寄望于國資紓困的茂碩電源科技股份有限公司（下稱“茂碩電源”）又有新消息。
日前，茂碩電源公告稱，公司控股股東、實際控制人顧永德及其一致行動人深圳德旺投資發(fā)展有限公司（下稱“深圳德旺”）與濟南產(chǎn)發(fā)資本控股集團有限公司（下稱“濟南產(chǎn)發(fā)資本”）簽署了《股份轉(zhuǎn)讓框架協(xié)議》（下稱“協(xié)議”），如本次交易順利完成，則濟南國資委將成為茂碩電源的實際控制人。
這已經(jīng)是近1年來，茂碩電源第二次尋求國資入主。作為國內(nèi)首家以LED驅(qū)動電源為主業(yè)的上市公司，上市以來其業(yè)績表現(xiàn)并不令人滿意，且為培育新利潤增長點投資的光伏業(yè)務非但未能挽救公司，反而成為包袱。
截至目前，茂碩電源的股價維持在9元/股左右，較巔峰時期的逾31元大幅萎縮。
文丨本報實習記者 董梓童
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再提易主新方案題
據(jù)協(xié)議，濟南產(chǎn)發(fā)資本或其指定受讓主體擬通過受讓顧永德直接持有的7.66%的茂碩電源股份、深圳德旺持有的4.24%股份，總計11.9%的股份。同時，顧永德將持有的茂碩電源14.6%股份的表決權(quán)委托給濟南產(chǎn)發(fā)資本行使。若交易完成，濟南產(chǎn)發(fā)資本或其指定受讓主體將合計擁有26.5%的茂碩電源股份表決權(quán)，取得公司實際控制權(quán)。濟南產(chǎn)發(fā)資本的實際控制人濟南國資委成為茂碩電源的實際控制人。
協(xié)議顯示，濟南產(chǎn)發(fā)資本將按照茂碩電源總估值33.96億元，對應每股均價12.38元受讓11.9%股份，整體轉(zhuǎn)讓價格約4.04億元。而目前，茂碩電源的股價在9元/股上下。
同花順數(shù)據(jù)顯示，目前濟南共有32家上市公司，其中9家由山東國資委控股，其余為民營企業(yè)，除參股中國重汽外，濟南國資委并未實際取得上市公司控制權(quán)。上述交易是濟南國資近年來首次公開跨省收購上市公司。
據(jù)協(xié)議，茂碩電源和濟南產(chǎn)發(fā)資本同意在后者通過表決權(quán)委托成為茂碩電源實際控制人后，茂碩電源董事會席位調(diào)整為7名，其中濟南產(chǎn)發(fā)資本推薦5名董事，董事長由其推薦的董事?lián)危槐O(jiān)事會維持3名成員，監(jiān)事會主席由其推薦的監(jiān)事?lián)?；上市公司財務負責人由其委派?
值得一提的是，不久前茂碩電源曾籌劃易主江西國資委。2019年12月底，顧永德及深圳德旺與江西省省屬國有企業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營（控股）有限公司（下稱“江西省國控公司”）協(xié)議，江西省國控公司或其指定投資主體擬通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式收購顧永德及深圳德旺合計持有的不低于25%茂碩電源股份。收購后，江西國資委成為茂碩電源的實際控制人。
然而，在兩度推遲上述股權(quán)轉(zhuǎn)讓后，今年7月，顧永德及深圳德旺向江西國資委發(fā)送了《解除通知函》，書面解除了此前的合作意向。兩個月后，便公布了新易主計劃。
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苦尋資金支持
自上市以來，茂碩電源的業(yè)績表現(xiàn)并不能令人滿意。2014—2018年，茂碩電源扣非凈利潤分別為-5140萬元、-1968萬元、-2048萬元、-1097萬元和-2.56億元，連續(xù)5年為負。2019年有所好轉(zhuǎn)，為4408.09萬元，但無論是傳統(tǒng)電源業(yè)務，還是作為其多元化經(jīng)營的主要發(fā)力方向的光伏業(yè)務，營收都有不同程度的下滑，開關(guān)電源、光伏逆變器等主要產(chǎn)品產(chǎn)銷量均同比下降。
