中國儲能網(wǎng)訊：新能源汽車產業(yè)鏈投資，切入時間太早會白白損失貨幣時間價值，切入時間太遲會在增加持倉成本的同時，會提升投資風險級別。A股散戶猶如沙丁魚，常被媒體輿論和主力驅動。因此，新能源汽車產業(yè)鏈投資切入時點的把握哲學就變成投資藝術了。
2014年新能源汽車產業(yè)主題投資要覽
政策。2012年，中國官方發(fā)布《節(jié)能與新能源汽車產業(yè)發(fā)展規(guī)劃(2012-2020年)》，提出到2015年，純電動汽車和插電式混合動力汽車累計產銷量力爭達到50萬輛(國務院常務會議)。財政部于2013年9月17日發(fā)布《關于繼續(xù)開展新能源汽車推廣應用工作的通知》，該通知里明確提出純電動車最高可補6萬元，插電式混合動力車補3.5萬元。2014年初，馬凱副總理強調國家對新能源汽車發(fā)展的四個不變原則：“國家發(fā)展新能源汽車戰(zhàn)略不變，以純電驅動為新能源汽車發(fā)展和汽車工業(yè)轉型的戰(zhàn)略取向不變，確定的節(jié)能與新能源汽車的規(guī)劃目標不變，政府政策扶植的政策取向不變?！?
實績。數(shù)據(jù)顯示，2013年新能源汽車產銷為17533輛和17642輛，較2012年產銷分別為12552輛和12791輛，增長39.68%和37.93%，高于傳統(tǒng)汽車增長30%左右，但不足汽車2198萬輛總銷量的千分之一。截至2013年，新能源汽車累計持有量4.55萬輛，其中80%為公交車，社會新能源汽車總量較2015年50萬輛目標，存在巨大差距，也預示今明兩年可能存在超常規(guī)發(fā)展。咨詢機構IHS Automotive發(fā)布的最新報告預計，2014年全球電動車和插電混合動力汽車的產量有望增長67%至40.3萬輛。中國2013年增幅不到40%增幅落后全球44%的增幅。
樣板。北京新版小客車搖號系統(tǒng)于2014年1月1日零時正式實施利好新能源汽車?！侗本┬履茉垂芾磙k法：電動車最高補貼10.8萬元》。政策規(guī)定2014年北京市小客車指標額度為15萬個，其中普通指標13萬個、純電動車指標2萬個，在2萬個純電動車指標中，個人和單位各占年度指標配額的50%。北京新能源汽車購買目錄或2月出臺
比較。美國2013年插電式汽車銷量達96050輛，相較于2012年的53172輛，幾乎翻倍創(chuàng)下歷史新高。而中國N年累計新能源汽車保有總量只有4.6萬輛，其中垃圾級別的新能源汽車可能超過1/3，但政府吹牛皮2015年要累計銷售50萬輛新能源汽車，遠比美國厲害，不過人家新能源汽車社會保有量已經超過20萬輛。
行動。2013年12月23日，由中國汽車工業(yè)協(xié)會召集的“推進汽車動力電池發(fā)展座談會暨組建汽車動力電池研究院簽字儀式”在京舉行。工業(yè)和信息化部部長苗圩，中國機械工業(yè)聯(lián)合會會長王瑞祥，中國工程院院士屠海令及來自發(fā)改委、科技部、工信部、財政部、國資委等政府部門領導，中汽協(xié)會、中汽學會等行業(yè)組織領導，一汽、東風、上汽、長安、北汽、廣汽、華晨等7家整車企業(yè)、北京有色金屬研究院、天津力神電池股份公司領導共同出席“國嘉汽車動力電池研究院”簽字儀式。
