●低油價(jià)和新冠肺炎疫情全球暴發(fā)的共同打擊，將導(dǎo)致化工公司抑制投資、化工并購交易和新項(xiàng)目減少。
●生產(chǎn)大宗化學(xué)品的化工企業(yè)二季度利潤(rùn)預(yù)計(jì)同比下降30%～40%，專用化學(xué)品生產(chǎn)商二季度利潤(rùn)預(yù)計(jì)同比下降5%～10%。預(yù)計(jì)未來幾周會(huì)有更多股票分析師下調(diào)對(duì)化工企業(yè)的利潤(rùn)預(yù)期。
●對(duì)油漆和涂料生產(chǎn)商來說，油價(jià)下跌會(huì)降低他們的原料成本。不過，這些公司將面臨建筑和汽車行業(yè)需求下降的局面。依賴汽車行業(yè)的化工企業(yè)可能因汽車制造工廠的關(guān)閉而遭受更大損失。
●化工企業(yè)在防疫方面發(fā)揮著關(guān)鍵作用。在歐洲，由聚碳酸酯（PC）和聚甲基丙烯酸甲酯樹脂（PMMA）制成的透明板材需求正在上漲，它們被用于超市和其他零售商店為收銀員制造防護(hù)屏障。清潔用品和衛(wèi)生用品需求增長(zhǎng)正逐漸帶動(dòng)乙醇和異丙醇（IPA）需求。
●張春曉
英國《安迅思化工周刊》近日消息稱，低油價(jià)和新冠肺炎疫情全球暴發(fā)的共同打擊，將導(dǎo)致化工公司抑制投資、化工并購交易和新項(xiàng)目減少。加拿大皇家銀行資本市場(chǎng)化工行業(yè)股票分析師阿倫·維斯瓦納坦表示，在新冠肺炎疫情全球暴發(fā)前，大宗化學(xué)品公司已在應(yīng)對(duì)去庫存導(dǎo)致的需求下降。
經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)，全球國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）將大幅下降。美國經(jīng)濟(jì)二季度可能大幅收縮。維斯瓦納坦表示，二季度化工企業(yè)的利潤(rùn)可能同比下降20%～30%。
財(cái)務(wù)壓力變大
《安迅思化工周刊》全球編輯約瑟夫·張表示，利潤(rùn)大幅下滑將考驗(yàn)化工企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表，而投資者也會(huì)擔(dān)心化工企業(yè)的償付能力。
全球能源化工行業(yè)市場(chǎng)信息服務(wù)商安迅思最近對(duì)13家美國上市化工企業(yè)進(jìn)行了評(píng)估，發(fā)現(xiàn)82%的長(zhǎng)期債務(wù)將在2023年及以后到期。
美國聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)一項(xiàng)新的企業(yè)債務(wù)計(jì)劃應(yīng)該會(huì)為化工企業(yè)提供更多幫助。維斯瓦納坦表示，為了減輕收益壓力，企業(yè)可以利用周轉(zhuǎn)性貸款，或者減少股息。
削減投資將致項(xiàng)目推遲或取消
維斯瓦納坦認(rèn)為，化工企業(yè)可能推遲或取消化工產(chǎn)能擴(kuò)建計(jì)劃。全球甲醇生產(chǎn)巨頭梅賽尼斯公司正重新評(píng)估在路易斯安那州建甲醇工廠的計(jì)劃。
約瑟夫·張表示，未來可能有更多化工企業(yè)對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行重新審查，尤其是在企業(yè)尚未就項(xiàng)目做出最終投資決定的情況下。在美國，多數(shù)計(jì)劃新建或擴(kuò)建的化工項(xiàng)目是基于該地區(qū)的原料成本優(yōu)勢(shì)。
