中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊：碳酸鋰是一種白色粉末，也是生產(chǎn)電池所需的糧食，2022年，糧食短缺，糧價(jià)一飛沖天。
由于國(guó)外產(chǎn)能不足，國(guó)內(nèi)開(kāi)采速度又跟不上，碳酸鋰漲價(jià)從之前的細(xì)水長(zhǎng)流式變成了百米沖刺式，價(jià)格從一天漲幾千變成了一天漲幾萬(wàn)，前三個(gè)月上漲80%，近一年時(shí)間上漲接近400%，最高突破每噸50萬(wàn)。目前徘徊在每噸40萬(wàn)~45萬(wàn)之間，把行業(yè)里的人都看傻了。
碳酸鋰是生產(chǎn)正極材料和電解液的原料之一，一輛電動(dòng)車(chē)大概平均需要30kg~50kg碳酸鋰，以此計(jì)算，一套動(dòng)力電池系統(tǒng)成本一年時(shí)間就漲了一萬(wàn)多，這還是在不考慮鎳、鈷、銅和鋁等其他金屬價(jià)格也在漲價(jià)的條件下。面對(duì)這種史無(wú)前例的價(jià)格攻勢(shì)，地主家也直呼受不了。
寧德時(shí)代曾警告上游，如果碳酸鋰價(jià)格突破每噸47萬(wàn)，就停止接單，但于事無(wú)補(bǔ)；被擠在中間的正極材料廠也揭竿而起，呼吁同行停止采購(gòu)以此遏制上游的貪婪，但沒(méi)有下文；政府說(shuō)要打擊“囤積居奇、哄抬物價(jià)”的行為，但到現(xiàn)在也沒(méi)揪出哪粒老鼠屎。
當(dāng)中游廠家無(wú)法阻止上游抬價(jià)時(shí)，下游只能吃癟，一貫強(qiáng)勢(shì)的車(chē)企也成了最沒(méi)有話語(yǔ)權(quán)的那個(gè)，擺在它們面前的只有兩條路：要么忍痛停產(chǎn)，及時(shí)止損，比如長(zhǎng)城歐拉；要么含淚漲價(jià)，將成本轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者，連特斯拉這樣的壓價(jià)高手也沒(méi)法獨(dú)善其身，八天內(nèi)主動(dòng)調(diào)了三次價(jià)。
4月9日，剛成為推特第一大股東的馬斯克發(fā)文，稱(chēng)鋰價(jià)已經(jīng)漲瘋了，但全球鋰資源并不短缺，到處都有，只是開(kāi)采和煉化的速度太慢了，除非成本有所緩解，否則特斯拉將大規(guī)模進(jìn)入礦產(chǎn)開(kāi)采和精煉業(yè)務(wù)。
按照馬斯克的說(shuō)法，如果全球鋰資源真的不缺，那為何碳酸鋰會(huì)掀起一場(chǎng)這么大的風(fēng)暴？這顯然不是一句供需錯(cuò)配或者資本家利益熏心就可以解釋的。
一種更有說(shuō)服力的觀點(diǎn)是：“當(dāng)糧食短缺5%時(shí)，糧食成本既不是由糧食的生產(chǎn)成本決定的，也不是簡(jiǎn)單地代表糧價(jià)上漲5%，而是95%的人為了避免自己成為餓死的5%，能夠把價(jià)格抬高到什么程度決定的[2]。”
本質(zhì)上，這次史無(wú)前例的漲價(jià)潮是整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的一次集體共謀。
一、賭徒：兩種極端
過(guò)去一年，碳酸鋰的暴利有目共睹。
按理想汽車(chē)創(chuàng)始人李想的說(shuō)法，一噸碳酸鋰的生產(chǎn)成本只有3萬(wàn)~5萬(wàn)元[2]，但現(xiàn)在卻賣(mài)出了十倍的價(jià)格，保時(shí)捷看了都要低頭，愛(ài)馬仕聽(tīng)了都要流淚，這也難怪許多車(chē)企一把手都將這種現(xiàn)象視為“炒家的游戲”，但如果你去問(wèn)碳酸鋰生產(chǎn)廠家，又會(huì)得到不完全一樣的答案。