2014年環(huán)球股市風雨飄搖，年初四開市第一天，美國股市大跌2.08%，亞洲市場開盤全線重挫，日股下挫近3%，港股大跌2.6%，中國股市亞歷山大，800只新股IPO虎視眈眈；國內經濟繼續(xù)衰退；環(huán)球股市拖累難有紅杏出墻頭，滬市大盤跌破1800點是大勢所趨，哪里還有投資機會？多維資本不會迷戀TMT概念而料七大戰(zhàn)略新興產業(yè)中的新能源汽車產業(yè)鏈可能存在重大投資機會。
新能源汽車產業(yè)鏈投資，我們認為既不能切入時間過早，也不能落后時代投資步伐，否則會增加持有相關股票的持倉成本?，F(xiàn)在切入正是時候，其投資邏輯包含：
一、新年伊始，李克強總理在比亞迪企業(yè)調研時倡導人人使用電動汽車，政府要起到示范作用。而在此前2周，馬凱副總理在深圳和湖南調研時強調要下決心把新能源汽車產業(yè)搞上去。新能源汽車在2014年將進入了第一個關鍵期，其推廣的成功與失敗，直接關系著2015年國家新能源汽車推廣短期目標的成功與否，進而影響新能源汽車的中長期發(fā)展。
二、美國新能源汽車霸主特斯拉于今年3月在華銷售Model S電動汽車，并在北京至上海建立免費超級充電站，將會帶動歐美汽車巨頭紛紛在華推出新能源汽車?！度蚱嚻髽I(yè)紛紛啟動在中國產銷新能源車》
三、中國推廣新能源汽車已經具備一定物質基礎，《首批28個新能源汽車試點城市推廣計劃全覽》以及《圖說：首批新能源汽車推廣應用城市的目標與投入》、《北京一年將建1000個快速充電樁打造5公里充電圈》
四、因大中城市治理嚴重空氣陰霾需要大力發(fā)展新能源汽車產業(yè)，而2014年和2015年新能源汽車產業(yè)存在確定性產業(yè)爆發(fā)增長機會，我們不要全國保有量50萬輛目標，只要實現(xiàn)25萬輛新能源汽車就預示未來2年年年翻番，甚至十倍增長。
回顧最近幾年新能源汽車發(fā)展路徑，從2009年到2010年的火熱，到2011年到2012年的沉寂，再到2013年底，在新一輪政策的刺激下，新能源汽車發(fā)展再度加速。2014年，全球電動汽車行業(yè)將保持86%的增長率，新車銷量將超過346000輛。北美、歐洲和亞太地區(qū)將繼續(xù)成為電動汽車的主要市場。
如此增速的新能源汽車市場是個怎樣的市場？
據(jù)了解，目前國內主流新能源汽車主要有上汽榮威E50 、上海通用賽歐SPRINGO、比亞迪e6先行者、江淮iEV3、眾泰2008EV、啟辰e30、北汽E150EV、長安E30等。國外品牌有豐田汽車將在華陸續(xù)引入多款新能源車型，其中包括一款純電動車型IQ、插電式混動車型普銳斯和雷克薩斯 LS600h L、日產Leaf、歐美包括寶馬i8、寶馬i3、奧迪e-tron、凱迪拉克ELR、福特C-Max、雪佛蘭Volt、奔馳B級Electric Drive和保時捷Panamera S E-Hybrid將展開激勵競爭。
但2014年和2015年的新能源汽車市場是一個“不完美”的市場：因財政補貼差異，國外品牌可能不如國內品牌具有競爭力；產品的競爭力不僅僅局限于產品層面，還在于該產品背靠的政府支持程度(如北京市采取1：1的補貼政策，國家補貼多少，北京市補貼就多少)；而新能源汽車的關鍵零部件如電池、電機和電控，或超級電容器的投資機會就不分國產品牌還是外國品牌了，新能源汽車如出現(xiàn)爆發(fā)式增長，那有相關零部件產業(yè)鏈會出現(xiàn)衰退的道理？
