汽車電動(dòng)化浪潮驅(qū)動(dòng)，鋰電材料乘勢(shì)而起。
面向TWh時(shí)代，頭部動(dòng)力電池企業(yè)產(chǎn)能規(guī)模普遍向百GWh體量邁進(jìn)，這就需要配套材料規(guī)模向10萬(wàn)噸級(jí)別以上邁進(jìn)，對(duì)成本為王的LFP材料而言，化工思維開(kāi)始注入，一體化布局提速。
動(dòng)力電池老大哥率先下場(chǎng)。10月，寧德時(shí)代旗下邦普擬投資不超320億元在湖北宜昌投建邦普一體化電池材料產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目，建設(shè)整合“磷礦—原料—前驅(qū)體—正極材料—電池回收”等多環(huán)節(jié)業(yè)務(wù)一體化生產(chǎn)基地。
其還在積極探索與上游磷礦商合作，通過(guò)邦普與磷礦商湖北宜化成立合資公司，鎖定磷酸鐵、硫酸鎳及其前端磷礦、磷酸、硫酸等化工原料。
包括富臨精工、湖北萬(wàn)潤(rùn)、德方納米等也在向上延拓LFP原材料布局。如湖北萬(wàn)潤(rùn)與龍佰集團(tuán)合建磷酸鐵，并鎖定硫酸亞鐵等上游資源；富臨精工入股恒信融謀局鹽湖提鋰，拓寬原材料供應(yīng)鏈；德方納米新建年產(chǎn)20萬(wàn)噸磷酸鐵鋰前驅(qū)體項(xiàng)目等。
與此同時(shí)，一大波化工企業(yè)跨界涌入。9月，萬(wàn)華化學(xué)四川眉山投建年產(chǎn)5萬(wàn)噸磷酸鐵鋰鋰電正極材料一體化項(xiàng)目。而包括新洋豐、川發(fā)龍蟒、川金諾、川恒股份、龍佰集團(tuán)、中核鈦白、安納達(dá)、司爾特等磷化工和鈦白粉企業(yè)宣布利用主營(yíng)產(chǎn)品的副產(chǎn)品跨界投建磷酸鐵、LFP材料項(xiàng)目。
多方勢(shì)力入局LFP材料一體化的邏輯在于，LFP材料需求及生產(chǎn)規(guī)模日益擴(kuò)大，集約式與一體化發(fā)展對(duì)原料掌控、加工、環(huán)保等優(yōu)勢(shì)凸顯，而與核心原材料一體化兼顧原材料供應(yīng)與成本控制，進(jìn)一步強(qiáng)化原料端生產(chǎn)制備過(guò)程的流程再造和技術(shù)優(yōu)化。
磷酸鐵鋰正極工藝大致流程是，處在磷酸鐵鋰產(chǎn)業(yè)鏈上游的磷礦石，通過(guò)濕法或熱法生產(chǎn)磷酸一銨、磷酸二胺和高純度磷酸，隨后高純度磷酸和磷酸一銨通過(guò)磷鐵反應(yīng)、PH調(diào)節(jié)得到磷酸鐵，磷酸鐵與碳酸鋰進(jìn)一步加工制成磷酸鐵鋰正極。
這其中，磷酸鐵為L(zhǎng)FP正極的核心，成本占比近4成，而磷源又是磷酸鐵的重要成本支撐，主要為電池級(jí)磷酸一銨和高濃度磷酸。因此，貫穿于整個(gè)工藝的磷資源在磷酸鐵鋰制備中占據(jù)較為重要位置。
基于此，為保障原材料供應(yīng)及上游話語(yǔ)權(quán)，LFP材料及跨界化工企業(yè)均在加速LFP供應(yīng)鏈整合，通過(guò)自建前驅(qū)體產(chǎn)能、與資源端合資合作、入股等形式鎖定原材料，最終實(shí)現(xiàn)原材料——前驅(qū)體——正極的一體化布局。
與此同時(shí)，動(dòng)力電池企業(yè)在與LFP企業(yè)合建產(chǎn)能、參股入股等深度夯實(shí)供應(yīng)鏈關(guān)系之后，也積極探索上游磷礦資源的合作路徑，如寧德時(shí)代牽手湖北宜化，增資常州鋰源，后者綁定新洋豐荊州合建5萬(wàn)噸/年磷酸鐵項(xiàng)目。
“一體化”邏輯
