◎囤貨的背后，是業(yè)內(nèi)對于鋰電行業(yè)高速增長的一致性預期。從全球范圍來看，一方面，電動車浪潮的到來，化石能源的使用占比在不斷降低；另一方面，從目前的技術(shù)狀況看，鋰電池是主導未來方向的技術(shù)。
◎全球前六大鋰資源公司分別為雅保、贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)、SQM、Livent和orobore。這幾家公司掌握的鋰礦、鹽湖狀況不盡相同。相關(guān)研究機構(gòu)和鋰資源公司發(fā)布的研究顯示，海外公司在鋰資源開采成本上具備一定的優(yōu)勢。
每經(jīng)記者 趙李南 每經(jīng)編輯 陳俊杰
10月假期后，碳酸鋰和氫氧化鋰的價格雙雙突破了18萬元/噸。
“因為大家擔心價格還會漲，有很多人在囤貨，本來供給就偏緊，再加上有人囤貨，肯定供給就不夠了。供給不夠，就會推動價格更快地上漲，所以最近一段時間快速地漲到18萬以上，主要的原因就在這?！闭胬硌芯緾EO墨柯告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者。
囤貨的背后，是業(yè)內(nèi)對于鋰電行業(yè)高速增長的一致性預期。從全球范圍來看，一方面，電動車浪潮的到來，化石能源的使用占比在不斷降低；另一方面，從目前的技術(shù)狀況看，鋰電池是主導未來方向的技術(shù)。雅保公司預測，全球?qū)μ妓徜嚨男枨?，?020年至2025年的年均復合增速達48%。
也因此，鋰資源被稱為“白色石油”。而近期，紫金礦業(yè)跨界并購鋰鹽湖項目，寧德時代“截胡”贛鋒鋰業(yè)的海外并購，都顯示各方對鋰資源越來越重視。
《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，國內(nèi)的鋰礦和鹽湖資源在全球范圍內(nèi)看屬于開采成本較高的資源。國內(nèi)企業(yè)走向海外并購，也是接下來重要的戰(zhàn)略發(fā)展方向。鋰資源巨頭贛鋒鋰業(yè)對記者表示，希望能盡量簡化海外并購的審批流程，以能夠在并購競爭中贏得先機。
碳酸鋰價格高漲，預計仍將維持高位
今年以來，碳酸鋰和氫氧化鋰的價格迅速上漲，至10月份雙雙突破了18萬元/噸。據(jù)光大證券研究報告，今年的碳酸鋰消費量遠超往年同期水平。8月碳酸鋰表觀消費量2.94萬噸，同比增長49.3%。
數(shù)據(jù)來源：wind，記者制圖
針對上游鋰資源的價格走勢，真理研究CEO墨柯向《每日經(jīng)濟新聞》記者分析稱：“有可能會在高位持續(xù)比較長的一段時間，為什么這么看呢？因為今年其實總體上供給是偏緊的，但供給仍然大于需求，只不過是已經(jīng)差距不太多了，（但）現(xiàn)在確實是也有缺貨的現(xiàn)象存在，因為大家擔心價格還會漲，有很多人在囤貨，那么本來供給就偏緊，再加上有人囤貨，肯定供給就不夠了。供給不夠，肯定會推動價格更快地上漲，所以最近一段時間快速地漲到18萬以上，主要的原因就在這?！?
另外一方面的原因則是需求的強勁增長。贛鋒鋰業(yè)方面向記者分析稱：“從供求角度來講。全球的需求由于電動車、儲能等領(lǐng)域飛速發(fā)展，導致對鋰產(chǎn)品的需求量急劇上增。而鋰項目從選址、設計、建設、投產(chǎn)，需要一定的周期，這就導致供應端產(chǎn)品跟不上需求的擴張。也就是需求端與供應端增速的不匹配造成的價格增長。2018年后，鋰的價格有一次大規(guī)模下跌，導致很多項目關(guān)?；驕蟆ｋS著碳酸鋰等產(chǎn)品價格的上升，很多資源項目就會恢復生產(chǎn)或開發(fā)，從而在未來彌補上需求端的缺口?！?
