本報(bào)記者陳燕南童海華北京報(bào)道
經(jīng)歷了交付時(shí)期的質(zhì)疑聲，抵抗住了疫情的影響，如今卻面臨著缺芯問(wèn)題?！霸燔嚾值堋弊哉Q生到如今一路走來(lái)不易，卻也在不懈地努力之下，交上了2020年的年終“成績(jī)單”。
從蔚來(lái)汽車、小鵬汽車、理想汽車三家的年度財(cái)報(bào)來(lái)看，三家的指標(biāo)都正在逐漸改善，營(yíng)收幾乎都實(shí)現(xiàn)了翻番，毛利率也由負(fù)轉(zhuǎn)正，銷量也正在向規(guī)?；~進(jìn)。
2020年可謂是造車三兄弟資本高光的一年。蔚來(lái)、理想和小鵬相繼在美股上市，三家車企市值跟隨造車新勢(shì)力“老大哥”特斯拉的腳步，到達(dá)了數(shù)百億美元的高點(diǎn)，甚至一度超越了老牌的傳統(tǒng)車企。不過(guò)，在成績(jī)斐然的背后，造車三兄弟卻也有不小的隱憂，財(cái)報(bào)顯示，2020年三兄弟尚未走出虧損的“漩渦”。其中，蔚來(lái)汽車虧損最大，虧損額53.04億元；小鵬汽車虧損額為27.32億元；理想汽車全年虧損額至1.52億元。
同時(shí)，從今年1月開(kāi)始，特斯拉股價(jià)劇烈波動(dòng)，從900美元高峰跌至如今的668美元，受此影響，造車三兄弟的股價(jià)也開(kāi)始持續(xù)下跌。盡管近日美股反彈，三兄弟股價(jià)有所回升，但相比以往，三家的股價(jià)均有明顯下降。另外，造車三兄弟在2021年前兩個(gè)月的銷量也出現(xiàn)了不同程度的下滑。
隨著市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)加劇，造車新勢(shì)力未來(lái)投入也需持續(xù)增多，有消息稱，造車三兄弟正計(jì)劃繼美股之后再赴香港上市籌集資金。不過(guò)對(duì)于上市傳聞，蔚來(lái)汽車、小鵬汽車和理想汽車三方均不予置評(píng)。而對(duì)于股價(jià)波動(dòng)，理想汽車方面則向《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者表示，更關(guān)注的是業(yè)務(wù)的成長(zhǎng)，資本市場(chǎng)的短期波動(dòng)不會(huì)對(duì)企業(yè)運(yùn)營(yíng)造成影響。
財(cái)務(wù)指標(biāo)走向改善，造車新企迎“曙光”
面對(duì)勁敵，三位創(chuàng)始人自信滿滿，曾多次直言會(huì)超越特斯拉。
2020年6月，小鵬汽車董事長(zhǎng)何小鵬、蔚來(lái)汽車CEO李斌和理想汽車CEO李想合影一張，何小鵬在社交媒體配文“三個(gè)苦逼，憶苦思變”。當(dāng)時(shí)，特斯拉國(guó)產(chǎn)化進(jìn)一步加快，一波接一波地降價(jià)，收獲了大批中國(guó)客戶，而造車新企還在進(jìn)行艱難的銷量爬坡。在照片中，何小鵬、李斌和李想互相搭肩，面露無(wú)奈，這也被業(yè)內(nèi)看來(lái)是三家造車新企在競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)之中抱團(tuán)取暖，共同摸索造車企業(yè)的新道路。
面對(duì)勁敵，三位創(chuàng)始人自信滿滿，曾多次直言會(huì)超越特斯拉。李斌相信，“蔚來(lái)完成10萬(wàn)輛銷量的速度應(yīng)該會(huì)快于特斯拉”。而何小鵬也隔空回應(yīng)馬斯克，“明年會(huì)打得（特斯拉）找不到東”。而李想的愿景則更為宏大，“2030年成為全球第一的智能電動(dòng)車企業(yè)”。
而此次蔚來(lái)汽車、理想汽車、小鵬汽車在2020年財(cái)報(bào)中毛利率首次轉(zhuǎn)正，也成為了造車新勢(shì)力往前更進(jìn)一步的歷史時(shí)刻。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，小鵬汽車2020年全年毛利率為4.6%，而上一年為-24%。自去年第三季度單季毛利首次轉(zhuǎn)正以來(lái)，小鵬汽車在四季度毛利率創(chuàng)下新高，從4.6%環(huán)比增長(zhǎng)至7.4%，這也是小鵬汽車首次實(shí)現(xiàn)全年毛利率轉(zhuǎn)正，同時(shí)，小鵬汽車2019年毛利潤(rùn)為-5.57億元，2020年毛利潤(rùn)則為2.66億元。
而蔚來(lái)汽車毛利率也在2020年實(shí)現(xiàn)由負(fù)轉(zhuǎn)正，達(dá)到11.52%。2019年毛利潤(rùn)為-11.98億元，2020年毛利潤(rùn)則為18.73億元；2020年，理想汽車毛利潤(rùn)為16.38%。2019年毛利潤(rùn)為-10億元，2020年毛利潤(rùn)則為15.49億元。
