中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊：目前，滯漲隱憂困擾市場(chǎng)，流動(dòng)性寬松支撐風(fēng)險(xiǎn)偏好，“飛豬”創(chuàng)業(yè)板正在折翼分化，投資者需“騰籠換鳥”以防鏡花水月，市場(chǎng)需等待政策落地后“鳳凰涅槃”。
從經(jīng)濟(jì)前瞻性指標(biāo)如PMI、用電量增速等數(shù)據(jù)上看，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力不改，受海外天氣和地緣政治影響，工業(yè)品價(jià)格繼續(xù)下跌也反應(yīng)外需的萎縮。這也符合總理在工作報(bào)告中總結(jié)的“深層次矛盾凸顯”，“經(jīng)濟(jì)下行壓力依然較大”?？傊?，當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型已進(jìn)入深水區(qū)的復(fù)雜格局，市場(chǎng)需要從“理想”的“美感”中回歸“理性”，面對(duì)2月宏觀數(shù)據(jù)兌現(xiàn)。
去年央行為疏導(dǎo)資金空轉(zhuǎn)畸形開(kāi)始收緊貨幣，不斷走高的資金價(jià)格到今年春節(jié)后銀行間流動(dòng)性明顯緩解。此前，利率市場(chǎng)化加速，海外熱錢對(duì)賭人民幣單邊升值，利用人民幣在岸和離岸兩個(gè)不同交易市場(chǎng)存在的息差瘋狂套利，年前更是創(chuàng)下人民幣兌美元6.09的歷史中間價(jià)新高。此時(shí)央行選擇主動(dòng)性貶值干預(yù)，在緩解出口數(shù)據(jù)和出口訂單的剪刀差的同時(shí)，也有助傳遞增加匯率彈性、加大雙向波動(dòng)、把握資金定價(jià)權(quán)、提高資金效率、防控金融風(fēng)險(xiǎn)信心。
但是社會(huì)融資需求萎縮若持續(xù)將預(yù)示貨幣衰退性寬松，資金價(jià)格回落有助風(fēng)險(xiǎn)偏好提升，而滯漲隱憂的基本面糾結(jié)也會(huì)加劇股指波動(dòng)，結(jié)構(gòu)性的行情加大操作難度。展望未來(lái)，在去杠桿、消化過(guò)剩產(chǎn)能與信息消費(fèi)等引領(lǐng)未來(lái)新興產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型還沒(méi)有實(shí)現(xiàn)前，經(jīng)濟(jì)還需要依靠舊的增長(zhǎng)引擎“護(hù)駕保航”，2014年GDP增長(zhǎng)7.5%、CPI3.5%上限、13%的M2等經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的確定都彰顯“穩(wěn)房?jī)r(jià)”的底線思維，預(yù)計(jì)不會(huì)出現(xiàn)地產(chǎn)暴跌風(fēng)險(xiǎn)，股指調(diào)整空間有限，房地產(chǎn)板塊悲觀預(yù)期消散，房地產(chǎn)板塊存在估值修復(fù)機(jī)會(huì)。需提示的是，地產(chǎn)供需矛盾導(dǎo)致的結(jié)構(gòu)性失衡難有估值溢價(jià)，看好城鎮(zhèn)舊改方案落地過(guò)程中具備資源優(yōu)勢(shì)的相關(guān)公司。
目前年報(bào)窗口，創(chuàng)業(yè)板“雙高”現(xiàn)象有待回調(diào)消化，個(gè)股表現(xiàn)分化，反彈減倉(cāng)要警惕“鏡花水月”。預(yù)計(jì)本月股指前高后低，建議中性控倉(cāng)，“騰籠換鳥”回調(diào)中看好國(guó)企改革和新能源兩條主線熱點(diǎn)，回籠現(xiàn)金頭寸備戰(zhàn)“打新”。
“簡(jiǎn)政放權(quán)”的政策紅利落地，發(fā)展混合型所有制經(jīng)濟(jì)，全面推進(jìn)國(guó)企改革的“鳳凰涅槃”將是貫穿全年的主題投資機(jī)會(huì)，壟斷行業(yè)加速放松管制步伐釋放的紅利將從“油改”開(kāi)始延伸，看好電信、鐵路、核電、軍工航天、民營(yíng)醫(yī)療、金融等板塊，看好核電、特高壓規(guī)劃重啟。項(xiàng)目審批招標(biāo)加速，需求改善設(shè)備類相關(guān)公司將迎來(lái)新機(jī)遇。
防御性品種看好養(yǎng)老醫(yī)療、白酒消費(fèi)板塊，特別是新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈主題熱點(diǎn)將呈現(xiàn)10年的“蘋果”行情，獲得資金追捧。面對(duì)不斷提升的能源矛盾、環(huán)境壓力，電動(dòng)汽車發(fā)展趨勢(shì)不可逆轉(zhuǎn)，相關(guān)扶持政策明顯優(yōu)化，特斯拉來(lái)勢(shì)洶涌搶占市場(chǎng)等都預(yù)示行業(yè)拐點(diǎn)和高景氣度的來(lái)臨，該板塊每次爆發(fā)后的回調(diào)都是介入優(yōu)勢(shì)品種的好時(shí)機(jī)，重點(diǎn)關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈上整車、電池資源和充電樁等相關(guān)公司，預(yù)計(jì)特斯拉CEO馬斯克本月訪華以及超級(jí)充電網(wǎng)絡(luò)計(jì)劃曝光都將是板塊熱點(diǎn)的“催化劑”。
