中國儲能網(wǎng)訊：公布三季度業(yè)績后，近日股價大幅回調(diào)的陽光電源（(300274）11月3日晚披露機構(gòu)調(diào)研。對于明年逆變器的價格預計將如何變化？陽光電源表示，明年逆變器的售價應該比較穩(wěn)定。一方面，第三方機構(gòu)預測明年全球的光伏裝機規(guī)模預計有220GW，市場需求巨大；另一方面，逆變器上游功率器件的供應還是較為緊張，如半導體、芯片等，在這種情況下，市場降價的可能性不大。
競爭格局難有大變化
10月28日晚公布三季報業(yè)績的陽光電源持續(xù)高位回調(diào)，10月28日至今，陽光電源股價已累計下跌11.28%，市值蒸發(fā)289億元。
今年前三季度，陽光電源實現(xiàn)營業(yè)收入153.74億元，同比增長29.09%；實現(xiàn)歸母凈利潤15.05億元，同比增長25.89%。2021年第三季度，陽光電源實現(xiàn)營業(yè)收入71.63億元，同比增長44.23%；實現(xiàn)歸母凈利潤為7.48%，卻同比下降了0.19%。
值得注意的是，陽光電源1-9月的“經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額”為-38.55億元，同比下降858.43%。陽光電源的解釋是“本期采購付款增加所致”。
11月3日晚，披露三季報后最新一次機構(gòu)調(diào)研顯示，陽光電源對今年四季度逆變器的出貨情況保持樂觀。陽光電源表示，海外市場尤其是歐美市場情況良好，最大的不確定性是國內(nèi)，今年組件價格大幅上漲并處于高位，國內(nèi)前三季度裝機只有25GW，其中主要是戶用裝機11GW，地面電站裝機量并不大，裝機進度低于預期。整體來看，公司全年整體出貨量較去年同期會保持增長。
“如果按照全球裝機量150GW,市占率30%來預計，我們的出貨量預計可以達到45GW，具體出貨量主要看市場情況?！标柟怆娫丛谡{(diào)研中透露。
從收入結(jié)構(gòu)來看，陽光電源前三季度海外收入占比已經(jīng)達到45%，但從光儲業(yè)務來看，前三季度海外的收入占比達到80%。
逆變器市場競爭格局未來如何演繹？陽光電源認為，競爭格局很難發(fā)生大的變化。逆變器行業(yè)屬于技術(shù)密集型行業(yè)，重要特點是競爭激烈、技術(shù)迭代快，部分廠商因為技術(shù)迭代慢、產(chǎn)品缺少競爭力，已經(jīng)退出，未來也不太可能重新做這塊業(yè)務。要想在逆變器市場生存，乃至勝出，需要創(chuàng)新能力強、技術(shù)實力強、產(chǎn)品迭代快的企業(yè)，同時規(guī)模優(yōu)勢、品牌優(yōu)勢也非常重要。陽光電源判斷未來行業(yè)的競爭格局基本上是穩(wěn)固的，并且隨著未來創(chuàng)新強度的加大，頭部企業(yè)優(yōu)勢將更加明顯。
儲能業(yè)務成新增長點
民生證券研究報告指出，陽光電源的亮點在于“儲能業(yè)務增長亮眼，有望成為全新增長極”。儲能業(yè)務布局上，陽光電源在調(diào)研中透露，儲能業(yè)務主要做儲能集成系統(tǒng)，公司采取無電芯戰(zhàn)略，也就是除了電芯外購外，PCS、PACK、EMS、BMS都是自己研發(fā)生產(chǎn)的，從而保證整個系統(tǒng)的深度耦合。
陽光電源指出，儲能系統(tǒng)對安全性、可靠性的要求非常高，應用環(huán)境也復雜多樣，比如風光儲融合的、電網(wǎng)調(diào)峰調(diào)頻的、工商業(yè)等等，它的技術(shù)壁壘非常高，要求企業(yè)有深度的集成技術(shù)、要深入理解光伏和風力發(fā)電特性、要理解全球不同電網(wǎng)的運行特性，即對整個電力電子技術(shù)包括控制系統(tǒng)有非常深入的理解，并且具有強大的設(shè)計能力。
2014年開始，陽光電源發(fā)力儲能業(yè)務，而且具有客戶協(xié)同優(yōu)勢，全球性的逆變器客戶與儲能客戶是重疊的，這也是儲能系統(tǒng)集成業(yè)務從去年到今年實現(xiàn)了爆發(fā)式增長的重要原因。
海外儲能市場方面，陽光電源表示，目前全球渠道體系已初步搭建成型，今年戶用逆變器爆發(fā)式上量，公司會利用渠道優(yōu)勢加速發(fā)展戶用儲能系統(tǒng)業(yè)務、戶用光儲一體化業(yè)務，預計這部分業(yè)務將成為未來的利潤增長點。
東吳證券指出，2021Q1-3陽光電源儲能業(yè)務實現(xiàn)收入18-20億元，同比增長200-233%，其中2021Q3實現(xiàn)收入約9.7億元，同增約178%，環(huán)增約87%。國內(nèi)海外政策密集落地，儲能行業(yè)高增長開啟，陽光電源作為儲能逆變器和儲能系統(tǒng)雙龍頭，將充分受益。2021年全年儲能出貨目標3GWh以上，同增約275%以上，預計陽光電源2021年儲能收入35億元以上，同增長200%以上，成為新的業(yè)績增長點。
