◎天齊鋰業(yè)有關人士對《每日經濟新聞》記者表示，領式期權是融資工具使用中的套期保值（工具），模型比較復雜。
每經記者 胥帥 實習生 范芊芊 每經編輯 湯輝
千呼萬喚始出來，A股兩家鋰電龍頭齊齊發(fā)布一季度業(yè)績預告！
然而天齊鋰業(yè)（002466.SZ）和贛鋒鋰業(yè)（002460.SZ）的一季度預告大相徑庭，前者歸母凈利潤虧損，后者則實現盈利。實際上，最近一段時間，多家鋰企披露了一季度業(yè)績預告，天齊鋰業(yè)也成為唯一虧損的一家。不過，天齊鋰業(yè)虧損并非因為主營問題，而是非經常性損益——公司持有的SQM2.1%B股領式期權業(yè)務與套期保值業(yè)務產生的公允價值變動收益同比下降。
天齊鋰業(yè)虧損同比收窄
4月14日，天齊鋰業(yè)披露一季度業(yè)績預告。公告顯示，天齊鋰業(yè)一季度歸母凈利潤預計虧損1.9億-2.8億元，上年同期虧損5億元，同比虧損收窄。
另外一家鋰電龍頭贛鋒鋰業(yè)也披露了今年一季報。贛鋒鋰業(yè)公告，公司預計2021年第一季度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為4.5億~5.1億元，同比增長5709.38%~6483.96%。
無論是與贛鋒鋰業(yè)相比，還是和已披露一季度業(yè)績的鋰企相比，天齊鋰業(yè)的業(yè)績都不盡如人意。記者梳理發(fā)現，天齊鋰業(yè)是今年一季度業(yè)績預告中唯一虧損鋰企。
3月30日，天華超凈（300390.SZ）公告稱，公司一季度歸母凈利潤預計為1.33億-1.52億元，同比增長1.80-2.20倍。
4月12日，雅化集團（002497.SZ）、盛新鋰能（002240.SZ）、西藏礦業(yè)（000762.SZ）相繼披露一季度業(yè)績預告。一季度，雅化集團歸母凈利潤預計為0.77億-0.80億元，同比增長12-12.5倍；盛新鋰能歸母凈利潤預計為1.00億-1.20億元，同比增長2.75-3.10倍；西藏礦業(yè)歸母凈利潤預計為0.18億-0.27億元，實現扭虧為盈。
4月13日，永興材料（002756.SZ）發(fā)布公告稱，公司一季度歸母凈利潤預計為1.19億-1.26億元，同比增長60%-70%。
上述披露一季度業(yè)績預告的多家鋰企都提到，盈利是受益于鋰行業(yè)的景氣度上升。盛新鋰能表示，隨著國內新冠疫情基本得以控制，新能源汽車、儲能電池市場需求增長顯著，帶動下游正極材料、磁性材料廠商需求上升，公司鋰鹽、稀土產品較去年同期相比量價齊升，公司鋰鹽、稀土產品盈利能力提升。永興材料也在公告中表示，公司鋰電新能源業(yè)務產銷情況良好，是一季度公司利潤主要增長點。
龍虎榜顯示機構搶籌
既然行業(yè)公司都在一季度盈利，天齊鋰業(yè)業(yè)績?yōu)楹稳蕴幱谔潛p狀態(tài)？對此，天齊鋰業(yè)表示，令公司虧損的并非主營和債務，而是SQM股權的套期保值。公告稱，受公司重要的聯營公司SQM股票價格、Libor利率波動等因素影響，一季度公司持有的SQM 2.1%B股領式期權業(yè)務與套期保值業(yè)務產生的公允價值變動收益較上年同期大幅下降約2.4億元人民幣。
如此一來，扣除非經常性損益之后，天齊鋰業(yè)一季度大概率是要盈利。
另外，天齊鋰業(yè)也表示，根據《企業(yè)會計準則第32號-中期財務報告》第九條規(guī)定，公司通過財務測算模型并結合Bloomberg預測的第一季度EPS等信息預估SQM第一季度經營損益，并按照公司持股比例預估對SQM的投資收益。該項投資收益與SQM實際公告的凈利潤按公司持股比例計算的應計投資收益可能存在差異。
4月14日晚間，天齊鋰業(yè)有關人士對《每日經濟新聞》記者表示，這是融資工具使用中的套期保值（工具），模型比較復雜。
2019年，中石化套保虧損，“領子期權交易”被市場關注。所謂的“領子期權交易”（Collar Trade），是指兩個期權的組合策略，一買一賣，可以是買看漲賣看跌，也可以賣看漲買看跌，把標的資產的風險控制在一定價格區(qū)間或者僅規(guī)避特定價格區(qū)間的風險。這是一種海外市場上常見的對沖策略。
不過對比去年同期發(fā)現，天齊鋰業(yè)的虧損幅度在收窄。而在4月14日，天齊鋰業(yè)股價漲停，龍虎榜數據顯示，四家機構席位搶籌，合計買入約3.37億元。
