本報記者/劉媛媛/上海報道
在搭上特斯拉快車后，汽車零部件上市公司敏實集團有限公司（以下簡稱“敏實集團”，00425.HK）獲多家券商唱好，卻仍難以掩蓋業(yè)績增長乏力的現(xiàn)狀。
根據(jù)敏實集團最新半年報，今年上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入48.49億元，同比下降20.9%；擁有人應占溢利為3.7億元，同比下降58.6%。在半年報中，公司將收入與凈利潤的下降主要歸結于受到疫情影響，全球汽車產(chǎn)業(yè)受到重創(chuàng)，因而公司在中國及海外的主機廠客戶都短暫停產(chǎn)或縮減訂單。
不過，《中國經(jīng)營報》記者了解到，敏實集團近些年業(yè)績的增長主要依靠利潤率較高的鋁產(chǎn)品收入帶動，由于產(chǎn)能利用率降低，疊加老產(chǎn)品降價等因素，公司近兩年毛利率有所下滑。而除了零部件主業(yè)受創(chuàng)之外，公司在造車路上走得也頗為坎坷，主導的江蘇敏安電動汽車有限公司（以下簡稱“敏安汽車”）自去年底被曝出資金困難、階段性放假后再無新消息傳出。
針對公司零部件業(yè)務發(fā)展以及敏安汽車現(xiàn)狀等問題，記者致電致函敏實集團方面，截至發(fā)稿，未獲回復。
營收增速四連降
對于自主汽車零部件企業(yè)來說，疫情暴發(fā)造成的人員不足、物流遇阻、終端需求疲弱等，讓它們損失慘重，敏實集團同樣如此。
資料顯示，敏實集團前身寧波敏孚機械有限公司創(chuàng)立于1992年，1997年，公司整合多個分公司成為集團公司，主要從事汽車裝飾條、汽車裝飾件、車身結構件、行李架、電池盒及其他相關汽車零部件的設計、生產(chǎn)和銷售。記者梳理敏實集團歷年年報發(fā)現(xiàn)，2016年~2019年，該公司的營收增速呈逐年下滑之勢。
2016年，敏實集團營業(yè)額為94億元，同比增長22.8%；擁有人應占溢利為17.19億元，同比增長35.2%。2017年，公司營業(yè)額為113.84億元，同比增長21.1%；擁有人應占溢利為20.25億元，同比增長17.8%。
而到了2018年和2019年，敏實集團的營業(yè)額分別為125.53億元和131.98億元，同比增長分別為10.3%和5.1%；擁有人應占溢利分別為16.61億元、16.9億元。
不難看出，營收方面，2016年~2019年四年內(nèi)，敏實集團的增速從22.8%一路下滑至5.1%，凈利潤方面，2018年凈利潤較2017年還有所下滑，直至2019年才略有提升。今年上半年，無論是營收還是凈利潤均出現(xiàn)大幅下滑。
另外，受老產(chǎn)品降價、原材料價格上漲以及美國對中國加征關稅等因素影響，敏實集團的毛利率也出現(xiàn)了明顯下降。2016年，該公司毛利率達到34.6%，2017年和2018年分別為33.8%和32.0%，但到了2019年和今年上半年，毛利率已分別下降至31.2%和26.6%。
中國汽車工業(yè)協(xié)會顧問杜芳慈在接受記者采訪時指出，毛利率下降往往是相對的，當企業(yè)大批量生產(chǎn)汽車零部件，進入成熟期時，毛利率就會下降，而進入衰退期時，毛利率更會進一步下降，這屬于正常的規(guī)律。另一方面，也可能是企業(yè)的經(jīng)營出現(xiàn)了問題。