江西一家碳酸鋰工廠總經(jīng)理樊偉（化名）從2000年開(kāi)始就從澳洲進(jìn)口鋰輝石，當(dāng)時(shí)下游客戶是玻璃陶瓷行業(yè)，2015年中國(guó)開(kāi)啟一輪大規(guī)模的電動(dòng)車(chē)補(bǔ)貼，碳酸鋰價(jià)格隨之上漲，最高漲到每噸18萬(wàn)元，樊偉從這波行情中賺到了幾千萬(wàn)，但和去年“營(yíng)收3億、凈利1億”的業(yè)績(jī)相比，也有些相形見(jiàn)絀。
像他這樣的行業(yè)老炮非常清楚過(guò)去半年碳酸鋰的逆天上漲是不健康的，比2015年猛的多，“那一輪是階段性的，漲到每噸七八萬(wàn)元之后橫盤(pán)了一段時(shí)間，漲到十二萬(wàn)之后又橫盤(pán)了一段時(shí)間，不像這次，每天都在漲，從去年春節(jié)之后每天都是一兩萬(wàn)在漲，簡(jiǎn)直是不可思議。”
他認(rèn)為，這種不可思議的現(xiàn)象背后是因?yàn)橛型稒C(jī)分子在暗中使勁。
去年8月份之前，國(guó)內(nèi)碳酸鋰的價(jià)格一直維持在每噸8萬(wàn)元左右，上中下游都能有錢(qián)賺，而那時(shí)，一個(gè)名為無(wú)錫不銹鋼電子交易中心的網(wǎng)站上線了碳酸鋰的遠(yuǎn)期交易合約，雖然成交量都不大，但不久之后碳酸鋰價(jià)格就開(kāi)始瘋狂上漲，“無(wú)錫盤(pán)”也逐漸成了影響鋰價(jià)的關(guān)鍵因素之一。
“如果你不是一家鋰鹽廠，你根本就用不到碳酸鋰，但是你可以以個(gè)人的名義到無(wú)錫盤(pán)開(kāi)一個(gè)賬戶，交易碳酸鋰，然后就等著它漲價(jià)?！狈畟フf(shuō)。
目前行業(yè)對(duì)鋰價(jià)未來(lái)走勢(shì)的判斷眾說(shuō)紛紜，樊偉非常樂(lè)觀，目前他們公司正在建設(shè)一座三倍于目前產(chǎn)能的新工廠，在他看來(lái)，碳酸鋰價(jià)格短期之內(nèi)可能會(huì)回落到每噸35萬(wàn)左右，但之后會(huì)繼續(xù)“往上走”。
35萬(wàn)元可能是未來(lái)一段時(shí)間國(guó)內(nèi)碳酸鋰的價(jià)格底線。
澳大利亞鋰礦商皮爾巴拉（Pilbara Minerals）上個(gè)月表示，今年下半年每噸鋰輝石價(jià)格有可能達(dá)到每噸五六千美元，按照八噸鋰輝石生產(chǎn)一噸碳酸鋰來(lái)計(jì)算，那么生產(chǎn)一噸碳酸鋰的原材料成本將達(dá)到28萬(wàn)元，加上4萬(wàn)元的工業(yè)成本，總成本將達(dá)到32萬(wàn)元，再加上10%的毛利率，一噸碳酸鋰的售價(jià)將至少達(dá)到35萬(wàn)以上。
而由于下游材料端擴(kuò)產(chǎn)太猛，和上游資源端之間的剪刀差還在進(jìn)一步擴(kuò)大，因此碳酸鋰價(jià)格回落到35萬(wàn)以下的概率不大。
在這波行情中，上游廠家賺了個(gè)盆滿缽滿，許多公司的股價(jià)和利潤(rùn)都創(chuàng)了歷史新高，有的貿(mào)易商也因?yàn)槎谪浂u(mài)出了史無(wú)前例的差價(jià)，但也有倒霉蛋因?yàn)橘€錯(cuò)了趨勢(shì)而背上巨債。
因?yàn)樘妓徜噧r(jià)格漲勢(shì)兇猛，去年不少下游廠家和上游鋰鹽廠簽訂了鎖量鎖價(jià)的合約，原本想著可以穩(wěn)賺一筆，但未曾想到碳酸鋰漲勢(shì)不減，山東一家年產(chǎn)兩萬(wàn)噸的工廠在碳酸鋰每噸兩萬(wàn)元的時(shí)候和下游客戶簽訂了合約，導(dǎo)致公司巨虧，老板淪為老賴(lài)。
二、正極：騎虎難下
直到2021年12月份，碳酸鋰的價(jià)格還只有每噸25萬(wàn)左右，但不到三個(gè)月時(shí)間，就翻了一番至每噸50萬(wàn)元，這種現(xiàn)象和碳酸鋰的季節(jié)性特點(diǎn)以及正極材料廠的搶購(gòu)有直接關(guān)系。
在供給側(cè)，歲末年初，青海因?yàn)樘鞖夂洳灰舜笠?guī)模開(kāi)展鹽湖提鋰工作，加上天然氣資源短缺，生產(chǎn)受到了巨大影響，鋰資源供給環(huán)比供給最多可能下降了30%~40%。
