中國儲能網(wǎng)訊：一、 碳定價概念
碳定價是政府用于氣候戰(zhàn)略實(shí)施的主要手段。政府可以采用一系列政策工具來制定碳價格。碳定價對于氣候的影響力與碳價格在該國的接受度、價格水平和減排機(jī)會相關(guān)。從長遠(yuǎn)來看，創(chuàng)造一個可信且更可預(yù)測的價格信號將支持長期投資并鼓勵低碳發(fā)展。
碳定價分為直接碳定價和間接碳定價。
直接碳定價主要通過碳稅或碳排放權(quán)交易，采用與給定產(chǎn)品或活動產(chǎn)生的溫室氣體排放量成正比的價格以激勵碳減排。碳信用機(jī)制是另一種碳定價，但是它在碳排放權(quán)交易和碳稅間的體現(xiàn)有區(qū)別。碳信用機(jī)制與在國家內(nèi)或國際間倡導(dǎo)的減排計(jì)劃相一致。
間接碳定價是指以與碳排放不成正比的方式改變與碳排放相關(guān)的產(chǎn)品價格的工具。這些工具提供了碳價格信號，盡管它們經(jīng)常被用于其他社會經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，例如增加收入或解決空氣污染問題。間接碳定價包括：燃料稅和商品稅、與能源消費(fèi)相關(guān)的燃料補(bǔ)貼等。
本篇報告主要聚焦于討論直接碳定價，然而，間接碳定價同樣會影響生產(chǎn)、消費(fèi)和投資決策。直接碳定價和間接碳定價會相互影響，比如說，如果因?yàn)椴捎媒档腿剂蟽r格的補(bǔ)貼，導(dǎo)致的直接碳定價提供的價格信號被間接碳定價的價格降低因素所抵消，直接碳定價的作用就會被稀釋。包括世界銀行在內(nèi)的一些機(jī)構(gòu)正在探索提供更多間接碳定價數(shù)據(jù)的途徑，更好地了解不同定價激勵措施在未來幾年如何應(yīng)用和相互作用。
中高收入國家通常會采用直接碳定價。發(fā)展中國家更適合間接碳定價。比如，非洲一些國家通過燃油稅和補(bǔ)貼改革實(shí)現(xiàn)了間接碳定價的大幅上漲。
但需要注意的是，碳定價指標(biāo)不可作為達(dá)成氣候目標(biāo)而制定的指標(biāo)。
二、 碳稅和碳排放交易系統(tǒng)
（一） 直接碳定價工具運(yùn)用日趨普遍，但全球覆蓋率依然很低
截至2022年4月，全球在使用中的碳定價工具共有68種，另有3種工具在推行中，這其中包括了37種碳稅工具和34種碳排放權(quán)交易工具。目前，全球約23%的溫室氣體排放受到碳定價工具管控。
中國擁有世界上最大的碳排放市場，2021年，中國國家碳排放交易系統(tǒng)完成了第一個完整的合規(guī)周期，并報告了合規(guī)情況率為99.5%。在此輪周期內(nèi)，共有超過2100家火電廠參與了這個交易系統(tǒng)，這些火電廠的年二氧化碳排放量約為45億噸，大約占了中國總排放量的30%。與其他交易系統(tǒng)的定價相比，中國國家碳排放交易系統(tǒng)的定價相對較低，在周期末的結(jié)算價格是每噸二氧化碳排放量的交易價格是54.2元。2021年全年交易的二氧化碳約1.79億噸，交易結(jié)算總價為77億人民幣。當(dāng)然，對于中國而言，這個交易系統(tǒng)覆蓋的二氧化碳排放量還是微不足道的。中國碳排放交易系統(tǒng)正分階段推進(jìn)，且目前僅允許實(shí)體（非金融機(jī)構(gòu)）參與交易。中國碳排放交易系統(tǒng)的總體合規(guī)率達(dá)到99.5%，但也存在巨大挑戰(zhàn)，比如生態(tài)環(huán)境部就證實(shí)了有幾家公司偽造了碳排放數(shù)據(jù)。
