中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊：1月13日，韓國(guó)市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)SNE Research公布了2020年全球動(dòng)力電池市場(chǎng)相關(guān)數(shù)據(jù)，寧德時(shí)代以34GWh的裝機(jī)量，同比增長(zhǎng)2%，依舊坐在全球最大動(dòng)力電池企業(yè)的寶座上，這已經(jīng)是寧德時(shí)代連續(xù)四年出貨量全球第一了。
數(shù)據(jù)顯示，2020年全球動(dòng)力電池在電動(dòng)車上的裝機(jī)量達(dá)137GWh，同比增長(zhǎng)17%，寧德時(shí)代市場(chǎng)份額則為24.82%，近1/4。
盡管裝機(jī)量依舊保持優(yōu)勢(shì)，但從全球業(yè)務(wù)增量的漲幅來(lái)看，寧德時(shí)代的裝機(jī)增長(zhǎng)率遠(yuǎn)低于全球增長(zhǎng)率。毫無(wú)疑問(wèn)，以LG化學(xué)、松下、SKI為代表的日韓系動(dòng)力電池商正在迅速擴(kuò)張中，這在2020年裝機(jī)量月榜單的角逐中可見(jiàn)一斑。寧德時(shí)代險(xiǎn)勝一籌，但還遠(yuǎn)未到可以放緩腳步停歇的領(lǐng)先地步。
寧德時(shí)代的近日震蕩
2020年的最后一天，寧德時(shí)代的市值定格在8179億元，比同日的中國(guó)石油高出了582億元，被追捧為這個(gè)時(shí)代資本眼中的香餑餑。
而就在2021年過(guò)去僅一個(gè)星期時(shí)，寧德時(shí)代市值在一天之內(nèi)蒸發(fā)203.36億元，最直接的導(dǎo)火索便是其孫公司湖南邦普循環(huán)科技有限公司寧鄉(xiāng)倉(cāng)庫(kù)于1月7日發(fā)生燃爆事故，造成1人死亡，6人傷情較重，14人輕微傷。
寧德時(shí)代股價(jià)應(yīng)聲下跌，8日盤中跌幅最大達(dá)3.83%報(bào)397.40元。截至收盤，寧德時(shí)代報(bào)404.50元，下跌2.11%，成交額85.35億元，換手率1.70%，總市值9422.72億元。
有分析稱，孫公司倉(cāng)庫(kù)爆炸事件本身對(duì)寧德時(shí)代整體或者行業(yè)發(fā)展影響并不大，仍需要分析其事故具體成因。寧德時(shí)代股價(jià)下跌的原因主要在于資本機(jī)構(gòu)抱團(tuán)的短期瓦解，在投資周期內(nèi)因漲幅獲利很多的情況下，在短期內(nèi)兌現(xiàn)資本，同時(shí)也是對(duì)寧德時(shí)代在一定時(shí)期內(nèi)維持高估值難度判斷的結(jié)果。
從總體來(lái)看，包括寧德時(shí)代所處的動(dòng)力電池板塊仍在“十四五”期間處于擴(kuò)張期，根據(jù)國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)的《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃(2021-2035年)》，到2025年新能源汽車新車銷售量達(dá)到汽車新車銷售總量的20%左右。這一定調(diào)也是寧德時(shí)代占據(jù)龍頭位置的有力支撐。
危機(jī)四伏
盡管寧德時(shí)代成功衛(wèi)冕王座，但是卻坐不踏實(shí)。從出貨量的市場(chǎng)占比可以看出，寧德時(shí)代雖然保持第一，但相比2019年卻并不輕松，LG化學(xué)的快速崛起和果斷擴(kuò)張使其市占率下滑了一個(gè)百分點(diǎn)。
相比2019年穩(wěn)坐的王座，2020年寧德時(shí)代則與LG化學(xué)在裝機(jī)榜單上反復(fù)角逐。2020年3-8月，LG新能源曾趕超寧德時(shí)代，但最終全年以31GWh 的裝機(jī)量屈居第二，市場(chǎng)份額為22.63%。LG新能源是原LG化學(xué)的電池事業(yè)部，已于2020年12月分拆獨(dú)立。
