北京時(shí)間12月2日，電影《大空頭》原型、知名對(duì)沖基金管理人邁克爾·巴里（Micheal Burry）在國(guó)外社交媒體上公開表示自己正在做空特斯拉。他還喊話?cǎi)R斯克，勸后者趕緊套現(xiàn)。帖子發(fā)出后，特斯拉股價(jià)一度暴跌超過(guò)7%，最后收跌2.73%，報(bào)于568.82美元。
不過(guò)，即便受到市場(chǎng)中不少人的質(zhì)疑，進(jìn)入2020年以來(lái)，特斯拉的股價(jià)還是上漲了超過(guò)500%，馬斯克的個(gè)人財(cái)富也水漲船高，超過(guò)比爾·蓋茨成為世界第二首富。
與此同時(shí)，特斯拉的召回危機(jī)也多次在中美等市場(chǎng)上演，安全、質(zhì)量等對(duì)車企最致命的問(wèn)題，在市場(chǎng)顛覆者特斯拉身上并不少見。分析人士指出，除了通過(guò)更高的產(chǎn)能，更多的車型，以及把車賣到更多的地方外，特斯拉在品控上落下的課也需要盡早補(bǔ)上。
特斯拉今年股價(jià)已上漲超過(guò)500%（圖片來(lái)源：雪球）
此外還有一個(gè)長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)：特斯拉面臨所謂“對(duì)賭協(xié)議”的壓力，從2023年開始特斯拉每年的納稅額必須達(dá)到22.3億元。
時(shí)間只剩下兩年。
利潤(rùn)僅為1%，股價(jià)卻漲超500%
馬斯克內(nèi)部信承認(rèn)股價(jià)可能“瞬間崩盤”
北京時(shí)間12月2日，著名投資者邁克爾·巴里（Michael Burry）發(fā)了一條推文引發(fā)廣大投資者關(guān)注。這位前對(duì)沖基金經(jīng)理以預(yù)測(cè)次級(jí)抵押貸款危機(jī)并從中獲利而聞名，電影《大空頭》就是以他為原型。
在帖文中，邁克爾·巴里附上了表格，將特斯拉與老牌車企的財(cái)務(wù)表現(xiàn)進(jìn)行了對(duì)比，意在指出特斯拉雖然具有汽車行業(yè)最高的市值，但在收入和利潤(rùn)上遠(yuǎn)低于豐田、大眾等傳統(tǒng)車企。
他還喊話?cǎi)R斯克，勸對(duì)方趕緊套現(xiàn)，“認(rèn)真地說(shuō)，以當(dāng)前這種荒謬的價(jià)格增發(fā)25%到50%的股票，這不是攤薄……如果有買家的話，就趕緊賣了吧?！?
在此之前，特斯拉CEO馬斯克在給公司全體員工的信中承認(rèn)，特斯拉的利潤(rùn)率相當(dāng)?shù)?，在上一個(gè)年度中僅為1%左右，近期股價(jià)的高漲來(lái)自投資者對(duì)未來(lái)利潤(rùn)的期望，而不是近期的業(yè)績(jī)。但如果特斯拉不能滿足投資者的期望，特斯拉的股價(jià)將可能“瞬間崩盤”。
不過(guò)從目前看，只要特斯拉跑得足夠快，危險(xiǎn)就追不上它。
根據(jù)特斯拉公布的2020第三季度財(cái)報(bào)，本季度特斯拉總營(yíng)收為87.71億美元，同比增長(zhǎng)39%，環(huán)比增長(zhǎng)45%；歸屬于普通股股東的凈利潤(rùn)為3.31億美元，同比增長(zhǎng)131%，凈利潤(rùn)1.43億美元，已經(jīng)實(shí)現(xiàn)連續(xù)5個(gè)季度盈利。
值得注意的是，特斯拉重申了全年50萬(wàn)輛的交付目標(biāo)。特斯拉在財(cái)報(bào)中表示，今年三季度的交付量為13.93萬(wàn)輛，是二季度交付量9.065萬(wàn)輛的1.5倍。根據(jù)計(jì)算，要實(shí)現(xiàn)全年50萬(wàn)輛的交付，特斯拉四季度的交付量要超過(guò)18萬(wàn)輛，較三季度增長(zhǎng)30%。
