中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊：曾經(jīng)A股市值最高、現(xiàn)金流最好的太陽(yáng)能公司*ST超日，其“11超日債”日前成為國(guó)內(nèi)第一例違約的公募債，如今隨著債券違約，公司資不抵債和有可能面臨破產(chǎn)清算的惡劣局面也徹底暴露在大庭廣眾之下。 實(shí)際上早自2012年底“倪開祿跑路”傳聞后雖澄清但厄運(yùn)卻接踵而至，持續(xù)巨虧、工廠停產(chǎn)、大量借款逾期、涉及訴訟賬戶遭查封等始終纏繞著*ST超日。而倪開祿本人也失去了部分自由，而他給投資者的“債息兩個(gè)月內(nèi)償還”的承諾到底能否實(shí)現(xiàn)？
利息都付不起了
曾在4年前上市募集資金23.76億元的上海超日太陽(yáng)能科技股份有限公司如今不僅變身*ST超日，更是連8980萬元的債券利息都付不起了。更可怕的是，公司正面臨“一著不慎滿盤皆輸”的局面。
3月4日晚間，公司董事會(huì)發(fā)布公告稱，“11超日債”本期利息將無法于原定付息日2014年3月7日按期全額支付，僅能夠按期支付共計(jì)人民幣400萬元。
據(jù)了解，該公司于2012年3月7日發(fā)行的共10億元“11超日債”至2014年3月7日將期滿2年，按照票面利率8.98%計(jì)算，利息金額共計(jì)8980萬元。
來自于*ST超日的解釋是，由于公司流動(dòng)性危機(jī)尚未化解，通過公司自身生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)未能獲得足夠的付息資金；同時(shí)，公司亦通過各種外部渠道籌集付息資金，但由于各種不可控的因素，截至目前公司付息資金僅落實(shí)400萬元，剩余付息資金尚未落實(shí)。
這意味著11超日債違約成定局，而隨著債券違約，公司股票也遭到繼續(xù)停牌。2010年11月18日，超日太陽(yáng)能登陸深交所，首發(fā)價(jià)格36元，然而停牌前已經(jīng)跌至2.59元。
而就在3月3日晚間，公司董事長(zhǎng)倪開祿還“非常高興在市區(qū)用餐”，按照倪對(duì)外說的話，“想不到一天之間發(fā)生意外”，神秘的重組方突然撤出。但是這個(gè)“意外”卻意味著他苦心經(jīng)營(yíng)10年之久的超日公司將面臨著更加惡劣的局面。
中投顧問新能源行業(yè)研究員蕭函對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者說，債務(wù)違約對(duì)于上市公司而言是巨大的利空消息，公司股票復(fù)牌后或?qū)⒃庥龌F盧，投資者對(duì)其投資信心會(huì)大幅下降，而實(shí)體領(lǐng)域的經(jīng)營(yíng)狀況也會(huì)受到?jīng)_擊，信用記錄將留下污點(diǎn)，今后再融資恐更加困難。
“超日債違約有一定的警示意義，國(guó)內(nèi)新能源企業(yè)債務(wù)問題值得重點(diǎn)關(guān)注。”蕭函補(bǔ)充道。
“兩個(gè)月內(nèi)償還”
曾坦言風(fēng)光時(shí)搞資本運(yùn)作“他們恨不得把錢送我”的倪開祿，短短兩三年時(shí)間，如今卻淪落到失去了部分自由。3月6日，倪開祿對(duì)一位投資者稱：“沒有落實(shí)的債息將在兩個(gè)月內(nèi)償還，而本金有證監(jiān)會(huì)保護(hù)你們，所以也沒問題。”至于解決辦法他稱不便透露。
平安證券能源金融部執(zhí)行總經(jīng)理王海生對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者說，這可能為了避免他會(huì)有什么內(nèi)幕交易等發(fā)生，而此前公司所發(fā)布的信息也有涉嫌欺詐的可能性。
2012年2月29日，超日太陽(yáng)預(yù)告2011年度盈利超過8300萬元，一周后“11超日債”發(fā)行。但是公司卻推遲了2011年報(bào)的發(fā)布。直到當(dāng)年4月26日發(fā)布年報(bào)時(shí)，業(yè)績(jī)糾正為虧損超5400萬元。
這讓投資者懷疑，其保薦機(jī)構(gòu)中信建設(shè)的做法是否存在欺詐嫌疑。
