中國證券報記者驅車來到這里采訪，是為了解開這樣的疑惑：受上游煤價挾持，火電行業(yè)業(yè)績隨煤價震蕩而巨幅波動，但這眾多火電生產企業(yè)中，京能熱電卻特立獨行地保持了多年的業(yè)績持續(xù)增長、分紅率行業(yè)第一。同花順(300033,股吧)數(shù)據(jù)顯示，京能熱電近三年的凈利潤持續(xù)增長，復合增長率達94%；上市10年來，京能熱電年年分紅，最近3年累計分紅占比更高達129%，在28家火電企業(yè)中分紅比率名列前茅。
是什么使其打破了煤價魔咒？而在經濟放緩需求下降、煤炭價格一路走跌的當下，這樣的一家火電企業(yè)，又是怎樣一個生存狀態(tài)？
特色之路突破瓶頸
走近京能熱電石景山廠區(qū)，映入眼簾的不是恢宏巨大的規(guī)模廠房和撼人心魄的龐大機組，青山背景下整潔的廠區(qū)甚至略顯安靜。京能熱電總經理楊松告訴中國證券報記者，這里的裝機僅88萬千瓦；直到本次資產注入之前，公司總裝機規(guī)模也只有178萬千瓦；即使在注入之后，公司新增已投產裝機371萬千瓦的情況下，公司的規(guī)模遠不及華能國際(600011,股吧)5101.74萬千瓦，華電國際權益容量2578.52萬千瓦的裝機。
“規(guī)模并不是京能熱電追求的目標，”楊松說，公司走的是“京、精之路”，即緊緊圍繞北京做精品。
地處北京，就有著區(qū)別于其他電力企業(yè)的保障任務。2002年電力體制改革之后，煤價總體呈持續(xù)上漲態(tài)勢，煤炭行業(yè)利潤在2005年一躍超過火電，此后不斷擴大差距。尤其是在金融危機以后，不僅煤價維持高位，煤炭的供應也在需求迅猛擴大下成了火電企業(yè)不得不面對的突出問題——火電企業(yè)為保證生產不惜代價四處找煤、求煤。
京能熱電盡管也遭遇煤炭供應緊缺的問題，但相比其他火電企業(yè)，得到了政府的大力支持。“企業(yè)缺煤的時候，北京市政府就曾出面協(xié)調幫忙找煤炭。”京能熱電董秘黃慧說。京能熱電的煤炭供應中合同煤占其煤炭總量的50%。
京能熱電合同煤的這一占比，相對其他同業(yè)企業(yè)來說，無疑有著很大的優(yōu)勢。此外，京能熱電除了石景山產區(qū)外，下屬其他三家電廠都是坑口電廠，突破了運輸瓶頸，省去了運輸費用。
“電力行業(yè)十年前的日子并不是這樣。”對行業(yè)發(fā)展了如指掌的京能集團證券與資本運營部負責人劉東升說，十年前，電力需求并不像現(xiàn)在這么大，當時煤炭供過于求，但隨著經濟快速發(fā)展，電力需求呈現(xiàn)爆發(fā)式增長，大型發(fā)電集團開始大量裝機以滿足電力需求，煤炭也就緊俏了起來。
劉東升說，在改革放開初期，京能熱電的前身石景山發(fā)電總廠曾是華北地區(qū)最大的發(fā)電企業(yè)，后來才有了華能、大唐、華電、國電、中電投等大型發(fā)電集團。
十年間五大集團的裝機占據(jù)了火電半壁江山。然而，正是飛速擴張給五大集團留下了隱患。財政部的數(shù)據(jù)顯示，五大發(fā)電集團2011年，火電累計虧損312.2億元，比上年增虧190.7億元。
虧損的理由有兩個，一是煤價與電價倒掛；二是裝機規(guī)模迅速上升，受制于煤價，盈利狀況難以支撐利息支出，截至2011年年底，五大集團的負債率已達85.71%。
很顯然，京能熱電選擇了一條與同業(yè)相左的做精路線，甚至寧愿砍去虧損的電廠也要保證現(xiàn)有電廠的盈利和股東回報。
無疑，穩(wěn)定的業(yè)績增長和持續(xù)的高分紅比率，為京能熱電的特立獨行做了最有力的注解。
“未來我們還將沿著這條適合我們自己的路走下去，不會盲目擴大裝機。”楊松自信地說。
堅守企業(yè)精神肩負更多責任
在京能熱電辦公樓的四層，有一間不到30平米的小小展覽室。這個展覽室展示著京能熱電近百年的發(fā)展歷史。
1919年，“華商”電燈公司的一個配套電廠點亮了北京城的第一盞燈，而這個電廠就是京能熱電最初的雛形。解放后，在此電廠的基礎上形成了石景山發(fā)電總廠，并逐步發(fā)展成北方地區(qū)最大的發(fā)電企業(yè)。又由于擔負為首都供電的任務，總廠職工更多了一份責任。
