中國儲(chǔ)能網(wǎng)訊：青鳥消防（002960）3月31日發(fā)布投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表，公司于2022年3月31日接受13家機(jī)構(gòu)單位調(diào)研，機(jī)構(gòu)類型為QFII、保險(xiǎn)公司、基金公司、海外機(jī)構(gòu)、證券公司、陽光私募機(jī)構(gòu)。
投資者關(guān)系活動(dòng)主要內(nèi)容介紹：
一、2021年度經(jīng)營情況介紹公司2021年經(jīng)營情況可以用“保持定力、卡位經(jīng)營、以終為始、持續(xù)投入未來”進(jìn)行概括，具體有以下九大核心亮點(diǎn)：
1、賽道卡位再上臺(tái)階：2021年公司圍繞消防安全電子領(lǐng)域形成了包括民用報(bào)警、泛工業(yè)報(bào)警、智能疏散、氣體滅火、氣體探測(cè)、智慧消防、家用消防在內(nèi)的“3+2+2”的核心賽道架構(gòu)。各賽道均有成建制、體系化的競(jìng)爭(zhēng)力，從而打造出青鳥消防未來3-5年發(fā)展的基本盤。
2、收入規(guī)?？焖僭鲩L：公司2021年?duì)I業(yè)收入約38億，同比增長53%，歸母凈利潤約5.3億，同比增長23%，歸母扣非凈利潤約5.1億，同比增長37%，為公司成立20周年獻(xiàn)上一份業(yè)績厚禮，也為提前實(shí)現(xiàn)50億收入目標(biāo)打下厚實(shí)基礎(chǔ)。
3、民用報(bào)警穩(wěn)健增長：公司民用報(bào)警實(shí)現(xiàn)收入25億、總體同比增長32%，其中青鳥品牌繼續(xù)穩(wěn)步增長，同比增長超過20%；久遠(yuǎn)品牌快速增長，同比增速50%以上。久遠(yuǎn)品牌近期入選消防報(bào)警十大品牌評(píng)選，成為消防報(bào)警行業(yè)第二陣營的新生代力量。整體來看，青鳥與久遠(yuǎn)的雙品牌聯(lián)動(dòng)效應(yīng)逐步凸顯，共同飽和式擠壓市場(chǎng)。
4、智能疏散持續(xù)高增長：公司智能疏散實(shí)現(xiàn)收入6.6億，同比2.6倍高增速。去年收購左向照明后公司在智能疏散賽道基本構(gòu)建完成包括“青鳥”、“中科知?jiǎng)?chuàng)”、“左向”在內(nèi)的多品牌產(chǎn)品矩陣，為未來飽和式進(jìn)攻、快速占領(lǐng)市場(chǎng)打下基礎(chǔ)。
5、泛工業(yè)賽道實(shí)現(xiàn)突破：2020年以來公司逐步完成工業(yè)產(chǎn)品體系的構(gòu)建和研發(fā)，去年公司開始向渠道發(fā)力，全年工業(yè)消防報(bào)警產(chǎn)品收入約3600萬，收入同比增長2.3倍。其中，公司在鋼鐵石化場(chǎng)景解決方案實(shí)現(xiàn)從0到1的突破，中標(biāo)多個(gè)項(xiàng)目，為技術(shù)積累的商業(yè)變現(xiàn)奠定基礎(chǔ)。2022年，工業(yè)場(chǎng)景體系將進(jìn)一步聚焦鋼鐵石化、中高端制造、地鐵軌交、電力儲(chǔ)能四大領(lǐng)域。此外，公司去年圍繞技術(shù)高地和產(chǎn)品高地戰(zhàn)略進(jìn)行了組織迭代，引入原南消CEO仇智珩，泰科銷售總監(jiān)胡曉暉等優(yōu)秀人才，向世界級(jí)消防企業(yè)看齊。電力儲(chǔ)能安全方面，公司未來將充分發(fā)揮“朱鹮”芯片獨(dú)特的底層技術(shù)優(yōu)勢(shì)，以小型化、線纜型探測(cè)器產(chǎn)品的儲(chǔ)備，及多維度（煙、溫、氣等）的探測(cè)，加之體系化正天齊滅火產(chǎn)品，全面推進(jìn)各方合作、聯(lián)合試驗(yàn)、項(xiàng)目落地，打造儲(chǔ)能消防第一品牌。
6、氣體業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長：氣體業(yè)務(wù)包括氣體檢測(cè)和氣體滅火。氣體滅火主要是正天齊品牌，作為商業(yè)領(lǐng)域第一品牌，正天齊氣體業(yè)務(wù)收入3.3億、同比增速34%。氣體檢測(cè)收入共1.15億，同比增速36%。
截至目前，公司整體氣體業(yè)務(wù)已從此前的報(bào)警補(bǔ)充角色發(fā)展到公司賽道定位。