下游需求持續(xù)景氣，電池需求日益擴(kuò)張，磷酸鐵鋰呈快速增長(zhǎng)趨勢(shì)。截至今年底，磷酸鐵鋰在動(dòng)力電池市場(chǎng)占比有望超40%，2021年出貨量同比增長(zhǎng)將超200%。
面向TWh時(shí)代，預(yù)計(jì)2025年磷酸鐵鋰需求量約200萬(wàn)噸級(jí)別，達(dá)到小型化工體量與規(guī)模。而磷酸鐵鋰兼具精細(xì)與大宗屬性，產(chǎn)品種類較為單一且技術(shù)迭代趨于平穩(wěn)，化工思維開(kāi)始注入，一體化布局躍然紙上。
更大規(guī)模及體量的需求，意味著沿用之前上游供應(yīng)鏈的擴(kuò)張規(guī)模已經(jīng)遠(yuǎn)不能滿足需求，對(duì)于資金投入、產(chǎn)能規(guī)劃、產(chǎn)線部署等都提出更高的要求，也倒逼磷酸鐵鋰正極企業(yè)更深度的參與到上游磷酸鐵、磷礦等原材料布局中。
2021年以來(lái)，磷酸鐵鋰產(chǎn)業(yè)鏈供給趨緊，庫(kù)存維持低位，疊加原材料碳酸鋰、磷酸等價(jià)格上漲，磷酸鐵鋰產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)上行，由 2020下半年低點(diǎn)3.4萬(wàn)元/噸漲至8.6萬(wàn)元/噸，漲幅超1.5倍。磷酸鐵作為大部分磷酸鐵鋰產(chǎn)能的前驅(qū)體，表現(xiàn)與磷酸鐵鋰相當(dāng)一致，價(jià)格亦處于上行通道。
磷酸鐵磷源主要為電池級(jí)磷酸一銨和高濃度磷酸，且更為重要。一方面磷源具有較高的價(jià)值量，成本在磷酸鐵中占比最高；另一方面磷銨在制備成商品時(shí)往往需要蒸發(fā)濃縮結(jié)晶，在使用時(shí)需再次溶解，若不采用一體化方式就會(huì)使得整個(gè)生產(chǎn)過(guò)程變得十分不經(jīng)濟(jì)，
基于此，邦普與湖北宜化綁定合作磷礦資源，后者控股江家墩磷礦儲(chǔ)量1.3-1.5億噸，全部建成后年開(kāi)采能力為180萬(wàn)噸左右，積極布局一體化材料建設(shè)。
與此同時(shí)，湖北萬(wàn)潤(rùn)與龍佰集團(tuán)合建磷酸鐵，鎖定后者的硫酸亞鐵等上游資源，而上游磷礦、鈦白粉等化工企業(yè)跨界入場(chǎng)，產(chǎn)品線下拓?cái)U(kuò)建磷酸鐵、磷酸鐵鋰產(chǎn)能。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2021年前三季度國(guó)內(nèi)合計(jì)新擴(kuò)增LFP材料250萬(wàn)噸。
市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局生變
GGII數(shù)據(jù)，2021年前三季度中國(guó)LFP正極材料出貨量30.8萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)302.6%。其中出貨量TOP 5企業(yè)市場(chǎng)集中度有所下降，2021上半年TOP 5企業(yè)市場(chǎng)份額為63.3%，較2020年全年83%下降近2成。去年出貨量靠前的有湖南裕能、德方納米、湖北萬(wàn)潤(rùn)、常州鋰源等。
一體化產(chǎn)能布局提速，磷酸鐵鋰從精細(xì)化工向大宗物資靠攏，新增產(chǎn)能投入后有望孕育LFP材料新競(jìng)爭(zhēng)格局。
按LFP材料生產(chǎn)工藝主要有固相法+磷酸鐵、固相法+草酸亞鐵、液相法+硝酸亞鐵3種技術(shù)路線。固相法工藝簡(jiǎn)單，產(chǎn)品克容量較高，但相比液相法物料混合不均勻，且較為依賴磷酸鐵產(chǎn)能，固相法+草酸亞鐵生產(chǎn)安全風(fēng)險(xiǎn)高；液相法+硝酸亞鐵溶劑混合均勻，產(chǎn)品一致性高，且緩解前驅(qū)體供應(yīng)瓶頸，但生產(chǎn)管控難度較大。
