中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊：最新一期多晶硅料價(jià)格停止上漲的消息讓行業(yè)為之一振。
的確，硅料價(jià)格居高難下，成為今年光伏產(chǎn)業(yè)鏈的一大痛點(diǎn)。這背后，整個(gè)光伏產(chǎn)業(yè)鏈上下游博弈加劇，利潤(rùn)中樞上移。尤其是對(duì)于硅料企業(yè)而言，今年的確堪稱是“豐收之年”。巨額訂單鎖量不鎖價(jià)，給未來(lái)兩至三年的業(yè)績(jī)打下基礎(chǔ)。即便行業(yè)預(yù)期隨著產(chǎn)能釋放，明后兩年硅料價(jià)格下行，但如2020年的冰點(diǎn)期，幾乎難以再現(xiàn)。
事實(shí)上，處于龍頭地位的硅料巨頭企業(yè)們，未來(lái)不可避免再次面臨周期性競(jìng)爭(zhēng)焦慮。一方面，當(dāng)未來(lái)大量的產(chǎn)能陸續(xù)釋放，利潤(rùn)空間將收縮；另一方面，脫離了供不應(yīng)求的供需關(guān)系之外，硅料企業(yè)能否給資本市場(chǎng)留有其他想象空間？
面對(duì)這一問(wèn)題，硅料巨頭們給出的答案并不難尋。
處于龍頭地位的硅料巨頭們，未來(lái)不可避免再次面臨周期性競(jìng)爭(zhēng)焦慮。 視覺(jué)中國(guó)
新硅王“上位” “急煞”舊霸主
11月1日，停牌半年的保利協(xié)鑫能源（03800.HK）終于等來(lái)港交所的放行，復(fù)牌首日股價(jià)暴漲83%。盡管后續(xù)幾個(gè)交易日股價(jià)動(dòng)蕩，但截至11月22日收盤，該公司股價(jià)站穩(wěn)了3港元/股上方，并支撐住了800億港元的市值。
2020年的保利協(xié)鑫能源有些“失意”。這家曾經(jīng)的產(chǎn)能世界第一的多晶硅料企業(yè)因年中出現(xiàn)的偶發(fā)性生產(chǎn)事故，導(dǎo)致當(dāng)年年度硅料產(chǎn)量下滑。疊加疫情沖擊，國(guó)內(nèi)硅料價(jià)格一度跌至冰點(diǎn)。保利協(xié)鑫能源去年的財(cái)務(wù)報(bào)表并不好看。
不過(guò)，行業(yè)格局總是轉(zhuǎn)瞬即逝。當(dāng)需求端撕開了供給端的缺口，硅料價(jià)格快速上漲，國(guó)內(nèi)硅料企業(yè)也由此享受新一輪高景氣度。只不過(guò)，保利協(xié)鑫能源不能“享盡其福”。這一年，該公司共計(jì)生產(chǎn)多晶硅4.22萬(wàn)噸，產(chǎn)量排名滑落至國(guó)內(nèi)廠商第三。而曾經(jīng)跟跑身后的通威股份（600438.SH）卻在去年新王“上位”。2020年，通威股份多晶硅的銷量達(dá)到8.66萬(wàn)噸。
然而，前“硅王”也未立刻喪失競(jìng)爭(zhēng)力。
當(dāng)保利協(xié)鑫能源用顆粒硅使出新招時(shí)，通威股份時(shí)不時(shí)地需要出來(lái)回應(yīng)諸如“顆粒硅是否會(huì)顛覆現(xiàn)有主流多晶硅生產(chǎn)技術(shù)”的問(wèn)題。
實(shí)際上，即使顆粒硅在資本市場(chǎng)賺足了眼球，保利協(xié)鑫能源一刻也不能放慢擴(kuò)產(chǎn)的步伐。
前不久，通威股份宣布旗下永祥新能源二期5.1萬(wàn)噸高純晶硅項(xiàng)目啟動(dòng)生產(chǎn)運(yùn)行。按照計(jì)劃，截至今年年底，該公司的多晶硅料產(chǎn)能將超過(guò)20萬(wàn)噸，這將大大甩開其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。于是，保利協(xié)鑫能源也加快擴(kuò)產(chǎn)步伐——本月，該公司子公司江蘇中能FBR顆粒硅2萬(wàn)噸產(chǎn)能項(xiàng)目正式投產(chǎn)，顆粒硅有效產(chǎn)能由此前的1萬(wàn)噸提升至3萬(wàn)噸。
不可否認(rèn)的是，今年以來(lái)，硅料行業(yè)景氣度不斷升溫。在這輪漲價(jià)潮中，硅料巨頭盡享產(chǎn)業(yè)鏈紅利，刷新史上最高中報(bào)利潤(rùn)紀(jì)錄。通威股份上半年多晶硅滿產(chǎn)滿銷，產(chǎn)能利用率126.5%，產(chǎn)品平均毛利率高達(dá)69.39%，凈利潤(rùn)29.66億元排在首位，保利協(xié)鑫以23億元的凈利潤(rùn)緊隨其后，新特能源和大全能源也有不俗的表現(xiàn)。
但上下游博弈的陰霾尚未消散，第四季度預(yù)計(jì)的裝機(jī)潮未如期而至，下游的光伏項(xiàng)目裝機(jī)積極性受損。
