過去幾年，國內(nèi)出臺的一些相關(guān)涉氫政策以及從國外刮來的“氫能旋風(fēng)”導(dǎo)致國內(nèi)曾不止一次出現(xiàn)“迎來發(fā)展元年”的說法，也一度吹暖了A股市場上的眾多氫燃料電池概念股，但二級市場的好景并不持續(xù)，波動性較大。
導(dǎo)致這種現(xiàn)象的核心原因用四個字來描述就是：不確定性。但進(jìn)入2020年，一切都不一樣了。
9月21日，財政部等五部門發(fā)布了《關(guān)于開展燃料電池汽車示范應(yīng)用的通知》；10月9日，國務(wù)院常務(wù)會議通過《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》；10月27日，由工業(yè)和信息化部裝備工業(yè)司指導(dǎo)，中國汽車工程學(xué)會牽頭組織編制的《節(jié)能與新能源汽車技術(shù)路線圖2.0》正式發(fā)布；11月2日，國務(wù)院辦公廳發(fā)布《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2021~2035年）》。
短短一個多月之內(nèi)，這些有力而明確的政策及規(guī)劃令氫能產(chǎn)業(yè)的發(fā)展前景由 “不確定性”變成了“確定性”。北京清華工業(yè)開發(fā)研究院副院長、濱化集團(tuán)股份有限公司董事長朱德權(quán)在接受第一元素網(wǎng)采訪時表示：2020年是中國氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展的真正元年。
伴隨著這種確定性，氫能產(chǎn)業(yè)也迎來了真正的風(fēng)口。風(fēng)起后，上市公司的數(shù)量變化在行業(yè)發(fā)展初期從一定程度上可以代表行業(yè)的發(fā)展速度和景氣度。氫能有著巨大的產(chǎn)業(yè)覆蓋屬性，隨著氫能產(chǎn)業(yè)的穩(wěn)步推進(jìn)，從長遠(yuǎn)看，最終氫能領(lǐng)域上市公司的數(shù)量將會非常龐大。
從目前來看，國內(nèi)涉氫的上市公司可以分為三種：第一種是主體業(yè)務(wù)在氫能領(lǐng)域的延伸；第二種是以直接投資或間接控股方式進(jìn)行參與；第三種是以氫能為主業(yè)的上市公司。由于氫能產(chǎn)業(yè)尚處于發(fā)展初期，因此第三種企業(yè)數(shù)量還非常少，本文重點介紹了短期內(nèi)（2-3年內(nèi)）已籌劃及有潛力沖擊IPO的第三種類企業(yè)。
沖擊科創(chuàng)板的“9顆種子”
氫能產(chǎn)業(yè)各環(huán)節(jié)科技含量高、發(fā)展?jié)摿Υ笄野l(fā)展過程中需要大量的資金，作為一個年輕而有巨大前景的高科技產(chǎn)業(yè)，科創(chuàng)板是氫能產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)初期發(fā)展的首選。當(dāng)前已經(jīng)上科創(chuàng)板的有億華通和科威爾，明確了上市計劃的有東岳未來，東岳未來已完成分拆后的第一輪融資，并正在接受中信建投證券的上市輔導(dǎo)。