特斯拉的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，與馬斯克本人的財(cái)富積累也息息相關(guān)。根據(jù)馬斯克2018年與公司董事會(huì)達(dá)成的薪酬協(xié)議，馬斯克沒有任何工資或獎(jiǎng)金，只有特斯拉市值達(dá)到規(guī)定指標(biāo)時(shí)才能獲得期權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)。薪酬計(jì)劃共包含2030萬(wàn)份期權(quán)，分12個(gè)相等的檔次，每檔期權(quán)均可以讓馬斯克選擇以每股350.02美元的價(jià)格購(gòu)買169萬(wàn)股特斯拉股票。今年以來(lái)，在特斯拉股價(jià)飆升的過(guò)程中，馬斯克已經(jīng)在6月、7月、9月和10月多次“解鎖”這些期權(quán)。
根據(jù)彭博富豪指數(shù)（Bloomberg’s Billionaires Index）截至12月3日的最新數(shù)據(jù)，馬斯克的身價(jià)已躍至1390億美元，超越比爾·蓋茨，僅次于全球首富、亞馬遜創(chuàng)始人兼CEO杰夫·貝索斯的1880億美元。雖然距離全球首富的桂冠還有不小的距離，但考慮到馬斯克個(gè)人資產(chǎn)中有四分之三都是特斯拉股票，而特斯拉股價(jià)在今年以來(lái)已經(jīng)飆升超過(guò)500%，馬斯克的個(gè)人財(cái)富積累潛力頗大。
12月4日，雖然受到邁克爾·巴里做空，特斯拉股價(jià)翻轉(zhuǎn)，大漲4.32%，收于593.38美元。12月5日，特斯拉收于599.04美元，離600美元一步之遙，總市值則達(dá)到5678億美元。隨著馬斯克頂住了大空頭的第一波攻擊，高盛將特斯拉股票評(píng)級(jí)從中性上調(diào)至買入，并將目標(biāo)價(jià)從455美元上調(diào)至780美元。
召回危機(jī)頻發(fā)
特斯拉甩鍋駕駛員說(shuō)法被批傲慢
在交付量和股價(jià)比翼齊飛的同時(shí)，特斯拉在中美兩國(guó)市場(chǎng)上的召回危機(jī)卻頻繁發(fā)生。11月27日，國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局官網(wǎng)顯示，日前，特斯拉汽車（北京）有限公司向國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局備案了召回計(jì)劃：自2020年11月27日起，召回生產(chǎn)日期在2016年3月16日至2016年7月31日期間的部分進(jìn)口Model X車輛，共計(jì)870輛。
該召回計(jì)劃是根據(jù)《缺陷汽車產(chǎn)品召回管理?xiàng)l例》和《缺陷汽車產(chǎn)品召回管理?xiàng)l例實(shí)施辦法》的要求提出的。文件顯示，因部分車輛車頂飾板表面的底涂劑可能不足，隨著時(shí)間的推移飾板的附著力可能減弱，極端情況下飾板可能會(huì)從車輛上脫落。如果在行駛中飾板從車輛上脫落，會(huì)增加道路上后方車輛尤其是摩托車發(fā)生碰撞或受傷的風(fēng)險(xiǎn)，存在安全隱患。
文件顯示，在車輛召回維修前，車主需要謹(jǐn)慎駕駛車輛，并在召回開始后盡快聯(lián)系服務(wù)中心進(jìn)行檢修。 此前有網(wǎng)友在社交媒體發(fā)布的視頻顯示，一輛高速行駛的特斯拉Model S疑似玻璃天窗脫落，目前尚不清楚該車輛是否存在與上述召回車型相同的問(wèn)題。
