5月18日，2019年年度股東大會上，杉杉股份（600884，SH）關(guān)于擬變更公司名稱的議案獲得通過，“杉杉股份有限公司”將變更為“杉杉鋰電材料股份有限公司”。同日，第十屆董事會第一次會議審議通過相關(guān)議案，選舉李智華為公司新一任董事長。
更名、換帥，杉杉股份向外傳遞著進(jìn)一步聚焦主業(yè)鋰電材料的決心。
以全“鋰”以赴為戰(zhàn)略，李智華將如何全力以赴，帶領(lǐng)杉杉實(shí)現(xiàn)“全球新能源行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者”的目標(biāo)？
近日，李智華接受了《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者獨(dú)家專訪。在這場3小時的交流中，他沒有回避杉杉股份當(dāng)前的癥結(jié)，坦誠分析了公司毛利率下滑、股價低于同行背后的原因，并詳盡清晰地給出了杉杉股份未來的變革路徑。
李智華是鋰電池行業(yè)的“老兵”，也是杉杉的一員“老將”。自1996年進(jìn)入杉杉股份投資發(fā)展部，過去的二十多年時間里，他擔(dān)任過杉杉股份在東莞、郴州、寧波等地子公司的負(fù)責(zé)人，也做過負(fù)極業(yè)務(wù)杉杉科技的董事長和正極業(yè)務(wù)杉杉能源的董事長，一路見證并推動著杉杉股份壯大成為全球規(guī)模最大的鋰電材料供應(yīng)商之一。
盡管如此，在后疫情、新能源汽車后補(bǔ)貼時代的背景下，這位接棒人肩頭的擔(dān)子并不輕。
“聚焦”、“重建”，這是杉杉股份和李智華眼下的關(guān)鍵詞?！拔視喛己四繕?biāo)，一切以經(jīng)濟(jì)效益為中心，搞活經(jīng)營，放權(quán)經(jīng)營，提升效率?！崩钪侨A說。
斷腕：All in鋰電材料，虧損的、沒前景的都砍了
2019年，杉杉股份而立之年，創(chuàng)始人鄭永剛為公司定調(diào)：調(diào)整戰(zhàn)略，加快瘦身，聚焦核心競爭力，做精、做強(qiáng)、做專鋰電材料業(yè)務(wù)。
今年2月3日，杉杉股份發(fā)布公告稱，已與相關(guān)方簽署公司服裝業(yè)務(wù)經(jīng)營子公司杉杉品牌（01749，HK）48.1%股權(quán)轉(zhuǎn)讓事宜的相關(guān)協(xié)議。本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，公司對杉杉品牌的持股比例將降至19.37%，不再對杉杉品牌實(shí)施控制，杉杉品牌將不再納入公司合并報表范圍。
此次被剝離出表的正是杉杉起家的服裝業(yè)務(wù)。盡管“有感情”，但杉杉股份終究還是作別過去，全面轉(zhuǎn)型鋰電材料供應(yīng)商。
上世紀(jì)90年代，西裝品牌杉杉紅遍大江南北。1996年，杉杉股份登陸A股，成為當(dāng)時中國第一家服裝業(yè)上市公司。高光時刻，鄭永剛沒有沾沾自喜，反而看到了行業(yè)的天花板，他開始尋找新動能。
篤信“技術(shù)要比金錢更有價值”的鄭永剛，最終帶領(lǐng)杉杉股份一頭扎進(jìn)了當(dāng)時市場關(guān)注度還不高的鋰電材料行業(yè)，成了少數(shù)敢押寶、押對寶的人。1999年，杉杉股份開始產(chǎn)業(yè)化負(fù)極材料；2003年，公司涉足正極材料；2005年，向電解液業(yè)務(wù)拓展。伴隨著消費(fèi)電子市場以及新能源汽車產(chǎn)業(yè)的相繼爆發(fā)，杉杉股份乘著風(fēng)口，高歌猛進(jìn)，占據(jù)行業(yè)龍頭地位。
