中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊：二線(xiàn)電池廠(chǎng)對(duì)龍頭寧德時(shí)代的趕超，注定將是一場(chǎng)持久戰(zhàn)。
中國(guó)汽車(chē)動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟數(shù)據(jù)顯示，2022年1-3月，國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池企業(yè)裝車(chē)量排名前五名分別為寧德時(shí)代（300750.SZ）、比亞迪（002594.SZ）、中創(chuàng)新航、國(guó)軒高科（002074.SZ）、蜂巢能源。其中，寧德時(shí)代一季度累計(jì)裝車(chē)量25.51GWH，占比49.75%。
“寧德時(shí)代的體量太大了，導(dǎo)致車(chē)企在與寧德時(shí)代的合作中沒(méi)有多少話(huà)語(yǔ)權(quán)?！彪S著下游整車(chē)廠(chǎng)不斷尋求二供保生產(chǎn)，一直悶聲發(fā)展的二線(xiàn)電池廠(chǎng)似迎來(lái)一絲曙光。但從基本面來(lái)看，不少二線(xiàn)電池廠(chǎng)的動(dòng)力電池業(yè)務(wù)長(zhǎng)期在盈虧邊緣徘徊，市占率也不夠穩(wěn)定，與寧德時(shí)代的差距依舊巨大。
二線(xiàn)電池廠(chǎng)如何能實(shí)現(xiàn)對(duì)龍頭的趕超，靠技術(shù)？產(chǎn)業(yè)鏈布局？還是客戶(hù)扶持？又有哪些二線(xiàn)電池廠(chǎng)商能在動(dòng)力電池市場(chǎng)最終贏得一席之地？
1、龍頭一家獨(dú)大，二線(xiàn)電池廠(chǎng)商洗牌劇烈
當(dāng)今國(guó)內(nèi)的動(dòng)力電池市場(chǎng)，寧德時(shí)代一家獨(dú)大。
2019-2021年，寧德時(shí)代動(dòng)力電池裝機(jī)量市場(chǎng)份額穩(wěn)定在50%左右，是其余所有電池廠(chǎng)商市場(chǎng)份額的總和。其間，二線(xiàn)電池廠(chǎng)的整體市場(chǎng)份額僅在2020年微幅提升。
由于寧德時(shí)代光芒太盛，一度掩蓋了二線(xiàn)電池廠(chǎng)之間的“紛爭(zhēng)”。
國(guó)內(nèi)二線(xiàn)動(dòng)力電池廠(chǎng)基本可以分為三類(lèi)：從消費(fèi)鋰電跨界而來(lái)，如億緯鋰能（300014.SZ）、欣旺達(dá)（300207.SZ）；車(chē)企獨(dú)立電池事業(yè)部，如蜂巢能源；還有一批“土生土長(zhǎng)”的動(dòng)力電池廠(chǎng)，包括中創(chuàng)新航、孚能科技（688567.SH）、國(guó)軒高科等。
2017-2021年，動(dòng)力電池裝機(jī)量第三名至第十名市場(chǎng)份額占比變化較快，連續(xù)三年上榜的有國(guó)軒高科、億緯鋰能、孚能科技、中創(chuàng)新航。
其中，國(guó)軒高科從2019的第三名略降至2021年第四名；億緯鋰能排名連續(xù)三年下滑，2019-2020年分別為第五、第七、第八（并列第七）位；孚能科技市場(chǎng)份額則從2019年的1.95%降為2021年的1.69%；欣旺達(dá)2020年沒(méi)有擠入前十，但2021年的裝車(chē)量占比較2019年提升了0.25個(gè)百分點(diǎn)；中創(chuàng)新航則穩(wěn)步發(fā)展，市場(chǎng)份額實(shí)現(xiàn)三連升，到2021年一躍成為全國(guó)裝機(jī)量第三名。
在激烈的洗牌中，曇花一現(xiàn)的企業(yè)也不是沒(méi)有。時(shí)代上汽、瑞普能源都短暫上榜過(guò)，就連松下在這三年中也僅上榜一次。有淘汰就又晉級(jí)，蜂巢能源和塔菲爾系能源就是2021年冒出來(lái)的的黑馬。