歐盟碳排放交易系統(tǒng)是目前全球最大的交易系統(tǒng)，其在現(xiàn)貨市場和期貨市場的交易數(shù)量和交易價格均創(chuàng)歷史新高。歐盟二級碳交易市場上有超過150億份碳排放配額在交易，現(xiàn)貨價格比去年上漲近3倍。歐盟委員會公開表示，2030年歐盟的溫室氣體排放要降低55%，到2050年達(dá)到零排放。為達(dá)到這個目標(biāo)需要采取一攬子措施，包括增加一個新的、獨(dú)立的碳排放交易系統(tǒng)，這個系統(tǒng)將覆蓋交通和建筑領(lǐng)域的碳排放。這個新的碳排放交易系統(tǒng)將與現(xiàn)有的交易系統(tǒng)并行，現(xiàn)有的交易系統(tǒng)涵蓋了電力、工業(yè)領(lǐng)域的碳排放。
圖 碳排放的絕對覆蓋率、各轄區(qū)消費(fèi)者物價價格指數(shù)
資料來源：世界銀行：氣泡的大小代表絕對覆蓋的總溫室氣體排放量
國際海事組織目前正在考慮以市場為基礎(chǔ)的措施，包括碳定價，以減少國際航運(yùn)的溫室氣體排放。2018年，國際海事組織宣稱相比2008年的碳排放量，到2050年，將通過采取一攬子措施將碳排放量減半。目前的重點(diǎn)是中期措施，國際海事組織已經(jīng)提出了一些基于市場的措施，包括碳征稅、總量控制與交易制度。碳稅將適用于船用燃料，從2025年開始，每噸二氧化碳排放將征收100美元，并且在此后的5年審查周期內(nèi)逐步上調(diào)。
（二） 碳價逐年提升，但價格水平依舊偏低
受政策驅(qū)動，市場投機(jī)性行為增加，全球能源價格上升，都推動了直接碳定價的價格上漲。但是大多數(shù)司法轄區(qū)的碳定價低于巴黎氣候協(xié)定確定的目標(biāo)。
2021年，多個碳排放交易系統(tǒng)的碳定價都達(dá)到歷史新高。歐盟、瑞士、加利福尼亞和魁北克，新西蘭的碳排放交易市場都達(dá)到了歷史最高價，英國價格自2021年年中開始增幅很快，中國市場，2021年末碳價格下跌，但2022年初碳價格有所回升。
碳稅價格在2021年和2022年初也有所上漲，漲幅比碳排放交易系統(tǒng)低一些。碳稅在2020年比較穩(wěn)定，2021年大約上漲了6美元/每噸二氧化碳，而在2022年4月1日，又上漲了5美元/每噸二氧化碳。與去年相比，大多數(shù)碳稅管轄區(qū)都提高了碳稅率。相比其他國家和地區(qū)，不列顛哥倫比亞省、愛爾蘭、拉脫維亞、列支敦士登、南非、瑞士和烏克蘭的國內(nèi)碳稅率最高。
圖 2008-2021年碳排放交易系統(tǒng)價格走勢
資料來源：世界銀行
一些國家和地區(qū)在未來幾年制定了更為激進(jìn)的碳定價目標(biāo)。比如，新加坡計(jì)劃將碳稅從目前的每噸二氧化碳排放征收5新加坡元，到2024-2025年，上漲到25新加坡元（相當(dāng)于18美元），2026-2027年，上漲到45新加坡元（相當(dāng)于33美元），2030年上漲到50-80新加坡元（相當(dāng)于37-59美元）。南非也計(jì)劃提高碳稅，從目前每噸二氧化碳排放征收10美元，到2026年提高到20美元，2030年30美元，2050年120美元。加拿大去年也發(fā)布了最新碳價，每噸二氧化碳繳納15加幣（相當(dāng)于12美元），到2030年將提升到170加幣（相當(dāng)于136美元）。由于俄烏戰(zhàn)爭的影響，部分國家也推遲了其碳定價工具的執(zhí)行。比如今年4月，印尼就宣布由于其受到能源上漲的負(fù)面影響，將推遲推行征收碳稅。墨西哥也宣布對汽油和柴油免征碳稅。