由EVTank、電池網(wǎng)等聯(lián)合調(diào)研并發(fā)布的2019年度中國鋰電新能源產(chǎn)業(yè)鏈年度競爭力品牌榜單上，杉杉股份正極、負(fù)極和電解液業(yè)務(wù)子公司湖南杉杉能源科技股份有限公司、上海杉杉科技有限公司、東莞市杉杉電池材料有限公司分別位列正極、負(fù)極和電解液榜單的第一、第三和第四。
近年來，杉杉股份還將觸角伸向了儲能、充電樁、新能源汽車的設(shè)計和研發(fā)等領(lǐng)域，以布局新能源全產(chǎn)業(yè)鏈。立足實(shí)業(yè)的同時，杉杉股份還利用資金積累，參與投資類金融業(yè)務(wù)。
但當(dāng)雪球越滾越大時，鄭永剛嗅到了一絲不安。
作為全球規(guī)模最大的鋰電材料供應(yīng)商之一，杉杉股份在技術(shù)、客戶、規(guī)模、產(chǎn)業(yè)鏈布局上早已奠定了先發(fā)優(yōu)勢。不過近些年，后起之秀崛起，市場競爭愈演愈烈，尤其是到了2019年，隨著新能源補(bǔ)貼大幅退坡、鋰電材料產(chǎn)品價格和毛利率持續(xù)下滑，杉杉股份的成本壓力顯現(xiàn)，市場占有率也有所下滑。
2019年，杉杉股份實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入86.8億元，同比下降1.96%；扣非后凈利潤1.61億元，同比下降46.88%。其中，公司鋰電材料實(shí)現(xiàn)營收67.91億元，占公司主營業(yè)務(wù)收入的79.92%。
“某種意義上來說，杉杉起了個大早，也碰到了最好的時候，取得了無數(shù)成績，但沒有發(fā)揮出最大的市場效應(yīng)?！崩钪侨A坦承。
他將這歸因于杉杉前幾年沒有充分的戰(zhàn)略聚焦?！霸诋a(chǎn)業(yè)布局上我們走了一些彎路，造成不夠聚焦鋰電材料主業(yè)，拖累了在二級市場上的表現(xiàn)?！?
鄭永剛深諳“二八法則”，常說“在行業(yè)內(nèi)做不到前三，那基本就不會玩這個行業(yè)”?？粗碌脑鲩L點(diǎn)難成氣候，自去年開始，鄭永剛及時踩下“剎車”，由做加法轉(zhuǎn)為做減法，全力聚焦鋰電材料業(yè)務(wù)。
一場刮骨式的變革勢在必行?！敖酉聛?，我們要長期戰(zhàn)略聚焦鋰電材料，主業(yè)之外、虧損的、看不到前景的業(yè)務(wù)，全部砍掉。”李智華說。
未來，對于能源管理業(yè)務(wù)、鋰離子電容、充電樁等其他新能源業(yè)務(wù)，杉杉股份將通過資本架構(gòu)優(yōu)化和業(yè)務(wù)調(diào)整，降低對公司整體業(yè)績的影響。而對于非新能源業(yè)務(wù)如服裝、類金融業(yè)務(wù)，公司也將擇機(jī)通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓、引入戰(zhàn)略投資者降低持股比例等方式進(jìn)行剝離。
在企業(yè)發(fā)展中，做減法比做加法更困難，因?yàn)檫@在一定程度上否定了自己曾經(jīng)的付出?！伴L痛不如短痛！”李智華說，“必須立刻止血，騰出資金、精力去做好主業(yè)?！?