另一方面，下游鋰鹽廠往往會(huì)選擇在這段時(shí)間內(nèi)安排半個(gè)月到一個(gè)月的產(chǎn)線檢修工作，導(dǎo)致產(chǎn)量下降，比如1月份，贛鋒鋰業(yè)基本沒(méi)怎么生產(chǎn)碳酸鋰，天齊和雅化都檢修了產(chǎn)線，而一些大型鋰鹽廠為了在將來(lái)賣(mài)個(gè)好價(jià)錢(qián)，提高了庫(kù)存，導(dǎo)致市場(chǎng)上的碳酸鋰進(jìn)一步減少。
但在需求側(cè)，車(chē)企往往會(huì)在年底沖一波銷(xiāo)量，而正極材料廠往往需要提高庫(kù)存，這種供需上的錯(cuò)配直接演化成一輪更猛烈的暴漲。
“過(guò)年之前，每天價(jià)格的漲幅就從5000到了1萬(wàn)，過(guò)完年更瘋狂，一漲就是兩三萬(wàn)，最后變成四五萬(wàn)。”天津一家正極材料廠總經(jīng)理說(shuō)。
過(guò)去兩年，中國(guó)正極材料出貨量暴漲，2019年只有40萬(wàn)噸，2020年提升到50萬(wàn)噸，但是到了2021年一口氣暴漲到111萬(wàn)噸，產(chǎn)能達(dá)到170萬(wàn)噸，產(chǎn)能利用率只有7成，正極材料之所以擴(kuò)產(chǎn)這么猛，和產(chǎn)業(yè)特性有非常大的關(guān)系。
在鋰電池四大主材中，正極材料的技術(shù)壁壘不算高，主要拼原材料成本，進(jìn)入門(mén)檻比較低，每萬(wàn)噸產(chǎn)線投資金額大約為3億~5億元，競(jìng)爭(zhēng)非常激烈，市場(chǎng)集中非常低，廈門(mén)鎢業(yè)、德方納米、杉杉股份以及容百科技四家龍頭加起來(lái)的份額也不超過(guò)30%。
因此，2020年下半年之后，當(dāng)國(guó)內(nèi)電動(dòng)車(chē)市場(chǎng)爆發(fā)時(shí)，嘗到甜頭的正極材料廠紛紛擴(kuò)產(chǎn)，一大批外行也伺機(jī)而動(dòng)，包括做鈦白粉的，做磷化工的都想進(jìn)來(lái)插一腳，整個(gè)行業(yè)掀起了一場(chǎng)大躍進(jìn)。
正極材料的擴(kuò)產(chǎn)周期一般為一年左右，2020年開(kāi)工的新項(xiàng)目基本上都能在2022年年初投產(chǎn)，但上游鋰資源的開(kāi)采和擴(kuò)產(chǎn)時(shí)間少則兩年，長(zhǎng)則五年，上下游之間的時(shí)間錯(cuò)配加劇了碳酸鋰的緊缺，同時(shí)也讓正極材料廠更加瘋狂囤貨。
面對(duì)高不可攀的鋰價(jià)和不斷萎縮的毛利率，很多正極材料廠陷入騎虎難下的局面。
“正極材料企業(yè)已經(jīng)投了幾十億甚至上百億，如果沒(méi)有搶到貨（碳酸鋰），工廠就不能開(kāi)工，但設(shè)備攤銷(xiāo)以及資金成本都是擺在那里的，所以只能硬著頭皮去跟上游買(mǎi)，整個(gè)行業(yè)陷入了囚徒困境?！痹阡囯姵匦袠I(yè)從事近20年的上海意定新材料總經(jīng)理林道勇表示。
三、根源：相互錯(cuò)付
從供需角度來(lái)看，這輪鋰價(jià)暴漲的根源在于上游的鋰礦廠商低估了下游旺盛的需求，而車(chē)企和電池廠高估了鋰資源的供給彈性。
比如2021年，市場(chǎng)對(duì)當(dāng)年中國(guó)新能源車(chē)銷(xiāo)量的預(yù)測(cè)不斷變化，從上半年的250萬(wàn)輛到下半年的300萬(wàn)輛，實(shí)際上去年中國(guó)新能源車(chē)銷(xiāo)量達(dá)到352萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)160%，超過(guò)大多數(shù)人的預(yù)期，而同期，歐洲的電動(dòng)車(chē)銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)70%至230萬(wàn)輛。