2、車(chē)企保供，二線(xiàn)電池廠(chǎng)迎發(fā)展契機(jī)
毋庸置疑，中國(guó)是目前全球最大的新能源車(chē)市場(chǎng)。2021年，中國(guó)新能源乘用車(chē)銷(xiāo)量達(dá)352萬(wàn)輛，是2020年的2.6倍。
隨著新能源車(chē)需求逐漸進(jìn)入爆發(fā)期，車(chē)企為了保障電池的穩(wěn)定供應(yīng)，與電池企業(yè)的關(guān)系逐漸從單一轉(zhuǎn)向多元，即除主供外，還引入了二供、三供。
瑞銀中國(guó)汽車(chē)行業(yè)研究主管鞏旻此前在接受媒體采訪(fǎng)時(shí)表示，汽車(chē)企業(yè)都希望有一供、二供，尤其在關(guān)鍵零部件上面有相互的制衡以及相互的替補(bǔ)，萬(wàn)一一家大供應(yīng)商倒下，第二家、第三家可以馬上頂上，而且也防止一家獨(dú)大對(duì)整車(chē)廠(chǎng)產(chǎn)生特別大的壟斷。
這為二線(xiàn)電池廠(chǎng)打開(kāi)了一扇窗。
2020年5月，大眾集團(tuán)宣布入股國(guó)軒高科，總持股26.47%，成為國(guó)軒高科的第一大股東。該交易在2021年12月正式落地。此前，大眾的合作方是寧德時(shí)代。早在2018年3月，寧德時(shí)代就成為大眾汽車(chē)集團(tuán)首家電池供應(yīng)商。
孚能科技、欣旺達(dá)也得到了整車(chē)廠(chǎng)的助攻。2020年，戴姆勒大中華區(qū)投資有限公司出現(xiàn)在了孚能科技IPO戰(zhàn)略投資者名單中，繳款金額為9.05億元，將持有孚能科技約3%的股份。而在2018年底，雙方已簽訂大額動(dòng)力電池供貨合——2021-2027年，約定動(dòng)力電池總規(guī)模140GWh。為此，孚能科技投建了規(guī)劃產(chǎn)能24GWh的鎮(zhèn)江工廠(chǎng)，戴姆勒則派出上百人的駐廠(chǎng)團(tuán)隊(duì)協(xié)助推動(dòng)產(chǎn)能落地和批量交付。
除傳統(tǒng)車(chē)企巨頭外，造車(chē)新勢(shì)力也積極入股二線(xiàn)電池廠(chǎng)鎖定動(dòng)力電池產(chǎn)能。
2022年2月，欣旺達(dá)發(fā)布公告稱(chēng)，公司審議通過(guò)了《關(guān)于欣旺達(dá)電動(dòng)汽車(chē)電池有限公司增資的議案》，引入19名投資者，“蔚小理”位列其中。理想汽車(chē)關(guān)聯(lián)公司江蘇車(chē)和家、蔚來(lái)汽車(chē)關(guān)聯(lián)公司蔚瑞投資分別增資4億、2.5億元，分別持有欣旺達(dá)汽車(chē)電池3.21%和2.01%的股權(quán)，而小鵬汽車(chē)則通過(guò)SkyTopLLC間接出資4億元，獲得3.21%的股份。
資料顯示，此前寧德時(shí)代一直是蔚來(lái)的獨(dú)家供應(yīng)商，其中70KWh、80KWh項(xiàng)目由寧德供應(yīng)模組，75KWh、100KWh項(xiàng)目供應(yīng)整包；小鵬方面，寧德時(shí)代是主力供應(yīng)商，2021年供應(yīng)占比超80%；理想的各主力車(chē)型電池也是由寧德時(shí)代獨(dú)供。
“蔚小理”為何集體走上了“松綁”寧德時(shí)代之路？智充科技創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)丁銳曾表示，車(chē)企肯定是不愿意接受捆綁的，沒(méi)有人愿意變成一個(gè)只造殼子的公司，更現(xiàn)實(shí)點(diǎn)說(shuō)，無(wú)論電池還是能源企業(yè)，實(shí)際上它們是車(chē)企的供應(yīng)商，硬性捆綁關(guān)系是不會(huì)成立的。
