中國儲能網(wǎng)訊：以便攜儲能產(chǎn)品為核心產(chǎn)品的深圳市華寶新能源股份有限公司(以下簡稱“華寶新能”)，已處于沖刺創(chuàng)業(yè)板上市的最后階段。
不過，《大眾證券報》明鏡財經(jīng)工作室記者發(fā)現(xiàn)，無論是3月份的招股書上會稿，還是4月剛披露的招股書注冊稿，華寶新能對于便攜儲能產(chǎn)品募投擴(kuò)產(chǎn)項目達(dá)產(chǎn)后的新增產(chǎn)能情況、投資回報率測算等，都只字未提。而相關(guān)規(guī)定要求，創(chuàng)業(yè)板招股書對擴(kuò)產(chǎn)或新產(chǎn)品開發(fā)的募集資金，都應(yīng)結(jié)合項目達(dá)產(chǎn)后新增產(chǎn)能情況，對市場前景進(jìn)行分析。
此外，華寶新能實控人曾經(jīng)控制的其他企業(yè)及相關(guān)信披，還有大供應(yīng)商，也有值得注意之處。
核心產(chǎn)品募投擴(kuò)產(chǎn)
未披露新增產(chǎn)能
華寶新能并非資本市場新丁，2017年曾掛牌新三板，2019年退出新三板。此次IPO，公司擬募資67620萬元，其中19843.12萬元用于便攜儲能產(chǎn)品擴(kuò)產(chǎn)項目，25164.34萬元用于品牌數(shù)據(jù)中心建設(shè)項目，其余用于補(bǔ)充流動資金等兩個項目。
盡管便攜儲能產(chǎn)品擴(kuò)產(chǎn)項目不是華寶新能此次使用IPO募資最多的項目，但對公司而言應(yīng)是核心募投項目。因為公司在招股書注冊稿(以下簡稱“招股書”)中表示，自身為便攜儲能品牌企業(yè)，便攜儲能產(chǎn)品為公司的核心產(chǎn)品。
2019年至2021年，華寶新能便攜儲能產(chǎn)品的銷售金額分別為24968.16萬元、89251.20萬元和183505.28萬元，占公司同期營收比例高達(dá)78%-84%。便攜儲能產(chǎn)品對華寶新能的重要性不言而喻。
華寶新能在招股書中介紹募資對公司主業(yè)發(fā)展的貢獻(xiàn)時，首先提及的也是便攜儲能產(chǎn)品擴(kuò)產(chǎn)項目。
“儲能產(chǎn)品的普及將推動綠色能源的高效利用，是全球能源變革的重要影響因素之一。2019年公司轉(zhuǎn)型后，產(chǎn)能利用率達(dá)到92.35%，2020年躍升至108.99%，2021年達(dá)到102.48%，產(chǎn)能已超負(fù)荷。公司通過募集資金建設(shè)便攜儲能產(chǎn)品擴(kuò)產(chǎn)項目解決產(chǎn)能問題，向市場提供更多規(guī)格的、質(zhì)量更加穩(wěn)定的、具備更先進(jìn)技術(shù)的便攜儲能產(chǎn)品，以此豐富公司現(xiàn)有產(chǎn)品矩陣，打造出優(yōu)勢產(chǎn)品集群，從而有利于維護(hù)公司現(xiàn)有客戶，并滿足多樣化的市場需求，在全球開拓更廣闊的新興市場?！?
按照《公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第28號——創(chuàng)業(yè)板公司招股說明書》，第九十五條明確指出——“募集資金用于擴(kuò)大現(xiàn)有產(chǎn)品產(chǎn)能的，發(fā)行人應(yīng)結(jié)合現(xiàn)有產(chǎn)品報告期內(nèi)的產(chǎn)能、產(chǎn)量、銷量、產(chǎn)銷率、銷售區(qū)域，項目達(dá)產(chǎn)后產(chǎn)品新增的產(chǎn)能、產(chǎn)量以及本行業(yè)的發(fā)展趨勢、相關(guān)產(chǎn)品的市場容量、主要競爭對手等情況，對項目的市場前景進(jìn)行分析。募集資金用于新產(chǎn)品開發(fā)生產(chǎn)的，發(fā)行人應(yīng)結(jié)合新產(chǎn)品的市場容量、主要競爭對手、行業(yè)發(fā)展趨勢、技術(shù)保障、項目投產(chǎn)后新增產(chǎn)能情況，對項目的市場前景進(jìn)行分析?！?
