中國儲能網訊：曾經風光無限的華銳風電(601558,股吧)（601558.SH）再陷風波之中。
近日，華銳風電公告稱，收到證監(jiān)會《立案調查通知書》，這已是華銳風電在不到一年內，第二次遭到證監(jiān)會立案調查，2013年5月，華銳風電就曾經被證監(jiān)會立案調查。
盛極而衰，2011年1月13日，頭頂“中國最大的風電企業(yè)”光環(huán)的華銳風電，以90元的A股主板最高發(fā)行價高調上市。但僅過了一年時間，其凈利潤就暴跌50%，一年后，凈利潤更是暴跌近200%，而今已面臨連虧兩年、戴帽ST的窘境。
短短兩年間，華銳風電在中國的資本市場上演了一場觸目驚心的過山車游戲。截至1月24日收盤，華銳風電股價已跌至3.70元/股，與上市之初的股價相比，跌幅高達約83%，總市值已由當初的904.59億元縮水至148.75億元，市值蒸發(fā)約755.84億元。
華銳風電是如何跌下神壇的？
二度調查
尉文淵和闞治東等人的投資機構五年獲得了超過500倍的回報，而進入不到三年的新天域資本在2011年退出時也獲得了180倍的回報。
據《中國經營報(博客,微博)》記者了解，華銳風電此次被證監(jiān)會再次立案調查可能還與之前的涉嫌違反證券法律法規(guī)，虛增利潤有關。
2013年3月7日，華銳風電公告稱，經自查發(fā)現(xiàn)，2011年度財務報表的有關賬務處理存在會計差錯。這些差錯涵蓋所有者權益、營業(yè)收入、營業(yè)成本以及凈利潤四個方面，其中凈利潤差異比例超20%，會計差錯導致的差異為-1.68億元。
這隨即在業(yè)內引起軒然大波，一路下跌的股價，慘淡的業(yè)績，爆出的虛增利潤，讓投資者憤怒不已，一些人開始聯(lián)合起來希望通過證券維權來挽回損失。
在之后的5月29日，華銳風電再次公告稱，公司于當天收到證監(jiān)會《立案調查通知書》。因涉嫌違反證券法律法規(guī)，證監(jiān)會決定對公司進行立案調查。
對于被證監(jiān)會調查之事，記者致電華銳風電副董事長陶剛，他讓記者以郵件形式發(fā)采訪提綱給一位負責媒體的主管，但到截稿時為止，記者尚未收到回復。
雪上加霜的是，華銳風電的現(xiàn)金流也遭遇壓力。公開資料顯示，2013年9月30日，華銳風電經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額為-12.75億 元 ， 比去年同期減少191.28%，而其存貨則高達92.50億元。有業(yè)內人士估算，以2013年其前三季度20.15億元的營業(yè)收入計算，該公司完全消化完庫存可能至少需要三年時間。
從當年的風光上市到如今的深陷泥潭，華銳風電的驚天巨變在A股市場上并不多見。有業(yè)界人士認為，從種種跡象來看，華銳風電是一個涉嫌“包裝上市、圈錢套現(xiàn)”的公司，當初的資本方賺了個盆滿缽滿，但卻讓中小股民遭受巨虧。
在華銳風電上市前，保薦機構安信證券在路演現(xiàn)場發(fā)放的研究報告中表述：“預測公司2010年至2012年每股收益分別是2.82元、3.81元和4.92元。按照預測報告的估值區(qū)間中值101元/股,華銳風電此次IPO的募資總額將達到106.151億元。”隨后，華銳風電以90元/股超高價發(fā)行上市，對應48倍左右的發(fā)行市盈率，募集資金達94.59億元。
不過，事與愿違。上市之后該公司的業(yè)績便一路下跌不已，2011年上市當年，凈利潤即下降50%，2012年巨虧5.83億元，2013年業(yè)界預計虧損擴大至7億元以上。這與上市之前的業(yè)績形成了強烈對比，2008年至2010年，該公司凈利潤同比分別增長396.93%、200.16%和50.87%，年度凈利潤最高達28.56億元。
華銳風電被指“圈錢”主要指當年在其背后的眾多PE/VC輕松獲得數(shù)百倍的收益而全身退出。其中尉文淵和闞治東等人的投資機構五年獲得了超過500倍的回報，而進入不到三年的新天域資本在2011年退出時也獲得了180倍的回報。
而在眾多原始投資人套現(xiàn)退出后，其公司業(yè)績便一瀉千里。一位投資者表示，上市第一年公司便虛報利潤高達1.68億元，那之前公司的業(yè)績是否也存在問題值得懷疑，“另外保薦機構安信證券也有過度夸大公司價值的嫌疑”。