除了背景契合外，鄭永剛看重的或許正是李智華身上這股壯士斷腕的魄力。2004年，杉杉股份曾投資兩億多，擴(kuò)產(chǎn)中間相炭微球(CMS)項(xiàng)目。在隨后的時間里，李智華卻逐漸意識到相關(guān)產(chǎn)品可能已經(jīng)跟不上市場需求。
只有更換生產(chǎn)線，才能為新產(chǎn)品的研發(fā)生產(chǎn)騰空間，然而付出了大量資金和精力，決心割舍，談何容易。但李智華主意已定，5層樓高的設(shè)備說砸就砸了。當(dāng)時公司內(nèi)部不無惋惜，也不乏質(zhì)疑。不過如今李智華十分慶幸當(dāng)初的決定。
2005年，另一款新型負(fù)極材料產(chǎn)品FSN誕生，新生產(chǎn)線得以立刻啟動?！爱?dāng)時一下子上了26臺機(jī)器，2011年之后，全部開滿也不夠市場需求，這應(yīng)該是全球負(fù)極材料中銷售量最大的產(chǎn)品之一了。”李智華對此頗為驕傲。
他稱自己是杉杉最“另類”的一個人，敢說敢干，對問題一向直言不諱。 “一定要把真實(shí)的情況反映出來，而不是去取悅老板，這樣才能真正發(fā)揮出潛能?！?
公司變革階段，最大的挑戰(zhàn)或許就在于情感關(guān)，無論是對事還是對人。這時候需要的正是像李智華這樣的一把“快刀”來斬斷亂麻。
“我要做的就是改變。”他堅定地說。
深耕：要如何提振二級市場表現(xiàn)？
除了經(jīng)營指標(biāo)外，還有一個數(shù)字是李智華上任后最為關(guān)心的，那就是杉杉股份的股價。
近些年，投資者對杉杉股份在二級市場上的表現(xiàn)并不滿意，在上證e互動等交流平臺上，希望公司拿出具體措施提振市場表現(xiàn)的反饋也不絕于耳。
股價不振，或許也與公司的經(jīng)營狀況有關(guān)。
近年來，杉杉股份三大產(chǎn)業(yè)公司毛利率有所下滑，尤其電解液的毛利率大幅低于同行。2017年、2018年、2019年，杉杉股份正極材料毛利率分別為24.67%、17.13%、12.84%；負(fù)極材料毛利率分別為27.19%、24.41%、25.80%；電解液毛利率保持在14%左右。
“前幾年，正極材料的高毛利率怎么來的？當(dāng)初鈷價和鋰價的波動較大，我們在這塊做了比較好的戰(zhàn)略采購，資源方面把控比較準(zhǔn)，使得我們能在金屬采買方面獲得較高的利潤。但當(dāng)它們的價格趨于平穩(wěn)時，我們毛利潤也相對趨于平均，但仍然是高于行業(yè)平均水平的?！崩钪侨A解釋稱，“金屬產(chǎn)品的波動很頻繁，我們成立了專門的貿(mào)易團(tuán)隊，希望抓住其中的機(jī)會?！?
“此外，杉杉科技負(fù)極產(chǎn)品線太多，有些產(chǎn)品不賺錢，我們也希望砍掉?！崩钪侨A指出?！半娊庖悍矫?，我們在客戶和產(chǎn)品上，確實(shí)還需提升。”
李智華告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，提升價值管理，將是杉杉股份未來的重點(diǎn)之一。“我們將做大做強(qiáng)做精鋰電池材料業(yè)務(wù)，提升經(jīng)營業(yè)績以支撐二級市場股價表現(xiàn)。同時，公司亦將做好信息披露及投資者交流溝通工作，增進(jìn)機(jī)構(gòu)投資者及中小投資人對公司的了解?！?