2012年開始，茂碩電源就不斷強調(diào)“電源行業(yè)市場競爭激烈”對公司業(yè)績的影響。在當年年報中，茂碩電源援引中國電源學會的觀點稱，電源市場參與企業(yè)眾多，規(guī)模較小，較為分散，呈現(xiàn)完全競爭格局。2012—2014年，茂碩電源連續(xù)3年凈利潤同比出現(xiàn)負增長。
在此情況下，茂碩電源不斷進行多元化經(jīng)營探索,擴大光伏業(yè)務布局。2013年，茂碩電源成功控股光伏逆變解決方案提供商深圳市富凌控制技術(shù)有限公司，此后業(yè)務范圍從逆變器生產(chǎn)制造延伸至下游EPC領(lǐng)域。
2014—2016年，茂碩電源先后宣布投資建設7個光伏電站，總建設規(guī)模超320兆瓦，總投資超過55億元。
然而，多元化經(jīng)營并沒給茂碩電源業(yè)績帶來多少助力。即使是在光伏產(chǎn)業(yè)一片火熱的2017年，茂碩電源光伏業(yè)務的營收占比也不及總營收的一成。
此外，由于建設光伏電站前期資金需求較大，為了有效推進項目工程，茂碩電源曾尋求資金幫助。2015年，茂碩電源擬以非公開發(fā)行股份的方式募資8億元，用于江西萍鄉(xiāng)、新余3個光伏電站項目，但因保薦機構(gòu)西南證券兩次受到證監(jiān)會立案調(diào)查而未獲批文。直至2017年6月，茂碩電源終止非公開發(fā)行股票事項，并撤回申請。
記者梳理后發(fā)現(xiàn)，上述7個光伏發(fā)電項目中，2個位于浙江，4個位于江西，另有1個位于河南。除浙江的項目全部投運外，剩余5個或僅有部分并網(wǎng)，或尚未實施。截至目前，僅投運47.44兆瓦。
值得注意的是，截至目前，顧永德直接持有茂碩電源30.64%股份，其所質(zhì)押部分占99.94%；另茂碩電源有3.6億元的資產(chǎn)因抵押借款或訴訟受限。
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業(yè)績承諾存挑戰(zhàn)
成也蕭何，敗也蕭何。市場有觀點認為，加大布局光伏領(lǐng)域，開啟多元化發(fā)展格局是茂碩電源發(fā)展至此的主要原因。
據(jù)了解，上述還未建成的光伏發(fā)電項目，均因政策調(diào)整，未拿到當?shù)仨椖恐笜硕K止。為何會出現(xiàn)這種情況？記者致電當?shù)卣桶l(fā)改委，截至發(fā)稿均未獲得回復。
而建成的光伏電站對茂碩電源業(yè)績的貢獻也十分有限。2015—2018年，茂碩電源光伏發(fā)電業(yè)務營收分別為4756.26萬元、6828.01萬元、1.58億元和1.2億元，占比5.16%、5.28%、9.85%和8.94%。
2018年，受光伏產(chǎn)業(yè)“531新政”影響，茂碩電源下游EPC業(yè)務幾乎停滯，逆變器業(yè)務急劇下滑。當年，茂碩電源就光伏逆變器存貨、在建工程等光伏資產(chǎn)計提高達5.56億元的減值。此外，茂碩電源還出售了臺州南瑞新能源有限公司等3家光伏相關(guān)業(yè)務的子公司。
2019年及2020年上半年，茂碩電源光伏業(yè)務營收分別下滑至4566.77萬元和1790.77萬元，同比下降61.81%和11.26%。
本次國資入主，能否助力茂碩電源業(yè)績可持續(xù)增長，尚不得而知，但記者了解到，此次交易顧永德及深圳德旺承諾，2020—2022年茂碩電源扣非后凈利潤分別不低于5000萬元、6000萬元和7000萬元，3年累計值超過1.8億元，其中政府補貼收入按50%計算為公司非經(jīng)常性收入。
值得注意的是，從近3年茂碩電源的業(yè)績來看，完成這一承諾挑戰(zhàn)不小。2017—2019年，茂碩電源扣非后凈利潤分別為-1097萬元、-2.56億元和4408萬元，僅2019年一年為正。此外，2017—2019年，茂碩電源計入當期損益的政府補助金額分別為1145.43萬元、1370.2萬元和1211.77萬元，金額較大。
據(jù)悉，本次交易事項尚需國有資產(chǎn)管理部門審核通過后方可實施，且需取得深交所的合規(guī)性確認后，方能在中國證券登記結(jié)算有限責任公司深圳分公司辦理股份協(xié)議轉(zhuǎn)讓過戶手續(xù)。
此次濟南國資委能否成功入主茂碩電源？本報將持續(xù)關(guān)注。