新冠疫情并沒有對碳價和氣候目標(biāo)造成嚴(yán)重影響。研究發(fā)現(xiàn)，自新冠疫情以來，G20的減排目標(biāo)和碳定價并沒有遭受嚴(yán)重創(chuàng)傷。這些國家的減排目標(biāo)大多是在新冠疫情之前確立的，而這些國家并沒有因?yàn)橐咔槎泳忛_展減排行動。當(dāng)然，許多國家的確是采取了一些可能導(dǎo)致負(fù)面氣候影響的措施，包括增加化石燃料補(bǔ)貼和暫停征收航空稅等。
對非實(shí)體部門（金融機(jī)構(gòu)）開放碳排放交易系統(tǒng)，將進(jìn)一步影響價格變動，以及增大市場波動性。美國加利福尼亞-魁北克市場，近期對金融機(jī)構(gòu)開放了交易系統(tǒng)，從最新數(shù)據(jù)觀測來看，影響了市場的價格波動。
圖 全球六大轄區(qū)的碳稅價格預(yù)測
資料來源：世界銀行
歐洲市場的碳價已經(jīng)到達(dá)歷史新高，市場正在制定法規(guī)以規(guī)避市場投機(jī)行為。近年來，很多投資公司進(jìn)入歐洲碳市場，市場擔(dān)憂會造成雙重核算碳價。歐洲證券和市場管理局并沒有發(fā)現(xiàn)在市場中存在投機(jī)交易，但的確也制定了一系列措施以增加市場透明度。歐盟立法委員會也表示，他們將在碳排放交易系統(tǒng)改革中納入一些法規(guī)，以規(guī)避投機(jī)者對碳交易市場的價格操縱。
與之相反，有些轄區(qū)希望市場向金融機(jī)構(gòu)開放，以保障市場的流動性。比如，2021年，韓國向部分金融機(jī)構(gòu)開放市場，到2021年12月，已經(jīng)有20家金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入市場，分析師預(yù)測，一旦金融機(jī)構(gòu)熟悉了市場交易，這將有助于提高市場流動性。
（三）碳價收入增長迅猛
由于碳價的提高，2021年碳收入急劇上升，這也是第一次碳排放交易系統(tǒng)的收入超過了碳稅收入。
2020年國際碳收入是310億美元，2021年國際碳收入上升到840億美元。歐盟、新西蘭和加利福尼亞及周邊的碳收入大約貢獻(xiàn)了全球收入的41%，英國和德國貢獻(xiàn)了16%。值得注意的是，中國國家碳排放交易系統(tǒng)在2021年免費(fèi)分配了所有碳配額，因此，雖然中國是國際上很大的碳排放交易市場，但本次全球碳收入中沒有包含來自中國的碳收入。
圖 2016-2021年全球碳收入構(gòu)成
資料來源：世界銀行
（四）碳定價的跨境方法越來越引起關(guān)注
各國都期待找到合理的國家間貿(mào)易方式來解決由于碳價上升造成的潛在碳泄露問題。大多數(shù)國家通過向存在碳泄露的行業(yè)提供碳征稅豁免、抵扣或者免費(fèi)分配碳排放配額來解決碳泄露問題。然而，這些措施也會有相應(yīng)弊端：減少通過供應(yīng)鏈傳遞的碳成本信號，的確有助于為進(jìn)口商品提供公平的競爭環(huán)境，但也降低了驅(qū)動能源向低碳化轉(zhuǎn)型的動力。此外，這些方法對于更深層次的脫碳化進(jìn)程中控制碳泄露并沒有實(shí)際效果。因此，各國都在尋找其他方式來平衡進(jìn)口商品的碳價格和國內(nèi)生產(chǎn)商品的碳價格?？缇澈献魇且粋€方法，比如通過單方面執(zhí)行碳邊境價格調(diào)節(jié)，可以對進(jìn)口商品征收國內(nèi)碳價。執(zhí)行碳邊境調(diào)節(jié)機(jī)制，需要正確評估進(jìn)口商品的碳排放額，以及了解該產(chǎn)品在進(jìn)口前已經(jīng)在出口國征收了多少碳稅。當(dāng)然，如果可以優(yōu)化目前的和潛在的測量進(jìn)口商品的碳泄露程度的技術(shù)能夠進(jìn)一步提升，那么跨境碳交易會變得更加可行。
