近日，新鄉(xiāng)天力鋰能股份有限公司（下稱“天力鋰能”）完成了IPO申請(qǐng)文件中財(cái)務(wù)資料的更新，根據(jù)《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票發(fā)行上市審核規(guī)則》相關(guān)規(guī)定，深交所對(duì)其恢復(fù)發(fā)行上市審核流程。
自去年7月申請(qǐng)被受理以來，天力鋰能的創(chuàng)業(yè)板上市之路走了一年多的時(shí)間，期間已歷經(jīng)了上市委的四輪問詢。若順利的話，天力鋰能將迎來上市委會(huì)議通過。
作為國(guó)內(nèi)較早從事鋰電池三元材料研發(fā)與生產(chǎn)的企業(yè)，天力鋰能主打小型動(dòng)力鋰電池領(lǐng)域，且目前部分產(chǎn)品已進(jìn)入新能源汽車市場(chǎng)。但記者注意到，在深交所的幾輪問詢中，天力鋰能的核心技術(shù)優(yōu)勢(shì)、新能源汽車領(lǐng)域的業(yè)務(wù)受到較多關(guān)注。
擬募資超8億元
根據(jù)天力鋰能最新披露的招股說明書，本次IPO擬發(fā)行人民幣普通股（A股）不超過3050萬(wàn)股，占發(fā)行后總股本的比例不低于25%，發(fā)行后總股本不超過1.2198億股。
資料顯示，天力鋰能主要從事鋰電池三元材料及其前驅(qū)體的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，主要產(chǎn)品為三元材料，用于鋰電池制備，廣泛應(yīng)用于電動(dòng)自行車、電動(dòng)工具、新能源汽車以及3C等領(lǐng)域。2018—2020年，天力鋰能分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9.35億元、10.12億元、12.43億元，分別實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)4079.6萬(wàn)元、7140.3萬(wàn)元、5711.9萬(wàn)元。截至2020年末，天力鋰能資產(chǎn)總額15.05億元，歸屬于母公司所有者權(quán)益7.34億元，資產(chǎn)負(fù)債率48.71%。
天力鋰能在招股說明書中稱，公司本次發(fā)行選擇《上市審核規(guī)則》中第二十二條規(guī)定的上市標(biāo)準(zhǔn)中的“（一）最近兩年凈利潤(rùn)均為正，且累計(jì)凈利潤(rùn)不低于人民幣5000萬(wàn)元”?！肮咀罱鼉赡陜衾麧?rùn)均為正，扣除非經(jīng)常性損益前后的孰低凈利潤(rùn)分別為7140.33萬(wàn)元和5389.8萬(wàn)元，合計(jì)為12530.13萬(wàn)元，累計(jì)不低于人民幣5000萬(wàn)元，滿足公司選擇的上述上市標(biāo)準(zhǔn)要求。”
據(jù)了解，天力鋰能此次IPO擬募投包括淮北三元正極材料建設(shè)、新鄉(xiāng)三元正極材料建設(shè)兩個(gè)項(xiàng)目，項(xiàng)目預(yù)計(jì)投資額分別為6.44億元、2.13億元，合計(jì)8.57億元；募集資金擬投資額分別為6.28億元、2.08億元，合計(jì)8.36億元。
天力鋰能稱，如本次公開發(fā)行實(shí)際募集資金（扣除發(fā)行費(fèi)用后）不能滿足上述項(xiàng)目資金需要，不足部分由公司自籌資金解決。在募集資金到位前，若公司根據(jù)實(shí)際情況使用自籌資金對(duì)上述項(xiàng)目進(jìn)行前期投入，則募集資金到位后用募集資金置換已投入上述項(xiàng)目的自籌資金。
核心技術(shù)遭質(zhì)疑
作為沖刺創(chuàng)業(yè)板的企業(yè)，核心技術(shù)是發(fā)審委較為關(guān)注的指標(biāo)之一。但天力鋰能的技術(shù)實(shí)力似乎并不強(qiáng)。
根據(jù)披露，天力鋰能目前擁有4項(xiàng)發(fā)明專利，而主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手容百科技、當(dāng)升科技、長(zhǎng)遠(yuǎn)鋰科、杉杉能源、廈鎢新能的發(fā)明專利數(shù)量分別為48、30、19、34、22。天力鋰能的專利數(shù)量遠(yuǎn)低于同行業(yè)可比公司。
此外，深交所在問詢中也提及，申報(bào)文件顯示，電動(dòng)自行車用鋰電池三元材料與電動(dòng)汽車用鋰電池三元材料在工藝上不存在本質(zhì)區(qū)別。此外，行業(yè)廠商三元材料的生產(chǎn)工藝基本一致，沒有本質(zhì)差別，只是在原材料品質(zhì)及配比、后續(xù)燒結(jié)次數(shù)、生產(chǎn)環(huán)節(jié)的管控標(biāo)準(zhǔn)等環(huán)節(jié)根據(jù)客戶需求有所不同。
