每經(jīng)評論員 王珊
要說近期的熱門話題企業(yè)，寧德時代一定榜上有名。
一方面，據(jù)路透社報道，寧德時代拒絕了為蘋果在美國建電池廠的需求，引發(fā)各方關(guān)注。另一方面，目前處于高速擴(kuò)產(chǎn)期的寧德時代，在國內(nèi)頻繁大手筆擴(kuò)產(chǎn)擴(kuò)能，難以停下擴(kuò)張步伐。這兩則看似沒有交集的新聞，都悄悄地指向了寧德時代的新能源產(chǎn)業(yè)鏈布局，近日，寧德時代和恩捷股份的合作也再次印證了這一點。
11月10日晚，恩捷股份公告稱，與寧德時代開展合作，雙方約定在中國境內(nèi)共同投資設(shè)立一家有限責(zé)任公司作為平臺公司，主要從事投資干法隔離膜及濕法隔離膜項目，總投資額為80億元。
千億“隔膜茅”和萬億“電池茅”強強聯(lián)合，十分符合市場預(yù)期，也得到了多數(shù)股民支持，市場普遍認(rèn)為這“對雙方都是好消息”。畢竟，對恩捷股份而言，寧德時代的增資有利于其鋪開業(yè)務(wù)布局、擴(kuò)大產(chǎn)能，深度綁定下游客戶，早日實現(xiàn)“2025年占全球隔膜行業(yè)50%的市場份額”的宏大目標(biāo)。對寧德時代來說，合作恩捷股份，能夠保障隔膜穩(wěn)定供給，并進(jìn)一步完善其產(chǎn)業(yè)鏈布局，支撐未來市場的高增需求。因此，此次合作有利于雙方的高度綁定。
與多數(shù)企業(yè)合作采取并購的方式不同，“隔膜茅”和“電池茅”共同成立新的平臺公司，分別持有51%和49%股權(quán)，擁有更多平等合作的意味，從根本上說，正是因為兩家企業(yè)實力“勢均力敵”。寧德時代的市場價值和行業(yè)地位自然是無需贅述，但恩捷股份的高成長性還不太“為人所知”。
寧德時代聯(lián)手恩捷股份，正是看中了恩捷股份在隔膜領(lǐng)域的龍頭地位。近年來，隔膜的出貨量隨著鋰電池需求的持續(xù)帶動而快速增長，2020年，我國鋰電隔膜出貨量37.2億平方米，其中，恩捷股份的市占率為31.5%，在濕法隔膜領(lǐng)域，其市占率高達(dá)44.9%，擁有明顯優(yōu)勢。此外，恩捷股份在全球濕法隔膜領(lǐng)域也有較高話語權(quán)，目前市占率為11%，位居全球首位。不僅如此，在行業(yè)毛利率較低的背景下，恩捷股份的毛利率仍能保持高位，實屬不易。
聯(lián)手恩捷股份，也透露了寧德時代“通吃”產(chǎn)業(yè)鏈的意圖。自今年8月募資582億元以來，寧德時代的大手筆就不曾停過，先后投資阿維塔、哪吒汽車等車企，布局湖北宜昌、福建廈門等投資建設(shè)基地，多項舉措，讓寧德時代實現(xiàn)了對下游和上游產(chǎn)業(yè)鏈的滲透，聯(lián)手恩捷股份，則是加固了中游產(chǎn)業(yè)鏈。不管承不承認(rèn)，此次合作都意味著寧德時代已初步構(gòu)建了一個相對安全的新能源產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)。
當(dāng)然，在寧德時代的“閉環(huán)式”生態(tài)鏈中，仍然存在需要補齊的短板。同樣需要指出的是，站在新能源的巨大風(fēng)口上，寧德時代也要警惕盤子過大導(dǎo)致“心有余而力不足”。