7、國際業(yè)務(wù)逐步規(guī)模化：2021年是公司海外市場(chǎng)規(guī)?；?，國際收入3.3億、增漲13倍，目前已形成加拿大“Maple Armor”+法國“Finsecur”+西班牙“Detnov”+美國“mPower”的海外多品牌矩陣，為全球供應(yīng)鏈打下基礎(chǔ)。
8、毛利率及回款穩(wěn)定：公司2021年毛利率總體37%，同比下降約2個(gè)百分點(diǎn)，但依然在錨定35%~40%的范圍區(qū)間內(nèi)。主要由于外部的高壓環(huán)境，包括大宗原材料漲價(jià)、芯片短缺，疫情反復(fù)以及相對(duì)長時(shí)間窗口的消防安全行業(yè)的市場(chǎng)出清過程。在此背景下，公司整體毛利依舊在錨定區(qū)間內(nèi)，得益于包括芯片在內(nèi)的技術(shù)驅(qū)動(dòng)、高質(zhì)量的規(guī)?；a(chǎn)、一體化運(yùn)營、第一品牌規(guī)模優(yōu)勢(shì)等多個(gè)因素?；乜罘矫妫就ㄟ^加大白名單制度、信用額度管理、激勵(lì)考核和加大催收等綜合管理措施達(dá)到市場(chǎng)價(jià)格和信用的動(dòng)態(tài)平衡，總體成效顯著。2021年公司實(shí)現(xiàn)營收38億，增速53%，銷售商品收到現(xiàn)金36億，增速66%，高于收入增速；應(yīng)收賬款15億，增速40%，低于收入增速。
9、研發(fā)成果顯著：研發(fā)是公司核心基礎(chǔ)與護(hù)城河，目前研發(fā)團(tuán)隊(duì)已增到331人，2017年到2021年研發(fā)費(fèi)用復(fù)合增長率為30%左右，其中2021年研發(fā)投入1.86億，同比增長35%。公司在產(chǎn)品體系開發(fā)方面持續(xù)推進(jìn)，包括芯片、核心部件、儲(chǔ)能產(chǎn)品、圖像算法等。此外，大幅降低功耗的第二代“朱鹮”芯片年內(nèi)實(shí)現(xiàn)批量生產(chǎn)，月產(chǎn)量逐步擴(kuò)大，已廣泛應(yīng)用在火災(zāi)報(bào)警及應(yīng)急疏散系列產(chǎn)品中，并逐漸替換部分高能耗的現(xiàn)場(chǎng)部件，如模塊、聲光、感溫電纜等。青鳥消防將在研發(fā)方面保持高投入、高配置，堅(jiān)持“以終為始，持續(xù)投入未來”。
二、未來經(jīng)營展望開年以來，在兩會(huì)、雙奧和疫情反復(fù)的復(fù)雜大背景下，得益于公司多品牌、多品類以及多區(qū)域的架構(gòu)體系和相對(duì)較高的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，公司整體經(jīng)營穩(wěn)健，出貨、回款等方面有序推進(jìn)，相對(duì)熨平因客觀環(huán)境造成的結(jié)構(gòu)性波動(dòng)。一季度的進(jìn)展為全年提前完成50億的目標(biāo)奠定了信心。
全年來看，外部環(huán)境依舊復(fù)雜，競(jìng)爭(zhēng)依然激烈，我們預(yù)估全國僅消防報(bào)警企業(yè)有140多家，其中1億規(guī)模以下的企業(yè)占70-80%，成本在中高位區(qū)域，不過這也適合公司的擠壓出清，獲得更高市場(chǎng)份額。
未來，公司將進(jìn)一步堅(jiān)持研發(fā)，一體化運(yùn)營、“3+2+2”縱向卡位擴(kuò)張規(guī)模，產(chǎn)品差異化和渠道聯(lián)動(dòng)的策略，力爭(zhēng)于2022年度提前超額完成50億元銷售規(guī)模的目標(biāo)，為公司制定下一步的三年戰(zhàn)略規(guī)劃（青鳥1.0戰(zhàn)略——實(shí)現(xiàn)100億營收規(guī)模）打下良好基礎(chǔ)。
三、問答環(huán)節(jié)
問：傳統(tǒng)消防設(shè)備的營收量是否會(huì)受到房地產(chǎn)行業(yè)的影響？
