中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊：繼斯諾威礦業(yè)股權(quán)拍賣(mài)以20億天價(jià)落槌后，5月24日，澳洲鋰礦Pilbara年內(nèi)第二次拍賣(mài)結(jié)果出爐，最終成交價(jià)格5955美元/噸，較今年4月的第一次拍賣(mài)價(jià)格上漲5.4%。
在新能源產(chǎn)業(yè)高速發(fā)展背景下，鋰元素需求暴增，鋰礦價(jià)格不斷上漲。通聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，2021年初至今，碳酸鋰價(jià)格從約5萬(wàn)元/噸，上漲至最高50萬(wàn)元/噸，漲幅超過(guò)500%。
盡管近期鋰價(jià)回調(diào)，業(yè)內(nèi)認(rèn)為鋰價(jià)拐點(diǎn)顯現(xiàn)，但是需求預(yù)期不減，市場(chǎng)搶鋰大戰(zhàn)推升上游資源股權(quán)價(jià)格不斷攀升，拍賣(mài)價(jià)格一次次超出市場(chǎng)預(yù)期。
鋰礦焦慮蔓延
具體看來(lái)，此次Pilbara拍賣(mài)礦石量為5000噸，精礦品位5.5%，經(jīng)折算1噸 LCE的成本價(jià)約為41.8萬(wàn)元/ 噸。該批礦石預(yù)計(jì)將于6月中旬至7月中旬實(shí)現(xiàn)發(fā)貨交付。
而此前Pilbara共進(jìn)行了四次拍賣(mài)，根據(jù)SMM梳理，早在2021年7月30日，Pilbara首次拍賣(mài)最終成交價(jià)為1250美元/噸，精礦品位5.5%，成交量1萬(wàn)噸；第二次在2021年9月13日，成交價(jià)2240美元/噸，精礦品位5.5%，成交量8000噸；第三次則在2021年10月26日，成交價(jià)2350美元/噸，精礦品位5.5%，成交量1萬(wàn)噸。
進(jìn)入2022年，拍賣(mài)溢價(jià)顯現(xiàn)，第四次拍賣(mài)則是在4月27日，拍賣(mài)出了5650美元/噸的高價(jià)，相比第三次拍賣(mài)漲幅高達(dá)140%的漲幅。
不僅僅是Pilbara，5月21日，在京東拍賣(mài)平臺(tái)舉行的成都興能新材料股份有限公司持有的雅江縣斯諾威礦業(yè)發(fā)展有限公司54.29%的股權(quán)拍賣(mài)以20億元價(jià)格成交。早在2020年2月，斯諾威礦業(yè)股權(quán)在京東破產(chǎn)拍賣(mài)平臺(tái)上拍賣(mài)的起拍價(jià)僅為8.49億元。
東北證券分析，考慮到交易傭金6000萬(wàn)元及54.3%股權(quán)所對(duì)應(yīng)的債務(wù)8.7億元，該筆拍賣(mài)實(shí)際拍賣(mài)成本高達(dá)29.3億元，單噸LCE收購(gòu)價(jià)約7443元，顯著高于業(yè)內(nèi)正常收購(gòu)價(jià)格水平。
近期還有國(guó)軒高科控股孫公司，于5月20日競(jìng)得了江西宜春市割石里礦區(qū)水南礦段瓷土（含鋰）礦普查探礦權(quán)，代價(jià)為4.6億元，這是國(guó)軒高科在江西取得的第二個(gè)探礦權(quán)。
該探礦權(quán)面積0.26平方公里，瓷石礦資源量5507.06萬(wàn)噸，伴生鋰金屬氧化物量18.175萬(wàn)噸。
SMM分析認(rèn)為，鋰礦溢價(jià)拍賣(mài)的原因，一方面是因?yàn)橘Y源端緊缺的得到共識(shí)，企業(yè)資源保供的力度逐步加大。另一方面，行業(yè)認(rèn)為資本的介入也可以加速鋰礦的開(kāi)采。據(jù)SMM現(xiàn)貨價(jià)格顯示，近期，金屬鋰現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)下行，目前其現(xiàn)貨均價(jià)已經(jīng)降至300萬(wàn)元/噸的重要關(guān)口，價(jià)格暫時(shí)企穩(wěn)。
中信證券分析，隨著斯諾威礦業(yè)股權(quán)拍賣(mài)高溢價(jià)成交，映射出當(dāng)前鋰行業(yè)的高景氣度和鋰資源爭(zhēng)奪的激烈程度。鋰礦成為制約鋰供應(yīng)增長(zhǎng)的核心環(huán)節(jié)，礦價(jià)的持續(xù)走高也會(huì)對(duì)鋰價(jià)形成支撐。
規(guī)模能否戰(zhàn)勝周期
實(shí)際上高價(jià)買(mǎi)鋰礦似乎已成為業(yè)內(nèi)普遍操作，但是收益長(zhǎng)期無(wú)法兌現(xiàn)、債務(wù)壓力過(guò)重也是普遍存在的現(xiàn)象。
例如，2018年斥巨資收購(gòu)SQM的天齊鋰業(yè)，連續(xù)三年虧損嚴(yán)重，陷入債務(wù)危機(jī)。為此公司不得不多方融資。其中就包括將在紐交所上市的SQMB類(lèi)股，進(jìn)行了為期3年期領(lǐng)式期權(quán)融資方案。對(duì)于這筆看似“危險(xiǎn)”的買(mǎi)賣(mài)，天齊鋰業(yè)在財(cái)報(bào)中提到，作為SQM第二大股東，公司有望從其快速的產(chǎn)能擴(kuò)張中，獲得更高的投資收益。
直至2022年一季度，隨著SQM一季報(bào)增長(zhǎng)超預(yù)期，天齊鋰業(yè)才有回血跡象。
財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，SQM一季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)7.96億美元，同比增長(zhǎng)1071%；天齊鋰業(yè)合計(jì)持有其23.02%股份，預(yù)測(cè)2022年上半年凈利潤(rùn)將增加約6.2億元。
而在漫長(zhǎng)的回血過(guò)程中，不少舉債購(gòu)礦的企業(yè)未能熬過(guò)金屬價(jià)格波動(dòng)周期。
此前，鋰鹽價(jià)格大幅回落時(shí)，澳洲礦山Alita和Altura均出現(xiàn)債務(wù)危機(jī)，并分別于2019年8月和2020年10月宣布破產(chǎn)；多家礦山在價(jià)格下行周期中被迫減產(chǎn)，擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目不斷推后，鋰供給端持續(xù)縮減。
東北證券提示風(fēng)險(xiǎn)稱(chēng)，如果礦山/鹽湖等供應(yīng)產(chǎn)能釋放超預(yù)期，可能會(huì)導(dǎo)致有色金屬資源供給過(guò)剩，造成價(jià)格下跌。鋰、鈷、稀土等下游需求分散在新能源汽車(chē)、3C 產(chǎn)品等， 銅、鋁等下游需求分散在電力工業(yè)、建筑等領(lǐng)域，如果下游需求量不及預(yù)期，可能會(huì)造成價(jià)格下跌，從而影響相應(yīng)公司的利潤(rùn)。
對(duì)于鋰資源保障，工信部之前曾表示，將著眼于滿(mǎn)足動(dòng)力電池等生產(chǎn)需要，適度加快國(guó)內(nèi)鋰、鎳等資源的開(kāi)發(fā)進(jìn)度，打擊囤積居奇、哄抬物價(jià)等不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)行為。目前，我國(guó)一批碳酸鋰產(chǎn)能也在建設(shè)中。