“車(chē)企更希望市場(chǎng)中能有三到五家勢(shì)均力敵的主要電池供應(yīng)商，以便在價(jià)格方面有更多的話(huà)語(yǔ)權(quán)”，江西新能源科技職業(yè)學(xué)院新能源汽車(chē)技術(shù)研究院院長(zhǎng)張翔也認(rèn)為，“去寧德化”趨勢(shì)下，寧德時(shí)代的市占率會(huì)降低，30%左右是比較合理的狀態(tài)。
3、二線(xiàn)電池廠(chǎng)商增長(zhǎng)潛力分析
國(guó)泰智能汽車(chē)基金經(jīng)理王陽(yáng)近日接受第一財(cái)經(jīng)采訪(fǎng)時(shí)表示，在行業(yè)快速發(fā)展的階段，新進(jìn)入者是有機(jī)會(huì)的，當(dāng)前二三線(xiàn)電池廠(chǎng)都有機(jī)會(huì)。如果過(guò)了行業(yè)快速發(fā)展的窗口期，二三線(xiàn)企業(yè)再進(jìn)來(lái)?yè)屨际袌?chǎng)份額，就比較難了。
那么，二線(xiàn)電池廠(chǎng)商中誰(shuí)更有機(jī)會(huì)從寧德時(shí)代嘴邊奪得這20%的蛋糕？
通過(guò)對(duì)比近年業(yè)績(jī)、技術(shù)創(chuàng)新、客戶(hù)拓展、供應(yīng)鏈建設(shè)、產(chǎn)能擴(kuò)展等方面數(shù)據(jù)，我們嘗試梳理億緯鋰能、國(guó)軒高科、孚能科技、欣旺達(dá)、中創(chuàng)新航五家公司的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和發(fā)展?jié)摿Α?
3.1 業(yè)績(jī)
當(dāng)前，部分二線(xiàn)電池廠(chǎng)的動(dòng)力電池業(yè)務(wù)仍在虧損的邊緣。
通聯(lián)數(shù)據(jù)datayes！顯示，受“蔚小理”青睞的欣旺達(dá)2019-2021年動(dòng)力電池收入為8.49億、4.28億、29.33億元，僅占公司總營(yíng)收的3.36%、1.44%、7.85%，毛利率分別為11.31%、-14.85%、-0.87%。同期公司手機(jī)數(shù)碼類(lèi)產(chǎn)品的毛利率分別為17.06%、18.24%、18.39%，可見(jiàn)動(dòng)力電池業(yè)務(wù)仍在“拖后腿”。
2021年報(bào)顯示，欣旺達(dá)電動(dòng)汽車(chē)電池有限公司、南京市欣旺達(dá)新能源有限公司、欣旺達(dá)惠州動(dòng)力新能源有限公司2021年分別虧損3.04億、4.44億、3.12億元。公司動(dòng)力電池業(yè)務(wù)虧損的原因應(yīng)和上游原材料漲價(jià)有關(guān)，雖然原料漲價(jià)已傳導(dǎo)至車(chē)企，但存在一定滯后。
公司動(dòng)力電池業(yè)務(wù)不景氣的另一個(gè)原因是，業(yè)務(wù)處于起步階段，需持續(xù)投入所導(dǎo)致。2019-2021年，公司研發(fā)投入分別為15.23億、18.06億、23.26億元，其中物料消耗占比較高，分別占研發(fā)費(fèi)用的49.11%、40.42%、39.81%。
據(jù)悉，公司動(dòng)力電池業(yè)務(wù)處于拓展期，這一階段需要消耗大量物料，包括一般實(shí)驗(yàn)用料、拓展客戶(hù)所需試制送樣用料等。但物料消耗占比高也側(cè)面反映公司正處于客戶(hù)導(dǎo)入的關(guān)鍵時(shí)期，后續(xù)或有新客戶(hù)導(dǎo)入。
億緯鋰能2019-2021年動(dòng)力電池收入為21.03億、40.06億、100.07億元，占總營(yíng)收比重為32.9%、49.8%、59.3%。2021年，受益于三元軟包和方形鐵鋰出貨量高增,公司動(dòng)力電池業(yè)務(wù)營(yíng)收同比高增146.3%，規(guī)模首次超過(guò)消費(fèi)電池。