無疑，未來如何修煉內(nèi)功、加緊調(diào)整優(yōu)化，釋放出最大化的效益，才是關(guān)鍵。
與二十年前空白的市場不同，今日的鋰電材料市場玩家眾多，競爭已十分殘酷。僅正極材料供應(yīng)商就已達(dá)到六十多家，加上一些小規(guī)模企業(yè)，則接近百家。
杉杉股份如何突圍并領(lǐng)跑行業(yè)？李智華將之總結(jié)為“四個領(lǐng)先”和“三個優(yōu)先”，顯然，盡管走馬上任不久，但李智華已經(jīng)對公司的業(yè)務(wù)進(jìn)行了徹底的排摸和梳理，一場全方位的變革一觸即發(fā)。
他進(jìn)一步解釋，所謂“四個領(lǐng)先”，即品質(zhì)、技術(shù)、成本、服務(wù)要做到行業(yè)領(lǐng)先?！爱a(chǎn)品品質(zhì)一定要最好的，技術(shù)一定是持續(xù)創(chuàng)新的，成本一定要有競爭力的，服務(wù)一定是最到位的，這是我們始終的追求?！?
李智華對杉杉股份的產(chǎn)品抱有足夠的信心。目前，杉杉股份在產(chǎn)能規(guī)模、技術(shù)水平、客戶質(zhì)量、市場份額上均處于行業(yè)領(lǐng)先水平?！暗荒苷f就滿足于眼前的規(guī)模，做鋰電材料的公司，要獲得比較好的利潤，最關(guān)鍵的還是技術(shù)、技術(shù)、技術(shù)。”他強(qiáng)調(diào)了三遍。
“下一步，杉杉股份將繼續(xù)加大研發(fā)投入，抓好‘應(yīng)用一代、儲備一代、開發(fā)一代’。”李智華樂于交流，在日常工作中，他也更傾向于與科研人員、客戶、供應(yīng)商直接溝通，根據(jù)他們的反饋來調(diào)整產(chǎn)品策略、管理策略。
而所謂“三個優(yōu)先”，則是指在供應(yīng)端、客戶端、合作端，爭取杉杉優(yōu)先。那么，李智華的底氣來源于哪里？
李智華也在反思，作為鋰電材料的“集大成者”，杉杉股份是國內(nèi)唯一涵蓋正極、負(fù)極和電解液三大鋰電材料的生產(chǎn)企業(yè)，但過往，三大業(yè)務(wù)多“各自為戰(zhàn)”，以致于沒有完全發(fā)揮出協(xié)同效應(yīng)。
“正極材料是鋰電池的主要材料，負(fù)極是匹配正極的，電解液則在中間做介質(zhì)，三者之間的組合很關(guān)鍵。未來，我要推動正極、負(fù)極、電解液三家產(chǎn)業(yè)公司的協(xié)同發(fā)展，形成共同的戰(zhàn)略和決策。”李智華稱，“這在降低我們成本的同時，客戶也能省去和不同供應(yīng)商打交道的時間和成本?！?
在客戶端方面，杉杉股份還將堅持大客戶戰(zhàn)略?！拔覀円ㄟ^大客戶、好客戶、有發(fā)展?jié)摿Φ目蛻?，來倒逼技術(shù)、成本、管理水平的提升。對于大客戶和好客戶，我們還會考慮利用公司的資金優(yōu)勢，適當(dāng)放長賬期。但另一方面，杉杉會對客戶質(zhì)量進(jìn)行篩選，逐步淘汰低端客戶?！?
2019年，新能源汽車市場連月下滑，下游車企出現(xiàn)資金周轉(zhuǎn)問題，進(jìn)而步步傳導(dǎo)至動力電池廠商乃至更上游的鋰電材料企業(yè)。三角壞賬，引起行業(yè)警醒?！耙虼?，在選擇客戶上，我們不僅要看電池廠商本身的技術(shù)水平和能力，還要看它的電芯是供應(yīng)給了哪些車廠，看看這個品牌的車賣得好不好，到底有沒有競爭力?！崩钪侨A說。
而隨著行業(yè)集中度的進(jìn)一步提升，李智華相信，杉杉股份將迎來更大的機(jī)會?！拔磥?，車企、電池廠、材料廠，都會更講究‘門當(dāng)戶對’，大家在品質(zhì)、理念等方面保持一致，非常關(guān)鍵?！?