值得注意的是，中國股市并無像美國特斯拉這樣只生產電動汽車的整車上市企業(yè)。哪怕是比亞迪，“新能源汽車股”的成色也不足。退而求其次，占據(jù)電動汽車三分之一成本以上的動力電池企業(yè)可能是不錯的投資選擇。這個思維符合多維資本的投資理念。
2013年全球電動汽車無線充電商業(yè)化取得顯著進展，首批產品2014年將小批量問世。2013年6月，博世(Bosch)開始以3000美元銷售Plugless Power無線充電裝置，這種充電器可以作為改裝部件安裝在日產聆風和雪佛蘭沃藍達汽車上，目前僅限于北美地區(qū)。豐田汽車公司則宣布，將與美國WiTricity公司就開發(fā)插電式混合動力汽車和電動汽車的無線充電系統(tǒng)展開技術合作。下圖2014年全球電動汽車車型市場規(guī)模預測。
發(fā)展新能源汽車產業(yè)需要克服二個瓶頸：一個是快速充電技術；一個是方便充電網(wǎng)絡基建。前者涉及超級電容器產業(yè)鏈環(huán)節(jié)投資，如江海股份和法拉電子等公司已經走出初牛行情(超級電容器概念股全線飄紅，)。不過中國上市公司技術力量總是落后他人，但方便充電網(wǎng)絡基建，只要政府愿意搞，就會超出人們想像，因此，多維資本認為以特斯拉超級充電站為樣板的中國快速充電產業(yè)環(huán)節(jié)也存在巨大投資機會。
最后，把握新能源汽車產業(yè)鏈投資機會，選擇目標公司概括來說需要考慮幾個條件：
1、主營業(yè)務和毛利占比例至少超過50%；
2、公司管理團隊整體素質，尤其創(chuàng)業(yè)板公司管理團隊沒有一定文化素養(yǎng)別瞎投；
3、大股東是否減持股份；
4、公司盈利成長性如何。
上述條件是多維資本篩選股票標的的基本理念?，F(xiàn)在初步篩選觀察標的如下：
新能源汽車(整車)。多維資本認為新能源整車企業(yè)國內股市沒有好標的，但該行業(yè)可能會出現(xiàn)重組投資機會，如萬象錢潮(000559)等。萬向集團在2010年底時曾承諾適時將萬向電動汽車公司注入至萬向錢潮。而萬向電動車公司的純電動汽車動力總成系統(tǒng)項目在2003年便已被列入國家863計劃，其電池管理系統(tǒng)技術非常了得。
新能源汽車上游產業(yè)鏈(資源)。鋰離子電池上游企業(yè)關注贛峰鋰業(yè)，備選齊天鋰業(yè)和石墨烯個股。
新能源汽車零部件(電池)。Tesla電動車底盤放置8142顆18650鈷酸鋰電池取代汽油箱燃料，整個電池組重量將近700公斤，占了整臺車重量近一半，充滿電一次最高行駛超過480公里，成本約為汽油費的30%。據(jù)IHS報告，電池技術成本下降推動了電動車價格下滑，鋰離子電池制造商LG和松下之間的價格戰(zhàn)也帶來幫助，前者為雪佛蘭Volt生產電池，后者是特斯拉Model S的電池供應商，此外三星也在電動車電池領域施展拳腳，為寶馬i3和菲亞特500e提供電池。
國內新能源汽車動力電池廠商眾多但至今沒有形成拳頭產品，大多是提供電池材料的生產企業(yè)。中國鋰電產業(yè)技術級別低粗制濫造產能嚴重過剩，靠賒銷做生意已經成為常態(tài)，挑選投資精品尤為重要。
關注億緯鋰能(300014)。公司鋰離子電池市場分為兩大類，第一大類是鋰碳電池，面向電子煙市場；另一大類是方型鋰離子電池，主要面向高端數(shù)碼產品市場。公司將增加對動力和高容量鋰離子電池的投入，在該領域形成較強的競爭力。2014年1月20日發(fā)布了《關于重大資產重組停牌公告》，公司正在籌劃重大資產重組事項，其重組內容決定投資成敗。