毛利率方面，2019-2021年為18.3%、23.8%、18.4%。億緯鋰能在年報(bào)中稱(chēng)，在上游材料價(jià)格急劇上漲、經(jīng)營(yíng)面臨巨大壓力的情況下，公司未采取激進(jìn)的價(jià)格策略。2022年3月，億緯鋰能董事長(zhǎng)劉金成表示，億緯鋰能已與主要客戶(hù)就電池價(jià)格上調(diào)達(dá)成共識(shí)，并在當(dāng)月完成調(diào)整。
國(guó)軒高科2019-2021年動(dòng)力電池收入為43.21億、62.77億、97.65億元，業(yè)務(wù)收入占比為87.14%、93.35%、94.29%。但公司2021年扣非凈利潤(rùn)進(jìn)一步下滑，為-3.42億元，同比下滑45%。
2019-2021年，國(guó)軒高科毛利率分別為33.37%、24.72%、17.88%，是五家電池廠(chǎng)中毛利較高的，但一直處于下降狀態(tài)。2016-2018年，公司動(dòng)力電池毛利率分別為48.7%、39.8%、28.8%，2021年較2016年減少了30.82個(gè)百分點(diǎn)。
毛利率持續(xù)走低的原因除了原材料漲價(jià)以外，以對(duì)成本要求較高的AOO級(jí)整車(chē)廠(chǎng)為主的客戶(hù)結(jié)構(gòu)也限制了公司盈利空間。從年報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，國(guó)軒高科應(yīng)收賬款期末余額達(dá)80.97億元，占營(yíng)業(yè)收入的78.19%。2021年公司計(jì)提壞賬準(zhǔn)備金額為13.77億元。
孚能科技動(dòng)力電池業(yè)務(wù)波動(dòng)較大，營(yíng)收從2019年的23.14億元驟降至2020年的9.11億元，2021年又回歸至23.53億元；營(yíng)收占比也持續(xù)下降，2019-2021年分別為94.45%、81.39%、67.22%。
公司表示，前三大客戶(hù)北汽集團(tuán)、長(zhǎng)城汽車(chē)和一汽集團(tuán)占總銷(xiāo)售額的85%，但客戶(hù)2020年出現(xiàn)了部分車(chē)型銷(xiāo)量下滑的情況，采購(gòu)數(shù)量同比減少99%，導(dǎo)致全年銷(xiāo)售額下降約20億元。到了2021年，公司多家客戶(hù)的項(xiàng)目進(jìn)入批量生產(chǎn)階段。其中，公司對(duì)重要客戶(hù)戴姆勒EQS、EQA、EQB等車(chē)型的動(dòng)力電池進(jìn)行供貨。同時(shí)，廣汽集團(tuán)對(duì)公司的采購(gòu)量顯著增加。因此，公司2021年銷(xiāo)售收入相比2020年提升203.97%。
毛利率方面，孚能科技2019-2021年為22.72%、9.81%、-19.01%。公司表示，2021年公司業(yè)績(jī)整體承壓主要是因?yàn)楣井a(chǎn)品價(jià)格較低、原料價(jià)格上漲、固定資產(chǎn)增加但規(guī)模效應(yīng)未顯現(xiàn)、計(jì)提資產(chǎn)減值損失、股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用攤銷(xiāo)和研發(fā)投入增加導(dǎo)致。
中創(chuàng)新航動(dòng)力電池業(yè)務(wù)營(yíng)收增長(zhǎng)顯著，2019-2021年?duì)I業(yè)收入為14.10億、24.99億、60.65億元，2021年較2019年同比大增330.14%；營(yíng)收占比逐年提升，分別為81.3%、88.5%、89%。
中創(chuàng)新航2022年3月已提交赴港上市申請(qǐng)，有望成為2022年港股最大IPO。招股書(shū)顯示，公司是中國(guó)前十大動(dòng)力電池企業(yè)中唯一一家裝機(jī)量在2019-2021年間每年同比增長(zhǎng)超100%的企業(yè)。
