◎中金公司的一份研究指出，風(fēng)機(jī)價(jià)格的下降主要受風(fēng)機(jī)成本降低的影響。而成本的降低主要有三方面原因，一方面是風(fēng)機(jī)大型化節(jié)約了零部件的采購成本，另一方面是各風(fēng)電整機(jī)廠商都在優(yōu)質(zhì)資源附近投產(chǎn)了新機(jī)型的產(chǎn)能，降低了運(yùn)輸成本，最后，經(jīng)歷了陸上風(fēng)電的“搶裝潮”后，零部件價(jià)格也有所回落。
每經(jīng)記者 郭榮村 每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 安宇飛 每經(jīng)編輯 湯輝
7月12日，明陽智能（601615，SH）發(fā)布《2021年半年度業(yè)績(jī)預(yù)增公告》。公告稱，預(yù)計(jì)2021年上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)8.8億元到9.8億元，同比增長(zhǎng)65.84%到84.69%，其中扣非凈利潤(rùn)為8.65億元到9.65億元，同比增長(zhǎng)66.18%到85.39%。
單看上半年業(yè)績(jī)同比增幅的話，這份“成績(jī)單”在A股似乎并不亮眼，去年上半年疫情對(duì)不少行業(yè)都造成了沖擊，所以今年上半年，許多上市公司都在“低基數(shù)”的情況下實(shí)現(xiàn)了“高增長(zhǎng)”。但對(duì)明陽智能所屬的風(fēng)電行業(yè)來說，去年其實(shí)是“業(yè)績(jī)爆發(fā)”的一年，以明陽智能舉例，2020年上半年其凈利潤(rùn)達(dá)到了5.31億元，同比增長(zhǎng)58.95%，全年來看，其凈利潤(rùn)13.74億元，同比增長(zhǎng)92.84%。
而最近兩年的時(shí)間里，風(fēng)機(jī)的價(jià)格已經(jīng)近乎“腰斬”，從去年初最高點(diǎn)的4000元/KWh降到了如今的2000元/KWh左右的水平。為何在風(fēng)機(jī)大幅降價(jià)的背景下，以風(fēng)機(jī)及相關(guān)配件銷售為主營(yíng)業(yè)務(wù)之一的明陽智能依舊能實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)的大幅增長(zhǎng)呢？
對(duì)此，明陽智能CEO助理兼資本市場(chǎng)部總經(jīng)理潘永樂表示，風(fēng)機(jī)大型化帶來的“降本”讓公司保持了良好的利潤(rùn)率。與此同時(shí)，受益于各項(xiàng)政策驅(qū)動(dòng)，公司風(fēng)機(jī)的銷售規(guī)模又較去年同期上升，使得風(fēng)機(jī)銷售收入同比有較大增長(zhǎng)。隨著公司持有電站權(quán)益并網(wǎng)裝機(jī)容量的增加，發(fā)電收入較去年同期也有所增長(zhǎng)。這種“雙輪驅(qū)動(dòng)”正是業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主因。
風(fēng)機(jī)大型化，以“降本”抗擊“降價(jià)潮”
最近兩年，風(fēng)電行業(yè)出現(xiàn)了風(fēng)機(jī)“降價(jià)潮”。根據(jù)國信證券的一份研報(bào)，目前國內(nèi)主流風(fēng)機(jī)的投標(biāo)價(jià)格已經(jīng)從去年初的最高點(diǎn)4000元/KWh降至今年6月底的2000-2500元/KWh的水平。
為何近期風(fēng)機(jī)價(jià)格會(huì)大幅下降？中金公司的一份研究指出，風(fēng)機(jī)價(jià)格的下降主要受風(fēng)機(jī)成本降低的影響。而成本的降低主要有三方面原因，一方面是風(fēng)機(jī)大型化節(jié)約了零部件的采購成本，另一方面是各風(fēng)電整機(jī)廠商都在優(yōu)質(zhì)資源附近投產(chǎn)了新機(jī)型的產(chǎn)能，降低了運(yùn)輸成本，最后，經(jīng)歷了陸上風(fēng)電的“搶裝潮”后，零部件價(jià)格也有所回落。
換句話說，正是成本的降低，才使得明陽智能可以在“風(fēng)機(jī)降價(jià)潮”之下實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)的逆勢(shì)增長(zhǎng)。
而潘永樂認(rèn)為，在上述三方面原因中，機(jī)組大型化是成本降低的主因。他說，明陽智能一直積極推進(jìn)風(fēng)電的大型化發(fā)展。機(jī)組的大型化顯著降低了公司的制造成本，有利于保持公司良好的利潤(rùn)率。