幾乎是前后腳，美國(guó)國(guó)家公路交通安全管理局（NHTSA）也宣布，已開始對(duì)11.5萬(wàn)輛特斯拉汽車的前懸架安全問(wèn)題展開調(diào)查。更早前，特斯拉在美發(fā)起了兩起召回，涉及9537輛汽車，包括9136輛2016款Model X和401輛2020款Model Y。
國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局信息還顯示，特斯拉于今年6月決定召回2016年期間生產(chǎn)的部分進(jìn)口Model X系列汽車，共計(jì)3183輛。今年10月，特斯拉再度召回生產(chǎn)日期在2013年至2017年期間的部分進(jìn)口Model S、Model X車輛，共計(jì)約2.92萬(wàn)輛，召回原因或因前后懸架的連桿部分存在安全隱患。
不過(guò)，特斯拉對(duì)這次規(guī)模巨大的召回行動(dòng)卻表現(xiàn)出了明顯的抵觸情緒。在此后遞交給美國(guó)國(guó)家公路交通安全管理局的信件中，特斯拉表示其前后懸架的后連桿上沒有發(fā)現(xiàn)缺陷，部件損壞是由于中國(guó)駕駛員的“使用不當(dāng)”、“濫用載荷”。但由于中國(guó)監(jiān)管部門認(rèn)為相關(guān)車型需要被召回，特斯拉“只能選擇被迫自愿召回相關(guān)車輛”。
這種將鍋甩給中國(guó)駕駛員的做法，遭到國(guó)內(nèi)消費(fèi)者和媒體的痛批?！白鳛樾履茉雌嚨暮罄舜?，特斯拉已經(jīng)成為市值超越豐田等傳統(tǒng)車企的明星科技企業(yè)。不過(guò)要想開得長(zhǎng)遠(yuǎn)，首先要學(xué)會(huì)遵守當(dāng)?shù)胤ㄒ?guī)，保護(hù)好車主的正當(dāng)權(quán)益。否則，狂飆的股價(jià)也難以成為支撐起質(zhì)量問(wèn)題的千斤頂?！毙氯A社刊發(fā)的一篇評(píng)論文章中這樣寫道。
科技企業(yè)？汽車企業(yè)？
特斯拉的品控課需盡早補(bǔ)上
“為什么這些新勢(shì)力造車經(jīng)常犯這種低級(jí)錯(cuò)誤呢？上次某造車新勢(shì)力撞了馬路牙子斷軸也是很神奇。”一位網(wǎng)友在微博上的相關(guān)新聞下評(píng)論道。而另一位網(wǎng)友則在評(píng)論中回復(fù)道，“不在于出不出問(wèn)題，傳統(tǒng)車企一樣問(wèn)題眾多。關(guān)鍵在于出問(wèn)題后，車企的處理態(tài)度?！鳖l繁發(fā)生的召回危機(jī)和時(shí)不時(shí)登上社交網(wǎng)絡(luò)熱門的意外事故，都對(duì)特斯拉的品牌名譽(yù)帶來(lái)了不可避免的傷害。
在顛覆傳統(tǒng)車企的道路上，特斯拉似乎正因?yàn)樗俣忍於鴦?dòng)作變形。有汽車行業(yè)人士指出，提高產(chǎn)能的迫切需求、對(duì)核心技術(shù)的過(guò)度自信或許都導(dǎo)致了特斯拉在一些細(xì)節(jié)問(wèn)題上“不拘小節(jié)”的作風(fēng)。
今年6月，消費(fèi)者洞察機(jī)構(gòu)J.D.Power發(fā)布的美國(guó)年度新車質(zhì)量調(diào)查報(bào)告顯示，購(gòu)買新車90天后，每100輛特斯拉汽車的車主會(huì)遇到250個(gè)問(wèn)題，遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平166個(gè)，在表單中“高居榜首”。這是特斯拉第一次出現(xiàn)在表單上，因?yàn)榇饲疤厮估恢辈辉试SJ.D. Power聯(lián)系車主收集數(shù)據(jù)。
