美國(guó)天然氣產(chǎn)量在過去幾年創(chuàng)下新高，其中相當(dāng)部分是石油開采的伴生氣。因此，目前天然氣產(chǎn)量對(duì)石油價(jià)格高度敏感，最近油價(jià)暴跌也印證了這一點(diǎn)。許多油氣區(qū)帶的生產(chǎn)天然氣經(jīng)濟(jì)性岌岌可危，天然氣產(chǎn)量也充滿不確定性。報(bào)告全文深入探討了油價(jià)暴跌對(duì)天然氣生產(chǎn)以及減產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)最大的油氣產(chǎn)區(qū)的影響。以下為報(bào)告核心結(jié)論。
2017年1月至2020年3月，美國(guó)天然氣產(chǎn)量日均增加236億立方英尺，增幅33％。其中60％以上的增量是與石油和天然氣凝液相關(guān)的天然氣。
疫情沖擊、全球供過于求影響下，2020年3月油價(jià)大幅下跌，伴生氣已成為美國(guó)的邊際天然氣資源。除非石油（或天然氣）價(jià)格上漲，否則美國(guó)相當(dāng)比例的石油以及伴生氣生產(chǎn)無法實(shí)現(xiàn)盈虧平衡。
我們估計(jì)美國(guó)基準(zhǔn)油價(jià)WTI原油需要升至每桶45美元，大多數(shù)伴生氣才有經(jīng)濟(jì)性。但就截至2020年6月16日的遠(yuǎn)期曲線看來，WTI原油要到2024年春季（截至）才能恢復(fù)到45美元。
伴生氣產(chǎn)量的供給已對(duì)市場(chǎng)信號(hào)作出反應(yīng)。完井和壓裂分布計(jì)數(shù)(衡量的是有多少工作人員正在井口進(jìn)行水力壓裂頁巖的準(zhǔn)備工作)跌至歷史最低水平。數(shù)據(jù)顯示，在德州、北達(dá)科他州、科羅拉多州和懷俄明州等石油產(chǎn)量較高的州，天然氣產(chǎn)量正在下降；而在干氣開采為主的州，天然氣產(chǎn)量估值較有韌性。
生產(chǎn)者也可以通過降低單井成本來獲利。部分石油公司估計(jì)，隨著油田服務(wù)業(yè)需求下滑，未來幾個(gè)月內(nèi)完井成本可能下降10％至20％。
一組數(shù)據(jù)
2.5美元/百萬英熱
美國(guó)東北部Marcellus和Hayneville頁巖氣的盈虧平衡價(jià)格
45美元/桶
大多數(shù)伴生氣實(shí)現(xiàn)盈虧平衡所需的油價(jià)
362億立方英尺
2020年3月伴生氣和濕氣日均產(chǎn)量