答：第一方面，增長貢獻(xiàn)因子“3+2+2”全年增長率表現(xiàn)不完全一樣，去年氣體滅火增長34%，民用報(bào)警整體約32%，其中久遠(yuǎn)品牌增速50%以上，疏散業(yè)務(wù)成倍增長。展望2022年，氣滅業(yè)務(wù)保持30%的增速是比較有信心的。疏散業(yè)務(wù)去年是2.6倍，今年預(yù)計(jì)也是倍增的趨勢(shì)。根據(jù)一季度情況，工業(yè)報(bào)警端增速很快，預(yù)計(jì)未來增速會(huì)更快。久遠(yuǎn)品牌預(yù)計(jì)保持40%以上的增速，青鳥品牌保持15-20%的增速。第二方面，聚焦到大類場(chǎng)景房地產(chǎn)行業(yè)，包括新建和更新改造，房地產(chǎn)對(duì)公司業(yè)務(wù)的影響是結(jié)構(gòu)性的，但是總體上影響并不大。第三方面，公司未來三到五年的發(fā)展建立在品類、場(chǎng)景、出清三個(gè)角度，從而形成體系化、成建制產(chǎn)品矩陣，這樣整體的競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)大后某一塊行業(yè)的影響會(huì)就會(huì)縮小。
問：費(fèi)用率的規(guī)模效應(yīng)能否在今年或明年在毛利率上得到體現(xiàn)？
答：毛利率方面，今年大環(huán)境還是承壓，包括芯片的原材料端還是在高位，我們將保持清醒的認(rèn)知，不斷提升應(yīng)對(duì)能力，做到動(dòng)態(tài)緊平衡，基于錨定區(qū)間35-40%逐步推進(jìn)。利潤率方面，2021年整體13%，今年將繼續(xù)錨定于12%以上，根據(jù)外部市場(chǎng)變化動(dòng)態(tài)跟進(jìn)。規(guī)模效應(yīng)的體現(xiàn)取決于內(nèi)部因素和外部因素，當(dāng)下我們能做的就是快速擴(kuò)展規(guī)模費(fèi)用率的下降是漸變的過程，在青鳥戰(zhàn)略1.0的框架之下，隨著規(guī)模擴(kuò)大和國家化地位的提高，規(guī)模效應(yīng)遲早會(huì)顯現(xiàn)。
問：應(yīng)收賬款后續(xù)的展望是什么？預(yù)付賬款和存貨是覆蓋那些部件？
答：公司在回款管理方面涉及到的方法是綜合的，需要達(dá)到動(dòng)態(tài)平衡，既要保障回款，又不能影響業(yè)務(wù)發(fā)展，所以公司針對(duì)不同客戶在定價(jià)，賬期上靈活把握，逐步優(yōu)化。公司預(yù)付賬款和存貨包括原材料、半成品和成品等，除芯片儲(chǔ)備外，也有對(duì)于長單的提前備貨，還有鎖定價(jià)格擠壓出清為目的備貨。
問：?jiǎn)T工人數(shù)增加了50%，主要是在什么業(yè)務(wù)？
答：主要是去年公司擴(kuò)品類帶來的增長，其中收購左向品牌增加600人左右，以及法國公司有250人左右。另外擴(kuò)渠道方面，2021年直銷渠道人員整體增加約500人。此外擴(kuò)行業(yè)方面，泛工業(yè)和智慧消防業(yè)務(wù)擴(kuò)張導(dǎo)致人員規(guī)模也相應(yīng)增加。
問：自研芯片有哪些優(yōu)勢(shì)？
答：公司2016年開始自研芯片，2019年實(shí)現(xiàn)一代芯片量產(chǎn)，去年推出二代芯片，今年預(yù)計(jì)4，5月份推出三代芯片。首先，公司自研芯片在學(xué)習(xí)成本，產(chǎn)品迭代，知識(shí)技術(shù)產(chǎn)權(quán)等方面的優(yōu)勢(shì)是通用芯片達(dá)不到的。此外，在抗電磁干擾方面國家標(biāo)準(zhǔn)要求10V/m，朱鹮芯片的產(chǎn)品，可以承受30V/m的電磁干擾，有很高的可靠性。另外，朱鹮芯片還有增加帶寬，做拓?fù)鋱D、降低功耗等新增功能。最后，在降低成本方面，自研芯片附加功能可以減少板上器件，從而總體上降低元器件個(gè)數(shù)，達(dá)到降低成本的目的。
問：儲(chǔ)能消防的主要產(chǎn)品是什么？
答：我們的儲(chǔ)能產(chǎn)品是體系化的，包括前端探測(cè)和后端滅火。探測(cè)方面，公司有針對(duì)不同場(chǎng)景不同級(jí)別（艙級(jí)、簇級(jí)、pack級(jí)）的探測(cè)器，如線性纜式探測(cè)器、小型煙感探測(cè)器、吸氣式探測(cè)器等。滅火方面主要是正天齊品牌，有針對(duì)電池的一系列成熟產(chǎn)品。目前我們?cè)谧龅氖轻槍?duì)不同場(chǎng)景的解決方案，推進(jìn)不同層面的戰(zhàn)略合作。今年，傳統(tǒng)儲(chǔ)能消防項(xiàng)目正在逐步落地，預(yù)計(jì)占儲(chǔ)能造價(jià)3%左右，一兆瓦大概2-4萬不等，預(yù)計(jì)未來占比可能達(dá)到5-7%。