也就是說，華寶新能便攜儲能產(chǎn)品擴(kuò)產(chǎn)項目應(yīng)結(jié)合項目達(dá)產(chǎn)后產(chǎn)品新增產(chǎn)能，對項目的市場前景進(jìn)行分析。而且，有募投項目涉及產(chǎn)能提升的企業(yè)，在IPO招股書中通常還會結(jié)合內(nèi)部測算的投資回報情況，以說明項目的前景及合理性、必要性。
蹊蹺的是，翻閱華寶新能無論此前的招股書上會稿，還是最新的招股書注冊稿，對公司便攜儲能產(chǎn)品擴(kuò)產(chǎn)項目達(dá)產(chǎn)后的新增產(chǎn)能情況只字未提，更遑論項目投資回報情況測算。
2021年大擴(kuò)產(chǎn)后
產(chǎn)銷率明顯下滑
華寶新能在招股書中披露了報告期內(nèi)的便攜儲能產(chǎn)品產(chǎn)能、產(chǎn)量、產(chǎn)能利用率——理論產(chǎn)能方面，2021年81.49萬臺，2020年36.19萬臺，2019年26.62萬臺;同期產(chǎn)量分別為83.51萬臺、39.45萬臺、24.59萬臺，同期產(chǎn)能利用率分別為102.48%、108.99%、92.35%。
公司稱，“2020年度及2021年1-6月份，公司便攜儲能產(chǎn)品的產(chǎn)能利用率均超過100%，主要系由于客戶需求提升，公司積極擴(kuò)大生產(chǎn)，導(dǎo)致公司實際產(chǎn)量超過理論產(chǎn)能，后續(xù)公司通過擴(kuò)建產(chǎn)線等方式提高公司產(chǎn)能。”
此外，華寶新能招股書還披露了公司機(jī)器設(shè)備原值與產(chǎn)能的匹配情況(見圖一)——2021年機(jī)器設(shè)備原值2409.47萬元，電芯加工產(chǎn)能4828.12萬個;2020年機(jī)器設(shè)備原值747.17萬元，電芯加工產(chǎn)能1811.00萬個;2019年機(jī)器設(shè)備原值348.30萬元，電芯加工產(chǎn)能1126.50萬個。機(jī)器設(shè)備原值與電芯加工產(chǎn)能匹配上為2021年0.50元/個，2020年0.41元/個，2019年0.31元/個。
圖一：華寶新能招股書中機(jī)器設(shè)備與產(chǎn)能匹配情況截圖
公司的說法是，“報告期內(nèi)，公司機(jī)器設(shè)備原值與電芯加工產(chǎn)能的比值持續(xù)較快上升，主要是隨著公司便攜儲能產(chǎn)品的功率提升、容量增大，對產(chǎn)品檢測要求更高，公司新購入分析檢測設(shè)備和其他生產(chǎn)機(jī)器設(shè)備，提升檢測能力及滿足生產(chǎn)需求，單位產(chǎn)能用到的機(jī)器設(shè)備原值上升?！?
按照華寶新能在招股書中所披露，“公司生產(chǎn)的便攜儲能產(chǎn)品中搭載了數(shù)量較多的鋰離子電芯”，也就是說，公司電芯加工產(chǎn)能以及產(chǎn)能增長情況，大致可以與便攜儲能產(chǎn)品的產(chǎn)能及變化情況對應(yīng)。
從公司2021年電芯加工產(chǎn)能4828.12萬個來看，是2020年電芯加工產(chǎn)能1811.00萬個的2.7倍左右，也基本與公司便攜儲能產(chǎn)品理論產(chǎn)能提升情況對應(yīng)。而以2021年計算，1個便攜儲能產(chǎn)品的理論產(chǎn)能，大致對應(yīng)59.25個的電芯加工產(chǎn)能;2020年1個便攜儲能產(chǎn)品的產(chǎn)能，大致對應(yīng)50.04個的電芯加工產(chǎn)能。
可見，華寶新能2021年生產(chǎn)的單個便攜儲能產(chǎn)品平均使用電芯數(shù)量增加了，這與公司表示“2020年度隨著1000Wh以上容量段便攜儲能產(chǎn)品在境外各平臺的全面上線，產(chǎn)品銷量增加”的說法能夠?qū)?yīng)。
那么，結(jié)合華寶新能2021年機(jī)器設(shè)備原值近2410萬元，較2020年大幅增長1650萬元左右，公司2021年產(chǎn)能大幅提升的背后，應(yīng)當(dāng)是大量新購機(jī)器設(shè)備的新建產(chǎn)能所致。
這從公司固定資產(chǎn)變化也能佐證。招股書顯示，華寶新能固定資產(chǎn)(凈值，下同)2021年為3100.38萬元，2020年為1168.65萬元，2019年為263.76萬元。2021年固定資產(chǎn)中，機(jī)器設(shè)備2095.67萬元(原值2409.47萬元，成新率為86.98%)，運輸工具301.96萬元，辦公設(shè)備702.75萬元。而2020年固定資產(chǎn)中，機(jī)器設(shè)備為574.52萬元，運輸工具395.03萬元，辦公設(shè)備199.10萬元。
計算可知，華寶新能2021年的機(jī)器設(shè)備凈值較2020年增加了1500萬元以上，應(yīng)當(dāng)是新購機(jī)器設(shè)備所致，也意味著公司所稱的“積極擴(kuò)大生產(chǎn)”，關(guān)鍵在于大幅新購了機(jī)器設(shè)備。