各國根據(jù)其本國實(shí)力和歷史責(zé)任對氣候變化負(fù)有共同但有區(qū)別的責(zé)任，這一原則早已成為國際氣候合作的重要內(nèi)容。發(fā)展中國家普遍認(rèn)為，如果發(fā)達(dá)國家單方面對發(fā)展中國家進(jìn)口的商品實(shí)施碳邊境價格調(diào)節(jié)策略，違反了國際氣候協(xié)定長期確立的原則。同時，也有國家呼吁發(fā)達(dá)國家需對其消費(fèi)的碳足跡負(fù)責(zé)。在歐盟碳邊境價格調(diào)節(jié)機(jī)制中，有人提議該機(jī)制要對最不發(fā)達(dá)國家出口商品進(jìn)行豁免，但也有人認(rèn)為這樣的提議會降低該機(jī)制的有效性。折中的提議是將碳邊境價格調(diào)節(jié)機(jī)制所取得的收入中提取部分，用于補(bǔ)償發(fā)展中國家在減碳過程中的損失。雖然歐盟最初的提議是將大部分收入交給歐盟作為財政收入，但立法者已經(jīng)提議將收入的部分分給最不發(fā)達(dá)國家，以補(bǔ)償該機(jī)制將給他們帶來的成本壓力。
（五）能源價格上漲給碳定價帶來了機(jī)遇和挑戰(zhàn)
新冠疫情、俄烏戰(zhàn)爭等都促使了全球石油和天然氣價格進(jìn)一步上漲。歐洲天然氣價格已經(jīng)到達(dá)歷史最高點(diǎn)，全球石油價格也到了近十年來的最高點(diǎn)。歐盟決定逐步脫離對俄羅斯的天然氣和石油依賴也進(jìn)一步推高了天然氣價格。能源價格突然上漲和相應(yīng)的通貨膨脹給歐盟各國政府帶來了財政壓力，政府需要通過調(diào)節(jié)或限制能源價格、引入補(bǔ)貼或取消附加費(fèi)來保護(hù)消費(fèi)者和低收入家庭免受由于能源價格上漲導(dǎo)致的能源瓶頸問題。但是任何直接降低能源價格的措施都會削弱減排的動力。
當(dāng)前的政治和經(jīng)濟(jì)環(huán)境為碳定價帶來了機(jī)遇和挑戰(zhàn)。對于燃料價格高敏感性的國家，越來越高的碳價格將給已經(jīng)承受了高額能源價格的公民和企業(yè)帶來超額的價格壓力。在短期內(nèi)，高能源價格會導(dǎo)致能源使用減少。政府會因?yàn)橐獪p少對進(jìn)口能源的依賴，而從長期考慮發(fā)展本國的可再生能源。當(dāng)能源價格上漲被認(rèn)為對弱勢群體造成影響時，對能源價格上漲的抵制尤其強(qiáng)烈。
三、 碳信用市場和機(jī)制
碳信用市場正處于十字路口。強(qiáng)勁的自愿需求和不斷擴(kuò)大的市場多樣性，通過新買家、市場利基、交易基礎(chǔ)設(shè)施以及獨(dú)特的定價和偏好表現(xiàn)出來，推動了過去一年碳信用市場動態(tài)。與此同時，隨著市場增長，碳信用在實(shí)現(xiàn)碳排放目標(biāo)方面所起的作用將受到更嚴(yán)格的審查。為了維持當(dāng)前的市場增長，市場參與者將需要通過彼此間的合作以支持高標(biāo)準(zhǔn)，保護(hù)環(huán)境完整性和可信度，并深化市場流動性。政府部門、財務(wù)服務(wù)和新的技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施都將為擴(kuò)大市場規(guī)模和維持市場一體化提供支撐。