具體來(lái)看，2020年，蔚來(lái)汽車四個(gè)季度的毛利率分別為-12.2%、8.4%、12.9%、17.2%；小鵬汽車四個(gè)季度的毛利率分別為-10.1%、-2.7%、4.6%、7.4%，均保持穩(wěn)定上升態(tài)勢(shì)。
理想汽車在2020年四個(gè)季度的毛利率分別為8.0%、13.3%、19.8%、17.5%，第四季度略有下滑。對(duì)此，理想汽車方面解釋稱，2020年第四季度供應(yīng)商一次性返利減少導(dǎo)致了其毛利率的降低。
同時(shí)，2020年，蔚來(lái)汽車營(yíng)收162.58億元，同比增長(zhǎng)107.77%；理想汽車營(yíng)收94.61億元，同比暴增3232.33%；小鵬汽車營(yíng)收58.44億元，同比增長(zhǎng)151.79%。
毛利率和營(yíng)收的持續(xù)提升與造車三兄弟交付量的增長(zhǎng)有很大的關(guān)系。
在國(guó)內(nèi)造車新勢(shì)力隊(duì)伍中，蔚來(lái)汽車銷量領(lǐng)跑。財(cái)報(bào)顯示，2020年蔚來(lái)汽車交付量同比增長(zhǎng)112.6%，總量達(dá)到4.37萬(wàn)輛?？v向來(lái)看，2020年初疫情導(dǎo)致蔚來(lái)汽車開(kāi)局不利，整個(gè)第一季度交付量?jī)H為3838輛，但從隨后的第二季度開(kāi)始至第四季度，市場(chǎng)需求得到釋放，銷量分別為10331輛、12206輛和17353輛；排名第二的理想汽車近日公布財(cái)報(bào)顯示，其2020年全年累計(jì)終端銷量為32624輛；第三名小鵬汽車同期交付27041輛。
自我造血能力欠佳，研發(fā)持續(xù)加大
三家造車新企真正實(shí)現(xiàn)盈利或許還要一段時(shí)日。
不過(guò)，從目前的情況來(lái)看，三家企業(yè)都還沒(méi)有走到盈利的臨界點(diǎn)，依然處于賣一輛虧一輛的狀態(tài)。
2020年，蔚來(lái)汽車虧損最大，虧損53.04億元；小鵬汽車虧損額為27.32億元；理想汽車從2020年第四季度開(kāi)始扭虧為盈，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.075億元，但全年凈虧損仍至1.52億元。
有分析認(rèn)為，三家造車新企基本都把錢花在了市場(chǎng)、銷售以及管理費(fèi)用這些方面，但理想汽車由于技術(shù)路徑區(qū)別于另外兩家造車新企，且一向以苛刻的成本控制著稱，因此，三者之間出現(xiàn)較大的虧損差異。
實(shí)際上，蔚來(lái)汽車已經(jīng)在盡力地控制成本，2020年其經(jīng)營(yíng)費(fèi)用下降至64.81億元，2016~2019年，該項(xiàng)費(fèi)用分別為26.03億元、49.54億元、93.40億元和98.80億元。2020年研發(fā)費(fèi)用為24.88億元，下降43.8%；銷售、行政及一般開(kāi)支為39.32億元，下降27.9%。
但三家造車新企真正實(shí)現(xiàn)盈利或許還要一段時(shí)日。根據(jù)國(guó)信證券發(fā)布的研報(bào)，要想實(shí)現(xiàn)盈利，蔚來(lái)的銷量規(guī)模要達(dá)到18萬(wàn)輛，理想應(yīng)達(dá)到6萬(wàn)輛，小鵬要達(dá)到12萬(wàn)輛。不過(guò)2021年開(kāi)局，造車三兄弟的銷量就出現(xiàn)了集體下滑。2月小鵬汽車環(huán)比下滑高達(dá)63%，月銷量2223輛；理想汽車環(huán)比下滑57.2%，月銷量達(dá)2300輛；蔚來(lái)汽車環(huán)比下滑22.3%，月銷量5578輛。
在競(jìng)爭(zhēng)加劇的市場(chǎng)之下，三家企業(yè)都計(jì)劃在未來(lái)幾年繼續(xù)加大研發(fā)投入。具體來(lái)看，蔚來(lái)汽車2021年研發(fā)投入計(jì)劃比2020年翻倍，達(dá)到50億元左右，提速核心技術(shù)和新車型的研發(fā)及量產(chǎn)工作，包括新一代純電架構(gòu)、自動(dòng)駕駛、換電網(wǎng)絡(luò)、全新車型等；而據(jù)理想汽車CTO王凱透露，今年，理想汽車研發(fā)費(fèi)用將增加到至少30億元，這相當(dāng)于去年研發(fā)投入的近3倍。“隨著在自動(dòng)駕駛和新車型方面的投入越來(lái)越多，預(yù)計(jì)在未來(lái)3年內(nèi)，研發(fā)費(fèi)用將達(dá)到每年60億元。研發(fā)費(fèi)用將主要用于升級(jí)系統(tǒng)架構(gòu)、提升可拓展性、加大自動(dòng)駕駛和計(jì)算平臺(tái)等的研發(fā)、新車型研發(fā)等方面?！?
