本報(bào)記者茹陽陽吳可仲北京報(bào)道
“左手”回購，“右手”減持。啟迪環(huán)境（000826.SZ）在資本市場上演了不尋常的戲碼。
近期，啟迪環(huán)境拋出一份回購計(jì)劃，涉資3億~6億元。而在回購期間，啟迪環(huán)境的第二大股東桑德集團(tuán)卻宣布減持。對此，啟迪環(huán)境證券部人士向《中國經(jīng)營報(bào)》記者表示，“桑德集團(tuán)的減持是他們自己的資金安排，上市公司沒有參與其中?！?
記者了解到，近年來，啟迪環(huán)境的業(yè)績并不樂觀。2019年，其扣非凈利潤同比減少75.72%，負(fù)債合計(jì)逾270億元。同時，其在建工程余額保持在高位，且多地項(xiàng)目曾出現(xiàn)停滯、延期等狀況。
上述啟迪環(huán)境人士告訴記者：“我們的在建工程主要是固體廢棄物在建項(xiàng)目，這些項(xiàng)目從開始的設(shè)計(jì)到建造、再到運(yùn)營，都是公司由自己來做的。140多億元的在建工程，其中50多億元，在年報(bào)中進(jìn)行了披露；部分投資較小、數(shù)量較多，就沒有在定期報(bào)告里明細(xì)披露?！?
對于各地在建項(xiàng)目的具體情況，該人士表示：“我這邊接到的通知是，在建項(xiàng)目（進(jìn)展）都是正常的?！?
前次回購未達(dá)下限
2020年1月，啟迪環(huán)境發(fā)布公告稱，公司擬使用自有或自籌資金，以集中競價(jià)交易方式回購公司股份，回購價(jià)為不超過13.16元/股，回購總金額在3億~6億元之間。
按該次回購總金額3億~6億元測算，預(yù)計(jì)回購股份總數(shù)約在2279萬~4559萬股之間，占啟迪環(huán)境總股本的1.59%~3.19%。公告還表示，啟迪環(huán)境回購股份實(shí)施期限為1年，本次所回購股份數(shù)量的50%將用于員工持股計(jì)劃或者股權(quán)激勵，50%將用于轉(zhuǎn)換公司發(fā)行的可轉(zhuǎn)債。
截至5月末，回購期限已過三分之一，啟迪環(huán)境通過集中競價(jià)方式回購公司股份130余萬股，占總股本的0.0921%，共計(jì)耗資1020萬元。
對于推出此次回購計(jì)劃的原因，啟迪環(huán)境證券部人士向記者表示，此次回購是為了延續(xù)2018年的相關(guān)回購計(jì)劃。當(dāng)時的回購計(jì)劃因?yàn)橘Y金上的一些安排沒有完成；這次是為了完成上次對二級市場的承諾。
原來早在2018年底，啟迪環(huán)境就曾通過股份回購計(jì)劃。彼時，啟迪環(huán)境方面聲稱的回購金額較此次更大，為5億~10億元。不過該回購計(jì)劃“雷聲大雨點(diǎn)小”，截至2019年末回購期滿，公司實(shí)際完成回購股份約390萬股，耗資不足4000萬元。
對此，啟迪環(huán)境方面表示，前次回購總金額未達(dá)到回購金額下限，主要因當(dāng)時公司在環(huán)保細(xì)分領(lǐng)域項(xiàng)目投資規(guī)模較大，且受宏觀經(jīng)濟(jì)等因素影響，外部融資困難。為保障公司正常經(jīng)營活動、債務(wù)償付及項(xiàng)目建設(shè)，而未能在期限內(nèi)完成回購金額下限。
與二級市場上回購自家股份同時進(jìn)行的，還有啟迪環(huán)境大股東的持續(xù)減持。
2019年8月，啟迪環(huán)境公告稱，公司第二大股東桑德集團(tuán)計(jì)劃以集中競價(jià)、大宗交易方式，減持公司股份合計(jì)不超過3300余萬股，占公司總股本的2.36%，減持期間為公告之日起約6個月內(nèi)。
截至2020年3月13日，上述減持計(jì)劃到期，桑德集團(tuán)共減持啟迪環(huán)境股份逾1748萬股，減持均價(jià)9.63元/股，若以此計(jì)算，套現(xiàn)約1.68億元。
不過，桑德集團(tuán)的減持計(jì)劃并未停歇太久。2020年5月13日，啟迪環(huán)境再次收到桑德集團(tuán)減持計(jì)劃，后者計(jì)劃在未來約6個月內(nèi)，減持啟迪環(huán)境股份合計(jì)不超過4291萬股，占啟迪環(huán)境總股本3%。
對于是否在間接使用上市公司的資金替大股東接盤，上述啟迪環(huán)境人士表示：“桑德集團(tuán)的減持是他們自己的資金安排，上市公司沒有參與其中；此次回購是我們在2018年就推出的，現(xiàn)在是第二期，只是時間剛好重合了，兩者沒有沖突。”
巨額“在建工程”
啟迪環(huán)境此次的回購，正是在公司業(yè)績滑坡的背景下進(jìn)行的。
2019年，啟迪環(huán)境營收近102億元，同比減少7.43%，多年來首次出現(xiàn)負(fù)增長。而公司的凈利潤則更早出現(xiàn)端倪，自2018年開始掉頭向下，近兩年連續(xù)下滑；2019年，啟迪環(huán)境的扣非凈利潤約為1.5億元，下滑幅度更是超過70%。
同時，啟迪環(huán)境2019年末負(fù)債合計(jì)逾270億元，僅當(dāng)年利息費(fèi)用就高達(dá)6.58億元，是公司扣非凈利潤的4倍以上。
在巨額負(fù)債背后，啟迪環(huán)境的“在建工程余額”水漲船高。
2014年，啟迪環(huán)境的在建工程余額僅為約24億元，2015年飆升至62億元，之后逐年攀升，至2019年末已達(dá)約142億元。2019年年報(bào)顯示，當(dāng)年近142億元的在建項(xiàng)目余額中，有近100億元為固廢（垃圾焚燒發(fā)電、環(huán)衛(wèi)等）相關(guān)項(xiàng)目。
上述啟迪環(huán)境證券部人士向記者表示：“我們的在建工程主要是固體廢棄物（垃圾焚燒發(fā)電、環(huán)衛(wèi)等）在建項(xiàng)目，所有這些項(xiàng)目，從開始的設(shè)計(jì)到建造、再到運(yùn)營，都是公司由自己來做的?！?