不過，記者注意到，報告期內(nèi)，公司客戶拓展有著巨大進展，其中鋁飾條進入特斯拉供應體系，負責供應柏林工廠的Model Y相關零件，預計2021年上半年量產(chǎn)，年產(chǎn)量達50萬件。電池盒業(yè)務方面，敏實集團獲得大眾MEB、寧德時代訂單。有消息稱，公司看好電池盒業(yè)務的長遠發(fā)展，計劃將電池盒業(yè)務在A股上市。
因此，多家機構上調敏實集團的目標價。高盛發(fā)表研究報告表示，敏實集團長期增長的能見度上升，主要來自于電池盒業(yè)務以及與特斯拉的合作，上調對其2021和2022年凈利潤預測8%和4%，以反映該公司在特斯拉鋁飾條業(yè)務上，以及電池盒業(yè)務帶來更高盈利貢獻。
“造車夢”破滅
值得注意的是，除了零部件主業(yè)之外，敏實集團還想在造車領域分一杯羹，江蘇敏安電動汽車有限公司（以下簡稱“敏安汽車”）就是敏實集團“造車夢”的寄托。
天眼查顯示，敏安汽車法定代表人為敏實集團創(chuàng)始人秦榮華，于2015年2月在淮安工商行政管理局開發(fā)分局登記成立，注冊資金為1.3億美元，經(jīng)營范圍包括新能源汽車研發(fā)，汽車零部件研發(fā)，汽車零配件批發(fā)等。
該公司目前股東包括展圖（中國）投資有限公司、實益（中國）有限公司、實益投資有限公司。此前，由淮安市人民政府（授權委托淮安經(jīng)濟技術開發(fā)區(qū)管理委員會履行出資人職責）百分之百控股的淮安開發(fā)控股有限公司（以下簡稱“淮安開發(fā)”）也為敏安汽車的股東，持股比例為50%。
在2018年時，淮安經(jīng)濟技術開發(fā)區(qū)宣傳中心副主任還曾在接受媒體采訪時提及秦榮華，稱其“一直有個愿望，就是造中國最好的汽車。敏安汽車便寄托了他的夢想。”然而，在去年的10月8日，淮安開發(fā)控股有限公司退出敏安汽車股東行列，秦榮華的造車大業(yè)也多次出現(xiàn)問題。
首先是去年初，敏安汽車傳出陷入資金困境的消息，為控制成本開始大規(guī)模裁員，其中，2018年底，敏安汽車以末位淘汰的方式進行裁員，2019年敏安汽車又有多次裁員，使得裁員數(shù)超過400人。
到了去年底，敏安汽車被曝出遇到階段性經(jīng)營困難，將實施階段性放假，放假時間自2019年11月1日開始，結束時間另行通知，放假對象為現(xiàn)有分公司及各部所有人員。
彼時敏安汽車相關負責人在回復媒體時稱，公司此次放假并不是因為經(jīng)營困難，而是要優(yōu)化內(nèi)部員工采取的措施，已向相關主管部門報備。但今年以來，除了1月中旬淮安當?shù)孛襟w報道稱，敏安汽車首批200輛汽車將在春節(jié)后陸續(xù)投放淮安市場之外，再無新的消息傳出。
在汽車分析師任萬付看來，汽車零部件企業(yè)介入電動車制造，優(yōu)勢在其所熟悉的領域可以做到比較好，但整車制造并不是一小部分零部件加上采購其他零部件就能攢出來的，需要非常嚴謹?shù)拈_發(fā)和測試。同時，整車制造非常燒錢，尤其是對缺乏造車經(jīng)驗的企業(yè)來說，所走的彎路都是在燒錢。
汽車分析師鐘師也有類似看法，他直言，電動車制造要從兩個方面看，首先是業(yè)務關聯(lián)性，如果企業(yè)是從事機電等關聯(lián)性較高的零部件制造，那么具有優(yōu)勢。其次，大多數(shù)零部件企業(yè)比較缺資金、缺人才、缺技術，玩法也與整車企業(yè)不同，能保證主業(yè)資金周轉順暢已經(jīng)不易，跨界會顯得力不從心，即使如萬向集團這樣頭部的零部件企業(yè)跨界電動車也舉步維艱。
鄒黃晶對本文亦有貢獻