有消息稱，LG新能源計(jì)劃于2021年年底前IPO，正式在韓國(guó)交易所上市。而上市后LG新能源的市值將至少達(dá)到50萬(wàn)億韓元（約合2944億元人民幣），若考慮到如今動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)的高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，該企業(yè)市值可能高達(dá)100萬(wàn)億韓元（約合5888億元人民幣）。而這也將進(jìn)一步加劇動(dòng)力電池商的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)。
2019-2021年全球動(dòng)力電池裝機(jī)份額及預(yù)測(cè)
數(shù)據(jù)來(lái)源：SNE Research
與2019年相比，LG新能源、三星SDI、韓國(guó)SKI的裝機(jī)量增幅分別達(dá)150%、81%和284%。寧德時(shí)代裝機(jī)量增幅則為2%，這在一定程度上反映出了寧德時(shí)代對(duì)于國(guó)際市場(chǎng)特別是歐洲市場(chǎng)增量的準(zhǔn)備不夠充分。
相比市占率這樣的外部威脅，寧德時(shí)代毛利率的下降成為不得不引起重視的問(wèn)題。事實(shí)上，這一問(wèn)題已經(jīng)持續(xù)很久。自2016年開(kāi)始，從43.70%、36.29%、32.79%、29.06%下滑到2020年三季報(bào)的27.41%，這一趨勢(shì)顯然不容樂(lè)觀，也是行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境逐漸復(fù)雜、更為激烈的一種表現(xiàn)，特別是日韓廠商伴隨特斯拉等電動(dòng)車進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，將進(jìn)一步拉低寧德時(shí)代的毛利率水平。
面對(duì)群狼環(huán)伺的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，寧德時(shí)代待上馬的產(chǎn)能為其繼續(xù)成長(zhǎng)提供支撐。SNE Research表示，2025年動(dòng)力電池在電動(dòng)車上的裝機(jī)量將達(dá)到1163GWh，2030年則為2963GWh；而動(dòng)力電池出貨量預(yù)計(jì)將在2025年達(dá)到1400GWh，2030年達(dá)3500GWh。
根據(jù)目前各企業(yè)的發(fā)展情況，SNE Research認(rèn)為，全球動(dòng)力電池裝機(jī)量（電動(dòng)車板塊+儲(chǔ)能板塊）將在2023年出現(xiàn)供不應(yīng)求的狀態(tài)，動(dòng)力電池供應(yīng)商需要更多擴(kuò)充有效產(chǎn)能。
寧德時(shí)代已做準(zhǔn)備。2020年2月底，寧德時(shí)代斥資100億元部署、規(guī)劃產(chǎn)能45Gwh的寧德鋰電新能源車?yán)餅郴仨?xiàng)目開(kāi)工，計(jì)劃在2021年底達(dá)產(chǎn)；7月，寧德時(shí)代宣布定增197億元，高瓴、本田、瑞信、國(guó)泰君安、摩根大通等知名機(jī)構(gòu)參與認(rèn)購(gòu)，這些資本將全部投入到總計(jì)52Gwh的產(chǎn)能擴(kuò)張中。
未來(lái)兩年，隨著新項(xiàng)目陸續(xù)竣工達(dá)產(chǎn)，寧德時(shí)代的總產(chǎn)能將在未來(lái)2年提升至約160Gwh，新增產(chǎn)能將繼續(xù)支撐起寧德時(shí)代的未來(lái)，特別是在裝機(jī)缺口出現(xiàn)時(shí)，寧德時(shí)代市值應(yīng)有破萬(wàn)億的機(jī)會(huì)。
動(dòng)力電池行業(yè)的頭部效應(yīng)正在加劇，其他電池制造商與爭(zhēng)奪龍頭地位的寧德時(shí)代、LG新能源差距逐漸拉開(kāi)，松下、比亞迪、SKI難以撼動(dòng)前二的地位，短期內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)格局或不會(huì)改變。