新能源汽車零部件(材料)。沒有技術，只能提供初級產品，這是中國產業(yè)特色。鋰離子電池材料主要是正極材料、負極材料、電解液、隔膜四大材料。“我們很早就從中國進口原材料，有幾億元合作采購金額?！碧厮估蚋笨偛脜潜态u表示，預計合作采購金額未來將隨產量上漲繼續(xù)增長。電池材料除了關注石墨烯技術開發(fā)最新動態(tài)外，可以關注：
1、杉杉股份：公司是國內最大的鋰離子電池材料綜合供應商之一，產品覆蓋鋰電池正極材料、負極材料、電解液以及隔膜產品。但高管商業(yè)道德及其應運系統(tǒng)可能存在問題。
2、新宙邦：公司為三星SDI供應商，主要產品有電容器化學品和鋰電池化學品兩大系列，具體包括鋁電解電容器化學品、固態(tài)高分子電容器化學品、超級電容器電解液和鋰離子電池電解液四類產品。
3、南洋科技：電容器專用電子薄膜材料的制造和銷售。金屬化安全膜解決了防爆電容器電壓擊穿時能可靠自愈的技術難題，是制造交流電容器、電力電容器、機車電容器的急需材料，并日益廣泛地用于混合動力汽車應用于風力發(fā)電、太陽能發(fā)電等領域的電容器以取代鋁電解電容器。公司Zn/Al-RX防爆電容器已開始批量生產金屬化安全膜產品，逐步替代進口。另外，市場太陽能電池背板膜產品自10月份以來出現(xiàn)供需兩旺。
此外，金瑞科技持有長遠鋰科51%股權，盡管是松下鋰電池材料的供應商，但電池材料占營收比重太低。
新能源汽車零部件(超級電容器)。電動汽車快速充電的關鍵零部件。
1、江海股份：公司主營業(yè)務為電容器及其材料、配件的研發(fā)、生產和銷售。公司研發(fā)的鋰離子超級電容器還沒有產業(yè)化，按樣品性能測試，具有諸多的優(yōu)勢，在未來電動車市場具競爭力。
2、法拉電子：主要從事簿膜電容器、金屬化膜及電子變壓器的生產及銷售。公司目前有薄膜電容器配套給比亞迪公司。
3、銅峰電子：主要從事薄膜電容器及其相關材料的研究、開發(fā)、生產、銷售。
新能源汽車零部件(觸摸屏)。特斯拉17英寸觸控面板，取代汽車中控臺。Telsa幾乎無按鈕，改由一塊約等于2臺iPad面積大小的17英寸觸控面板，一根手指就能操控所有功能。智能連網(wǎng)中控臺觸控面板像一臺超大平板計算機，可隨時連網(wǎng)，并內置Google map。在電車匯看來觸控為最直接，最人性的溝通方式。而目前在各種觸控技術中，又以投射電容觸控技術[宇順電子002289]給消費者最佳的使用體驗。
長信科技與特斯拉已經進行過兩次接觸，特斯拉電動車將派出技術人員對長信科技中控觸摸屏進行認證和測試，若一切順利的話還需三至四個月才能為特斯拉提供產品，公司表示有望為特斯拉中控觸摸屏的供貨商，但要當心控股股東減持股份。
超聲電子在車載觸摸屏領域已與知名品牌廠商合作，并與英特爾公司合作生產超級本觸控屏。奧迪公司正與谷歌進行合作，開發(fā)基于安卓平臺的車載多媒體系統(tǒng)。
寧波華翔持有一汽富奧49%股權，富奧股份在電池管理系統(tǒng)方面的潛力也不容忽視，有資料顯示，長春市信息產業(yè)局、長春汽車工業(yè)辦公室及一汽集團下屬相關部門等共赴韓國進行汽車電子項目考察期間，一汽富奧同韓國泰星電裝株式會社正式達成合作開發(fā)電池管理系統(tǒng)意向。但公司否認上述事件存在。