另外，11超日債募集說明書顯示，如有償債資金缺口，公司將合理調(diào)整融資結(jié)構(gòu)，通過外部融資籌集資金償還。其中包括一項(xiàng)協(xié)議，*ST超日與廣發(fā) 銀行上海分行和中信銀行蘇州分行針對(duì)本期債券發(fā)行簽訂了共計(jì)8億元的銀行流動(dòng)性貸款支持協(xié)議，以保障債券本息的償付，其中，廣發(fā)銀行的貸款支持額度為3億 元，中信銀行為5億元。
然而超日出現(xiàn)財(cái)務(wù)問題后，廣發(fā)和中信以超日的財(cái)務(wù)問題是長(zhǎng)期性虧損而非流動(dòng)性資金短缺為由拒絕執(zhí)行支持協(xié)議。3月6日，中信銀行蘇州分行相關(guān)負(fù)責(zé)人也表示，流動(dòng)性貸款支持協(xié)議并不構(gòu)成對(duì)債券的擔(dān)保。
而債券發(fā)行時(shí)超日與中國(guó)進(jìn)出口信用保險(xiǎn)（放心保）公司簽訂1億美元的保單，如今也早已過期。
對(duì)于倪開祿向投資者承諾“債息兩個(gè)月內(nèi)償還，且本金有證監(jiān)會(huì)保護(hù)”是否能實(shí)現(xiàn)引發(fā)投資者的質(zhì)疑，并有多名投資者提出將向法院訴求讓公司破產(chǎn)清算，以便盡快還本付息。
王海生分析，本金受證監(jiān)會(huì)保護(hù)的說法很可笑，難道那么大的財(cái)務(wù)黑洞由證監(jiān)會(huì)來填平嗎？公司如今只有兩條路，要么盡快收回應(yīng)收賬款進(jìn)行還款，要么破產(chǎn)重整或清算。
離破產(chǎn)清算有多遠(yuǎn)
隨著11超日債違約，公司資不抵債和可能面臨破產(chǎn)清算的厄運(yùn)浮出水面。
根據(jù)*ST超日的2013年業(yè)績(jī)快報(bào)，截至去年年末，該公司總資產(chǎn)為61.92億元。而目前公司債券、貸款和其他負(fù)債的總額約為64億元，其中銀行貸款有28億元。
王海生告訴本報(bào)記者，企業(yè)如今已走到絕路，關(guān)鍵點(diǎn)還在于其資金鏈斷裂危機(jī)爆發(fā)在行業(yè)形勢(shì)好轉(zhuǎn)之前的2012年底。與尚德不同的是，危機(jī)一爆發(fā)，造成銀行、投資者等各方都遠(yuǎn)離它，而不是救助它，其融資和經(jīng)營(yíng)環(huán)境進(jìn)一步惡化，如此惡性循環(huán)，造成今日這樣的局面。
對(duì)于11超日債所欠利息，公司稱，將通過向海外經(jīng)銷商追討債務(wù)、出售海外電站、引進(jìn)戰(zhàn)略投資人和處置抵押資產(chǎn)等4項(xiàng)舉措籌集資金。
據(jù)了解，公司截至2013年三季度，應(yīng)收賬款仍高達(dá)21億元，同時(shí)資產(chǎn)負(fù)債率繼續(xù)攀升至90.1%。早在2011、2012年其應(yīng)收賬款也一直保持在21億元左右的高位。
一位業(yè)內(nèi)人士說，目前應(yīng)收賬款約為18億元，幾乎都在海外，而此前海外電站項(xiàng)目組件等都來自于超日太陽(yáng)能，雖是應(yīng)收貸款實(shí)際上卻是“變相投資”，這些款項(xiàng)意味著只有出售海外電站才能收回。
超日太陽(yáng)董秘劉鐵龍?jiān)硎?，現(xiàn)在公司最大的電站項(xiàng)目位于保加利亞和意大利，分別有30兆瓦；希臘有20多兆瓦，美國(guó)也有20兆瓦。
然而自2012年底開始，倪開祿就往返于中國(guó)與海外之間進(jìn)行變賣海外電站項(xiàng)目的行動(dòng)，時(shí)至今日，依然毫無所得，可見應(yīng)收賬款收回將異常困難。
目前超日太陽(yáng)能工廠仍在運(yùn)轉(zhuǎn)，但是上?？偛棵吭碌慕M件產(chǎn)量不到10兆瓦，而產(chǎn)能是年產(chǎn)300兆瓦，雖然洛陽(yáng)、九江等電池公司情況較好，但也是做OEM生產(chǎn)，盈利能力孱弱。
王海生告訴本報(bào)記者，如今破產(chǎn)重整對(duì)超日已經(jīng)是較好的選擇。
蕭函對(duì)本報(bào)記者說，超日太陽(yáng)能是否破產(chǎn)尚未可知，具體的解決方案公司已經(jīng)公布出來，相關(guān)的清償工作也將陸續(xù)開展，若解決不利則抵押資產(chǎn)面臨著強(qiáng) 制處理的風(fēng)險(xiǎn)，這對(duì)于超日太陽(yáng)能而言是非常不利的。超日太陽(yáng)能已經(jīng)被“*ST”，公司面臨著保殼的重任，若處理不當(dāng)恐面臨退市。
