投資亮點(diǎn)
公司是國(guó)內(nèi)綜合性的鋰電龍頭。公司是目前我國(guó)最大的鋰離子電池材料綜合供應(yīng)商,產(chǎn)品覆蓋鋰電池正極材料、負(fù)極材料、電解液以及隔膜產(chǎn)品。公司在潛心布局鋰電全產(chǎn)業(yè)鏈的同時(shí),不斷優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。正極材料剝離了低盈利的前驅(qū)體業(yè)務(wù)輕裝上陣;負(fù)極和電解液快速擴(kuò)量的同時(shí)優(yōu)化客戶結(jié)構(gòu);公司積極布局隔膜產(chǎn)品,并嘗試向上游礦產(chǎn)資源延伸。公司產(chǎn)品體系日益完善,盈利可期。
服裝業(yè)務(wù)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型,品牌整合。公司服裝業(yè)務(wù)積極進(jìn)行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型,優(yōu)化自有品牌服裝業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò),整合多品牌營(yíng)銷平臺(tái),加快OEM向低成本的內(nèi)地轉(zhuǎn)移進(jìn)程。2013年在服裝行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇,行業(yè)景氣度持續(xù)下滑的情況下,公司收入和毛利率維持穩(wěn)定,公司服裝業(yè)務(wù)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型初見成效。
財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)
公司潛心布局鋰電產(chǎn)業(yè)鏈,優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu);同時(shí)傳統(tǒng)服裝業(yè)務(wù)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型初見成效。我們預(yù)計(jì)公司2013-2014年的業(yè)績(jī)分別為0.42和0.51元。
估值與建議
目前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE分別為29倍和24倍,首次覆蓋給予“審慎推薦”評(píng)級(jí),給予2013年25倍PE,目標(biāo)價(jià)13元。
風(fēng)險(xiǎn)
鋰電化學(xué)品行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇;下游客戶拓展不順利。