值得注意的是，億華通是由新三板轉(zhuǎn)戰(zhàn)到科創(chuàng)板；此外，蘇州弗爾賽與江蘇清能目前也是新三板，美錦能源旗下飛馳汽車分拆后將在創(chuàng)業(yè)板上市。
燃料電池電堆由于價值相對較高，而且毛利較高，隨著氫燃料電池汽車規(guī)?；谋l(fā)，較為容易實現(xiàn)營收的快速增長。假設(shè)企業(yè)電堆價格平均按照4000元/kW、平均功率 80kW 來售賣，則其收入為32萬元，電堆售賣量為1000套時，營收可達(dá)3.2億元，因此電堆企業(yè)是短期內(nèi)沖擊科創(chuàng)板最有可能的企業(yè)類型。
根據(jù)當(dāng)前市場現(xiàn)狀、公開信息以及通過企業(yè)方人員了解到的消息，已在籌劃沖擊科創(chuàng)板的電堆企業(yè)主要包括國鴻氫能（據(jù)內(nèi)部消息，已籌劃）、上汽捷氫（公開宣布）、上海重塑（據(jù)業(yè)內(nèi)消息，已籌劃）、江蘇清能（據(jù)業(yè)內(nèi)消息，已籌劃從新三板轉(zhuǎn)科創(chuàng)板）、新源動力（據(jù)業(yè)內(nèi)消息，正在籌劃）等（以上企業(yè)基本都是老牌電堆企業(yè)，短期內(nèi)有著較為穩(wěn)定的出貨量）。
此外，當(dāng)前處于燃料電池汽車產(chǎn)業(yè)商業(yè)化前期，具有實力的電堆企業(yè)眾多，競爭激烈，在“以獎待補(bǔ)”政策下，短期內(nèi)市場格局不會定型，除以上五家已籌劃的電堆企業(yè)外，未勢能源、濰柴巴拉德的潛力非常大。
在電堆細(xì)分環(huán)節(jié)。隨著未來電堆向大功率邁進(jìn)以及規(guī)模化需求的快速提升，個別金屬雙極板提供商沖擊科創(chuàng)板也機(jī)會很大。在燃料電池金屬雙極板領(lǐng)域，從模具開發(fā)，到?jīng)_壓、鍍膜和封裝，由于技術(shù)門檻較高，目前形成了上海治臻一家獨大的局面；上海治臻綁定捷氫科技、新源動力、未勢能源、上海氫晨等大客戶，短期內(nèi)將持續(xù)占據(jù)非常大的市場份額。
相關(guān)零部件環(huán)節(jié)的個別企業(yè)也具備了沖擊科創(chuàng)板的能力。零部件中，空壓機(jī)是供給系統(tǒng)中最重要的部件，成本占到了整個燃料電池動力系統(tǒng)14%。雖然國內(nèi)布局空壓機(jī)并且有相關(guān)產(chǎn)品的企業(yè)并不少，但根據(jù)近兩年的市場供應(yīng)情況以及空壓機(jī)產(chǎn)品逐漸轉(zhuǎn)向大功率的趨勢來看，具備研發(fā)基礎(chǔ)、生產(chǎn)能力及大批量供應(yīng)能力的企業(yè)鳳毛麟角。據(jù)內(nèi)部人士消息，石家莊金士頓目前也在籌備科創(chuàng)板。
下面梳理了以上9家已籌劃及有潛力沖擊科創(chuàng)板的企業(yè)的相關(guān)信息以供參考。
電堆類企業(yè)
一、國鴻氫能
廣東國鴻氫能成立于2005年6月，是以氫燃料電池為核心產(chǎn)品的高科技企業(yè)。2016年國鴻氫能主導(dǎo)的氫燃料電池公交車示范線路在佛山和云浮投入運(yùn)營，為當(dāng)時全球最大的燃料電池公交車隊。