而從長遠的需求出發(fā)，雅保公司預測至2030年，全球?qū)︿嚨男枨髮⑦_到2500千噸碳酸鋰當量/年。2020年至2025年的復合增長率為48%，2026年至2030年的復合增長率為22%。
圖片來源：雅保公司公告截圖
此外，值得注意的是，上游價格的上漲，顯然會導致下游成本的增加。據(jù)GGII（高工鋰電）分析，受下游需求旺盛和海外鋰礦擴產(chǎn)不及預期等影響，碳酸鋰價格或繼續(xù)上升。假設碳酸鋰價格上升至25萬元/噸，其他材料價格維持當前水平不變，鋰電電芯成本將上漲0.08~0.09元/Wh，較當前成本上漲12~18%，屆時電池系統(tǒng)成本可能重回1元/Wh。
展望未來，墨柯表示：“從供給需求本身來講，供給其實還是稍微多一點的，現(xiàn)在（價格很高的）情況下，很多項目開始新建，老項目在擴產(chǎn)，原來一些暫停的項目又重新啟動了。所以我估計，供給這一塊在未來一段時間會增長得很迅速，供給明顯大于需求的情況明年肯定會出現(xiàn)，但是什么時候不太好說，有可能是下半年以后。但是價格不一定會降下來，為什么？就是由于之前的（全球）貨幣超發(fā)很嚴重，這個情況其實很難緩解，所以即便供給明顯超過需求了，價格可能也很難往下走。”
六大鋰業(yè)公司逐鹿
事實上，從全球范圍來看，我國的鋰資源并不突出。據(jù)BP能源統(tǒng)計，2020年全球礦山產(chǎn)鋰的第一大國為澳大利亞，2020年產(chǎn)量為40千噸鋰當量，其次為智利，2020年產(chǎn)量為20.6千噸鋰當量，中國位列第三位，為14千噸鋰當量。
數(shù)據(jù)來源：BP能源統(tǒng)計，記者制圖
而鹽湖鋰的主要供給是在南美。贛鋒鋰業(yè)在2021年半年報中分析稱：“鹽湖鹵水項目的主要供給在南美，南美在產(chǎn)鹵水項目主要分布在智利和阿根廷，行業(yè)集中度非常高。南美鹽湖資源未來的增量主要包括公司Cauchari-Olaroz在內(nèi)的幾個項目的投產(chǎn)和擴產(chǎn)，由鹵水資源帶來的鋰化合物的供給增量集中在2021年以后。各鹽湖提鋰企業(yè)受益于量價齊升，經(jīng)營狀況逐漸好轉(zhuǎn)，并再度進入資本支出活躍周期。然而，由于各廠家對未來市場需求的判斷不一致，再加上新冠病毒疫情全球大流行的影響，2019~2020年各公司擴產(chǎn)項目均受到延遲影響，南美各鋰項目的擴產(chǎn)均逐步延后。短期來看，這在一定程度上將會降低鋰化合物短期供給的增量，為未來定價環(huán)境的改善創(chuàng)造條件?！?
一方面，是鋰資源分布的相對集中，另外一方面則是鋰資源掌握在少數(shù)公司手中，也形成了較強的供給陣營。
圖片來源：記者制圖
據(jù)相關(guān)上市公司披露數(shù)據(jù)，全球前六大鋰資源公司分別為雅保、贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)、SQM、Livent和orobore。這六家公司2020年度分別在鋰礦及鋰衍生物領(lǐng)域銷售額達到73.7億元、38.6億元、32.4億元、24.7億元、18.6億元和4.3億元（人民幣，人民幣兌美元匯率以6.44進行折算）。
《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，上述各家公司掌握的鋰礦、鹽湖狀況不盡相同。相關(guān)研究機構(gòu)和鋰資源公司發(fā)布的研究顯示，海外公司在鋰資源開采成本上具備一定的優(yōu)勢。
以orobobre公司2019年的研究為例，中國鹽湖的生產(chǎn)成本約在7000-8000美元/碳酸鋰當量噸。而排名較為靠前的鋰資源開采成本不到6000美元/碳酸鋰當量噸。
圖片來源：天齊鋰業(yè)2020年報截圖
據(jù)天齊鋰業(yè)在2020年報中轉(zhuǎn)引Roskill的研究，全球各主要鋰化工產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)的碳酸鋰提鋰成本排名較前的受FMC（即Livent）、雅保和SQM這些海外企業(yè)控制，而天齊鋰業(yè)和贛鋒鋰業(yè)所控制的鋰資源開采成本都排名較為靠后。
墨柯向記者分析稱：“我們國內(nèi)的資源主要是三塊，一塊是青海的鹽湖，一塊是四川的鋰輝石，另外一塊是宜春鋰云母。其實按照現(xiàn)在的鋰資源價格來看，這幾塊應該都是能賺錢的，而且利潤都會很不錯。但為什么這個量還是起不來，這有很多的原因。比如青海的資源產(chǎn)能利用率很低，就是產(chǎn)能很大一部分沒釋放。主要原因是基礎(chǔ)設施不夠，電力是不夠的，淡水資源又比較貧乏，交通設施這一塊其實也缺。之前青海的鋰資源（產(chǎn)量的提升）主要是在技術(shù)方面來提升。這些基礎(chǔ)設施方面（的問題）也得要慢慢來解決，并不是說一朝一夕就能搞定的事情?！?
