中國儲能網(wǎng)訊：五一假期前，鋰電池概念股富臨精工（300432.SZ）公布了2021年及2022年一季度經(jīng)營業(yè)績。
財報顯示，富臨精工2021年實現(xiàn)營收26.56億元，同比增長44.01%；實現(xiàn)歸母凈利潤3.99億元，同比增長20.85%；扣非凈利潤2.38億元，同比下降15.28%?？鄯莾衾麧櫤蜌w母凈利潤之間的差額主要由去年公司收到的政府補助8441.04萬元和處置非流動性資產(chǎn)帶來的收益5104.35萬元構(gòu)成。
2022年一季度，富臨精工傳統(tǒng)零部件業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長，智能電控業(yè)務(wù)同比大幅增長，鋰電正極材料業(yè)務(wù)（以下簡稱“鋰電業(yè)務(wù)”）在富臨新能源一期全面達(dá)產(chǎn)的情況下實現(xiàn)產(chǎn)銷量快速增長。在此背景下，富臨精工營收同比增長212.24%至16.54億元。另外，因子公司江西升華（江西升華新材料有限公司）的盈利能力有明顯提升，富臨精工一季度的歸母凈利潤同比增長108.72%至2.11億元。
受此消息提振，富臨精工股價實現(xiàn)三連漲，尤其是在4月27日實現(xiàn)強勢漲停，收漲20.01%，此后的兩個交易日也分別上漲了7.36%和3.38%。
自去年10月底以來，富臨精工的股價從54元/股的高位一路下跌至不足15元/股，跌幅高達(dá)72.33%，而最近三個交易日股價實現(xiàn)反彈，合計漲幅達(dá)33.20%。這是否意味著，投資者在五一假期后抄底鋰電概念股正當(dāng)其時？
鋰電業(yè)務(wù)成布局重點
據(jù)了解，江西升華是富臨精工在鋰電業(yè)務(wù)方面布局的重要子公司，也是鋰電巨頭寧德時代（300750.SZ）的合格供應(yīng)商。寧德時代在2022年一季度完成了對江西升華1.44億元的增資認(rèn)購，增資完成后，寧德時代將持有江西升華20%的股權(quán)。
目前，江西升華磷酸鐵鋰的年產(chǎn)能為6.2萬噸，其中射洪基地5萬噸產(chǎn)能已于2021年12月達(dá)產(chǎn)，有效產(chǎn)能已完成拉動爬坡，正在批量供應(yīng)寧德時代等主要客戶。富臨精工于2021年7月規(guī)劃新增的年產(chǎn)25萬噸磷酸鐵鋰正極材料項目中的6萬噸項目正在加快建設(shè)中，該項目達(dá)產(chǎn)后，江西升華磷酸鐵鋰短期將具備11.2萬噸的年產(chǎn)能。
2021年，主要受江西升華在戰(zhàn)略合作與市場拓展方面取得重要進(jìn)展的影響，富臨精工的鋰電池正極材料實現(xiàn)銷量同比增長360.13%，產(chǎn)量同比增長569.82%。
但富臨精工在鋰電業(yè)務(wù)上的營收仍遠(yuǎn)低于汽車零部件業(yè)務(wù)。2021年，鋰電業(yè)務(wù)在同比增加1061.58%的情況下實現(xiàn)營收6.54億元，汽車零部件業(yè)務(wù)在同比增加11.98%的情況下實現(xiàn)營收20.02億元。并且，鋰電業(yè)務(wù)在2021年的營業(yè)成本也同比增加830.46%，最終導(dǎo)致鋰電業(yè)務(wù)的毛利率僅為9.98%，而汽車零部件業(yè)務(wù)的毛利率為32.44%。
資金方面，富臨精工在今年3月完成了約15億元的定向增發(fā)，其中2.72億元用于投建5萬噸磷酸鐵鋰項目。受此影響，其一季度的合并現(xiàn)金流凈額由去年同期的-1.61億元變?yōu)?1.96億元，同比增長了842.58%；今年3月底的貨幣資金也由去年同期的6.87億元變?yōu)?9.23億元，同比增長了180.06%。
值得一提的是，2021年營收的大幅增加讓富臨精工的經(jīng)營性現(xiàn)金流入增加了8.67億元，但采購支付增加及對上游含鋰原材料預(yù)付貨款的增加，導(dǎo)致其經(jīng)營性現(xiàn)金流出同比大幅增加了13.97億元。最終，富臨精工2021年的經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額在同比下降了5.31億元后，變?yōu)?8488.51萬元，下降幅度為119.04%。
2022年一季度，富臨精工的經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額為-2.49億元，同比下降了3538.73%。其中，富臨精工向上游支付的現(xiàn)金同比增加228.29%至10.70億元，主要原因是鋰電業(yè)務(wù)及智能電控業(yè)務(wù)的支付增幅較大。
業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，富臨精工目前業(yè)績的基本盤是汽車零部件業(yè)務(wù)，重點發(fā)展的是鋰電業(yè)務(wù)，并且在鋰電業(yè)務(wù)上投入了大量資金。未來，鋰電業(yè)務(wù)的經(jīng)營業(yè)績極有可能對富臨精工的估值和股價帶來重大影響。
“不會出現(xiàn)超級大行情”
“首先，抄底并不是針對個股而言，而是針對大的市場環(huán)境而言。近期上證指數(shù)的低點2863.65應(yīng)該是股市中短期的底部了，這是能看得出來的，（中短期）應(yīng)該不會再跌破2863.65點，大盤整體來說應(yīng)該是比較安全的。而所有的鋰電概念股目前都不是特別好，近期只是超跌反彈，超跌反彈10%、20%后可能繼續(xù)有30%、40%，但之后的趨勢就不一定了。我們在去年年初就已經(jīng)預(yù)判鋰電概念可能已經(jīng)到達(dá)高位了，鋰電概念在股市的大周期不能說已經(jīng)完全結(jié)束，但不要期待鋰電概念會出現(xiàn)前年一樣的超級大行情。”針對五一假期后是否適合對鋰電概念股進(jìn)行抄底，某中型券商營業(yè)部負(fù)責(zé)人近期在《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者電話采訪時如此表示。
在上述某中型券商營業(yè)部負(fù)責(zé)人看來，目前電動汽車的滲透率已經(jīng)很高了，按照目前的速度發(fā)展下去，電動汽車的市場增量已經(jīng)不可能像前年和去年那么大了。從這個角度再去看鋰電的話，它的市場需求不但沒有大幅增長，反而可能面臨著一種飽和，這可能是鋰電概念向下走的一個最大原因。另外，鋰礦價格不停上漲，意味著制造成本的上漲，這會制約鋰電池公司的利潤空間，影響經(jīng)營業(yè)績。在更多市場玩家涌入鋰電行業(yè)的大背景下，鋰電池已經(jīng)不是供不應(yīng)求，反而是供過于求。
對于富臨精工的股價反彈，上述某中型券商營業(yè)部負(fù)責(zé)人表示：“股票上漲第一輪看預(yù)期，第二輪看業(yè)績。目前來看，富臨精工的業(yè)績中規(guī)中矩，（各項經(jīng)營指標(biāo)）也沒有超越預(yù)期的地方?！?
