●李麗旻
7月13日，歐盟碳排放交易體系（EU-ETS）12月交付的二氧化碳價格達(dá)到每噸30.8歐元（約合249.5元人民幣），創(chuàng)下近14年來新高。自歐盟從新冠肺炎疫情封鎖中恢復(fù)以來，推動“綠色復(fù)蘇”的力度日漸加大，歐盟委員會主席馮德萊恩近期宣布，歐盟最新的7年1.1萬億歐元中期預(yù)算提案和7500億歐元歐洲復(fù)蘇計劃都聚焦綠色發(fā)展和數(shù)字轉(zhuǎn)型，這使得碳價呈持續(xù)攀升趨勢。
碳交易持續(xù)復(fù)蘇
歐盟碳排放交易體系建立于2005年，多年來在控制歐盟碳排放量方面起到重要作用。數(shù)據(jù)顯示，電力領(lǐng)域二氧化碳排放量占總排放量的65%，這也是歐盟此前收緊碳排放許可供應(yīng)主要針對的領(lǐng)域。
3月，在歐盟各國因疫情大面積封鎖期間，工業(yè)、能源等領(lǐng)域大面積停工，能源需求大幅下降，大量企業(yè)拋售碳排放許可，碳價一時下探至15歐元/噸。截至7月13日，碳價始終保持上漲，目前較低谷時期已翻倍有余。
對此，英國《金融時報》撰文稱，近幾個月，在疫情的沖擊下，歐盟碳交易市場較其他大宗商品市場呈現(xiàn)出更可持續(xù)的復(fù)蘇趨勢。《金融時報》援引法國巴黎銀行資產(chǎn)管理公司可持續(xù)發(fā)展研究全球主管馬克·李維斯的話稱，“碳價的穩(wěn)健程度令人驚訝。部分碳密集型企業(yè)在碳價因疫情開始下跌時就開始買入碳排放許可，隨著碳價逐步回升，更多投資者會參與進(jìn)來”。
分析認(rèn)為，歐盟近日力推的“綠色復(fù)蘇”政策也向市場釋放了積極信號，碳排放許可供應(yīng)量可能持續(xù)縮減。普氏能源資訊援引一位倫敦碳交易分析師的話稱，過去兩年，歐洲加大力度淘汰煤炭，大量使用天然氣和可再生能源發(fā)電，在降低碳排放量的大趨勢下，歐盟未來預(yù)計會收緊非電力領(lǐng)域的碳排放許可供應(yīng)。
需求恢復(fù)仍然緩慢
5月以來，歐盟已陸續(xù)出臺多項政策，并表示，將大力推動“綠色復(fù)蘇”。這被視為近幾個月碳價上漲的主要原因之一。然而，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，近期碳價創(chuàng)下歷史新高的原因可能比較復(fù)雜，并不是因為單一的政策刺激。咨詢公司Energy Aspects在一份備忘錄中指出，市場仍在激烈討論碳價上漲的原因，此輪上漲很可能是金融手段所致。
普氏能源資訊援引交易機(jī)構(gòu)Vertis Environmental Finance碳交易分析師帕普的話稱，“此次碳價上漲很難界定有哪些貢獻(xiàn)因素。2021年1月，歐盟碳交易市場將迎來一系列改革措施，碳排放許可供應(yīng)預(yù)計會有所減少，但歐盟公布改革措施已有些時日，這可能并不是主要刺激因素?？傮w來看，實體企業(yè)對碳排放許可需求的回升并不是促使此次碳價上漲的原因”。
有分析師認(rèn)為，當(dāng)前歐盟工業(yè)生產(chǎn)和經(jīng)濟(jì)活躍程度尚未恢復(fù)至疫情前水平，今年碳排放量可能持續(xù)下滑，基本面的實際需求尚未完全恢復(fù)。
摩根士丹利的分析師5月曾表示，由于今年全球碳排放量預(yù)計下滑，歐盟碳交易市場仍存在供應(yīng)過剩的問題，這也會增加碳價下行壓力。與此同時，該機(jī)構(gòu)指出，盡管當(dāng)前存在短期的政策利好，但現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)環(huán)境并不利于提升碳價。
短期內(nèi)碳價可能持續(xù)震蕩
碳排放交易第四階段將于2021年1月開始，歐盟方面預(yù)計會采取更多措施以收緊其他領(lǐng)域的碳排放量，包括降低全年碳排放許可供應(yīng)限額，降低工業(yè)領(lǐng)域自由交易量，也可能在碳排放體系中增加海運等新的行業(yè)，進(jìn)一步縮減各行業(yè)碳排放限額。分析認(rèn)為，隨著碳排放許可供應(yīng)收緊，歐盟范圍內(nèi)碳排放量較高的非電力領(lǐng)域可能面臨更大壓力。
業(yè)內(nèi)人士指出，供應(yīng)減少的趨勢使歐盟碳交易參與者開始更多考慮減排，隨著工業(yè)領(lǐng)域去碳化成本逐步超過電力領(lǐng)域，也將進(jìn)一步提高歐盟碳價。
帕普則表示，“現(xiàn)在許多金融機(jī)構(gòu)或投資者都在尋找投資機(jī)會，歐盟碳交易市場就是很好的機(jī)遇。這些因素可能給碳價帶來下跌風(fēng)險”。分析認(rèn)為，此次歐盟碳價快速增長的局面與2019年8月的情形類似，當(dāng)時，在舉行新一輪碳排放交易拍賣活動的前兩個月，受金融市場推動，碳價一度上漲超過30歐元/噸，但10月碳價就明顯回落，跌至23歐元/噸。
李維斯表示，如果疫情出現(xiàn)反彈導(dǎo)致另一輪封鎖，或受限于全球經(jīng)濟(jì)壓力，大型工業(yè)企業(yè)可能拋售手中的碳排放許可，這會令碳價下跌。然而，他強(qiáng)調(diào)稱，“對于高碳排放的企業(yè)來說，碳交易并不是一個賺錢的工具，應(yīng)該為未來預(yù)留一定配額”。
另外，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，從歐盟長期政策框架來看，當(dāng)前30歐元/噸的碳價仍過于便宜，但短期來看，碳價仍有一定的下行空間。