問：應(yīng)急疏散系統(tǒng)行業(yè)為何能得到快速提升？
答：國家標(biāo)準(zhǔn)《消防應(yīng)急照明和疏散指示系統(tǒng)技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)》于2019年3月1日正式實(shí)施，要求在建筑場(chǎng)景必須安裝集中控制型的智能疏散系統(tǒng)，催生了應(yīng)急疏散這個(gè)行業(yè)賽道。從行業(yè)端來看，我們認(rèn)為未來三到五年是快速增長期，行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)也會(huì)不斷迭代提高。
問：公司對(duì)經(jīng)銷商有考核嗎？
答：青鳥品牌有近70家經(jīng)銷商，營收約21億，平均每家營收3000萬左右，總體增速在20-30%。公司從發(fā)貨、回款、管理協(xié)同等多方面對(duì)經(jīng)銷商進(jìn)行考核，并設(shè)計(jì)相應(yīng)的返點(diǎn)激勵(lì)。
問：收購海外品牌后，他們自身有生產(chǎn)銷售能力，還是公司賦能后才有？
答：公司法國品牌Finsecur市場(chǎng)地位在當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)處于一線和二線品牌之間，公司的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售是自成體系的，管理工作是獨(dú)立運(yùn)作的。公司原負(fù)責(zé)人曾在居里實(shí)驗(yàn)室工作，公司所擁有的技術(shù)對(duì)青鳥整體的產(chǎn)品有很大的賦能和幫助。收購的戰(zhàn)略目的一是專利技術(shù)的儲(chǔ)備，二是進(jìn)軍海外市場(chǎng)較難，通過品牌載體，將中國的技術(shù)輸入進(jìn)去。未來發(fā)展來看，海內(nèi)外技術(shù)賦能是相互的，海外品牌給我們提供渠道上的賦能，我們給海外品牌提供品類和產(chǎn)能上的賦能。去年海外市場(chǎng)的營收為3.3億，約占總收入9%，我們希望百億目標(biāo)達(dá)成后，國際化業(yè)務(wù)占比能達(dá)到20%左右。
問：市場(chǎng)集中度受否能迅速提升？
答：過去消防行業(yè)準(zhǔn)入門檻較低，存在區(qū)域性小公司的生態(tài)，2018年前有400多家消防報(bào)警企業(yè)，隨消防產(chǎn)品技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)提升，現(xiàn)在約有140多家。但是，單從消防報(bào)警民用端來看，市場(chǎng)規(guī)模約300億，平均每家2億，競(jìng)爭(zhēng)依舊激烈，未來品牌數(shù)量必將繼續(xù)加速出清，且勝出企業(yè)一定是具備綜合能力和全面優(yōu)勢(shì)的。
問：請(qǐng)問如何看待產(chǎn)品具有12年更換周期？
答：行業(yè)具有強(qiáng)制性特征，其中包括強(qiáng)制安裝，不同產(chǎn)品的更新周期不同，一方面是消防規(guī)定到期強(qiáng)制更換，另一方面涉及升級(jí)改造導(dǎo)致的產(chǎn)品更新。消防安全產(chǎn)品行業(yè)和社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展呈高度正相關(guān)。同時(shí)，隨著人民消防意識(shí)的不斷提高、消防政策及監(jiān)管力度的不斷加強(qiáng)也能正向促進(jìn)消防產(chǎn)品的更新?lián)Q代;
青鳥消防股份有限公司主要從事消防安全系統(tǒng)產(chǎn)品的研究、開發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司的主要產(chǎn)品有火災(zāi)自動(dòng)報(bào)警及聯(lián)動(dòng)控制系統(tǒng)、電氣火災(zāi)監(jiān)控系統(tǒng)、自動(dòng)氣體滅火系統(tǒng)、氣體檢測(cè)監(jiān)控系統(tǒng)。公司是國內(nèi)領(lǐng)先的、具有核心競(jìng)爭(zhēng)力的消防產(chǎn)品供應(yīng)商。
