中國儲能網(wǎng)訊：近日，佛山照明發(fā)布公告稱，其參股公司合肥國軒高科動力能源有限公司(下稱“合肥國軒”)實際控制人通知，合肥國軒正在籌劃借殼上市事宜。在2012年底謀求IPO失敗之后，合肥國軒希望通過借殼的方式，再一次向上市發(fā)起沖擊。
不過，合肥國軒借殼上市的前景仍不明朗，而上市能在多大程度上促進(jìn)合肥國軒業(yè)績的提升，也存在很大的疑問。
“合肥國軒當(dāng)前面臨的問題并不是僅僅通過上市就可以解決的，借殼上市很難給合肥國軒的經(jīng)營帶來更多實際的幫助?！逼嚑I銷咨詢顧問張志勇如此說道。
上市前景不明
合肥國軒成立于2006年，主營業(yè)務(wù)為鋰電池生產(chǎn)，其母公司為安徽國軒集團(tuán)。為謀求IPO，合肥國軒早在2012年11月就完成了股份制改革。正當(dāng)合肥國軒滿懷希望準(zhǔn)備上市事宜的時候，證監(jiān)會宣布IPO暫停，合肥國軒的上市之路最終被迫擱淺。
而這次合肥國軒之所以選擇借殼上市，和當(dāng)前IPO的大環(huán)境不無關(guān)系。自去年11月初浙江世寶登陸A股中小板之后，A股市場便再無新股上市。在過去一年多的時間里，為實現(xiàn)排隊等候的企業(yè)超過700家。
有業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，新股發(fā)行配套文件征求意見最快要四月中旬才能結(jié)束，此后又要進(jìn)行十個工作日的網(wǎng)下投資者備案，IPO重啟最快也要等到5月份。而280家企業(yè)遭終止IPO審查的結(jié)果，也令很多企業(yè)知難而退。
“IPO排隊人實在太多，加上之前合肥國軒業(yè)績的波動較大，這也可能是合肥國軒最終選擇借殼上市的原因?！卑残抛C券股份有限公司的研究員黃守宏如此說道。
對于本次借殼上市的殼資源，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為很有可能來自于安凱客車。巧合的是，在佛山照明發(fā)布公告的第二天，江淮汽車與安凱客車也同時發(fā)布重大資產(chǎn)重組停牌公告，雙方接到共同的控股股東安徽江淮汽車集團(tuán)有限公司(下稱“江汽集團(tuán)”)的通知，江汽集團(tuán)正在籌劃通過重大資產(chǎn)重組方式實現(xiàn)整體上市。
有分析人士認(rèn)為，在這一輪重大資產(chǎn)重組中，江汽集團(tuán)將以江淮汽車為整合平臺，將安凱汽車合并到該平臺上。而在此之后，安凱汽車很有可能會將上市公司殼資源轉(zhuǎn)給合肥國軒。
不過，對于安凱客車是否會將殼借給合肥國軒，業(yè)內(nèi)人士的看法并不一致?！鞍矂P客車與江淮汽車的整合跟合肥國軒是否借殼安凱客車之間，并沒有必然的聯(lián)系?！睆堉居卤硎?，“江汽集團(tuán)整體上市后，繼續(xù)保留江淮汽車和安凱汽車兩個上市平臺的可能性依然存在。”
另一方面，鑒于當(dāng)前證監(jiān)會在對待借殼上市問題上的嚴(yán)格態(tài)度，合肥國軒想要通過借殼實現(xiàn)其上市的夢想也并不容易實現(xiàn)。
2013年11月30日，中國證監(jiān)會發(fā)出《關(guān)于在借殼上市審核中嚴(yán)格執(zhí)行首次公開發(fā)行股票上市標(biāo)準(zhǔn)的通知》，明確規(guī)定借殼上市條件等同于IPO，以抑制市場炒作和監(jiān)管套利。
證監(jiān)會新規(guī)的效力很快就體現(xiàn)出來。2014年四月份以來，就有包括順榮股份、鑫富藥業(yè)以及香梨股份在內(nèi)的三家公司宣布借殼計劃流產(chǎn)。其中，前兩家是經(jīng)證監(jiān)會并購重組委審核未通過，而香梨股份則是因為借殼條件未達(dá)到IPO標(biāo)準(zhǔn)，從而自行終結(jié)計劃。