（一） 自愿市場活動帶來碳信用市場快速增長
2021年，碳信用市場增長了48%。國際、國內(nèi)和獨(dú)立信用機(jī)制產(chǎn)生的碳信用額從2020年的3.27億美元增長至2021年的4.78億美元。這是自2012年以來，增速最快的一年。從2007年以來，碳信用市場的累計(jì)交易規(guī)模已達(dá)47億噸二氧化碳當(dāng)量。
2022年4月，自愿碳市場的交易額達(dá)到14億美元。市場交易量和交易額快速增長反映了價格上漲和企業(yè)買家需求增加雙重因素。全球平均碳信用價格從2020年的每噸二氧化碳當(dāng)量2.49美元上漲到20221年的3.82美元。同時，公司越來越多使用碳信用去滿足氣候協(xié)定的目標(biāo)，而市場參與者和投資者也希望從市場價格上漲中獲得更多的收益，兩者疊加共同支撐了市場增值和流動性增加。
許多碳定價工具允許實(shí)體使用碳信用來履行其義務(wù)。許多轄區(qū)都設(shè)置其國內(nèi)信用機(jī)制來征收碳稅或制定碳排放交易系統(tǒng)權(quán)責(zé)。一些碳排放交易系統(tǒng)規(guī)則的變化，比如對加利福尼亞州總量控制，以及從2021年起排除瑞士碳排放交易系統(tǒng)和歐盟碳排放交易系統(tǒng)的信用額，都會減少碳信用需求。
（二） 企業(yè)自愿承諾成為市場增長的主要驅(qū)動力
企業(yè)自愿氣候目標(biāo)依舊是催生碳信用市場增長的主要因素。這些目標(biāo)應(yīng)致力于在公司自身價值鏈中實(shí)現(xiàn)脫碳化，同時補(bǔ)償或中和殘余排放量。然而，實(shí)現(xiàn)這些目標(biāo)的計(jì)劃在覆蓋范圍、時間表和碳信用預(yù)期用途方面各不相同。
不斷增長的企業(yè)凈零排放承諾正在推動自愿碳市場的需求。2021年碳信用市場的主要參與者是能源公司（以石油、天然氣公司為主），這些公司是碳信用市場的主要買家，其購買額是2020年的9倍。食品、飲料和旅游公司也是主要買家。金融公司也加強(qiáng)了碳信用購買力度。
公司資源購買碳信用來實(shí)現(xiàn)其制定的氣候目標(biāo)，來抵消其碳排放量。據(jù)統(tǒng)計(jì)，全球500強(qiáng)公司2021年的碳信用交易額比2020年增長了17%。國際航空運(yùn)輸協(xié)會近期宣布航空業(yè)到2050年將實(shí)現(xiàn)凈零排放目標(biāo)。
由于缺乏全球標(biāo)準(zhǔn)，各家公司制定的氣候目標(biāo)的范圍、排放量、時間期限等都千差萬別。這導(dǎo)致部分公司過度依賴碳信用來實(shí)現(xiàn)其氣候目標(biāo)。如果全球要實(shí)現(xiàn)2050年凈零排放，公司必須優(yōu)先尋求通過減排或中和來脫碳，剩余的碳排放再考慮通過碳信用市場解決。
公司凈零排放目標(biāo)導(dǎo)致了碳信用需求高速增長，近期一項(xiàng)報告預(yù)測，2030年每年二氧化碳減排量將達(dá)到15-20億噸，2050年將達(dá)到70-130億噸。
（三） 買家偏好差別導(dǎo)致碳信用市場發(fā)展不均衡
需求偏好和購買者的需求繼續(xù)激勵一系列碳信用替代品，在項(xiàng)目類型、地域和共同利益方面具有差異化的價格。今年的一大亮點(diǎn)是對基于森林和土地利用的信貸興趣增加。