相對(duì)于“品控”這個(gè)傳統(tǒng)問(wèn)題，自認(rèn)是科技企業(yè)的特斯拉似乎更愿意在技術(shù)上達(dá)到更好的安全標(biāo)準(zhǔn)。NHTSA的最新數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)平均每47.9萬(wàn)英里（約合77萬(wàn)公里）行駛里程即發(fā)生一起交通安全事故。根據(jù)特斯拉2020年第三季度車輛安全報(bào)告顯示，在有Autopilot自動(dòng)輔助駕駛參與下的駕駛過(guò)程中，平均每459萬(wàn)英里（約合738萬(wàn)公里）的行駛里程會(huì)出現(xiàn)一起交通事故。該數(shù)據(jù)遠(yuǎn)低于前述美國(guó)交通安全事故。
今年年中，馬斯克在自己的社交媒體賬號(hào)上表示，特斯拉應(yīng)該被認(rèn)為是大約十幾家技術(shù)創(chuàng)業(yè)公司的集合體，其中許多與傳統(tǒng)汽車公司幾乎沒有關(guān)聯(lián)。馬斯克指出，公司從零開始創(chuàng)建了一個(gè)芯片設(shè)計(jì)團(tuán)隊(duì)，用于特斯拉全自動(dòng)無(wú)人駕駛計(jì)算機(jī)，而汽車公司卻沒有這樣做。他表示，這是“要最大程度地提高實(shí)用性和進(jìn)度”。這種極客思維在特斯拉公司上下并不少見。
然而，在汽車行業(yè)人士看來(lái)，隨著特斯拉汽車保有量的提高，一個(gè)極低概率的問(wèn)題，都有可能影響到不少用戶的正常使用乃至人身安全。在成為汽車市場(chǎng)主力玩家之后，品控將是特斯拉必須要補(bǔ)上的一課，否則將可能成為特斯拉的“阿喀琉斯之踵”。
“對(duì)賭協(xié)議”壓力持續(xù)
特斯拉網(wǎng)點(diǎn)服務(wù)快速向低線城市進(jìn)軍
雖然特斯拉銷售大增，但有一個(gè)陰影始終存在。
坊間傳聞，特斯拉跟上海市政府之間立下了對(duì)賭協(xié)議，上海超級(jí)工廠從2023年年底起，每年須納稅22.3億元，如果不能達(dá)成這一條件，則必須歸還相應(yīng)土地。同時(shí)，特斯拉還必須在5年內(nèi)在上海工廠投入人民幣140.8億元的資本支出。這些都要求特斯拉在市場(chǎng)上有更好的表現(xiàn)。有分析稱，贏下“對(duì)賭協(xié)議”，特斯拉必須讓產(chǎn)能和年銷售規(guī)模雙雙達(dá)到50萬(wàn)輛/年。
多位業(yè)內(nèi)人士告訴新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者，要實(shí)現(xiàn)更高的交付量，特斯拉能選擇的路有三條：更高的產(chǎn)能，更多的車型，以及把車賣到更多的地方。
據(jù)企查查APP顯示，11月12日，特斯拉汽車銷售服務(wù)（合肥）有限公司于合肥成立，注冊(cè)資本100萬(wàn)美元，經(jīng)營(yíng)范圍含新能源汽車整車銷售，二手車、光伏設(shè)備及元器件、太陽(yáng)能發(fā)電技術(shù)、電動(dòng)汽車充電基礎(chǔ)設(shè)施運(yùn)營(yíng)等。企查查股權(quán)穿透顯示，該公司由特斯拉汽車香港有限公司全資持股。
因?yàn)楹戏是『檬窃燔囆聞?shì)力蔚來(lái)的新總部所在地，此舉也被業(yè)內(nèi)笑稱為“特斯拉打到蔚來(lái)老巢”。不過(guò)，嚴(yán)肅的分析認(rèn)為，急于提升交付量的特斯拉，正在努力下探中國(guó)的二三線城市市場(chǎng)。而這需要分布更廣泛、更密集的銷售網(wǎng)絡(luò)和充電基礎(chǔ)設(shè)施。