2019年9月，搭載國鴻氫能產(chǎn)品的300輛燃料電池公交車和400輛燃料電池物流車在佛山投入使用；2020年10月18日，國鴻發(fā)布了鴻芯GI系列電堆產(chǎn)品，其價格率先進(jìn)入 “1時代”。
國鴻氫能現(xiàn)有研發(fā)人員80多人，其中博士6人，核心團(tuán)隊擁有多年的燃料電池開發(fā)背景及豐富的整車開發(fā)經(jīng)驗，截至2020年6月，國鴻申請專利96件，其中發(fā)明專利62件，授權(quán)12件，受理50件；實用新型專利34件，授權(quán)31件，受理3件。
國鴻氫能在短短五年間創(chuàng)造了多個行業(yè)第一：國內(nèi)首個實現(xiàn)低成本柔性膨脹石墨雙極板批量生產(chǎn)；建成有年產(chǎn)2萬臺電堆、5000套系統(tǒng)的生產(chǎn)線，是目前全球最大的生產(chǎn)線；截至2019年底，電堆產(chǎn)品累計出貨量超過180MW，是國內(nèi)電堆出貨量最大的企業(yè)，市場占有率連續(xù)三年（2017-2019年）排名國內(nèi)第一。
二、上海重塑科技
上海重塑科技成立于2015年，是領(lǐng)先的燃料電池技術(shù)提供商。截至2020年第3季度，公司已為一汽解放、東風(fēng)、宇通、中通、三菱扶桑等40余家國內(nèi)外知名整車企業(yè)累計配套總數(shù)超過70款燃料電池車車型，是國內(nèi)配套開發(fā)燃料電池車型最多的企業(yè)之一。
中國市場近40%的燃料電池汽車采用了重塑科技的燃料電池技術(shù)，應(yīng)用地區(qū)覆蓋長三角、珠三角、華中、華北，遍布中國7省13市，另外在德國、日本、美國、馬來西亞等海外市場也有廣泛應(yīng)用，全球累計行駛里程已突破4500萬公里。
目前重塑科技現(xiàn)有近500名員工，其中研發(fā)團(tuán)隊中碩士及博士占比近40%。核心研發(fā)團(tuán)隊具有10年以上燃料電池領(lǐng)域研究背景及豐富的整車開發(fā)經(jīng)驗。截至2020年三季度，重塑科技已申請專利超過98件，授權(quán)專利超過49件。
三、上海捷氫科技
上海捷氫科技有限公司成立于2018年6月，是上汽集團(tuán)旗下氫能源高科技公司，上汽集團(tuán)自2001年就開始做燃料電池汽車，積累了近20年的自主研發(fā)經(jīng)驗。捷氫科技獨立后，上汽集團(tuán)把所有燃料電池相關(guān)的技術(shù)、知識產(chǎn)權(quán)、項目、人員全部注入到捷氫科技。
成立僅兩年多的捷氫科技，已為FCV80配套超過500臺系統(tǒng)，并已為多種車輛提供燃料電池系統(tǒng)和電堆，配套92kW PROME 390系統(tǒng)的上汽大通首款燃料電池MPV EUNIQ 7也已經(jīng)正式下線。
捷氫科技總經(jīng)理盧兵兵此前接受第一元素網(wǎng)采訪時表示：“上汽集團(tuán)是國內(nèi)唯一一家具備燃料電池商用車和乘用車應(yīng)用的汽車公司，捷氫科技員工對商用車、乘用車的技術(shù)要求、使用環(huán)境以及系統(tǒng)匹配等都擁有豐富的經(jīng)驗，因此，捷氫科技源于車企，對車輛所需要具備的車規(guī)級要求有深入骨髓的了解?！?
