受摩根士丹利大幅上調(diào)目標價提振，電動汽車制造商特斯拉周二股價高開高走，大漲14%收報于248.00美元，盤中創(chuàng)259.20美元的歷史新高。其企業(yè)價值也一舉突破300億美元，頗有挑戰(zhàn)行業(yè)翹楚通用汽車的和福特汽車之勢。但距離該行分析師Adam Jonas設(shè)定的320美元目標價仍有24.5%的上漲空間。激動的投資者們，毫不避諱地對特斯拉傾訴著心聲。
市場的眼睛是雪亮的。Jonas以其深邃而犀利的眼光，洞悉了特斯拉未來15年的光輝歲月。在人類當前的估值方法已無法解釋特斯拉屢創(chuàng)新高的市值之際，他挺身而出，發(fā)揮想象，制定了四步走的戰(zhàn)略，為特斯拉在未來15年稱霸能源儲備和汽車市場指明了前進方向。當戰(zhàn)略和估值我中有你，你中有我時，股價創(chuàng)新高是水到渠成之事。市場用行動投票，該估值法雖缺乏事實依據(jù)但勝在敢于想象，雖有違傳統(tǒng)但具有破壞性創(chuàng)造力。
未免言語太過平淡，Jonas喜歡圖文并茂：
第一階段：2012-2016，以科技為第一生產(chǎn)力，打入汽車市場。
第二階段：2015-2019，塑造核心競爭力，減少產(chǎn)品可替代性。
第三階段：2018-2022，實現(xiàn)核心競爭力，產(chǎn)品不可替代。
第四階段：2021-2025，一統(tǒng)江山，臻入烏托邦社會。
什么？你認為特斯拉是汽車公司。你錯了，Jonas會告訴你，汽車只是個開始：
生產(chǎn)與服務(wù)雙管齊下，銷售與凈利倍增，電池、能源、設(shè)備和汽車可四輪驅(qū)動，Jonas所描繪的藍圖和戰(zhàn)略著實令人嘆為觀止。有了這樣天衣無縫的戰(zhàn)略和廣闊的想象空間，市場還有什么可缺的呢。
特斯拉還要建造全球最大的電池廠呢？這肯定更值錢。但如果你覺得這些短期的投資模型仍然不夠，沒關(guān)系，Jonas還有絕招。
首先，預(yù)測未來15年的銷售增長：
有此競爭力，超高增長率可期，故認為2013至2016年收入將增長10倍，2016至2020年增長30倍，2020至2028年達到60倍。長達15年戰(zhàn)線，足夠其旗下S型，X型以及Gen3產(chǎn)品一統(tǒng)天下了。其估值可以現(xiàn)金流貼現(xiàn)法計算，其資金成本(WACC)在9%到13%之間，就取11%好了。終值以10倍的EV/EBITDA來估算，大約相當于DCF模型下總價值的50%。以此推算，其每股股價最少也要320美元，對應(yīng)400億市值。如果遇到牛市，500美元每股，市值超600億美元也不在話下。
市場參與者隨機應(yīng)變的能力更是不容小覷。從以嘲諷鄙夷為樂到奉若神明，一百八十度的轉(zhuǎn)彎并不需要很長時間。誰能抵制如此美好前景的誘惑呢?而昨日特斯拉股價的表現(xiàn)似乎再一次證明，在金融市場混，不懂得見風(fēng)使舵遲早會翻船。
《金融時報》評論員Izabella Kaminska 今天收到的郵件，見證了特斯拉從狗熊到英雄的華麗轉(zhuǎn)身：
你怎么可以懷疑我們，把我們吐槽你前景的話當真呢？
刁難你，是為了把你逼成一家像現(xiàn)在這般偉大的公司。
你破壞性的創(chuàng)新終于得到了市場的認可，現(xiàn)在你與福特、谷歌、蘋果等偉大公司齊名。
現(xiàn)在我們終于看到了你的偉大愿景，顛覆汽車行業(yè)根本不是你的目標，你要做的是顛覆所有行業(yè)。最重要的是，你執(zhí)意引領(lǐng)我們步入烏托邦式的完美世界，即便那里根本沒有資本市場，你也在所不惜!
難怪就連Kaminska本人也不得不承認，現(xiàn)在恐怕只有摩根大通和通用電器能和它搶一搶風(fēng)頭了！