此前，在2019年12月，記者調(diào)查了解到，啟迪環(huán)境位于山東濟(jì)南和吉林白城的垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目進(jìn)展并不順利，處于停滯、延期的狀態(tài)。
此外，啟迪環(huán)境2019年5月對深交所問詢回復(fù)稱“已完成投資1.63億元、項(xiàng)目進(jìn)度40.81%”的營口德美鲅魚圈焚燒發(fā)電項(xiàng)目，進(jìn)展也不如意。記者在當(dāng)年12月調(diào)查獲悉，該項(xiàng)目選址已改做他用。當(dāng)?shù)刂槿耸勘硎?，啟迪環(huán)境接手該項(xiàng)目但“沒弄成”，后來這片地就外包給一個本地老板準(zhǔn)備養(yǎng)鱷魚了。
不過，啟迪環(huán)境證券部人士向記者表示：“我這邊接到的通知是，在建項(xiàng)目（進(jìn)展）都是正常的?！?
“去桑德化”？
其實(shí)，此次減持的二股東桑德集團(tuán)，原本為啟迪環(huán)境的控股股東。
早在2003年，當(dāng)時桑德集團(tuán)攜水務(wù)、環(huán)保兩大業(yè)務(wù)，入主陷入連續(xù)虧損的“ST原宜”（啟迪環(huán)境前身）。2015年4月，桑德集團(tuán)將所持8.46億股啟迪環(huán)境股份（占總股本的29.8%）轉(zhuǎn)讓給啟迪科服（啟迪環(huán)境第一大股東）及其一致行動人，退居第二大股東至今。
股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，啟迪環(huán)境多位高層逐步發(fā)生變動。2019年4月，“桑德系”掌舵者文一波辭去啟迪環(huán)境董事長職務(wù)。一位業(yè)內(nèi)人士向記者表示，啟迪環(huán)境正在“去桑德化”。
作為昔日啟迪環(huán)境的老東家，桑德集團(tuán)日子也并不好過。
桑德集團(tuán)官網(wǎng)信息顯示，其多年來深耕于固廢處置領(lǐng)域，現(xiàn)著力于生物質(zhì)燃料生產(chǎn)銷售及電力銷售、垃圾處理與新能源等多個領(lǐng)域。
Wind數(shù)據(jù)顯示，桑德集團(tuán)所持啟迪環(huán)境股份存在高比例質(zhì)押。同時，中國執(zhí)行信息公開網(wǎng)2019年11月的信息顯示，桑德集團(tuán)旗下重要子公司——北京桑德環(huán)境工程有限公司因“有履行能力而拒不履行生效法律文書確定義務(wù)”（未履行支付7819萬元義務(wù)），被列為“失信被執(zhí)行人”。
2019年12月，桑德集團(tuán)人士曾向記者表示：“公司雖然遇到困難，不過尚在堅(jiān)持。”近期，啟迪環(huán)境董秘則告訴記者，“桑德集團(tuán)是啟迪環(huán)境第二大股東，但其產(chǎn)業(yè)和啟迪環(huán)境完全不相干。股東的經(jīng)營不在我們的并表范圍，（所以）情況我們不是太了解?！?
據(jù)啟迪環(huán)境2019年年報(bào)顯示，截至當(dāng)年年末，啟迪科服及其一致行動人持股占啟迪環(huán)境總股本的33.56%；桑德集團(tuán)及其一致行動人“桑德投資”持股占啟迪環(huán)境總股本的15.81%，其中，桑德集團(tuán)持股12.37%（1.77億股），桑德投資持股3.44%（4920萬股）。
對于桑德集團(tuán)的減持事宜，上述啟迪環(huán)境證券部人士表示：“桑德集團(tuán)目前的減持計(jì)劃就是已經(jīng)披露的內(nèi)容，沒有其他更多情況。桑德集團(tuán)會按公告的減持計(jì)劃進(jìn)行操作，我們也會實(shí)時更新相關(guān)的減持進(jìn)展，履行信批義務(wù)。”
啟迪環(huán)境2019年年報(bào)還顯示，兩個月后的8月18日，啟迪環(huán)境于2017年非公開發(fā)行的2.35億股限售股的3年鎖定期滿，也將上市流通。
對此，上述人士表示，“（即將解禁的限售股份）對公司股價(jià)壓力不會太大，因?yàn)榇蟛糠质俏覀兊拇蠊蓶|及其一致行動人持有，應(yīng)該是不會減持的。其余是由桑德方面持有，其并沒有承諾不減持。不過減持也好，增持也好，都是股東方的權(quán)利，我們會予以尊重?！?