但中創(chuàng)新航和國(guó)軒高科面臨同樣的問(wèn)題，營(yíng)收不斷增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)直到2021年才由負(fù)轉(zhuǎn)正。2019-2021年，公司凈利潤(rùn)分別為-1.56億元、-0.18億、1.11億元。
造成中創(chuàng)新航虧損的原因，一是公司毛利率在行業(yè)內(nèi)處于較低水平，2019-2021年的毛利率分別為5.2%、13.7%、5.5%。毛利率較低的原因，公司給出的答案是受原料價(jià)格上漲影響，以及產(chǎn)能擴(kuò)張帶來(lái)的成本上升。此外，公司動(dòng)力電池平均售價(jià)也有所下調(diào)，2019-2021年為0.87元/Wh、0.64元/Wh、0.65元/Wh。
其次，由于對(duì)大客戶(hù)的依賴(lài)性較重，2019-2021年，公司來(lái)自前五大客戶(hù)的收入分別占同期總收入的80.7％、83.2％、82.9％，中創(chuàng)新航在產(chǎn)業(yè)鏈中處于弱勢(shì)，2019-2021年公司貿(mào)易應(yīng)收款項(xiàng)及應(yīng)收票據(jù)分別為約11.41億、12.46、27.14億元。
總體來(lái)看，二線(xiàn)電池廠(chǎng)商的毛利率普遍較低，有待產(chǎn)能釋放及原材料價(jià)格回落，同時(shí)與下游客戶(hù)協(xié)商逐步建立金屬價(jià)格聯(lián)動(dòng)機(jī)制，逐步傳導(dǎo)成本壓力。
3.2 技術(shù)
當(dāng)前鋰電池技術(shù)已經(jīng)較為成熟，想要產(chǎn)生大的突破比較困難。但二線(xiàn)電池廠(chǎng)為了彎道超車(chē)，都在不斷尋求技術(shù)突破口。
從電池單體電芯能量密度來(lái)看，磷酸鐵鋰方面，國(guó)軒高科主流產(chǎn)品能量密度已達(dá)190Wh/kg，能量密度210Wh/kg的電芯成功產(chǎn)業(yè)化、230Wh/kg電芯預(yù)計(jì)2022年內(nèi)產(chǎn)業(yè)化。中創(chuàng)新航磷酸鐵鋰電池單體電芯能量密度為200Wh/kg、億緯鋰能則為180Wh/kg。
三元方面，國(guó)軒高科高鎳三元電池系統(tǒng)能量密度突破302 Wh/kg；2022年4月1日，孚能科技發(fā)布公告稱(chēng)，其下一代電動(dòng)汽車(chē)電池已經(jīng)研發(fā)成功，電池能量密度達(dá)到了330Wh/kg；欣旺達(dá)目前已量產(chǎn)的三元?jiǎng)恿﹄姵啬芰棵芏仍?60Wh/kg-280Wh/kg；中創(chuàng)新航的三元電池能量密度也達(dá)到了300Wh/kg。
同時(shí)，國(guó)軒高科未來(lái)還將重點(diǎn)研發(fā)的在前沿固態(tài)電池領(lǐng)域，開(kāi)發(fā)出了能量密度大于360Wh/kg的電池產(chǎn)品，已獲知名車(chē)企認(rèn)可和項(xiàng)目定點(diǎn)。
從技術(shù)特色來(lái)看，電池廠(chǎng)主攻安全與輕量化。
例如欣旺達(dá)推出了“只冒煙不起火”的動(dòng)力電池包技術(shù)，使電池系統(tǒng)在發(fā)生熱失控后也能保持在安全狀態(tài)，目前已經(jīng)實(shí)現(xiàn)裝車(chē)應(yīng)用。孚能科技主攻的三元軟包電池本身具備安全性能好的特點(diǎn)，相同材料體系下，三元軟包動(dòng)力電池在鋁塑膜軟包的封裝下可散發(fā)熱量。國(guó)軒高科對(duì)傳統(tǒng)的三元材料進(jìn)行降鈷提錳處理，兼具更高的循環(huán)穩(wěn)定性和安全性。
中創(chuàng)新航則二者兼顧，彈夾電池在業(yè)內(nèi)首次通過(guò)不起火測(cè)試，顯著提高了三元電池系統(tǒng)的熱安全水平。全新研發(fā)的極簡(jiǎn)One-stopBettery電池外殼僅0.22毫米，可將電池空間利用率提升5%，結(jié)構(gòu)部件重量減少40%。