小鵬汽車方面雖然沒(méi)有明確2021年的研發(fā)投入數(shù)字，但何小鵬表示，今年的研發(fā)投入相比2020年會(huì)有相當(dāng)大比例的增強(qiáng)，著重在智能化相關(guān)領(lǐng)域，包括自動(dòng)駕駛的軟件、數(shù)據(jù)、算法以及自動(dòng)駕駛的國(guó)際化，以及第四代自動(dòng)駕駛技術(shù)和跟自動(dòng)駕駛相關(guān)的軟件驅(qū)動(dòng)的硬件變革，到2021年底研發(fā)人員數(shù)量大概會(huì)增加1倍。
資本風(fēng)光不再，蒸發(fā)百億美元市值
蔚來(lái)汽車、小鵬汽車、理想汽車股價(jià)自2月起也一路下挫，雖然3月10日起有所回升，但是市值較其最高點(diǎn)幾近腰斬。
隨著未來(lái)投入需求持續(xù)增多，有消息稱，美股造車三兄弟——蔚來(lái)汽車、小鵬汽車、理想汽車正計(jì)劃赴香港再上市。有知情人士透露稱，三家公司打算出售5%的股權(quán)，預(yù)計(jì)籌資金額將達(dá)到50億美元。
不過(guò)，也有分析認(rèn)為當(dāng)前并不是三家公司回港上市的最佳時(shí)機(jī)，因?yàn)榻谌夜竟蓛r(jià)均處于低點(diǎn)，股價(jià)較其高點(diǎn)均近乎腰斬，此時(shí)上市融資總額會(huì)較少。
據(jù)了解，造車新勢(shì)力“老大哥”特斯拉股價(jià)在今年初突破900美元，市值一度超過(guò)豐田等傳統(tǒng)車企，蔚來(lái)汽車、理想汽車、小鵬汽車也跟隨著特斯拉一路飛漲，新能源汽車形勢(shì)一片大好，不過(guò)至3月10日收盤，特斯拉股價(jià)下探至668美元，市值蒸發(fā)超2000億美元。
而蔚來(lái)汽車、小鵬汽車、理想汽車股價(jià)自2月起也一路下挫，雖然3月10日起有所回升，但是市值較其最高點(diǎn)幾近腰斬。截至北京時(shí)間3月12日，小鵬汽車從72美元的高點(diǎn)一路跌至34美元，蔚來(lái)汽車從60美元跌至46美元，市值都蒸發(fā)了約300億美元；而理想汽車則從43美元跌至26美元，市值跌去了約180億美元。
而資本也正在逐步撤退，2020年末，高瓴資本將其持有的約241萬(wàn)股蔚來(lái)股票、160萬(wàn)股理想股票和約90萬(wàn)股小鵬股票悉數(shù)清倉(cāng)，在清倉(cāng)三只股票后，今年2月，高瓴資本轉(zhuǎn)身參與了比亞迪新一輪定增。
“財(cái)報(bào)反映的是一家公司去年整體一年的表現(xiàn)，股價(jià)則體現(xiàn)的是公司未來(lái)的預(yù)期，從這點(diǎn)可以看出，三家公司股價(jià)下跌代表著其去年的市場(chǎng)表現(xiàn)難以支撐資本市場(chǎng)的預(yù)期。”有投資人士表示。