依托于上汽集團(tuán)在整車方面的優(yōu)勢，給予了捷氫科技產(chǎn)品將來銷量極大的保障。上汽集團(tuán)在9月13日發(fā)布了“十、百、千、萬”的氫能戰(zhàn)略目標(biāo)，在未來5年時間將實現(xiàn)萬輛級燃料電池整車產(chǎn)銷規(guī)模。
9月份左右，上汽集團(tuán)公開表示，捷氫科技有望于今年邁出混改步伐，并計劃最早2022年登陸科創(chuàng)板。
四、江蘇清能股份
江蘇氫能新能源技術(shù)股份有限公司成立于2011年1月，屬于國內(nèi)老牌的燃料電池企業(yè)之一。清能股份車用燃料電池系統(tǒng)已與東風(fēng)、申龍、宇通、皋開、中植等車廠完成十余款公告車型，全面覆蓋了物流車、公路客車、公交車等多種商用車型，并已開始批量交付。
數(shù)據(jù)顯示，2019年，清能股份躋身國內(nèi)車載氫燃料電池系統(tǒng)前三，所配套的氫燃料電池系統(tǒng)裝車數(shù)量近400臺，和重塑科技（不包含國鴻重塑）、億華通一并占據(jù)全年氫燃料電池系統(tǒng)裝機(jī)量的63.13%。
2019年，清能股份全年實現(xiàn)營業(yè)收入2.02億元，同比增長580.07%。在2019年下半年，公司發(fā)行股份成功募資4500萬元，2020年上半年又獲中金資本5000萬投資。
除國內(nèi)市場外，清能股份深扎海外多年，已經(jīng)陸續(xù)承接了韓國燃料電池軌道列車等項目，并正在推進(jìn)美國、歐洲、澳大利亞、新西蘭等地客戶燃料電池重卡及客車商業(yè)化項目。
目前，清能股份已獲53項中國專利（其中發(fā)明專利26項）、7項美國專利、4項其他國家專利，其電堆及系統(tǒng)參數(shù)性能達(dá)到行業(yè)領(lǐng)先水平。
五、新源動力
新源動力成立于2001年，依托于大連化物所專利和技術(shù)，是中國第一家致力于燃料電池產(chǎn)業(yè)化的股份制企業(yè)。
新源動力是國內(nèi)為數(shù)不多的擁有正向開發(fā)、生產(chǎn)制造、測試評價以及售后服務(wù)完整體系的公司，擁有我國唯一的“燃料電池及氫源技術(shù)國家工程研究中心”，也是我國唯一的國家級燃料電池知識產(chǎn)權(quán)示范企業(yè)。
扎實的技術(shù)基礎(chǔ)以及產(chǎn)品已獲得充分驗證保證了新源動力有著穩(wěn)定的市場份額。公開資料顯示，2019年氫燃料電池裝機(jī)量新源動力排第五位。新源動力自主化的膜電極及電堆產(chǎn)品目前累計裝車超過750臺，高比功率高集成度金屬板電堆累計裝車約100臺。
此外，騰龍股份成為新源動力大股東后將加速其發(fā)展和變革，新源動力總經(jīng)理助理李漢斌此前接受第一元素網(wǎng)專訪時表示：“新源動力將利用騰龍股份的市場資源來擴(kuò)大市場份額，騰龍股份在成本控制以及批量生產(chǎn)制造管理等方面有著獨特的優(yōu)勢，對公司有著很好的借鑒?！?
截至2020年9月，新源動力累計擁有專利503項，其中國際專利4件，是2019年首家上榜國家專利500強(qiáng)的燃料電池企業(yè)，排名第286位。
六、未勢能源
未勢能源由長城控股集團(tuán)孵化成立，是未勢能源作為氫燃料電池核心關(guān)鍵零部件研發(fā)和商業(yè)化的平臺，于2019年4月正式注冊成立。
長城自2016年始就在燃料電池發(fā)動機(jī)、電堆及膜電極、儲氫瓶及閥門等關(guān)鍵部件領(lǐng)域深耕，已完成包括100kW商用車燃料電池發(fā)動機(jī)、95kW乘用車燃料電池發(fā)動機(jī)、最大可拓展至150kW的平臺化燃料電池堆在內(nèi)的產(chǎn)品研發(fā)。
長城在氫燃料電池關(guān)鍵技術(shù)及部件上已投入15.7億元，累計申請的技術(shù)專利達(dá)400項，投入5.7億元建成的國內(nèi)最大的氫能檢測中心已獨立化運(yùn)營。