與專(zhuān)注于少數(shù)技術(shù)的電池廠(chǎng)不同，億緯鋰能布局范圍涉及磷酸鐵鋰、三元軟包、三元方形、大圓柱(4680)等多個(gè)電池結(jié)構(gòu)。由于此前公司對(duì)高單體電壓、比能量的小型鋰電的研發(fā)經(jīng)驗(yàn)豐富，為動(dòng)力電池的發(fā)展提供技術(shù)延續(xù)，
3.3 客戶(hù)
動(dòng)力電池具備高度定制化特征，整車(chē)廠(chǎng)通常會(huì)在項(xiàng)目開(kāi)發(fā)階段就進(jìn)入動(dòng)力電池制造廠(chǎng)商。因此，提前鎖定客戶(hù)對(duì)電池廠(chǎng)來(lái)說(shuō)至關(guān)重要。
欣旺達(dá)2020年以來(lái)在動(dòng)力電池客戶(hù)方面屢獲突破，除了小鵬、吉利、廣汽、東風(fēng)等國(guó)內(nèi)車(chē)企，還包括雷諾、日產(chǎn)等海外車(chē)企。
2022年，隨著“蔚小理”大手筆注資，欣旺達(dá)或?qū)⒂瓉?lái)新的客戶(hù)群。1月28日，有消息稱(chēng)，小鵬汽車(chē)已確定在年底發(fā)布的中大型SUV G9中使用欣旺達(dá)的4c動(dòng)力電池。欣旺達(dá)會(huì)是G9某一版本的A供，供應(yīng)份額超過(guò)50%。
億緯鋰能的磷酸鐵鋰客戶(hù)主要是小鵬等乘用車(chē)和商用車(chē);軟包客戶(hù)主要為海外戴姆勒、現(xiàn)代、起亞等;三元方形獲得寶馬兩個(gè)定點(diǎn)（分別于2020年7月、10月獲得華晨寶馬、德國(guó)寶馬定點(diǎn)信）。截至2021年底，公司動(dòng)力電池客戶(hù)占比為：小鵬46.3%、東風(fēng)汽車(chē)20.4%、南京金龍13.6%、吉利商用車(chē)7.0%、三一汽車(chē)4.3%。
國(guó)軒高科在2020年5月獲得大眾汽車(chē)戰(zhàn)略投資后迎來(lái)高光時(shí)刻，將于近期獲得大眾標(biāo)準(zhǔn)電芯正式量產(chǎn)的訂單。
2021年末，國(guó)軒高科分別獲得長(zhǎng)城汽車(chē)4年交付總電量不低于10GWh訂單，以及美國(guó)某知名大型上市車(chē)企6年不低于200GWh的訂單。
伴隨合作伙伴在新能源市場(chǎng)發(fā)展，國(guó)軒自身的行業(yè)影響力也在逐步擴(kuò)大，公司與上通五菱、江淮、奇瑞、長(zhǎng)安等市場(chǎng)主流車(chē)企的長(zhǎng)期合作穩(wěn)步發(fā)展，還與多家造車(chē)新勢(shì)力企業(yè)建立了合作，目前產(chǎn)品已裝車(chē)威馬、零跑、合眾新能源多款車(chē)型。
其中，GGII數(shù)據(jù)顯示，國(guó)軒高科作為宏光MiniEV動(dòng)力電池第一供應(yīng)商，2021年配套超13.4萬(wàn)輛宏光MiniEV，單車(chē)型裝機(jī)1.67GWh，占其總裝機(jī)電量的25.7%。
孚能科技在2021年迎來(lái)了多個(gè)車(chē)企訂單。2021年4月，孚能科技收到廣汽三菱定點(diǎn)通知，供應(yīng)周期長(zhǎng)達(dá)5年；2021年5月，吉利稱(chēng)，未來(lái)將優(yōu)先采購(gòu)孚能科技或于雙方合資公司生產(chǎn)的動(dòng)力電池，且每年采購(gòu)量不低于其需求量的80%；另收到柳州五菱、成都大運(yùn)汽車(chē)集團(tuán)采購(gòu)和定點(diǎn)通知。
在戴姆勒的助推下，2021年公司為EVA2和MFA2平臺(tái)配套的產(chǎn)品先后下線(xiàn)并開(kāi)始交付，覆蓋EQS和新款EQA、EQB等多個(gè)車(chē)型。公司合同負(fù)債2021年末同比增長(zhǎng)了1774.23%，主要因?yàn)楣绢A(yù)收戴姆勒客戶(hù)款項(xiàng)。同時(shí)，據(jù)GGII，孚能科技已經(jīng)成為廣汽埃安的第二供應(yīng)商，2021年為廣汽配套裝機(jī)1.4GWh。