據(jù)西部證券的研報(bào)，風(fēng)機(jī)大型化是降低風(fēng)電成本最有效的途徑之一，GE（通用電氣）曾進(jìn)行過測(cè)算，按照中國海域水深25米、風(fēng)速9米/秒、規(guī)模為400MW風(fēng)電場(chǎng)的情況進(jìn)行估算，與安裝6MW機(jī)組相比，安裝12MW機(jī)組每千瓦可降低27.89%的造價(jià)成本。
西部證券同時(shí)指出，2007-2019年，我國海上風(fēng)電的主流機(jī)型從1.5MW提升到5-6MW，海上風(fēng)電造價(jià)從2.67萬元/千瓦下降到1.57萬元/千瓦，造價(jià)下降41%。
得益于風(fēng)機(jī)大型化帶來的成本降低等因素，盡管今年以來風(fēng)機(jī)價(jià)格走低，但明陽智能的毛利率并未受到過多影響。據(jù)明陽智能披露，2020年一季度、2020年全年、公司今年一季度的毛利率分別為22.55、18.57%、20.92%。
潘永樂認(rèn)為，成本的降低加速了風(fēng)電平價(jià)化進(jìn)度，為風(fēng)電項(xiàng)目打開了更為廣闊的市場(chǎng)空間。
“國補(bǔ)”退坡之后，行業(yè)發(fā)展的空間如何？
除了“降價(jià)潮”之外，這兩年風(fēng)電行業(yè)還出現(xiàn)了“搶裝潮”。
根據(jù)國家發(fā)改委《關(guān)于完善風(fēng)電上網(wǎng)電價(jià)政策的通知》，自2021年1月1日開始，新核準(zhǔn)的陸上風(fēng)電項(xiàng)目全面實(shí)現(xiàn)平價(jià)上網(wǎng)，國家不再補(bǔ)貼。受政策影響，2019年和2020年爆發(fā)了陸上風(fēng)電“搶裝潮”。
根據(jù)財(cái)政部、國家發(fā)改委和國家能源局《關(guān)于促進(jìn)非水可再生能源發(fā)電健康發(fā)展的若干意見》，新增海上風(fēng)電項(xiàng)目將不再納入中央財(cái)政補(bǔ)貼范圍，而按規(guī)定完成核準(zhǔn)（備案）并于2021年12月31日前全部機(jī)組完成并網(wǎng)的存量海上風(fēng)力發(fā)電項(xiàng)目，將會(huì)按相應(yīng)價(jià)格政策納入中央財(cái)政補(bǔ)貼范圍。因此今年又出現(xiàn)了海上風(fēng)電“搶裝潮”。
而明陽智能正是海風(fēng)領(lǐng)域的龍頭之一，也吃到了“海風(fēng)搶裝潮”的紅利。根據(jù)彭博新能源財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)，2020年明陽智能的海上風(fēng)電新增裝機(jī)容量為0.88GW，在全球占比達(dá)到14.42%。
盡管目前市場(chǎng)火熱，但在補(bǔ)貼退坡、“搶裝潮”結(jié)束之后，行業(yè)是否會(huì)進(jìn)入“冷靜期”呢？
國盛證券的一份研報(bào)指出，2021年一季度國內(nèi)風(fēng)電公開市場(chǎng)招標(biāo)量達(dá)到15.82GW，幾乎與去年四季度16.54GW的招標(biāo)量持平，打破2019年創(chuàng)造的一季度招標(biāo)記錄12.05GW。表明陸上風(fēng)電在經(jīng)歷搶裝潮之后，仍然具備較強(qiáng)的裝機(jī)需求，對(duì)全年新增裝機(jī)量有較強(qiáng)支撐。
而相關(guān)政策或許也為風(fēng)電需求量提供了一定支撐。今年5月，國家能源局下發(fā)了《關(guān)于2021年風(fēng)電、光伏發(fā)電開發(fā)建設(shè)有關(guān)事項(xiàng)的通知》，明確了“2021年保障性并網(wǎng)規(guī)模不低于90GW”，“2021年全國風(fēng)電、光伏發(fā)電發(fā)電量占全社會(huì)用電量的比重達(dá)11%左右，并逐年提高，確保2025年非化石能源消費(fèi)占一次能源消費(fèi)的比重達(dá)到20%左右”等目標(biāo)。
對(duì)于補(bǔ)貼退坡可能帶來的不利影響，明陽智能相關(guān)工作人員表示，其實(shí)在“國補(bǔ)”退坡之后，“省補(bǔ)”已經(jīng)進(jìn)行了接力，比如公司所處的廣東省，就在大力促進(jìn)海上風(fēng)電的發(fā)展。
西部證券的一份研報(bào)顯示，根據(jù)《廣東省海上風(fēng)電發(fā)展規(guī)劃（2017—2030年）》，到2020年底前，廣東要開工建設(shè)海上風(fēng)電裝機(jī)容量1200萬千瓦以上，其中建成投產(chǎn)200萬千瓦以上，到2030年底前建成約3000萬千瓦海上風(fēng)電。西部證券預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)到2030年廣東海上風(fēng)電補(bǔ)貼占財(cái)政收入的比例將達(dá)到2.04%。
7月12日，明陽智能收盤價(jià)為17.52元，漲4.04%。