“在新規(guī)之下，企業(yè)想要通過借殼實現(xiàn)上市難度將比以前要大?！币晃徊辉敢馔嘎缎彰耐顿Y人士告訴《高工鋰電》記者。
上市作用存疑
鑒于合肥國軒的業(yè)務(wù)來源和中國當(dāng)前新能源汽車較為冷淡的現(xiàn)狀，即便能夠順利上市，合肥國軒的經(jīng)營業(yè)績會因此實現(xiàn)多大程度的提升仍然存在疑問。
在合肥國軒的經(jīng)營結(jié)構(gòu)中，可以看出明顯的地域色彩，其訂單很大程度上來自于安徽本地的企業(yè)。其中，江淮汽車、安凱客車與合肥國軒之間的關(guān)系尤為緊密。
據(jù)2012年8月佛山照明發(fā)布的關(guān)于合肥國軒審計報告來看，合肥國軒2010年和2011年經(jīng)營狀況良好，分別盈利2839萬元和4850萬元。而在2012年前5個月，合肥國軒的業(yè)績下挫，虧損了185萬元，其持續(xù)盈利能力遭到投資者的懷疑。包括佛山照明在內(nèi)的一些股東，均表示想要轉(zhuǎn)讓合肥國軒的股權(quán)，合肥國軒一度面臨不小的困境。
關(guān)鍵時刻，江淮汽車與安凱客車的出現(xiàn)替合肥國軒解了圍。2012年9月，合肥國軒接到安凱客車的200輛純電動客車動力電池訂單。據(jù)安凱客車年發(fā)布的2012年報顯示，安凱客車2012年對合肥國軒的采購額高達(dá)1.12億元，占年度采購總額比例為3.38%。在此之后，合肥國軒又接到了江淮汽車的4000輛純電動轎車動力電池訂單，這也直接為合肥國軒創(chuàng)造了超過3億元的營業(yè)收入。
在得到巨額訂單的支持后，合肥國軒的業(yè)績得到了很大的好轉(zhuǎn)?！陡吖や囯姟酚浾邚暮戏蕠幭嚓P(guān)負(fù)責(zé)人口中了解到，2012年合肥國軒的營業(yè)收入超過6億元。
僅安凱客車、江淮汽車兩家公司，就給合肥國軒創(chuàng)造了接近70%的營業(yè)收入，合肥國軒對安徽本地企業(yè)的依賴程度可見一斑。
據(jù)記者了解，當(dāng)前合肥市擁有江淮汽車、安凱客車、昌河汽車3家具備新能源汽車生產(chǎn)資質(zhì)的整車企業(yè)。出于地方企業(yè)優(yōu)先合作的需要，這3家車企主要都由合肥國軒高科協(xié)助開發(fā)，并為車企供應(yīng)動力電池系統(tǒng)。合肥國軒的相關(guān)人員向《高工鋰電》透露，目前在合肥市內(nèi)運(yùn)營的所有新能源汽車車輛上面裝載的動力鋰電池系統(tǒng)，幾乎都是由國軒高科提供。
與在本省的風(fēng)光無限相比，走出安徽之后，合肥國軒的擴(kuò)張之路走得卻并不順暢。
2011年年初，國軒高科旗下上海國軒新能源有限公司(下稱“上海國軒”)的松江鋰電池基地建設(shè)項目獲批。該項目投建地點(diǎn)位于上海市松江區(qū)小昆山鎮(zhèn)，占地面積140畝，項目總投資10億元，項目投產(chǎn)后預(yù)計年產(chǎn)值將達(dá)50億元，主要建設(shè)內(nèi)容為“年產(chǎn)2億安時的電芯生產(chǎn)線與年產(chǎn)5億安時PACK線”。
讓合肥國軒始料不及的是，出于環(huán)保問題的擔(dān)憂，松江區(qū)的居民對該建設(shè)項目表現(xiàn)出了強(qiáng)烈的反對。在近20天的抗議之下，合肥國軒最終放棄了該項目的建設(shè)，收回項目的全部投資，土地退還政府，且不要求任何賠償。
之所以選擇在上海建設(shè)鋰電池基地項目，合肥國軒的一大考慮是希望可以和上海申沃合作，拿下松江區(qū)首條純電動車公交線路的訂單。而這一項目的擱淺，也令合肥國軒“走出去”的戰(zhàn)略蒙上了一層陰影。
“此舉意味著合肥國軒在很大程度上將會失去上海市場。”一位不愿意透露姓名的人士告訴《高工鋰電》記者。
張志勇表示，當(dāng)前新能源汽車大環(huán)境并不景氣，加上地方保護(hù)主義盛行，合肥國軒的市場擴(kuò)張存在很大的難度，這些都是上市所解決不了的問題。