中創(chuàng)新航的產(chǎn)品已批量交付于行業(yè)領(lǐng)先的新能源汽車(chē)制造商，例如廣汽埃安、長(zhǎng)安、吉利威睿、零跑等。其中，公司對(duì)廣汽埃安系列的滲透率已超過(guò)70%，已成為長(zhǎng)安新能源汽車(chē)奔奔E-star、逸動(dòng)EV460、CS15、CS55、UNI-K以及其他新能源車(chē)型的主要電池供應(yīng)商。
3.4 供應(yīng)鏈
動(dòng)力電池行業(yè)的發(fā)展是技術(shù)在前、成本在后，產(chǎn)業(yè)鏈的布局除了在整個(gè)電池產(chǎn)業(yè)鏈供需偏緊的時(shí)候保持自身供應(yīng)鏈的穩(wěn)定可控，另一方面也是為了構(gòu)筑長(zhǎng)期的成本壁壘
當(dāng)前，隨著原材料價(jià)格高漲，動(dòng)力電池企業(yè)已經(jīng)不拘泥于市場(chǎng)份額與技術(shù)的比拼，搶占上游資源也變得十分重要。
欣旺達(dá)通過(guò)2019控股海西粵閃達(dá)和金藏膜、2021投資建設(shè)甕安縣“礦化一體”新能源材料循環(huán)產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目、2022年浙江鋰威產(chǎn)業(yè)園（二期）基膜涂覆項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)主廠(chǎng)房封頂布，分別布局局鋰電池材料包括鋰資源、涂覆膜、銅箔以及負(fù)極。
億緯鋰能的產(chǎn)業(yè)鏈布局范圍較廣，公司通過(guò)與華友鈷業(yè)、德方納米、貝特瑞、新宙邦、恩捷股份等合作，戰(zhàn)略性布局鎳、電解液、鐵鋰、高鎳、鋰資源、隔膜、負(fù)極等，供應(yīng)鏈管理不斷完善，且2022年年末碳酸鋰產(chǎn)能有望釋放。
國(guó)軒高科在江西宜春布局的宜春科豐、奉新國(guó)軒、宜豐國(guó)軒三個(gè)碳酸鋰項(xiàng)目累計(jì)產(chǎn)能規(guī)劃達(dá)到12萬(wàn)噸/年。自產(chǎn)自供之外，公司還與江特電機(jī)、鹽湖股份建立了資源端的戰(zhàn)略合作。再加上國(guó)軒通過(guò)材料回收渠道獲取的碳酸鋰資源，已知碳酸鋰供應(yīng)總量已基本確保2022年投產(chǎn)規(guī)劃。同時(shí)，公司還在內(nèi)蒙古烏海市布局了負(fù)極材料和新材料項(xiàng)目。同時(shí)，國(guó)軒高科還積極布局下游電池回收技術(shù)研發(fā)，在合肥肥東建設(shè)電池回收利用項(xiàng)目。
孚能科技已與前驅(qū)體、正極等廠(chǎng)商華友鈷業(yè)、容百科技、杉杉股份等簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議。2021年底，公司與華友鈷業(yè)簽訂的戰(zhàn)略合作協(xié)議就包含16.15萬(wàn)噸三元前驅(qū)體的采購(gòu)。
除極個(gè)別的大客戶(hù)，孚能科技已與部分客戶(hù)就產(chǎn)品漲價(jià)達(dá)成一致。2022年一季報(bào)顯示，公司已完成提價(jià)，同客戶(hù)形成了更為合理的價(jià)格聯(lián)動(dòng)機(jī)制
中創(chuàng)新航與上述四家積極布局產(chǎn)業(yè)鏈的企業(yè)不同，公司原材料成本占比過(guò)高，但對(duì)上游產(chǎn)業(yè)缺乏掌控力及議價(jià)權(quán)。招股書(shū)顯示，2019-2021年，原材料成本分別占其總成本的77%、76.1%及84.2%。為鎖定原料，2022年1月，中創(chuàng)新航與上海恩捷簽訂《2022年保供框架合作協(xié)議》，上海恩捷承諾向中創(chuàng)新航供應(yīng)金額不超過(guò)25億元的鋰電池隔離膜。
3.5 產(chǎn)能