對于開采成本差異，贛鋒鋰業(yè)方面向記者表示：“這個主要是看資源類型本身。海外企業(yè)基本都是鹽湖提鋰為主，成本相對較低。而國內(nèi)主要是兩類，鋰輝石提鋰的價格會相對高一些，這是不同工藝造成的原因；國內(nèi)鹽湖則是因為資源稟賦的問題，需要更復雜的處理工藝，會導致成本有所上升?！?
而為了應對這一情況，贛鋒鋰業(yè)稱：“我們會在全球加大對優(yōu)質(zhì)資源的投資，因為優(yōu)質(zhì)資源就意味著生產(chǎn)成本更低。目前我們在阿根廷已經(jīng)投資了鹽湖項目，也有明確的投產(chǎn)規(guī)劃。同時，我們也一直在技術(shù)上做新的嘗試，從提高產(chǎn)品收率、降低能耗、自建太陽能發(fā)電系統(tǒng)、循環(huán)用水等方式，來降低生產(chǎn)成本?！?
中國企業(yè)的海外并購破局
今年10月10日，以黃金和銅為主的礦業(yè)巨頭紫金礦業(yè)公告稱，其與加拿大證券交易所上市公司Neo Lithium Corp.（以下簡稱新鋰公司）簽署《安排協(xié)議》，紫金礦業(yè)將通過在加拿大注冊成立的全資子公司，以每股6.5加元的價格，以現(xiàn)金方式收購新鋰公司全部已發(fā)行且流通的普通股，交易金額約為9.6億加元（約合49.39億元人民幣）。
紫金礦業(yè)的跨界，主要是看上了新鋰公司的核心資產(chǎn)——位于阿根廷西北部卡塔馬卡省（Catamarca）的Tres Quebradas Salar鋰鹽湖項目。據(jù)紫金礦業(yè)公告，該項目初始投資為3.19億美元，年產(chǎn)2萬噸電池級碳酸鋰，投資回收期1.7年（不含收購資金和項目建設期）。
除了紫金礦業(yè)之外，近年來不少中國鋰資源企業(yè)正在加緊海外資源布局。比如天齊鋰業(yè)收購了SQM股權(quán)、并購文菲爾德，擁有西澳大利亞格林布什鋰礦51%權(quán)益。同樣的，贛鋒鋰業(yè)通過多年的并購與簽署協(xié)議，目前在澳大利亞、愛爾蘭、阿根廷和墨西哥直接或間接擁有鋰資源權(quán)益。
對于為何采取這樣的戰(zhàn)略，贛鋒鋰業(yè)向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示：“一是為了彌補供應端的產(chǎn)能，避免因為上游鋰資源不足，而導致下游電動車、儲能電池等產(chǎn)品產(chǎn)能受限；同時我們也希望通過投資更多項目來不斷提升產(chǎn)能，以穩(wěn)定市場價格，這是我們鋰企業(yè)的責任；二是為了獲得更優(yōu)質(zhì)、低成本的資源，因為資源直接決定了生產(chǎn)成本，所以我們愿意在全球范圍內(nèi)尋找優(yōu)質(zhì)的礦源?！?
然而，贛鋒鋰業(yè)的海外并購也并非一帆風順?！叭绻f困難的話，我們在海外并購過程中的審批流程相對復雜，這讓我們與海外企業(yè)競爭時相對不利，有可能會影響收購進度等。我們可能會提升報價，或者通過一些其他方式說服對方，來維持我們的競爭力，避免落后于其他企業(yè)?！?
今年10月，贛鋒鋰業(yè)發(fā)布公告稱，加拿大Millennial公司收到了要約競爭對手的“更優(yōu)報價”，由此導致了贛鋒鋰業(yè)并購失敗。據(jù)悉，競爭對手正是寧德時代。
“就是因為國內(nèi)的資源有這樣那樣的問題，所以我們的企業(yè)其實這些年來一直向海外去做一些資本并購。第一還是要鼓勵國內(nèi)的企業(yè)和資本走出去，到海外去要資源；第二，國內(nèi)鋰資源開發(fā)遇到的一些現(xiàn)實問題，我覺得政府應該加大力度去解決，想辦法加大相關(guān)的基礎(chǔ)設施建設，讓我們發(fā)展鋰電產(chǎn)業(yè)的時候，鋰資源不要像最近這一年這樣，價格都漲瘋了，這種情況肯定不利于產(chǎn)業(yè)可持續(xù)發(fā)展。”墨柯認為。
