●李 峻
據(jù)彭博社報(bào)道，由于國(guó)際油價(jià)近期回升，在每桶40美元左右，以及美國(guó)大陸資源、EOG資源和Parsley能源等頁(yè)巖油氣公司紛紛表示將重啟已關(guān)閉的油井，頁(yè)巖油氣產(chǎn)業(yè)似乎顯示出迅速?gòu)?fù)蘇的跡象。然而，行業(yè)分析人士描繪的美國(guó)頁(yè)巖油氣產(chǎn)業(yè)前景則黯淡得多，油井重啟將不會(huì)給美國(guó)頁(yè)巖油氣產(chǎn)業(yè)帶來(lái)新增長(zhǎng)。美國(guó)頁(yè)巖油氣產(chǎn)業(yè)已越來(lái)越難從華爾街獲得所需資金。在新冠肺炎疫情暴發(fā)前，投資者就已要求頁(yè)巖油氣企業(yè)支出不要超過(guò)收入?，F(xiàn)在，這已成為未來(lái)產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)的主要障礙。
“頁(yè)巖油氣產(chǎn)業(yè)沒(méi)什么賺錢的機(jī)會(huì)”
根據(jù)彭博社日前調(diào)查的5家主要預(yù)測(cè)機(jī)構(gòu)的平均值，未來(lái)18個(gè)月，美國(guó)原油日產(chǎn)量仍將比2月的峰值低16%，至少到2023年才可能再次接近1300萬(wàn)桶的創(chuàng)紀(jì)錄水平。數(shù)據(jù)和研究公司Enverus的戰(zhàn)略分析副總裁伯納黛特·約翰遜表示，“頁(yè)巖油氣產(chǎn)業(yè)不會(huì)有什么賺錢的機(jī)會(huì)。以紐約目前的油價(jià)，今后很少有新井投產(chǎn)”。
即便如此，“歐佩克+”也不應(yīng)該放松警惕。使美國(guó)成為世界第一大油氣生產(chǎn)國(guó)的頁(yè)巖油氣革命仍有顛覆性的潛力。預(yù)測(cè)人士表示，如果原油期貨價(jià)格繼續(xù)攀升，并在較長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)穩(wěn)定在每桶55~65美元，頁(yè)巖油產(chǎn)量反彈速度可能超過(guò)預(yù)期。
過(guò)去11年，頁(yè)巖油氣生產(chǎn)商大肆利用從華爾街借來(lái)的錢和股權(quán)，迄今已燒掉3400億美元，留給投資者的資金已所剩無(wú)幾。最終的結(jié)果是，按企業(yè)市值計(jì)算，能源股在標(biāo)普500指數(shù)中的權(quán)重今年已跌至不足3%。
3月，油價(jià)開始下跌時(shí)，頁(yè)巖油氣生產(chǎn)商迅速削減了從鉆機(jī)到工人的一切開支。由于生產(chǎn)商找不到買家，每日有175萬(wàn)桶頁(yè)巖油產(chǎn)量被關(guān)閉。6月，美國(guó)頁(yè)巖油氣產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)復(fù)蘇跡象，但這可能是短暫的。
5月以來(lái)，美國(guó)西得克薩斯輕質(zhì)原油（WTI）價(jià)格已漲至每桶40美元，使得一些負(fù)債較多的頁(yè)巖油氣公司松了一口氣，并促使他們重啟之前關(guān)閉的油井。這是成本最低、最易恢復(fù)的供應(yīng)。
美國(guó)原油情報(bào)機(jī)構(gòu)Genscape負(fù)責(zé)上游分析的總經(jīng)理蘭德爾·科勒姆稱，“近期，美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)量已增至1080萬(wàn)桶/日，與停產(chǎn)后產(chǎn)量觸底時(shí)相比，增長(zhǎng)了7%。二疊紀(jì)盆地、巴肯頁(yè)巖區(qū)的頁(yè)巖油氣產(chǎn)量恢復(fù)尤其強(qiáng)勁”。
“贏回華爾街的信任還需要時(shí)間”
能源咨詢公司埃信華邁和Enverus認(rèn)為，雖然這可能在幾個(gè)月內(nèi)穩(wěn)定美國(guó)的油氣產(chǎn)量，但不足以阻止產(chǎn)量今年晚些時(shí)候進(jìn)一步下滑。因?yàn)轫?yè)巖油氣產(chǎn)量過(guò)去十年的爆炸式增長(zhǎng)伴隨著一個(gè)重大障礙，即產(chǎn)量的大幅下降率。
進(jìn)行水力壓裂作業(yè)的井初始產(chǎn)量很高，但第一年產(chǎn)量就下降60%，這意味著，必須鉆更多新井來(lái)解決產(chǎn)量下降的問(wèn)題。Enverus數(shù)據(jù)顯示，如果不鉆新井，美國(guó)石油產(chǎn)量一年內(nèi)將下降35%，降幅約是全球石油行業(yè)的7倍。
從生產(chǎn)商的支出計(jì)劃可以看到他們負(fù)面前景的證據(jù)，今年支出計(jì)劃減少近一半。美國(guó)目前在用鉆機(jī)只有189部，比3月下降72%，是2009年以來(lái)的最低水平。
即使油價(jià)在每桶40美元的水平，新井前景也不樂(lè)觀。雖然二疊紀(jì)盆地大部分區(qū)塊成本甚至低于這一水平，但美國(guó)大部分頁(yè)巖區(qū)的成本卻高于這一水平。美國(guó)多數(shù)頁(yè)巖油氣生產(chǎn)商如今正忙于節(jié)省資金以償還債務(wù)。
當(dāng)然，最大的未知數(shù)還是油價(jià)。埃信華邁表示，如果油價(jià)升至每桶50美元，生產(chǎn)商可能受到鼓勵(lì)，增加鉆機(jī)，并鉆新井，到那時(shí)，產(chǎn)量可能迅速增長(zhǎng)。但即便是最看好行情的挪威能源咨詢公司Rystad也認(rèn)為，美國(guó)原油產(chǎn)量2023年前不會(huì)回到2月的峰值。
最大的問(wèn)題是，頁(yè)巖油氣生產(chǎn)商如何贏回華爾街的信任。埃信華邁分析師拉烏·勒布朗說(shuō)，“美國(guó)頁(yè)巖油氣生產(chǎn)商有火力再次增產(chǎn)，但他們沒(méi)有資金，而要贏回華爾街提供資金的信任，還需要時(shí)間”。