在供應(yīng)商方面，杉杉股份將繼續(xù)堅持“2+1”的原則，即2家穩(wěn)定的合作伙伴，再加1家備選供應(yīng)商?！?+1是為了保障供應(yīng)安全，我們不會通過增加供應(yīng)商來砍價。”
另一方面，企業(yè)必然要為下一步的增長做準(zhǔn)備，“斷腕”的同時，李智華強(qiáng)調(diào)：“不能只減不加，做減法的同時，也考慮做加法?！鄙忌脊煞葸€會圍繞新能源領(lǐng)域，做投資、發(fā)展新的項(xiàng)目，加強(qiáng)上市公司的核心競爭力?！吧忌寄茉茨壳暗馁Y產(chǎn)負(fù)債率在30%左右，但這個數(shù)字并不是越低越好，我們要有效利用資金?！?
當(dāng)前，固態(tài)電池、鈉離子電池、氫燃料電池等新勢力已經(jīng)開始崛起?！拔覀円苍诿芮嘘P(guān)注、研究和討論。將來燃料的終極方向可能會是氫能，做到真正無污染，但氫能目前還沒有辦法商業(yè)化，成本太高?！崩钪侨A判斷。
此外，目前杉杉股份已在爭取進(jìn)入海外動力電池項(xiàng)目，與已合作的具有競爭力的動力電池廠商繼續(xù)加強(qiáng)合作。
押注：市場真正爆發(fā)期未至
李智華口中的種種改變的前提，都是基于杉杉股份對未來鋰電池市場的期待。
2019年，新能源汽車補(bǔ)貼退坡，新能源汽車市場首次出現(xiàn)下滑。但在鄭永剛眼中，鋰電池的發(fā)展周期至少還有近20年。
杉杉股份還看到了另一片藍(lán)海。隨著鋰電池安全性的提高及成本的下降，鋰電池在小型動力市場（如電動自行車、電動叉車、AGV等）的應(yīng)用開始出現(xiàn)高速增長態(tài)勢。根據(jù)高工鋰電的數(shù)據(jù)，2019年我國小動力鋰電池出貨量為14.7GWH，產(chǎn)值規(guī)模已超100億，小動力市場連續(xù)2年超50%的增速增長。
“相對新能源汽車來說，小動力市場方面，例如割草機(jī)、兩輪車，價格不是那么敏感。小動力市場將是未來各大鋰電池企業(yè)的必爭之地?！崩钪侨A認(rèn)為。
在他看來，鋰電池行業(yè)的高峰期還遠(yuǎn)遠(yuǎn)未至?！巴ㄟ^競爭洗牌后，真正優(yōu)秀的車企能夠?qū)崿F(xiàn)盈利，行業(yè)才會進(jìn)入爆發(fā)期。我原本預(yù)計是在2023年，受疫情的影響，可能要到2025年?！?