特斯拉方面告訴新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者，截至目前，特斯拉在中國(guó)大陸已經(jīng)開設(shè)超過(guò)120家體驗(yàn)店與服務(wù)中心，覆蓋35個(gè)城市。預(yù)計(jì)到2020年底，體驗(yàn)店與服務(wù)中心將超過(guò)180家，覆蓋全國(guó)超過(guò)50個(gè)城市。目前設(shè)立的第三方授權(quán)鈑噴中心有85家，覆蓋40多個(gè)城市，預(yù)計(jì)到2020年底，第三方鈑噴中心超過(guò)100家，覆蓋60多個(gè)城市。特斯拉在中國(guó)的銷售和服務(wù)版圖正在迅速擴(kuò)張。
在充電方面，特斯拉表示，預(yù)計(jì)到2020年底，特斯拉將建成近650個(gè)超級(jí)充電站（5000余個(gè)直流充電樁） 以及超過(guò)2000個(gè)目的地充電樁（交流充電樁），覆蓋超過(guò)250個(gè)城市。預(yù)計(jì)到2020年底，超充和目充樁總量達(dá)7000余個(gè)，覆蓋全國(guó)各主要城市及城市間連接線。
11月26日，特斯拉方面向新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者確認(rèn)，特斯拉計(jì)劃在上海投資4200萬(wàn)元，建設(shè)一座集研發(fā)、生產(chǎn)于一體的超級(jí)充電樁工廠。該項(xiàng)目計(jì)劃于2021年第一季度投產(chǎn)，初期規(guī)劃年產(chǎn)一萬(wàn)根超級(jí)充電樁，主要為V3超級(jí)充電樁。隨后，在一場(chǎng)在線交流活動(dòng)中，特斯拉全球副總裁陶琳表示，該工廠一萬(wàn)根的年產(chǎn)量超過(guò)了目前中國(guó)全部充電樁數(shù)量之和，而且產(chǎn)能也將首先滿足中國(guó)市場(chǎng)的需求。她還透露，未來(lái)特斯拉不排除有可能將充電樁開放給其他品牌的電動(dòng)汽車使用。
資深汽車專家、中汽中心中國(guó)汽車戰(zhàn)略與政策研究中心主任黃永和告訴記者，加大充電樁網(wǎng)絡(luò)建設(shè)可以增強(qiáng)特斯拉用戶的品牌黏性。而如果能夠同時(shí)支持更多的充電標(biāo)準(zhǔn)，將充電樁開放給其他品牌的車型使用，還可以更快收回成本，按照現(xiàn)行政策，也更容易滿足獲得充電樁相關(guān)補(bǔ)貼的要求?！斑@樣對(duì)于特斯拉自己的用戶，對(duì)于其他品牌電動(dòng)車的用戶，對(duì)于在低線城市為電動(dòng)車贏得更多用戶，都是有好處的?！包S永和表示。
Model Y讓“大家都能買得起”
特斯拉再打“降價(jià)+提量”牌
在更多車型方面，Model Y進(jìn)入市場(chǎng)、尤其是中國(guó)市場(chǎng)的步伐也在加速。11月5日，工信部官網(wǎng)顯示，國(guó)產(chǎn)Model Y已經(jīng)出現(xiàn)在第338批《道路機(jī)動(dòng)車輛生產(chǎn)企業(yè)及產(chǎn)品公告》新產(chǎn)品公示中。而特斯拉副總裁陶琳在今年北京車展期間接受新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者專訪時(shí)表示，Model Y的國(guó)產(chǎn)化時(shí)間點(diǎn)將是明年一季度。