盡管近年來出現(xiàn)了一些提供標(biāo)準(zhǔn)化合約的舉措，但碳信用價格差異很大，交易平臺提供的合約代表來自不同行業(yè)的信貸。例如，S&P Global Platts的評估表明，基于消除碳排放的信用定價高于基于可再生能源項(xiàng)目的信用定價。
亞洲、拉美和加勒比地區(qū)的項(xiàng)目在碳信用市場主體占據(jù)主體地位。根據(jù)生態(tài)系統(tǒng)市場現(xiàn)實(shí)，2021年亞洲項(xiàng)目增長了一倍，占據(jù)了整個市場信用交易的56%。雖然亞洲碳信用市場的價格最低，但其價格依舊有增長，從2020年每噸二氧化碳當(dāng)量1.6美元上漲到2021年2.97美元。拉美和加勒比地區(qū)的交易占據(jù)了總交易額的22%，主要項(xiàng)目是土地和林業(yè)項(xiàng)目。非洲項(xiàng)目占據(jù)了總額的15%，其定價是每噸二氧化碳當(dāng)量6.09美元。
在買家不同偏好和需求的推動下，市場差異性正在擴(kuò)大。市場除了溫室氣體排放外，還會側(cè)重于其他的碳信用交易，并且去開發(fā)各種碳信用工具。比如，參與者會看重一些共同利益與基礎(chǔ)項(xiàng)目是否有助于實(shí)現(xiàn)一項(xiàng)或多項(xiàng)可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)。具有可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)利益的信貸對購買者具有吸引力，因?yàn)樗鼈兲峁┝藶榭沙掷m(xù)發(fā)展做出額外貢獻(xiàn)的機(jī)會，并使這些貢獻(xiàn)在社會和經(jīng)濟(jì)議程中得到認(rèn)可。從項(xiàng)目開發(fā)者角度來看，這些信用增加了市場價格溢價潛力。
（四） 新的金融服務(wù)和技術(shù)正進(jìn)入碳信用市場
2021年市場上金融參與者迅速增加。這些新參與者為市場提供了很多新的服務(wù)，比如交易平臺，金融衍生品和碳質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)等。通過引入新的定價機(jī)制，從根本上改變了交易的性質(zhì)。標(biāo)準(zhǔn)合同的定價被用于市場基準(zhǔn)價，企業(yè)對不同類型的碳信用進(jìn)行價格評估，并且已經(jīng)出現(xiàn)了碳信用的組合拍賣。
新的市場參與者和金融機(jī)構(gòu)驅(qū)使碳信用市場向標(biāo)準(zhǔn)化趨勢發(fā)展，這種方式給市場帶來了機(jī)遇和挑戰(zhàn)。標(biāo)準(zhǔn)合同交易數(shù)據(jù)稀少而分散，使得市場定價更加難以評估。雖然場外交易仍然是碳信用市場的常態(tài)，但現(xiàn)有指標(biāo)表明，近年來標(biāo)準(zhǔn)化交易數(shù)量顯著增長。
新技術(shù)的開發(fā)和傳播，特別是區(qū)塊鏈相關(guān)技術(shù)，正在重塑碳信用市場的交易方式。比如去中心化金融，就是近年來區(qū)塊鏈技術(shù)在市場中一種主流應(yīng)用。通過加密貨幣、智能合約和其他數(shù)字技術(shù)創(chuàng)新方式，去中心化金融允許在沒有第三方的情況下進(jìn)行點(diǎn)對點(diǎn)金融交易。這些新技術(shù)的部署有助于擴(kuò)大碳信用市場，同時提供可追溯性、流動性、安全性和交易效率。