2020年，“黑天鵝”新冠肺炎疫情突襲，給許多行業(yè)都蒙上了一層陰影?！耙咔榈挠绊懯菚簳r的，發(fā)展是長期的，我們不會因此把計劃都停下來?！崩钪侨A相對樂觀，疫情考驗(yàn)的正是企業(yè)自身的積累和積蓄。
李智華表示，疫情確實(shí)帶來一定影響，但隨著情況逐步穩(wěn)定，海外車企也將逐步復(fù)工，動力電池市場將隨之迅速恢復(fù)。公司負(fù)極材料具備一定規(guī)模，許多產(chǎn)品不會被替代，電解液業(yè)務(wù)受影響則相對明顯。
而疫情沖擊下，我國新能源補(bǔ)貼政策將延長至2022年底，退坡節(jié)奏也有所平緩，原則上2020~2022年補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)分別在上一年基礎(chǔ)上退坡10%、20%、30%。
去年，歐洲加大新能源汽車補(bǔ)貼力度，希望實(shí)現(xiàn)后來居上。因此，國內(nèi)市場上有聲音認(rèn)為應(yīng)繼續(xù)補(bǔ)貼。但李智華并不贊同這個想法。“補(bǔ)貼是個好東西，能給行業(yè)帶來基本的血液，有助于行業(yè)成長。但最終，這個行業(yè)要靠自我生存。”
他指出，前幾年補(bǔ)貼政策刺激下，行業(yè)內(nèi)不乏“騙補(bǔ)”的情況，為了拿補(bǔ)貼而加快推出產(chǎn)品，粗制濫造，這也是新能源汽車自燃事故頻現(xiàn)的原因之一，反而造成行業(yè)“劣幣驅(qū)逐良幣”的現(xiàn)象。
近日，寧德時代和比亞迪因針刺試驗(yàn)隔空互嗆，動力電池市場關(guān)注度大增。而其背后實(shí)際上代表的是 由來已久的三元鋰和磷酸鐵鋰的路線之爭。
2017年前，鋰電市場仍以磷酸鐵鋰為主。當(dāng)年，由于市場的裝機(jī)重心向純電動乘用車轉(zhuǎn)移，政府補(bǔ)貼與電池能量密度掛鉤，三元電池路線開始快速占據(jù)統(tǒng)治地位。截至2019年底，三元電池在國內(nèi)裝機(jī)量占逾六成，磷酸鐵鋰占比約三成。但因磷酸鐵鋰在安全性和成本方面的優(yōu)勢，出現(xiàn)回潮趨勢。
杉杉股份未涉足磷酸鐵鋰，其正極材料的主要產(chǎn)品為鈷酸鋰、三元材料（鎳鈷錳酸鋰和鎳鈷鋁酸鋰）等。李智華坦言，杉杉股份曾幾次考慮做磷酸鐵鋰，但最終都否決了?！傲姿徼F鋰確實(shí)具有成本低的優(yōu)勢，價格很便宜。但它帶來了另外一個問題，那就是續(xù)航里程得不到保證?！彼赋觯谖覈潆姌督ㄔO(shè)尚不完善的情況下，用戶的“里程焦慮”更是難以得到解決。
對于兩種材料未來發(fā)展趨勢，李智華判斷，三元材料和磷酸鐵鋰會并存，但磷酸鐵鋰可能更多的應(yīng)用于儲能領(lǐng)域，尤其在2025年之后。三元材料一定會成為乘用車的主流。”
李智華直言，特斯拉磷酸鐵鋰電池版本的Model 3，他并不看好。
過去的三十年來，應(yīng)對危與機(jī)，杉杉股份顯示出強(qiáng)大的韌性，不斷應(yīng)勢而變，從而順利跨越行業(yè)周期，實(shí)現(xiàn)企業(yè)變革與時代的同步。
此刻，面對新能源汽車競爭激烈的市場環(huán)境和瞬息萬變的技術(shù)革新，杉杉股份喊出“All in 鋰電材料”，這對其而言，已不是一個口號，而是一次更具雄心也更艱險的變革，必須保證萬無一失。
李智華是湖南人，曾國藩故居與其家鄉(xiāng)不過三十里地。他頗為欣賞曾國藩“扎硬寨、打呆仗”的打仗理念。做實(shí)業(yè)考驗(yàn)定力和耐力，在李智華看來，很多企業(yè)的沒落或者失敗，很大程度上便是在于沒能經(jīng)受得住誘惑。認(rèn)定了方向，扎好了基礎(chǔ)，那就要不得一點(diǎn)點(diǎn)的瞻前顧后，哪怕需要大刀闊斧的變革。
在堅決調(diào)整之后，杉杉股份能否收獲有力的回饋，還有待時間給出答案。
