在出席于今日舉辦的聯(lián)合國可持續(xù)發(fā)展會議小組討論時，標普拉美主管ReginaNunes的一席話引起與會人士的關(guān)注。Nunes表示，銀行和公共事業(yè)單位不太可能每年為可再生能源計劃提供1萬億的資金。然而，迄今為止小規(guī)模二級債務(wù)市場以及大規(guī)模流動投資型證券的缺失限制了機構(gòu)投資者在這一領(lǐng)域的投資。
Nunes表示：“鑒于可再生能源對資金額需求越來越大，很明顯融資渠道必須擴展到公共事業(yè)單位和金融機構(gòu)等傳統(tǒng)來源以外的領(lǐng)域。獲得這么大的融資肯定要嚴重依賴其他投資者，包括私募股權(quán)、養(yǎng)老基金和資本市場。”
“由于對政府補貼的依賴和自身相對不成熟，過去可再生能源項目一直被認為具有高風險。作為評級機構(gòu)，我們的任務(wù)是讓這些風險全部透明化，深入了解那些可能促進可再生能源項目融資的結(jié)構(gòu)。”
“到目前為止，考慮到二級債務(wù)市場較小和大規(guī)模流動投資型證券的缺失，機構(gòu)投資者、養(yǎng)老基金和資本市場進入清潔能源的能力已經(jīng)受到已經(jīng)限制。”
在這點上，我們認為長期可再生能源固定收益?zhèn)鶆?wù)債權(quán)，即所謂的“綠色債權(quán)”能夠激起興趣。首次發(fā)行的1700萬綠色債權(quán)被市場哄搶一空，特別是熱衷于遵守企業(yè)社會責任規(guī)范的機構(gòu)投資者和養(yǎng)老基金。這些債權(quán)的大部分由國際機構(gòu)和銀行發(fā)行，而且多數(shù)被評為3A級。雖然初始興趣非常有前途，但是可再生能源項目部門逐漸增加的融資需要，我們認為這還不夠。根據(jù)國際能源署發(fā)布的報告，到2030年可再生能源部門每年大約需要1萬億美元的資金。
像沒有獲得能源部貸款或擔保而從美國資本市場融資的最大太陽能項目TopazSolarFarms這樣的項目可能為這個部門提供一幅藍圖。我們給與Topaz發(fā)行的7億無擔保債權(quán)BBB-評級。這個評級也反映了我們持有的觀點：這個項目利用已經(jīng)被證明了的太陽能電池板技術(shù)，較低的運營和維護風險。該評級還把工程的建設(shè)由FirstSolar子公司從事EPC服務(wù)考慮在內(nèi)。
Nunes認為，這類融資結(jié)構(gòu)可能解決將解決清潔能源融資面臨的挑戰(zhàn)。“投資者愈發(fā)追求固定收益金融工具，后者能夠提供不至于跌至信貸需求低位的收益。我們認為這是風險和收益間的一種權(quán)衡，之前投資者可能在尋找BBB評級的債券，現(xiàn)在我們認為A級投資正成為新的最低標準。”
“有時候，需要加強私人或公共信用來建立A級的項目債券。也就是說，如果可再生能源項目具有良好的結(jié)構(gòu)，它們可以獲得A級。”
出席會議的還有匯豐銀行氣候變化負責人NickRobins、美國銀行董事長ChadHolliday、彭博新能源財經(jīng)首席執(zhí)行官MichaelLiebreich、慕尼黑再保險集團地球風險研究部負責人PeterHoeppe）以及GlobalIndustries副總裁RashadKaldany，他們一致認為隨著未來3-5年《巴塞爾協(xié)議III》以及SolvencyII效力的增強，可再生能源部門對私人投資的需求將更加急切。比如，《巴塞爾協(xié)議III》將增加持有長期貸款銀行的資本支出。加之監(jiān)管部門對銀行信貸資質(zhì)的要求越來越高，這將削減長期貸款，增加貸款成本。標準普爾普預(yù)計，根據(jù)《巴塞爾協(xié)議III》歐洲貨幣聯(lián)盟里的借貸機構(gòu)每年利息成本將增加近500億美元。為了應(yīng)對全球清潔能源挑戰(zhàn)，銀行、保險公司、電力公共事業(yè)單位和政府需要進行更廣泛的合作。