新能源汽車零部件(電源)。鋰離子電池替代發(fā)動機啟停技術。
南都電源：2012年9月11日，德國保時捷汽車公司汽車電源事業(yè)部人員來訪南都電源就汽車啟動用鋰離子電池進行了深入交流。公司開發(fā)的鉛炭電池技術獲得了ALABC(國際先進鉛酸電池聯(lián)合會)的項目資助，并有望進一步獲得國家層面的政策支持，運用在汽車發(fā)動機啟停領域。鉛炭電池是將鉛酸電池和超級電容器有效結合在一起，既保持了電池的高能量密度，又具有超級電容器高功率、快速充放、長循環(huán)壽命的特點，充電接受能力是現(xiàn)有產品的8倍，電池循環(huán)壽命提高4倍以上，功率提高1倍。
新能源汽車零部件(電機)。電動馬達取代內燃機引擎。據(jù)了解，德國大眾將從2016年開始在中國生產插電式混合動力車和純電動汽車，計劃在位于廣東省佛山市的大眾和一汽的合資工廠內生產電池和驅動馬達等核心部件。
信質電機：從事各種電機定子、轉子等電機核心零部件的研發(fā)、制造和銷售。投資者饑不擇食買賣方正電機并不靠譜。
江特電機：擬募資不超過10億元做大鋰電池及其材料業(yè)務。宜春擁有亞洲儲量最大的鋰瓷石礦。江特電機目前已在該區(qū)域購買和控制了4處采礦權、5處探礦權，鋰瓷石礦的礦區(qū)面積近43平方公里，覆蓋宜春市2縣1區(qū)，礦區(qū)面積占到宜春市已探明鋰礦面積的近三分之二。且上述礦山大部分屬于露天開采，成本較低。資料顯示，公司鋰瓷石遠景儲量達到4750萬噸。
新能源汽車零部件(電控)。新能源汽車三大核心零部件包括電機、電控和電池，在高技術方面，國內上市公司并不多見。
均勝電子去年收購德國普瑞之后，公司在汽車電子領域沖破國際上技術壟斷，德國普瑞主要向寶馬、奧迪供應汽車中控臺系統(tǒng)，是上述汽車公司唯一供應商。均勝電子為寶馬公司開發(fā)的電動汽車電池管理系統(tǒng)及相關傳感器目前已在多個車型上得到商用，成為國際上少數(shù)幾家能獨立提供商用級電動汽車電池管理解決方案的公司，在新能源汽車領域占有重要的一席之地。
此外，德賽電池的參股的億能電子是是目前國內設計制造電動汽車電池管理系統(tǒng)為數(shù)不多的專業(yè)化企業(yè)之一。
新能源汽車產業(yè)鏈(充電樁)。新能源汽車別捷快速充電網(wǎng)絡基建是決定新能源汽車產業(yè)發(fā)展快慢的關鍵環(huán)節(jié)，截至2013年，國家電網(wǎng)公司已累計建成400座充換電站、1.9萬個充電樁。A股目前主要有四五只充電樁概念股，均沒有形成主營業(yè)務或者盈利。相關個股包括：奧特訊，動力源、科陸電子、上海普天和中恒電氣，其中科陸電子涵蓋太陽能微網(wǎng)發(fā)電業(yè)務，符合特斯拉超級充電站的傳統(tǒng)電源加太陽能電源的全新理念。
2015年底前，深圳將累計推廣使用電動出租車3000輛、新能源公交車7000輛、全市總計推廣使用清潔能源汽車5000輛以上。目前深圳建有快速充電站81座，慢速充電樁3000個，根據(jù)規(guī)劃，到2015年底前，深圳全市充電站將達到150座，充電樁增加至20萬個(2012年計劃建29500個充電樁，實際充電樁數(shù)目也大概只有3000個)，全面保障公交、出租車的充電需求。