依托長城汽車燃料電池乘用車的技術(shù)積累，未勢能源將實現(xiàn)續(xù)航超900公里的95kW級燃料電池乘用車2020年首發(fā)、2021年量產(chǎn)。
未來3年內(nèi)長城汽車目標(biāo)推廣1000輛燃料電池重卡，500輛燃料電池輕卡，200輛公交車。
七、濰柴巴拉德
2018年11月26日，濰柴動力與巴拉德共同出資設(shè)立合資公司——濰柴巴拉德氫能科技有限公司（下稱“濰柴巴拉德”），濰柴動力持股51%，加拿大巴拉德間接持股49%。此外，濰柴動力也是巴拉德的最大股東。
濰柴巴拉德的生產(chǎn)工廠位于中國山東省，將制造制造巴拉德新一代LCS燃料電池電堆和基于LCS相關(guān)的燃料電池模組，該工廠初期生產(chǎn)能力為20000個燃料電池電堆或10000個燃料電池模組，該工廠預(yù)計在2020年內(nèi)投入運(yùn)營。
2019年12月16日，巴拉德動力系統(tǒng)收到企業(yè)濰柴巴拉德價值1920萬美元（約合1.34億人民幣）的膜電極組件采購訂單，加上將全面運(yùn)營的濰柴巴拉德燃料電池模組生產(chǎn)工廠，預(yù)計濰柴巴拉德合資公司在2020年便可實現(xiàn)燃料電池產(chǎn)品的大規(guī)模生產(chǎn)。
考慮到濰柴動力在山東氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展中的地位和重要性，濰柴巴拉德將來有非常有力的業(yè)績保障。
電堆細(xì)分及零部件企業(yè)
八、上海治臻
上海治臻新能源裝備有限公司成立于2016年3月，由上海交通大學(xué)科研團(tuán)隊發(fā)起建立，公司專注于低成本、高性能的燃料電池金屬極板的產(chǎn)業(yè)化，團(tuán)隊擁有十多年燃料電池關(guān)鍵技術(shù)的研發(fā)經(jīng)驗，擁有30余項發(fā)明專利，是目前國內(nèi)市場最大的專業(yè)燃料電池金屬極板供應(yīng)商。
目前，上海治臻累計開發(fā)了6代高性能金屬雙極板，在上汽集團(tuán)、新源動力、中船重工、武漢理工新能源等國內(nèi)主要企業(yè)得到了批量應(yīng)用。
2017年底，上海治臻在上海浦東新區(qū)臨港產(chǎn)業(yè)園建成了金屬雙極板研發(fā)與制造基地，建立了具有自主知識產(chǎn)權(quán)的燃料電池金屬板生產(chǎn)線。首次在國內(nèi)實現(xiàn)燃料電池金屬雙極板由板型設(shè)計到全工藝鏈加工能力，設(shè)計年產(chǎn)能達(dá)到50萬片以上。2019年設(shè)立蘇州治臻全資子公司，項目全部達(dá)產(chǎn)后將具備1000萬片的產(chǎn)能規(guī)模。
九、石家莊金士頓
金士頓成立于2007年，是國內(nèi)首家空氣懸浮離心鼓風(fēng)機(jī)、燃料電池?zé)o油離心空壓機(jī)自主化、系列化生產(chǎn)的企業(yè)。公司分別在辛集、石家莊、天津建立了燃料電池?zé)o油離心空壓機(jī)、空氣動壓軸承、高速電機(jī)和高頻控制器的高質(zhì)創(chuàng)新平臺和產(chǎn)業(yè)基地。
數(shù)據(jù)顯示，2019年國內(nèi)燃料電池空壓機(jī)出貨量TOP5供應(yīng)商市場占有率高達(dá)85.44%，金士頓所占市場份額位列前三，同時也是離心空壓機(jī)中的第一名。目前金士頓已提供了近800臺供貨數(shù)量，突破了2000萬公里的上車?yán)塾嬤\(yùn)行里程，得到市場的廣泛認(rèn)可。
產(chǎn)能方面，金士頓目前擁有燃料電池空壓機(jī)產(chǎn)能3000-5000臺/年，同時公司正在擴(kuò)張產(chǎn)能，新建工廠一期產(chǎn)能為5萬臺/年。