美國化工生產(chǎn)商主要以乙烷為原料，而其他地區(qū)化工生產(chǎn)商則主要以石腦油為原料。頁巖氣的出現(xiàn)增加了美國乙烷的供應(yīng)，與依賴石腦油的生產(chǎn)商相比，美國生產(chǎn)商擁有較大的原料成本優(yōu)勢(shì)。
近期油價(jià)大幅下跌，減少了美國的原料成本優(yōu)勢(shì)。約瑟夫·張表示，“當(dāng)前美國高密度聚乙烯（HDPE）的現(xiàn)貨利潤(rùn)率已低于歐洲，接近亞洲。在原料成本優(yōu)勢(shì)大幅減少的情況下，要證明這類數(shù)十億美元的新建項(xiàng)目投資合理將困難得多。在油價(jià)大幅下跌的情況下，石油公司降低資本支出，可能導(dǎo)致更多化工項(xiàng)目推遲和取消。雪佛龍計(jì)劃，將2020年資本支出削減40億美元，至160億美元，其中下游和化工業(yè)務(wù)將削減8億美元”。
并購交易前景黯淡
安迅思金融市場(chǎng)開發(fā)部負(fù)責(zé)人丹尼爾·弗萊徹·曼紐爾表示，石油生產(chǎn)商收購化工生產(chǎn)商的預(yù)期都已破滅。
維斯瓦納坦認(rèn)為，化工企業(yè)已經(jīng)歷了一個(gè)并購交易的高潮階段。如陶氏化學(xué)和杜邦公司曾合并，宣偉公司收購?fù)坎?，并在鈦白粉生產(chǎn)商之間進(jìn)行整合。
目前仍有一些公司在進(jìn)行戰(zhàn)略評(píng)估。維斯瓦納坦預(yù)計(jì)，任何行動(dòng)都可能推遲3～6個(gè)月。未來幾個(gè)季度，并購活動(dòng)需要稍作休整。
約瑟夫·張表示，化工企業(yè)股價(jià)下跌可能使并購交易復(fù)雜化，因?yàn)楣蓛r(jià)下跌可能拉大買家出價(jià)與賣家所能接受價(jià)格的差距。
幾家歡喜幾家愁
雖然化工行業(yè)總體前景黯淡，但部分業(yè)務(wù)領(lǐng)域的前景還是相對(duì)可期。維斯瓦納坦表示，在專業(yè)化學(xué)品方面，生產(chǎn)除草劑、殺蟲劑和其他農(nóng)用化學(xué)品的公司前景不錯(cuò)。安迅思總經(jīng)理迪安·柯蒂斯表示，化工企業(yè)將在防止疫情蔓延方面發(fā)揮關(guān)鍵作用。在歐洲，由聚碳酸酯（PC）和聚甲基丙烯酸甲酯樹脂（PMMA）制成的透明板材需求正在上漲，它們被用于超市和其他零售商店為收銀員制造防護(hù)屏障。此外，清潔用品和衛(wèi)生用品需求增長(zhǎng)正逐漸帶動(dòng)乙醇和異丙醇（IPA）需求。
對(duì)油漆和涂料生產(chǎn)商來說，油價(jià)下跌應(yīng)該會(huì)降低他們的原料成本。不過，這些公司將陷入建筑和汽車行業(yè)需求下降的局面。維斯瓦納坦表示，依賴汽車行業(yè)的化工企業(yè)可能因?yàn)槠囍圃旃S的關(guān)閉而遭受更大損失。由于新冠肺炎疫情全球暴發(fā)的影響，工業(yè)生產(chǎn)可能進(jìn)一步減少。
維斯瓦納坦表示，生產(chǎn)大宗化學(xué)品的化工企業(yè)二季度利潤(rùn)可能同比下降30%～40%，專用化學(xué)品生產(chǎn)商二季度利潤(rùn)可能同比下降5%～10%。預(yù)計(jì)未來幾天或幾周會(huì)有更多股票分析師下調(diào)對(duì)化工企業(yè)的利潤(rùn)預(yù)期。
