴(yán)重短缺，尤其是制造電動(dòng)車動(dòng)力電池所消耗的鋰、鎳、鈷等礦產(chǎn)在全球明顯處于劣勢(shì)地位，長(zhǎng)期依賴海外進(jìn)口，對(duì)外依存度非常高，2020年分別達(dá)到79%、92%、97%。
關(guān)鍵礦物質(zhì)原材料成本占比不斷提升，成為影響電網(wǎng)投資的重要因素。當(dāng)前，鋰離子電池陰極材料成本占電池總成本的比例已由2010年的不到5%提升至20%以上，光伏組件中硅和銀的原材料投入占總成本約15%～22%，風(fēng)機(jī)中的銅、鎳、錳等原材料投入超過(guò)了總成本的15%，電網(wǎng)總投資成本中銅和鋁的原材料投入占比約20%。2021年上半年，電動(dòng)汽車受鋰、鎳、鈷等原材料漲價(jià)影響，成本上漲6%，光伏組件、風(fēng)機(jī)成本分別上漲16%、8%，電網(wǎng)投資成本上漲9%。
政治博弈和地緣沖突等直接威脅我國(guó)新能源礦產(chǎn)資源供應(yīng)安全
未來(lái)，全球圍繞新能源礦產(chǎn)的萃取、加工、精煉和應(yīng)用的競(jìng)爭(zhēng)和爭(zhēng)奪將愈演愈烈，由此驅(qū)動(dòng)的政治博弈和地緣沖突也將加劇。
我國(guó)緊缺的部分新能源礦產(chǎn)產(chǎn)量主要依靠從“親美”國(guó)家，或者是從剛果（金）、幾內(nèi)亞、緬甸等政治、生產(chǎn)環(huán)境不穩(wěn)定的國(guó)家進(jìn)口，供應(yīng)鏈極易受生產(chǎn)國(guó)貿(mào)易政策限制、地緣政治及政變等“黑天鵝”“灰犀?！币蛩馗蓴_而斷裂。再加上我國(guó)99%的新能源礦產(chǎn)運(yùn)輸需經(jīng)過(guò)馬六甲海峽、巽他海峽和南海（“兩峽一?！保┻\(yùn)輸通道到達(dá)國(guó)內(nèi)，一旦發(fā)生沖突或者其他突發(fā)因素阻斷運(yùn)輸通道，半數(shù)以上的礦產(chǎn)品進(jìn)口將受阻。
此外，美歐等國(guó)家已將我國(guó)視為資源爭(zhēng)奪的首要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，打擊我國(guó)海外礦產(chǎn)資源投資與進(jìn)口的可能性逐漸增加。例如，美國(guó)與澳大利亞、剛果（金）等10個(gè)國(guó)家組建礦業(yè)生產(chǎn)大聯(lián)盟，突出全球資源治理“圈子化”，而這些國(guó)家是我國(guó)主要的海外礦業(yè)投資地，美國(guó)極有可能通過(guò)政治施壓、軍事威懾、貿(mào)易壁壘、金融制裁等手段，打壓中資企業(yè)在上述國(guó)家的礦業(yè)投資，以達(dá)到削弱我國(guó)海外資源供應(yīng)能力的目的。
啟示建議
隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展和能源綠色低碳轉(zhuǎn)型推進(jìn)，國(guó)內(nèi)對(duì)戰(zhàn)略性新興礦產(chǎn)資源的需求逐年加大且高度依賴進(jìn)口，增加國(guó)外資源的開發(fā)利用仍是長(zhǎng)期目標(biāo)。為避免新能源礦產(chǎn)資源供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)我國(guó)能源安全的不利影響，提出以下建議：
一是提前布局自主可控礦產(chǎn)資源供應(yīng)鏈。定期評(píng)估不同領(lǐng)域礦產(chǎn)資源需求，推進(jìn)國(guó)內(nèi)礦種勘查結(jié)構(gòu)調(diào)整和勘查布局優(yōu)化，實(shí)施重要礦產(chǎn)資源保護(hù)和儲(chǔ)備工程，建立以產(chǎn)品儲(chǔ)備為主、產(chǎn)能和產(chǎn)地儲(chǔ)備為輔的儲(chǔ)備體系。在全球范圍內(nèi)投資布局新礦山資源及運(yùn)輸路線，構(gòu)建供應(yīng)國(guó)—通道國(guó)—消費(fèi)國(guó)供應(yīng)鏈安全保障體系。
二是促進(jìn)礦產(chǎn)資源回收與循環(huán)利用。大力發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì)，加強(qiáng)報(bào)廢產(chǎn)品和部件的管理，構(gòu)建資源循環(huán)型產(chǎn)業(yè)體系和廢舊物資循環(huán)利用體系，提高礦產(chǎn)資源回收利用效率，擴(kuò)大礦產(chǎn)資源再利用范圍。
三是發(fā)揮國(guó)家電網(wǎng)有限公司駐外企業(yè)優(yōu)勢(shì)，助力我國(guó)能源礦產(chǎn)資源供應(yīng)安全。駐外企業(yè)可聯(lián)合我國(guó)其他央企、特大型國(guó)企、各行業(yè)的境外企業(yè)設(shè)立企業(yè)集群，發(fā)揮能源行業(yè)集群優(yōu)勢(shì)，打造國(guó)際資源開發(fā)利用集團(tuán)及貿(mào)易集團(tuán)，逐步消減對(duì)境外貿(mào)易商的依賴，提升國(guó)內(nèi)能源礦產(chǎn)資源的保供穩(wěn)價(jià)能力。
四是加強(qiáng)國(guó)網(wǎng)公司投資風(fēng)險(xiǎn)管控，提升金融業(yè)務(wù)能力。一方面，重新評(píng)估企業(yè)金融業(yè)務(wù)國(guó)際投資情況，防止過(guò)度投機(jī)行為，預(yù)估實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)，時(shí)刻注意海外市場(chǎng)造成的信息劣勢(shì)，對(duì)頭寸、自身庫(kù)存等關(guān)鍵商業(yè)信息嚴(yán)格保密，避免國(guó)有資產(chǎn)流失。另一方面，深入研究套期保值管理制度，加大風(fēng)險(xiǎn)管理培訓(xùn)，提升海外期貨投資能力。
本文刊載于《中國(guó)電力企業(yè)管理》2022年05期，作者張玉琢、劉之琳、閆湖供職于國(guó)網(wǎng)能源研究院有限公司
