中國儲能網(wǎng)訊：拋出140億元的光伏上游硅料投資計劃兩天之后，光伏背板龍頭蘇州中來光伏新材股份有限公司（中來股份，300393.SZ）收到深交所關(guān)注函，要求說明硅料項目建設(shè)投產(chǎn)計劃安排、資金來源以及分析說明首次進入硅料生產(chǎn)領(lǐng)域即進行大額投資的商業(yè)合理性。
澎湃新聞獲悉，3月17日，深交所向中來股份發(fā)出關(guān)注函。關(guān)注函指出，中來股份3月15日公告的硅料項目總投資金額約140億元，約占該公司2020年度經(jīng)審計公司總資產(chǎn)的144%。而根據(jù)2021年半年報及半年報問詢函回復(fù)情況，中來股份的貨幣資金余額為17.89億元，其中受限貨幣資金8.87億元，募投項目專用資金7.34億元，實際可自由支配資金為1.68億元；短期借款11.16億元，一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債7.96億元，長期借款為3.44億元，資產(chǎn)負(fù)債率為57.63%。
為此，深交所要求中來股份詳細(xì)說明硅料項目建設(shè)投產(chǎn)計劃安排，具體說明各階段所需資金的金額及來源，涉及融資計劃的應(yīng)當(dāng)分析說明其可行性，并充分提示資金籌措不達(dá)預(yù)期導(dǎo)致的項目實施風(fēng)險。同時，要求結(jié)合目前生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模、除硅料項目之外的經(jīng)營計劃和資金需求、資產(chǎn)負(fù)債率及未來兩年償債壓力等，分析說明公司硅料項目投資是否穩(wěn)健可行，會否對現(xiàn)有其他業(yè)務(wù)發(fā)展產(chǎn)生重大影響，并充分評估并提示硅料投資項目對公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)和現(xiàn)金流的影響、流動性風(fēng)險以及項目投資建設(shè)的不確定性。
根據(jù)中來股份相關(guān)公告，3月15日，該公司與太原市人民政府、古交市人民政府簽署了《戰(zhàn)略合作與投資協(xié)議》，擬在山西省古交市投資年產(chǎn)20萬噸工業(yè)硅及年產(chǎn)10萬噸高純多晶硅項目。該項目實施主體為中來股份和太原市人民政府所設(shè)基金的合資公司，前者持股51%。項目第一期擬投建年產(chǎn)20萬噸工業(yè)硅及年產(chǎn)1萬噸高純多晶硅項目，第二期擬投建年產(chǎn)9萬噸多晶硅項目，投資總金額預(yù)計為140億元。
項目進度上，一期項目中年產(chǎn)20萬噸工業(yè)硅預(yù)計投資額約32億元、年產(chǎn)1萬噸高純多晶硅預(yù)計投資額約11億元，合計一期投資金額約為43億元，一期項目將在本協(xié)議生效后開工建設(shè)，爭取2024年竣工投產(chǎn)；二期項目將根據(jù)市場情況推進。
投資額大、資金籌措不確定性大、又是作為后來者首次布局上游工業(yè)硅和多晶硅領(lǐng)域，中來股份對該投資背后的風(fēng)險心知肚明。
上述公告中，中來股份稱，雖然太原市人民政府將組建產(chǎn)業(yè)基金參與本次投資，且投資資金將根據(jù)項目建設(shè)進度分批投入，但公司仍面臨著較大的資金壓力。“對此公司將通過銀行融資、股權(quán)融資等多種渠道努力解決資金問題，但仍可能因為宏觀經(jīng)濟形勢發(fā)生不利變化、信貸緊縮或者資本市場大幅波動，面臨無法籌措足夠資金的情形，可能導(dǎo)致項目推進股權(quán)結(jié)構(gòu)方案發(fā)生變化、項目建設(shè)進度不達(dá)預(yù)期乃至項目終止的風(fēng)險?！?
中來股份主營光伏背膜、電池組件及光伏應(yīng)用系統(tǒng)業(yè)務(wù)。對于此番跨界大舉布局硅料環(huán)節(jié)，亦引發(fā)深交所關(guān)注。
關(guān)注函要求中來股份說明在硅料生產(chǎn)、提純方面的人員、設(shè)備、技術(shù)等儲備情況，相關(guān)專利、技術(shù)及其來源，對比分析公司與硅料行業(yè)可比公司的競爭優(yōu)劣勢。同時，分析說明首次進入硅料生產(chǎn)領(lǐng)域即進行大額投資的商業(yè)合理性，并結(jié)合硅料生產(chǎn)提純業(yè)務(wù)市場競爭及產(chǎn)業(yè)鏈供需情況，充分分析相關(guān)投資風(fēng)險、生產(chǎn)制造風(fēng)險、產(chǎn)能消化風(fēng)險等，并針對相關(guān)風(fēng)險逐項說明你公司的應(yīng)對措施，充分提示業(yè)務(wù)開展相關(guān)風(fēng)險和不確定性。關(guān)注函還要求補充說明硅料項目的能耗、排放預(yù)計情況，及該投資對短期業(yè)績的影響。
由于定價機制及產(chǎn)業(yè)鏈階段性錯配，2021年，多晶硅走出超全行業(yè)預(yù)期的價格曲線，從年初的8.8萬元/噸飆升至年內(nèi)最高點超過27萬。受此影響，上游多晶硅企業(yè)一掃往日陰霾，集體迎來暴利時代。超高利潤水平也吸引了一批大企業(yè)加速在硅料環(huán)節(jié)布局?jǐn)U張。
據(jù)行業(yè)媒體PV-Tech不完全統(tǒng)計，2021年至今，國內(nèi)約有17家公司宣布多晶硅新投產(chǎn)及擴產(chǎn)計劃，硅料總規(guī)模達(dá)310萬噸，總投資已超過2500億元。
鑒于新進入硅料環(huán)節(jié)的公司以及擴產(chǎn)形勢，中國有色金屬工業(yè)協(xié)會副秘書長馬海天曾提出預(yù)警，目前多晶硅行業(yè)的高利潤是暫時的，預(yù)期到2022年底，多晶硅的價格將回到相對合理的水平，行業(yè)需要警惕多晶硅投資過熱。
除了背板龍頭，中來股份的另一個身份是“N型電池新貴”，但近年來該公司風(fēng)波不斷。2021年度業(yè)績預(yù)告顯示，中來股份2021年歸屬于上市公司股東的凈利潤為-2.2億至-2.8億元，上年同期為盈利9665.84萬元。該公司對此解釋稱，電池和組件業(yè)務(wù)主要原材料大幅漲價、海運費暴漲等對經(jīng)營利潤造成一定影響，此外對舊設(shè)備進行了計提減值。
截至17日發(fā)稿，中來股份跌9.01%，報19.59元。