當(dāng)前，LFP領(lǐng)域玩家主要有專業(yè)磷酸鐵鋰材料企業(yè)、其他領(lǐng)域鋰電材料企業(yè)切入、磷化工和鈦白粉企業(yè)跨界三類。
①專業(yè)磷酸鐵鋰企業(yè)：包括德方納米、江西升華、湖北萬(wàn)潤(rùn)、湖南裕能等，擁有專業(yè)優(yōu)勢(shì)，開(kāi)發(fā)不同于磷酸鐵的差異化工藝建立競(jìng)爭(zhēng)壁壘，如德方納米采用液相法+硝酸鐵工藝， 江西升華采用固相法+草酸亞鐵工藝等。
②鋰電材料企業(yè)：包括天賜材料、貝特瑞、當(dāng)升科技、廈鎢新能等三元正極及電解液企業(yè)，尋求與原有業(yè)務(wù)協(xié)同，擁有深刻電化學(xué)理解和基礎(chǔ)研發(fā)優(yōu)勢(shì)；
③化工企業(yè)：包括新洋豐、川發(fā)龍蟒、川金諾、川恒股份、龍佰集團(tuán)、中核鈦白、安納達(dá)、司爾特等磷化工和鈦白粉企業(yè)跨界企業(yè)，擁有原料端循環(huán)一體化成本優(yōu)勢(shì)，延伸至下游磷酸鐵鋰。
磷化工企業(yè)因具備磷礦石、磷酸、磷酸一銨等產(chǎn)品，可以有效降低磷源的成本，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈一體化，形成一定的成本優(yōu)勢(shì)；而鈦白粉企業(yè)因硫酸亞鐵和廢硫酸資源自備，同樣擁有明顯的成本優(yōu)勢(shì)。
企業(yè)扎堆布局LFP材料，加快一體化建設(shè)，尤其是化工企業(yè)的加入，其在大化工領(lǐng)域的生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)有望加快LFP材料從精細(xì)化工向大宗物資生產(chǎn)工藝靠攏，為L(zhǎng)FP材料降本及生產(chǎn)工藝升級(jí)提供思路。
而化工企業(yè)入局，磷酸鐵鋰行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)勢(shì)必加劇。
未來(lái)隨著新進(jìn)者磷酸鐵鋰產(chǎn)能的投產(chǎn)，行業(yè)格局或發(fā)生劇變。傳統(tǒng)化工龍頭企業(yè)擁有磷源成本優(yōu)勢(shì)、大規(guī)模生產(chǎn)實(shí)力以及豐富價(jià)格戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)，這些企業(yè)將在此過(guò)程中享受業(yè)績(jī)與估值的雙重提升。
但對(duì)德方納米等專業(yè)磷酸鐵鋰企業(yè)而言，擁有先發(fā)優(yōu)勢(shì)，形成了多年沉淀的技術(shù)經(jīng)驗(yàn)，磷化工企業(yè)短期內(nèi)難以撼動(dòng)其在磷酸鐵鋰行業(yè)的地位。
業(yè)內(nèi)的判斷是，在需求快速增長(zhǎng)的背景下，行業(yè)龍頭企業(yè)紛紛啟動(dòng)產(chǎn)能擴(kuò)張，搶占行業(yè)發(fā)展紅利，同時(shí)希望通過(guò)擴(kuò)大規(guī)模鞏固競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。新的企業(yè)不斷加入，隨著產(chǎn)能大規(guī)模集中投放，競(jìng)爭(zhēng)會(huì)加劇，資源掌控、成本控制和產(chǎn)品迭代能力將成為決定勝負(fù)的關(guān)鍵。