此外，查詢深圳生態(tài)環(huán)境局官網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，2021年公示過公司的三個新建或擴(kuò)建項目的竣工環(huán)保驗收信息，這三個項目在公司招股書中都有對應(yīng)用途為廠房、生產(chǎn)經(jīng)營、倉庫等房屋的租賃信息，面積合計接近14000平米。
不過，2021年大幅新購機(jī)器設(shè)備后，便攜儲能產(chǎn)品產(chǎn)能提升1.5倍左右的華寶新能，便攜儲能產(chǎn)品銷量雖然大增，卻沒有同步消化增長后的產(chǎn)能和產(chǎn)量，當(dāng)年銷量為66.36萬臺，產(chǎn)銷率為79.46%，較2020年明顯下滑。2020年產(chǎn)量39.45萬臺以下，公司銷量34.58萬臺，產(chǎn)銷率為87.67%。
此外，從公司報告期內(nèi)的便攜儲能產(chǎn)品銷量變化看，2020年增長100%，2021年增長91.90%，雖然依舊保持著高增長，但增速有所放緩。
募投擴(kuò)產(chǎn)或令產(chǎn)能
再暴增數(shù)倍
由于華寶新能的機(jī)器設(shè)備原值與電芯加工產(chǎn)能，以及電芯加工產(chǎn)能與便攜儲能產(chǎn)品產(chǎn)能，都存在匹配或?qū)?yīng)關(guān)系，通過機(jī)器設(shè)備原值、電芯加工產(chǎn)能，能夠大致測算公司便攜儲能產(chǎn)品擴(kuò)產(chǎn)項目達(dá)產(chǎn)后的新增產(chǎn)能。
華寶新能招股書中便攜儲能產(chǎn)品擴(kuò)產(chǎn)項目投資概算顯示，設(shè)備購置費用9851.18萬元，場地費用3196.36萬元，鋪底流動資金5714.04萬元，其余為軟件購置費、管理人員費用、項目預(yù)備費用。根據(jù)招股書其它處披露，場地費用應(yīng)為光明區(qū)光明高新園招商局智慧城A4棟租賃費用，該房屋面積約為23368平米，用途為生產(chǎn)經(jīng)營。
如果上述設(shè)備購置費用9851.18萬元全部用于購買機(jī)器設(shè)備，按照華寶新能招股書披露的2021年機(jī)器設(shè)備原值與產(chǎn)能匹配為0.50元/個計算，公司在該募投項目達(dá)產(chǎn)后的電芯加工產(chǎn)能將高達(dá)19702萬個左右，相當(dāng)于公司2021年電芯加工產(chǎn)能4828.12萬個的4倍以上。
若以2021年1個便攜儲能產(chǎn)品的理論產(chǎn)能大致對應(yīng)59.25個的電芯加工產(chǎn)能測算，華寶新能該募投項目達(dá)產(chǎn)后的便攜儲能產(chǎn)品新增產(chǎn)能可能高達(dá)332萬個以上，相當(dāng)于公司2021年便攜儲能產(chǎn)品的理論產(chǎn)能81.49萬臺、實際產(chǎn)量83.51萬臺的4倍左右，更接近2021年銷量5倍。
即便上述設(shè)備購置費中部分用于采購辦公設(shè)備，華寶新能募投擴(kuò)產(chǎn)項目達(dá)產(chǎn)后的產(chǎn)能，應(yīng)當(dāng)也遠(yuǎn)超2021年的產(chǎn)能、實際產(chǎn)量。
顯然，面對IPO募投帶來的可能新增332萬個以上的便攜儲能產(chǎn)品產(chǎn)能，以公司2021年產(chǎn)銷率明顯下滑和2021年銷量增長有所放緩來看，華寶新能銷售能否繼續(xù)保持高增長和充分消化可能增長更猛的募投項目新增產(chǎn)能，值得關(guān)注。
那么，華寶新能招股書中對于公司核心產(chǎn)品募投擴(kuò)產(chǎn)項目的新建產(chǎn)能或內(nèi)部測算的投資回報情況，為何未進(jìn)行披露?公司認(rèn)為這是否會影響信披完整性?便攜儲能產(chǎn)品募投項目是否會確實造成產(chǎn)能的暴增?
公司2021年大幅新購機(jī)器設(shè)備后便攜儲能產(chǎn)品產(chǎn)能提升1.5倍左右、產(chǎn)量提升1倍以上，但產(chǎn)銷率卻從2020年的87.67%下降至79.46%，原因是什么?這是否與市場競爭更為激烈有關(guān)?
2021年產(chǎn)能大幅提升但產(chǎn)銷率明顯下滑情況下，測算的公司募投項目達(dá)產(chǎn)后的便攜儲能產(chǎn)品新增產(chǎn)能最高可能相當(dāng)于公司2021年產(chǎn)量的4倍左右、可能接近2021年銷量5倍左右，公司能否充分消化可能大增的新增產(chǎn)能?公司如何看待核心產(chǎn)品擴(kuò)產(chǎn)募投項目的必要性、合理性?
就上述疑問，《大眾證券報》明鏡財經(jīng)工作室記者曾致電并通過電郵發(fā)去采訪函，截至發(fā)稿時未收到回復(fù)。對于華寶新能其它情形，本報將繼續(xù)跟蹤。