在華銳風電股價一路下跌的時候，其市場份額也隨之縮水。一位曾與華銳風電有過業(yè)務往來的人士表示，“如果2011年、2012年華銳風電業(yè)績下降是風電行業(yè)不景氣所致，但2013年下半年，風電復蘇明顯，眾多風電企業(yè)都開始擴張產能和市場，其中華銳風電的最大競爭對手金風科技(002202,股吧)的市場占有率從2012年的19.5%上升到了22.4%，但華銳風電的市場份額卻繼續(xù)縮水，在2013年已跌到5.3%左右，從當年的排名第一下滑到第七，已經退出了第一陣營。”
積重難返
上市之后的2011年，國家對風電的發(fā)展過熱有些擔憂，政策趨于收緊，而華銳風電在韓俊良的帶領下又做出了一系列的錯誤投資，最終導致業(yè)績在一年之內大起大落。
早在2013年上半年，華銳風電便邁入了多事之秋，多位管理層因為糟糕的業(yè)績而辭職。
2013年3月11日，華銳風電發(fā)布公告稱，公司董事會收到董事長韓俊良的書面辭職書，同時辭去除公司董事以外的兼任公司及各子公司的其他職務，公司董事會已選舉尉文淵擔任公司董事長，不過僅兩個月后，臨危受命的尉文淵也再次辭職。
可謂成也蕭何敗也蕭何。華銳風電當年的崛起與創(chuàng)始人韓俊良密不可分，這位被稱為風電狂人的管理者當年一手把華銳風電帶入了輝煌，但后來也使它深陷泥潭。
一位華銳風電曾經的客戶表示，當年華銳風電從如云的對手中殺出一條血路，完全因為韓俊良的個人能力和對行業(yè)的前瞻性判斷。在2005年，華銳風電剛成立之時，國內主流機型為750KW，當時國內第一的金風科技還在研發(fā)兆瓦機型，而韓俊良則通過引進技術，推出了我國第一款1.5MW的機型，由此超越了金風科技等競爭對手，獲得了五大發(fā)電集團的大量訂單，完成了火箭速度的增長，到2009年完成了140億元的營收，這一年，華銳風電成為中國第一、全球第三的企業(yè)。
“在上市之前的那幾年，華銳風電的戰(zhàn)略先人一步，而且整個風電行業(yè)的環(huán)境很好，都處在增長的階段，因此華銳風電當時的業(yè)績是出奇的好，但上市之后的2011年，國家對風電的發(fā)展過熱有些擔憂，政策趨于收緊，而華銳風電在韓俊良的帶領下又做出了一系列的錯誤投資，最終導致業(yè)績在一年之內大起大落?！鄙鲜鋈耸勘硎?。
曾在華銳風電工作過的人士則向記者表示，他并不認同華銳風電圈錢的說法，他認為華銳風電走到今天的地步，完全是戰(zhàn)略失誤造成的。他表示，在2011年剛上市之時，因有業(yè)績方面的壓力，該公司便開始大規(guī)模擴張，在云南、黑龍江、福建、寧夏、青海等地方，華銳風電都與一些地方政府簽訂了戰(zhàn)略合作協(xié)議，主要內容是，地方政府給華銳風電配置風資源，而華銳風電則需要在當?shù)亟ㄔO裝配工廠等作為回報。
“華銳風電當時的思路是，在掌握了大量的風資源之后，就可以利用這些與欲投資建造風電站的發(fā)電集團進行談判，讓對方采購自己的風電設備，由此達到增加銷售的目的?！鄙鲜鋈耸勘硎?，但后來風向突變，因為連續(xù)發(fā)生了幾起風電脫網事故，能源局等部門認為風電發(fā)展有點過熱，導致質量低下，對風電開始進行管控和限制，但華銳風電的管理層并未意識到這一點。從2011年起，整個風電行業(yè)開始進入冬季，很多發(fā)電巨頭削減了在風電方面的投資，但華銳風電由于誤判形勢而投入了大手筆，虧損已在所難免。
業(yè)內人士表示，2011年華銳風電的設備也屢次出現(xiàn)了問題，“其實當時國內很多廠商的風機設備都或多或少存在一些問題，但華銳風電的明顯要更多一點，而且維修時間較長，這破壞了其早先在業(yè)內建立的良好口碑，在一年之內就流失了很多客戶?！?
一位熟悉華銳風電的知情人士表示，華銳風電這幾年也被拖欠了巨額貨款?！耙环矫?，是因為相關部門對風電發(fā)電的補貼審核周期較長，會拖欠給發(fā)電集團的補貼，因此后者也便會拖欠設備制造商的貨款，整個風電行業(yè)被拖欠的補貼過百億元，這讓制造商苦不堪言；另一方面，因為華銳風電的設備曾出過質量問題，所以發(fā)電集團即便得到了補貼，也會以此為由繼續(xù)拖欠貨款?！?
上述人士表示，今年對于華銳風電而言將是至關重要的一年，該企業(yè)日后是東山再起還是在泥潭里越陷越深將主要看今年的業(yè)績表現(xiàn)，“不過面對證監(jiān)會的立案調查，投資者的法律維權，競爭對手的進一步蠶食，華銳風電今年想要打個翻身仗只怕并不容易。”