2021年二線(xiàn)電池廠(chǎng)紛紛公布擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃。浙商證券根據(jù)公開(kāi)資料整理預(yù)測(cè)，和國(guó)內(nèi)一線(xiàn)電池廠(chǎng)以及海外電池廠(chǎng)相比，國(guó)內(nèi)二線(xiàn)電池廠(chǎng)2021-2025年的產(chǎn)能復(fù)合增速最快，可達(dá)56%。欣旺達(dá)、億緯鋰能、國(guó)軒高科、孚能科技、中創(chuàng)新航2025年產(chǎn)能預(yù)計(jì)可達(dá)140GWh、200GWh、300GWh、100GWh、500GWh。
億緯鋰能在2021年中報(bào)交流會(huì)上表示，鐵鋰方面穩(wěn)定運(yùn)行，產(chǎn)能利用率90%以上；2021年9月，國(guó)軒高科在互動(dòng)平臺(tái)表示，公司訂單飽滿(mǎn)，排產(chǎn)理想；孚能科技同期也在互動(dòng)平臺(tái)表示，部分產(chǎn)能利用率已達(dá)標(biāo)，但有部分產(chǎn)能還在爬坡；中創(chuàng)新航常州、洛陽(yáng)、廈門(mén)三大基地的平均利用率為95.2%，這或許能從生產(chǎn)效率方面彌補(bǔ)原料布局的不足；欣旺達(dá)2022年3月在互動(dòng)平臺(tái)表示，最近幾個(gè)月，公司產(chǎn)能利用率一直較高，公司產(chǎn)能將按計(jì)劃持續(xù)投入和爬坡。
中國(guó)電動(dòng)汽車(chē)百人會(huì)副理事長(zhǎng)、中國(guó)科學(xué)院院士歐陽(yáng)明高預(yù)計(jì)，2025年中國(guó)動(dòng)力電池產(chǎn)能可能達(dá)到3000GWh，屆時(shí)可能出現(xiàn)產(chǎn)能過(guò)剩。張翔則表示，很多規(guī)模較小的電池廠(chǎng)家產(chǎn)能利用率可能只有20%-30%，有效產(chǎn)能將是衡量一個(gè)企業(yè)生產(chǎn)實(shí)力的標(biāo)準(zhǔn)之一。
4、結(jié)語(yǔ)
2021年全球新能源汽車(chē)銷(xiāo)量再創(chuàng)新高，達(dá)到675萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)108%。中國(guó)新能源汽車(chē)市場(chǎng)持續(xù)突破，產(chǎn)銷(xiāo)同比增長(zhǎng)160%以上，銷(xiāo)量達(dá)352萬(wàn)輛。
在行業(yè)蓬勃發(fā)展的背景下，動(dòng)力電池市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)依然激烈。截至2022年3月，我國(guó)實(shí)現(xiàn)裝車(chē)配套的新能源動(dòng)力電池廠(chǎng)商共39家，同比減少4家，尾部電池廠(chǎng)商已開(kāi)始逐步出清。
總體來(lái)說(shuō)，動(dòng)力電池行業(yè)的發(fā)展不只是簡(jiǎn)單的投資擴(kuò)產(chǎn)，更需要與之相匹配的管理、供應(yīng)、研發(fā)、人才等全體系能力，某一方面的短板都會(huì)導(dǎo)致體系能力的低效并在擴(kuò)產(chǎn)過(guò)程中被放大，成為制約發(fā)展的潛在風(fēng)險(xiǎn)。
長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，只有在研發(fā)、制造、品控、管理等方面不斷精進(jìn)，才能在日趨激烈的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)贏得一席之地。
本文不構(gòu)成任何投資建議，投資者據(jù)此操作，一切后果自負(fù)。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。