考慮到礦山和鹽湖一旦開(kāi)工就不好停產(chǎn)，加上鋰價(jià)暴跌的歷史讓上游礦商對(duì)擴(kuò)產(chǎn)十分謹(jǐn)慎，少有廠商全力以赴，導(dǎo)致在2021年下半年，整個(gè)行業(yè)僅有藍(lán)科鋰業(yè)的2萬(wàn)噸電池級(jí)碳酸鋰投產(chǎn)。
與此同時(shí)，下游客戶前兩年也沒(méi)有把鋰太當(dāng)回事，畢竟全球已探明的碳酸鋰當(dāng)量達(dá)到1.16億噸，理論上并不缺，所以它們紛紛把目光鎖定在更稀缺的資源上，比如寧德時(shí)代通過(guò)合作伙伴洛陽(yáng)鉬業(yè)鎖定了剛果金的鈷礦，而特斯拉也提前鎖定了一部分東南亞的鎳礦。
因此到2021年缺鋰的問(wèn)題愈演愈烈時(shí)，鋰鹽廠和電池廠只能大眼瞪小眼，下游有需求，但上游沒(méi)產(chǎn)能，材料廠和電池廠只能被動(dòng)接受報(bào)價(jià)，而這種定價(jià)機(jī)制和之前也截然不同。
去年三季度，碳酸鋰行業(yè)發(fā)生了兩件沒(méi)太能引起市場(chǎng)關(guān)注的事，一是“無(wú)錫盤(pán)”的出現(xiàn)；二是澳洲皮爾巴拉的散單拍賣(mài)。
去年，皮爾巴拉三次拍賣(mài)總量2.8萬(wàn)噸鋰精礦（約可生產(chǎn)3000噸電池級(jí)碳酸鋰），無(wú)錫盤(pán)的交易量則更少，但這些交易偏偏左右了市場(chǎng)報(bào)價(jià)。
“X”代表皮爾巴拉前兩次拍賣(mài)價(jià)位，均大幅高于市價(jià)，并帶動(dòng)了現(xiàn)行市價(jià)向上，圖片來(lái)源：Australian Resources&Investment
在碳酸鋰供不應(yīng)求的階段，掌握了大多數(shù)碳酸鋰現(xiàn)貨的鋰鹽廠基本直接與正極材料廠進(jìn)行長(zhǎng)協(xié)綁定，貨品不流向市場(chǎng)，也不對(duì)市場(chǎng)報(bào)價(jià)，此時(shí)，市場(chǎng)上唯一能看到的報(bào)價(jià)反而是散單的報(bào)價(jià)。
這些散單的報(bào)價(jià)在去年下半年逐漸成為了市場(chǎng)的價(jià)格預(yù)期，上游礦企的鋰精礦價(jià)格開(kāi)始與散單價(jià)格聯(lián)動(dòng)，進(jìn)而推動(dòng)主流市場(chǎng)碳酸鋰價(jià)格的上漲，并在今年2月份突破每噸50萬(wàn)元的歷史大關(guān)。
50萬(wàn)的價(jià)格不僅擊穿了電池廠的忍耐底線，也讓很多正極材料廠把之前賺的錢(qián)都給吐了出來(lái)，之前敢于囤貨的貿(mào)易商也變得極為謹(jǐn)慎，整個(gè)行業(yè)陷入一場(chǎng)微妙的價(jià)格拉鋸戰(zhàn)。
四、尾聲
在18世紀(jì)的法國(guó)，流行著一種被稱(chēng)為“Roulette”的輪盤(pán)賭博游戲，賭局開(kāi)始時(shí)，莊家將一枚小球投入其中轉(zhuǎn)動(dòng)輪盤(pán)，玩家則將籌碼壓向不同的數(shù)字或顏色，當(dāng)輪盤(pán)停止轉(zhuǎn)動(dòng)，小球停止的位置將決定賭局的勝負(fù)。
這一輪長(zhǎng)達(dá)一年半的碳酸鋰周期，就猶如一場(chǎng)龐大的輪盤(pán)賭，人聲鼎沸。礦企坐莊轉(zhuǎn)動(dòng)輪盤(pán)，鋰鹽廠、材料廠、電池廠甚至是下游的新能源汽車(chē)都不得不卷入其中，每個(gè)人都想從中獲益，每個(gè)人也深陷其中。
參考資料：
[1] 碳酸鋰“閃崩”內(nèi)情：自然人控股的無(wú)錫盤(pán)是誰(shuí)？國(guó)內(nèi)鋰鹽報(bào)價(jià)體系揭秘
[2] 從李想的“碳酸鋰價(jià)格論”談鋰危機(jī)只是未來(lái)元素危機(jī)的第一步，JackQ的汽車(chē)漫談
本文來(lái)自微信公眾號(hào)：遠(yuǎn)川研究所 （ID：caijingyanjiu），作者：王磊，編輯：羅松松