展覽室中陳列的文件中有兩件尤其引人注目，一件是1958年國家水利電力部對石景山發(fā)電總廠要求建設發(fā)電站的批復，另一件則是毛主席親筆給發(fā)電廠工人長達數(shù)百字的回信。
水利電力部的批復飽含深情贊揚發(fā)電總廠建設高井電廠的干勁，毛主席的親筆信更直接回答了總廠職工關心的問題。“京能熱電是有強烈責任感的企業(yè)”解說員自豪地對中國證券報記者說。從高管人員到普通員工，京能熱電人讓人們感覺到了責任的分量。
而責任不僅僅體現(xiàn)在數(shù)十年如一日的電力生產保障上，也體現(xiàn)在更廣泛的社會責任上。
“北京地區(qū)環(huán)保要求很高，我們必須承擔更多的社會責任。”楊松如此表示。從2002年以來，京能熱電在環(huán)保方面的投入已經超過10億元。
脫硫脫硝是火電企業(yè)的大難題，環(huán)保部今年提高火電企業(yè)脫硫脫硝標準，要求所有的火電機組在2014年7月1日之前安裝脫硫脫硝裝置。面對這一標準，火電企業(yè)紛紛表示為難，有關機構甚至多次上書要求修改標準。但京能熱電石景山電廠早在2008年之前就自掏腰包投入3億元完成了脫硫脫硝。
面對環(huán)保與煤價的壓力，京能熱電唯有內外兼修。楊松介紹，對內挖潛，在燃料價格太高的時候，公司啟動合同能源管理，通過余熱回收向內增效；對外，京能熱電推行煤電一體化。目前公司持有酸刺溝煤礦24%的股權，不僅享有該煤礦投資收益，同時也保障了公司電廠的煤炭供應。
作為上市公司，京能熱電還切實兌現(xiàn)上市承諾。京能熱電的實際控制人京能集團2010年9月曾做出承諾，力爭用3年左右時間，將京能集團煤電業(yè)務資產及燃煤熱力項目注入京能熱電。今年6月22日，京能熱電的股東以高票通過了定向增發(fā)購買大股東京能國際9個電廠資產事宜。京能集團表示，京能國際的資產注入只是第一步，明年還將啟動京能集團旗下200億元的火電資產注入京能熱電事宜，完全兌現(xiàn)承諾解決同業(yè)競爭。
陰雨帶來涼意直面需求放緩
持續(xù)的陰雨天氣給北京帶來絲絲涼意，壓低了的氣溫減少了空調開機，卻會減少居民電力需求。
“如果雨繼續(xù)這么下，發(fā)電量可能要出現(xiàn)負增長。”京能熱電總經理楊松開玩笑地說。在他看來，經濟增速減緩，用電需求下降將是行業(yè)必須面對的問題。他說：“公司發(fā)電量需求明顯下降，電煤庫存已達歷史高位。”
國家能源局公布的用電量數(shù)據(jù)顯示，1-5月份，全國全社會用電量19618億千瓦時，同比增長5.8%，增速較上年同期回落6.2個百分點，5月份湖北、上海等地的用電量還出現(xiàn)負增長。
不過盡管有擔憂，長遠看卻并不足慮。中電聯(lián)的專家認為，隨著“穩(wěn)增長”政策陸續(xù)落地，經濟有望緩慢回升，未來用電量也會緩慢上升。
“未來幾年煤價很難像前五年那樣持續(xù)上漲。”中商流通生產力促進中心煤炭分析師李廷分析，煤價的底部在630-650元/噸左右，現(xiàn)在還沒有到底。何時反彈或者是否長期維持低位，要看國內的經濟形勢。
“中國電力行業(yè)具備逆周期特性。”招商證券(600999,股吧)電力行業(yè)分析師彭全剛指出，未來我國進入經濟結構轉型期，經濟增速勢必放緩，在經濟下行通道中，由于煤炭下游需求減少，煤炭價格回落，電力行業(yè)成本將進一步下降，同時，電力行業(yè)電價粘滯性較強，電價短期內不會下調，而電量隨經濟下降有限，行業(yè)整體盈利將會出現(xiàn)明顯改善。
但是，中電聯(lián)的專家認為，電力行業(yè)進入景氣周期，火電投資的熱情或被重新點燃。如此則對于多數(shù)火電企業(yè)來說，京能熱電的生存狀態(tài)并不代表行業(yè)共性，絕大多數(shù)火電企業(yè)未來仍必須面對電煤瓶頸。楊松坦言，煤價走勢很難做出準確判斷。“市場煤”頂牛“計劃電”，煤炭可以根據(jù)市場需求提高價格，而電價卻只能依規(guī)定步調走，火電企業(yè)仍可能不得不“望煤興嘆”。
分析人士指出，如今煤炭與電力行業(yè)的根本原因還是電力體制改革阻滯，透過京能熱電的生存狀態(tài)，可以看出，解決煤電矛盾平緩煤價波動對火電行業(yè)的影響，關鍵還在推進電力體制市場化。