深交所因此要求分析并披露技術(shù)優(yōu)勢(shì)論述的依據(jù)是否充分，發(fā)行人已有產(chǎn)能產(chǎn)品和募投項(xiàng)目是否為落后產(chǎn)品、淘汰產(chǎn)能。
天力鋰能回復(fù)稱，公司同行業(yè)可比公司多為央企或上市公司，經(jīng)營(yíng)規(guī)模和研發(fā)投入較大。公司為未上市民營(yíng)企業(yè)，在發(fā)展初期經(jīng)營(yíng)規(guī)模相對(duì)較小，研發(fā)投入相對(duì)較少，因此取得的發(fā)明專利較少。并表示公司是國(guó)內(nèi)較早掌握了前驅(qū)體及三元材料生產(chǎn)技術(shù)及制造工藝的企業(yè)之一，在三元材料及其前驅(qū)體制備方面積累了豐富的生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)，在技術(shù)工藝方面具有一定先發(fā)優(yōu)勢(shì)。
不過，數(shù)據(jù)顯示，報(bào)告期內(nèi)，天力鋰能技術(shù)人員占比分別為13.51%、13.97%、9.97%和 19.41%，低于可比公司平均值的20.85%、20.96%、22.82%和21.27%；研發(fā)人員平均薪酬為7.25萬(wàn)元/年、6.77萬(wàn)元/年、8.54萬(wàn)元/年和3.28萬(wàn)元/年，同行業(yè)可比公司均值為15.37萬(wàn)元/年、17.99萬(wàn)元/年、21.28萬(wàn)元/年和7.61萬(wàn)元/年；發(fā)行人核心技術(shù)人員3名，其中2名為大專學(xué)歷。
行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)壓力陡增
記者注意到，天力鋰能的產(chǎn)品更多是應(yīng)用在要求更低的包括電動(dòng)自行車、電動(dòng)工具在內(nèi)的小型動(dòng)力鋰電池領(lǐng)域，在電動(dòng)汽車領(lǐng)域也主要聚焦在低端市場(chǎng)，且在電動(dòng)汽車領(lǐng)域的產(chǎn)品金額占比較低，并呈快速下降趨勢(shì)。
根據(jù)披露的數(shù)據(jù)，2017年至2020年上半年，天力鋰能最終應(yīng)用于電動(dòng)汽車的產(chǎn)品金額分別為1.73億元、1.74億元、1.1億元和 901.4 萬(wàn)元，占收入比例分別為31.28%、19.20%、11.23%和1.97%，呈迅速下降趨勢(shì)。
深交所也因此要求天力鋰能披露最終應(yīng)用于電動(dòng)汽車的產(chǎn)品金額和占比迅速下降的原因，電動(dòng)汽車業(yè)務(wù)是否具備持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力。
對(duì)此，天力鋰能回復(fù)稱，公司聚焦于小型動(dòng)力鋰電池領(lǐng)域的發(fā)展戰(zhàn)略，聯(lián)動(dòng)下游專注于小型動(dòng)力鋰電池領(lǐng)域客戶切入新能源汽車領(lǐng)域，相關(guān)收入隨著部分下游客戶業(yè)務(wù)的擴(kuò)張和收縮而波動(dòng)。
“隨著新能源汽車補(bǔ)貼退坡，相應(yīng)領(lǐng)域的動(dòng)力電池生產(chǎn)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，相比新能源汽車市場(chǎng)，小動(dòng)力市場(chǎng)尤其是電動(dòng)自行車市場(chǎng)受《新國(guó)標(biāo)》政策的驅(qū)動(dòng)，出現(xiàn)了較好的發(fā)展時(shí)機(jī)，公司主要新能源汽車客戶更聚焦于小型動(dòng)力鋰電池領(lǐng)域，新能源汽車用三元材料需求下降，因此導(dǎo)致公司相關(guān)三元正極材料收入金額及占比出現(xiàn)下降?！碧炝︿嚹芊Q。
上述背景下，主要聚焦于小型動(dòng)力鋰電池的天力鋰能，也面臨行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)。
據(jù)了解，在三元材料行業(yè)內(nèi)部，受新冠肺炎疫情及新能源汽車需求疲軟影響，2020年新能源汽車領(lǐng)域三元材料企業(yè)開工率不足，部分企業(yè)如容百科技、當(dāng)升科技已經(jīng)開始進(jìn)入電動(dòng)自行車領(lǐng)域。
天力鋰能稱，盡管目前新能源汽車領(lǐng)域三元材料進(jìn)入電動(dòng)自行車領(lǐng)域的規(guī)模尚小，但不排除上述企業(yè)及其他企業(yè)未來加大進(jìn)入電動(dòng)自行車領(lǐng)域的力度和步伐，這將導(dǎo)致小動(dòng)力三元材料領(lǐng)域，特別是電動(dòng)自行車領(lǐng)域三元材料市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)更為激烈。