去年3月15日發(fā)布的Model Y是特斯拉的第五款車型，也是特斯拉的第二款SUV車型，不過(guò)它的價(jià)格較Model S更為親民，而且為了節(jié)省研發(fā)支出，Model Y基于Model 3平臺(tái)研發(fā)，且二者共享的零部件達(dá)75%。
用特斯拉CEO馬斯克的話來(lái)形容，Model Y是一款“大家都能買得起”的緊湊型SUV車型——在售價(jià)上，Model Y的起售價(jià)為3.9萬(wàn)美元，僅高出Model 3 10%左右。此外，國(guó)產(chǎn)化后的Model Y售價(jià)也有望進(jìn)一步下調(diào)。參照中國(guó)制造Model 3的情況，國(guó)產(chǎn)的Model Y存在10%到15%的下調(diào)空間。
而馬斯克對(duì)Model Y的期待也相當(dāng)高，今年1月7日他在上海超級(jí)工廠啟動(dòng)中國(guó)Model Y項(xiàng)目時(shí)就表示，相比Model 3，相信客戶會(huì)更加喜歡Model Y，“相信Model Y的需求將會(huì)超過(guò)其他車款的總和。
Model Y國(guó)產(chǎn)化率先啟動(dòng)的另一個(gè)重要原因，是特斯拉需要一款受眾目標(biāo)更寬廣的產(chǎn)品。與轎車相比，SUV車型更受到中國(guó)、美國(guó)等地消費(fèi)者的歡迎，摩根士丹利分析師亞當(dāng)喬納斯認(rèn)為，Model Y或幫助特斯拉在電動(dòng)車市場(chǎng)獲得更大的份額。2018年，Model S在美國(guó)銷量達(dá)到細(xì)分市場(chǎng)總量的 38%；根據(jù)乘聯(lián)會(huì)發(fā)布的銷量數(shù)據(jù)，2018年中國(guó)SUV車型全年的累計(jì)銷量達(dá)951.3萬(wàn)輛。
Model Y工信部申報(bào)照片（來(lái)源：工信部官網(wǎng)）
在產(chǎn)能方面，特斯拉上海超級(jí)工廠在其生產(chǎn)體系中的地位也在日益加深。特斯拉在此前的財(cái)報(bào)中透露，上海超級(jí)工廠Model 3的產(chǎn)能已經(jīng)提高到每年25萬(wàn)輛。更有傳聞指出，特斯拉上海超級(jí)工廠2021年計(jì)劃生產(chǎn)約55萬(wàn)輛汽車，包括30萬(wàn)輛Model 3、25萬(wàn)輛Model Y。其中大約10萬(wàn)輛Model 3和1萬(wàn)輛Model Y將用于出口。
對(duì)此，特斯拉回應(yīng)新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者稱，產(chǎn)能等數(shù)字無(wú)法對(duì)外公布，但表示“中國(guó)工廠目前進(jìn)展順利，公司將持續(xù)為中國(guó)市場(chǎng)提供優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品，擴(kuò)大服務(wù)”。得益于國(guó)內(nèi)較好的疫情控制措施，特斯拉也成為國(guó)內(nèi)最早一批復(fù)工復(fù)產(chǎn)的制造企業(yè)之一，并快速完成產(chǎn)能爬坡。10月26日，特斯拉在上海宣布中國(guó)制造Model 3正式出口德國(guó)、法國(guó)、意大利、瑞士等十余個(gè)歐洲國(guó)家，上海工廠產(chǎn)能對(duì)于特斯拉在歐洲市場(chǎng)的進(jìn)展也將起到至關(guān)重要的作用。
新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者 許諾 編輯 徐超 校對(duì) 劉越
