五一小長假期間，利好政策密集發(fā)布：國內(nèi)四大期貨交易所宣布降低所有期貨交易品種的手續(xù)費標(biāo)準(zhǔn)，整體降幅約30%；證監(jiān)會宣布降低A股交易相關(guān)手續(xù)費，降幅約25%；中美宏觀經(jīng)濟先行指標(biāo)顯示出兩國經(jīng)濟整體勢頭良好。鉛市在基本面供應(yīng)減少、消費回暖以及宏觀面的利好作用下，有望迎來一波上漲行情。
中美4月份PMI均創(chuàng)近期新高
4月份中國制造業(yè)PMI為53.3%，比3月份上升0.2個百分點。該指數(shù)在連續(xù)5個月回升后，已經(jīng)高于去年同期水平，顯示經(jīng)濟增長趨穩(wěn)向好。從分類和行業(yè)指數(shù)看，金屬制品業(yè)的新訂單指數(shù)、生產(chǎn)指數(shù)、新出口訂單指數(shù)、進口指數(shù)均高于50%，而原材料庫存指數(shù)、購進價格指數(shù)均低于50%，顯示了有色金屬行業(yè)去庫存速度加快、需求逐漸回暖的良好跡象。
5月1日，美國供應(yīng)管理協(xié)會ISM公布的數(shù)據(jù)顯示，4月份ISM制造業(yè)PMI升至54.8，高于市場預(yù)估的53.0，創(chuàng)下近10個月的新高。之前美國出臺的經(jīng)濟數(shù)據(jù)一度令投資者看淡其經(jīng)濟復(fù)蘇前景，但4月份ISM制造業(yè)數(shù)據(jù)再度證實，目前沒有實質(zhì)理由擔(dān)心美國經(jīng)濟的走勢。
淘汰落后產(chǎn)能致使供應(yīng)趨緊
4月26日，工信部公布了2012年有色金屬行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能的目標(biāo)任務(wù)。其中，淘汰鉛冶煉產(chǎn)能115萬噸，約占去年總產(chǎn)量的25%，遠遠高于2011年66.1萬噸的目標(biāo)，而2010年該目標(biāo)僅為26.58萬噸。供給方面，3月份精鉛產(chǎn)量為34.6萬噸，同比減少6.7%，而1—3月份累計精鉛產(chǎn)量為92.1萬噸，同比減少5.7%。上海有色網(wǎng)的調(diào)研結(jié)果顯示，目前市場呈現(xiàn)原生鉛冶煉廠主動減產(chǎn)、再生鉛冶煉廠因環(huán)保風(fēng)暴被動減產(chǎn)的景象。新增產(chǎn)能難以迅速投產(chǎn)，現(xiàn)有產(chǎn)能的大量減少卻勢在必行，極有可能造成精鉛產(chǎn)量的進一步萎縮?？偟膩碚f，淘汰落后產(chǎn)能無疑將給目前死氣沉沉的鉛市注入強心劑，供應(yīng)趨于緊張的局面將促使鉛價上行。
庫存持續(xù)走低，下游需求改善
截止到5月1日，倫鉛庫存為359500噸，跟前期377225噸的頂點相比，下降趨勢明顯。同樣，上期所上周末期鉛庫存為26013噸，而在2月份時，該數(shù)據(jù)為38272噸。兩市庫存的明顯下降體現(xiàn)了下游消費需求的好轉(zhuǎn)。根據(jù)國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)，國內(nèi)3月份鉛酸蓄電池產(chǎn)能為14589126千伏安時，同比增長23.38%，1—3月份累計產(chǎn)能為37674809千伏安時，同比增長14.39%。近期鉛酸蓄電池行業(yè)龍頭風(fēng)帆、駱駝等企業(yè)相繼發(fā)布了一季報，在經(jīng)歷了去年的環(huán)保風(fēng)暴后，兩大龍頭企業(yè)首季度凈利潤均同比增長20%以上，顯示出行業(yè)進入了良性發(fā)展的快車道。
其他下游行業(yè)的產(chǎn)量數(shù)據(jù)顯示，空調(diào)和汽車行業(yè)自今年1月份以來已連續(xù) 3個月回暖，產(chǎn)量接近歷史高點。下游消費需求環(huán)比改善明顯，同時，市場又將迎來電動車的傳統(tǒng)消費旺季，后市精鉛消費需求進一步提升。
4月30日—5月1日，倫鉛價格上漲近2%，重返2150美元/噸一線。雖然“歐豬五國”的國債收益率仍然居高不下，但之前歐洲央行及其他機構(gòu)為解決歐債問題所采取的一系列舉措大大降低了主權(quán)國家違約的可能性。美元指數(shù)在上周美聯(lián)儲議息會議后便一路走低，目前已位于79下方。綜合來看，短期內(nèi)滬鉛將站上16000元/噸，建議投資者空單撤離，短線逢低做多。