國(guó)家能源局統(tǒng)計(jì)，今年前十個(gè)月，全國(guó)太陽(yáng)能發(fā)電新增29.31GW。其中，10月太陽(yáng)能發(fā)電裝機(jī)容量為375萬(wàn)千瓦，10月新納入國(guó)家財(cái)政補(bǔ)貼規(guī)模戶用光伏項(xiàng)目總裝機(jī)容量為1.93GW，是戶用光伏三年來(lái)首次出現(xiàn)下降態(tài)勢(shì)。
硅料價(jià)格見頂，戶用光伏裝機(jī)首現(xiàn)拐點(diǎn)。
加快突圍，是硅料巨頭們的下一堂課。
新老霸主殊途同歸
有人緊追風(fēng)口，有人創(chuàng)造風(fēng)口。
當(dāng)保利協(xié)鑫能源發(fā)現(xiàn)其在棒狀硅的產(chǎn)能上已經(jīng)被通威股份甩開時(shí)，對(duì)顆粒硅技術(shù)路線傾注全力，便在意料之中。
于是，巨頭相爭(zhēng)，“口水仗”自然少不了。
今年3月份，保利協(xié)鑫能源正式宣布了新的戰(zhàn)略布局：深度聚焦硅料主業(yè)，著重發(fā)力顆粒硅業(yè)務(wù)。而在這一個(gè)月，通威股份也一度因資本市場(chǎng)對(duì)顆粒硅技術(shù)撼動(dòng)改良西門子法的生產(chǎn)地位擔(dān)憂，而遭遇股價(jià)沖擊。
光伏產(chǎn)業(yè)從來(lái)不缺技術(shù)之爭(zhēng)?？杀＠麉f(xié)鑫能源來(lái)勢(shì)洶洶的百億訂單，的確讓顆粒硅熱度四起。
11月18日，保利協(xié)鑫能源再獲百億硅料長(zhǎng)單——硅片“新貴”上機(jī)數(shù)控（603185.SH）追加訂購(gòu)了9.75萬(wàn)噸硅料，按當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格測(cè)算，預(yù)計(jì)采購(gòu)金額約262億元（含稅）。21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者注意到，今年以來(lái)，該公司已經(jīng)先后與雙良節(jié)能（600481.SH）、隆基股份（601012.SH）、中環(huán)股份（002129.SZ）、晶澳科技（002459.SZ）等多家光伏企業(yè)簽訂百億級(jí)硅料采購(gòu)長(zhǎng)單，目前在手訂單銷售量超過(guò)70萬(wàn)噸。而在這些訂單中，保利協(xié)鑫能源無(wú)一不在強(qiáng)調(diào)下游客戶對(duì)顆粒硅技術(shù)的接受度。
過(guò)去一段時(shí)間，通威股份不止一次地在投資者互動(dòng)平臺(tái)回應(yīng)稱“公司在高純晶硅核心技術(shù)領(lǐng)域形成了具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的多項(xiàng)成果，技術(shù)、成本處于行業(yè)領(lǐng)先水平”，以暗示改良西門子法在硅料生產(chǎn)技術(shù)上的地位目前仍難以撼動(dòng)。
與此同時(shí)，11月16日，大全能源（688303.SH）也被投資者問(wèn)及類似問(wèn)題。該公司表示，“出于產(chǎn)品質(zhì)量方面的考量，公司暫不考慮硅烷流化床法（顆粒硅）路線的技術(shù)儲(chǔ)備?！?
當(dāng)然，也有挺顆粒硅派。
浙商證券認(rèn)為，從中長(zhǎng)期來(lái)看，“FBR顆粒硅在品質(zhì)上比西門子棒狀硅更勝一籌?！睂?duì)于下游硅片廠家而言，傳統(tǒng)多晶硅需破碎、清洗然后用于拉單晶，而顆粒硅不需要破碎和清洗，可以直接投料拉單晶，流動(dòng)性好。相比于傳統(tǒng)多晶硅更適合新一代連續(xù)投料直拉工藝。更為關(guān)鍵的是，F(xiàn)BR顆粒硅在控碳減排方面表現(xiàn)也較為突出，每公斤顆粒硅的碳足跡數(shù)值比此前德國(guó)瓦克公司創(chuàng)造的全球最低紀(jì)錄少35%。
可以預(yù)見的是，“顆西”之爭(zhēng)短時(shí)間不會(huì)見分曉。且硅料巨頭們還需給資本市場(chǎng)錨定新的想象空間。
11月初，當(dāng)通威股份旗下永祥新能源二期5.1萬(wàn)噸高純晶硅項(xiàng)目啟動(dòng)生產(chǎn)運(yùn)行時(shí)，該公司還宣布了另一則消息——項(xiàng)目中包括的1000噸電子級(jí)高純晶硅同時(shí)啟動(dòng)。這意味著，這家硅料龍頭開啟了在半導(dǎo)體賽道的試驗(yàn)田。
光伏硅料企業(yè)開辟電子級(jí)多晶硅賽道，實(shí)則并非新事。
早在2017年，保利協(xié)鑫能源也曾發(fā)布過(guò)電子級(jí)多晶硅產(chǎn)品。
大全能源也在IPO時(shí)明確表示，將使用一定的募投資金投資年產(chǎn)1000噸半導(dǎo)體級(jí)多晶硅產(chǎn)能。
如今，這一賽道上，硅料巨頭們重新聚首。狹路再相逢，誰(shuí)能獲勝？
（作者：曹恩惠,費(fèi)心懿 編輯：李清宇）
